Sam Altman nên lấy số điện thoại của Niklas Östberg: Những điều nhà sáng lập Delivery Hero không biết về việc lên sàn và cổ đông thì không đáng để biết

Niklas Östberg là một loài hiếm. Một nhà sáng lập-CEO đã đưa công ty lên sàn chứng khoán và sống sót qua phản ứng dữ dội của cổ đông. Sam Altman có thể muốn lấy số của ông khi xem xét niêm yết OpenAI. Báo cáo kết quả của bạn mỗi ba tháng không dành cho những người yếu tim.

Video đề xuất

Östberg là doanh nhân đứng sau Delivery Hero, doanh nghiệp giao đồ ăn toàn cầu trị giá 7,65 tỷ euro, đã lên sàn vào năm 2017. Đó là đợt phát hành lớn nhất trong năm trên sàn chứng khoán Đức, và khác với các màn ra mắt giao đồ ăn khác đầy biến động (Deliveroo, Blue Apron), giá cổ phiếu của công ty đã tăng mạnh.

Đó là quá khứ. Đến năm 2025, thị trường không mấy khả quan đối với chủ sở hữu Talabat (Vùng Vịnh, Bắc Phi), Glovo (Châu Âu, Châu Phi) và Foodpanda (Đông Nam Á). Giá cổ phiếu của Delivery Hero đã giảm xuống mức thấp 16,05 euro (18,94 USD) vào tháng 11, từ mức cao 31,39 euro (37,05 USD) chín tháng trước đó, giảm gần 50%. Cạnh tranh từ gã khổng lồ Trung Quốc, Meituan, và các khoản phạt về quy định liên quan đến thực hành tuyển dụng kém trong thế giới giao hàng bằng xe máy và xe đạp đã ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu.

Chủ tịch Delivery Hero, Kristin Skogen Lund, buộc phải viết thư gửi cổ đông thông báo về việc xem xét chiến lược, cắt giảm chi phí và tiếp tục rút khỏi các khu vực kém hiệu quả. “Dù đã đạt được tiến bộ đáng kể và tập trung không ngừng để mang lại đề xuất khách hàng tốt nhất có thể, chúng tôi thừa nhận rằng hiệu suất cổ phiếu đã gây thất vọng cho tất cả chúng tôi,” bà nói. Östberg là người đồng ký tên trong thư đó.

Chúng ta biết kết thúc của bộ phim này sẽ như thế nào: Nhà sáng lập-CEO cố gắng mở rộng trên thị trường công khai; cổ đông trở nên thiếu kiên nhẫn chờ lợi nhuận; nhà sáng lập-CEO rời đi.

Câu chuyện của Östberg khác biệt và mang lại những bài học quan trọng về giá trị của tư duy dài hạn, phong cách quản lý và kiến thức sâu rộng về doanh nghiệp. Ông đã vượt qua nhiều cơn bão liên quan đến mô hình kinh doanh và định giá của công ty và đều sống sót qua chúng. Giá cổ phiếu của Delivery Hero năm nay đã tăng 18%.

Đọc thêm: Đòn cược lớn tiếp theo của tỷ phú Oracle Larry Ellison: Định nghĩa lại cách chúng ta sống lâu — và sống tốt

“Dĩ nhiên, trên thị trường tư nhân, mọi thứ dễ dàng hơn nhiều vì bạn chỉ cần thuyết phục từ ba đến năm thành viên hội đồng quản trị, và bạn có thể trình bày chính xác các số liệu kinh tế và các yếu tố khác,” ông nói với tôi. “Trên thị trường công khai, bạn không thể cung cấp mức độ minh bạch đó, và bạn phải thuyết phục nhiều người hơn chỉ vài người, tất nhiên, đó là một thử thách.

“Lợi thế của việc là nhà sáng lập là doanh nghiệp là đứa con của bạn. Bạn muốn điều tốt nhất cho đứa con của mình, và sẵn sàng trải qua lửa và cơn thịnh nộ, tức giận để đảm bảo rằng đứa con của bạn sẽ thành công. Đó là sự khác biệt giữa quản lý và nhà sáng lập, chúng tôi cứng đầu và muốn điều tốt nhất. Đôi khi chúng tôi sai, nhưng đôi khi chúng tôi đúng.”

“Tôi sẵn sàng làm ngu ngốc trong một hoặc hai hoặc ba năm, miễn là tôi biết rằng đến năm thứ tư, tôi sẽ chứng minh được điều đó.”

