Trong bối cảnh vòng thuế quan chip tiếp theo sắp được công bố, Trump muốn duy trì đầu tư vào AI! Có thể sẽ miễn trừ các tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ

Theo thông tin từ APP của Tài chính Zhìtōng, có nguồn tin từ các phương tiện truyền thông dẫn lời các nhân vật am hiểu cho biết chính phủ liên bang Mỹ dưới sự lãnh đạo của Tổng thống Donald Trump dự kiến sẽ miễn trừ các tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ như Amazon (AMZN.US), Google (GOOGL.US) và Microsoft (MSFT.US) khỏi chính sách thuế quan đối với chip sắp được ban hành trong đợt tiếp theo, chủ yếu vì các công ty công nghệ lớn này đang xây dựng quy mô lớn các trung tâm dữ liệu AI, và quá trình đầu tư và xây dựng AI sôi động này đối với nền kinh tế Mỹ là vô cùng quan trọng.

Các nhân vật am hiểu nhấn mạnh rằng các chính sách miễn trừ đặc biệt liên quan đến thuế quan chip này sẽ do Bộ Thương mại Mỹ thực hiện sau các cuộc điều tra thương mại, và liên quan chặt chẽ đến cam kết đầu tư lớn của TSMC (TSM.US) – nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới – với hơn 100 tỷ USD để sản xuất chip AI hiệu suất cao và các chip công nghệ tiên tiến 3nm trở xuống tại Mỹ.

Tuy nhiên, các nhân vật này cũng nhấn mạnh rằng kế hoạch miễn trừ thuế quan quy mô lớn này vẫn đang trong quá trình điều chỉnh và chưa được Tổng thống Trump ký duyệt.

Trước đó, trong cuộc họp báo về kết quả kinh doanh tháng 1, TSMC đã nhấn mạnh rằng nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới này đang tích cực đầu tư tới 165 tỷ USD, dự kiến xây dựng nhiều nhà máy sản xuất chip quy mô lớn tại Arizona, Mỹ, trong đó một nhà máy đã đạt được năng lực sản xuất chip 5nm tại Mỹ.

Quá trình xây dựng trung tâm dữ liệu AI quan trọng như thế nào đối với nền kinh tế Mỹ?

Không còn nghi ngờ gì nữa, xây dựng trung tâm dữ liệu AI đã nhanh chóng chuyển từ đầu tư công nghệ sang một động lực quan trọng của kinh tế vĩ mô. Theo tính toán mới nhất của JPMorgan, chi tiêu vốn cho trung tâm dữ liệu AI có thể đóng góp khoảng 0,1–0,2 điểm phần trăm vào tốc độ tăng trưởng GDP của Mỹ trong năm 2025–2026, chủ yếu đến từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn như Microsoft, Google và Amazon đầu tư vào các trung tâm dữ liệu AI quy mô lớn như “StarGate” và các cơ sở hạ tầng liên quan. Quy mô đầu tư lớn như vậy không chỉ thúc đẩy nhu cầu trong các ngành xây dựng, thiết bị, cung cấp điện mà còn phần nào giảm bớt áp lực làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ do thị trường lao động yếu kéo dài. Chính sách này còn được xem là liên kết với cam kết mở rộng đầu tư của các doanh nghiệp gia công như TSMC tại Mỹ nhằm đảm bảo chuỗi cung ứng năng lực tính toán của trung tâm dữ liệu AI ổn định và thúc đẩy sản xuất chip nội địa.

Trong bối cảnh này, nếu các sản phẩm phần cứng cốt lõi – đặc biệt là các chip quan trọng – bị áp dụng thuế cao một cách đồng loạt, có thể sẽ làm tăng mạnh chi phí xây dựng trung tâm dữ liệu AI, làm chậm tiến độ dự án hoặc làm giảm niềm tin của nhà đầu tư, từ đó gây ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn – nghiên cứu đã chỉ ra rằng thuế quan có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế, và về dài hạn có thể thu hẹp năng lực sản xuất và vốn đầu tư.