Niklas Östberg

Tầm nhìn của Delivery Hero là “giao mọi thứ” — thức ăn nóng, thực phẩm tươi sống, hàng hóa gia đình. Thị trường thương mại nhanh dự kiến sẽ tăng từ 184,6 tỷ USD năm 2025 lên 337,6 tỷ USD vào năm 2032, theo Fortune Business Insights. Nhưng để đạt được điều đó, cần chi tiền, và đó là nơi bắt đầu áp lực.

“[Trước đây] mọi cổ đông trên hành tinh đều ghét giao hàng tại nhà. [Họ nói], ‘Nó sẽ không bao giờ có lợi nhuận.’ Đối thủ lớn nhất của chúng tôi ở Mỹ đã nói rằng điều này thật ngu ngốc. Mọi người đều nói, ‘Đây là điều ngu xuẩn nhất từ trước đến nay,’ và chúng tôi đã phải chịu nhiều chỉ trích.

“Cho đến khi họ nhận ra, có thể sau hai, ba, bốn năm, rằng điều ngu ngốc nhất là không làm điều đó.

“Sau này, chúng tôi gặp thử thách tương tự khi mở rộng đa ngành, nơi chúng tôi giao hàng từ các cửa hàng tạp hóa. Rồi chúng tôi xây dựng kho hàng riêng. Chúng tôi xây dựng 1.000 kho hàng — các trung tâm phân phối nhỏ, hay gọi là Dmarts, như chúng tôi gọi.

“Và, tất nhiên, điều đó còn bị xem là ngu ngốc hơn cả giao hàng. Người ta nói, ‘Bạn không thể kiếm tiền từ việc giao kem đánh răng và giấy vệ sinh.’ Chúng tôi mất rất nhiều tiền cho việc đó, và mọi người cũng vậy.

“Và rồi, vốn bắt đầu cạn kiệt vào năm 2021 [kết thúc chu kỳ lãi suất thấp], và mọi người phá sản hoặc gần như phá sản, bắt đầu thu hẹp quy mô, còn chúng tôi quyết định, ‘Không, chúng tôi vẫn sẽ làm điều đó.’ Lần nữa, mọi người nói, ‘Đó là quyết định ngu ngốc,’ và chúng tôi bị chỉ trích nhiều hơn. Nhưng giờ đây, tôi đã làm cho mô hình kinh doanh đó có lợi nhuận.”

Vốn kiên nhẫn trên thị trường công khai là hiếm, và các nhà đầu tư hoạt động tích cực ngày càng rõ nét trong sổ cổ đông. Östberg nói rằng kỷ luật yêu cầu nên được xem như một lợi thế, không phải gánh nặng.

“Chắc chắn, con đường ít đau đớn hơn sẽ là không làm điều đó trên thị trường công khai, đặc biệt trong những giai đoạn chuyển tiếp này, hoặc khi mọi thứ hơi khó khăn, hoặc bạn đưa ra quyết định tốt cho năm năm, nhưng không tốt cho một quý.

“Nhưng chúng tôi không làm điều này vì dễ dàng hoặc vì đó là con đường ít resistance nhất. Chúng tôi sẵn sàng chịu đựng sự kháng cự, miễn là tôi biết rằng theo thời gian, tôi sẽ đúng. Tôi sẵn sàng làm ngu ngốc trong một hoặc hai hoặc ba năm, miễn là tôi biết rằng đến năm thứ tư, tôi sẽ chứng minh được điều đó.

“Tôi nghĩ thúc đẩy hiệu quả là điều tốt, vì điều đó có nghĩa là bạn có lợi nhuận tốt hơn trên vốn của mình, và bạn có thể đầu tư vào những thứ thực sự tạo ra sự khác biệt cho người tiêu dùng. Nó cũng giúp công ty trở nên mạnh mẽ và tốt hơn rất nhiều.

“[Trong thời kỳ thay đổi] công ty đại chúng sẽ phải di chuyển nhanh nhất, vì họ sẽ dễ bị tổn thương nếu sai hoặc không bắt kịp, trong khi tôi nghĩ đôi khi công ty tư nhân có thể sống trong một bong bóng.”

Nhà sáng lập-CEO vượt qua cơn giận dữ của cổ đông. Sam Altman, hãy ghi chú.