Do đó, các tin đồn về việc miễn trừ này cho thấy chính quyền Trump đang cố gắng duy trì nhịp độ đầu tư hạ tầng tính toán AI quy mô lớn, tránh làm gián đoạn kỳ vọng thị trường và các khoản đầu tư thực tế. Điều này phản ánh ý định của chính phủ liên bang xem đầu tư AI như một “động lực tăng trưởng GDP” chứ không chỉ đơn thuần là chính sách ưu đãi ngành công nghiệp.

Nếu các tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ bị giảm mạnh giá cổ phiếu do thuế quan, chính phủ Trump cũng không thể gánh nổi

Ngoài ra, các nghiên cứu và phân tích thị trường rộng hơn cho thấy, đầu tư vào AI và các công nghệ liên quan đã trở thành yếu tố quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ. Ví dụ, các nhà phân tích phố Wall chỉ ra rằng các khoản đầu tư liên quan đến AI đã đóng góp gần 1% vào tăng trưởng GDP của Mỹ trong năm 2024–2025, đồng thời thúc đẩy đáng kể định giá cổ phiếu công nghệ và tạo ra hiệu ứng giàu có rõ rệt để hỗ trợ tiêu dùng và hoạt động đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh các động lực tăng trưởng truyền thống khác yếu đi.

Về mặt giá cổ phiếu, nếu các “bảy gã khổng lồ” chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục như S&P 500 và Nasdaq 100 bị giảm mạnh do chính sách thuế chip, điều này có thể trở thành nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng tài chính lớn đối với thị trường chứng khoán Mỹ.

Trong ngành công nghệ rộng lớn của thị trường chứng khoán Mỹ, các “bảy gã khổng lồ” (Magnificent Seven) chiếm tỷ trọng lớn nhất trong S&P 500 và Nasdaq 100, ảnh hưởng lớn nhất đến lợi nhuận của ngành. Theo phân tích của các tổ chức, dự kiến lợi nhuận tổng thể của “bảy gã khổng lồ” này sẽ tăng khoảng 24% vào năm 2026, trong khi đó, lợi nhuận của 493 công ty còn lại trong S&P 500 dự kiến chỉ tăng khoảng 12,5%. Nói cách khác, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của “bảy gã” gần như gấp đôi so với phần còn lại của thị trường.

Vì vậy, xét từ góc độ dự báo lợi nhuận và cấu trúc trọng số thị trường, ngành công nghệ (đặc biệt là bảy gã khổng lồ) vẫn là “lực lượng trung tâm” của tăng trưởng lợi nhuận và xu hướng tăng giá của thị trường chứng khoán Mỹ năm 2026, đồng thời còn ảnh hưởng lớn hơn so với phần còn lại của 493 công ty trong chỉ số. Dù thị trường có biến động rõ rệt hơn, nhưng theo dự báo lợi nhuận, chu kỳ này có thể không kéo dài quá lâu. Với quá trình xây dựng hạ tầng tính toán AI chưa từng có và chủ đề đầu tư AI của “bảy gã khổng lồ”, như năm 2024–2025, năm 2026 cũng sẽ là xu hướng chủ đạo mạnh nhất của thị trường cổ phiếu.

Chiếm khoảng 35% trọng số trong S&P 500 và Nasdaq 100, nhóm “bảy gã khổng lồ” (Magnificent Seven) gồm Apple, Microsoft, Google, Tesla, Nvidia, Amazon và Meta Platforms (công ty mẹ của Facebook), là động lực chính thúc đẩy các mức cao kỷ lục của chỉ số S&P 500, và được các tổ chức đầu tư hàng đầu của Wall Street xem là nhóm có khả năng mang lại lợi nhuận lớn nhất cho nhà đầu tư trong bối cảnh cuộc cách mạng công nghệ lớn nhất kể từ thời internet.