Đây là cách phản ứng của Trung Quốc với thuế quan của Trump âm thầm làm rung chuyển bitcoin

Sam Reynolds

Ngày 28 tháng 1 năm 2026 3 phút đọc

Trong bài viết này:

BTC-USD

-0.19%

CNY=X

-0.18%

Phản ứng của Trung Quốc đối với chính sách thương mại quyết đoán của Tổng thống Trump đang âm thầm làm gián đoạn dòng chảy toàn cầu, với những ảnh hưởng lan tỏa đến cả thị trường tiền điện tử.

Kể từ khi nhậm chức đầu năm ngoái, Tổng thống Trump đã áp đặt các mức thuế nhập khẩu cao, hoặc thuế, đối với hầu hết các mặt hàng nhập khẩu vào Mỹ, bao gồm cả hàng từ Trung Quốc, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới và nhà máy của toàn cầu. Tính đến tháng 1 năm 2026, mức thuế trung bình của Mỹ đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc khoảng 29,3%.

Để đối phó, Trung Quốc đã thích nghi với chiến thuật của Trump, trong đó kiểm soát chặt chẽ tỷ giá hối đoái của nhân dân tệ đóng vai trò then chốt trong khả năng chống chịu của nước này.

Theo một ghi chú gần đây của JPMorgan, quan điểm về quản lý tỷ giá này đã giúp Bắc Kinh duy trì khả năng cạnh tranh xuất khẩu và kiểm soát giảm phát, đồng thời làm tăng các chu kỳ thanh khoản do đô la dẫn dắt trong các giai đoạn căng thẳng thương mại.

Nói cách khác, quản lý tỷ giá của Trung Quốc có xu hướng tăng cường dòng chảy tiền tệ do đô la dẫn dắt trong thời kỳ leo thang căng thẳng thương mại, như những cơn bão làm trầm trọng thêm lũ lụt.

Điều này ảnh hưởng đến bitcoin, một tài sản nhạy cảm với các yếu tố vĩ mô. Giá bitcoin giảm mạnh khi rủi ro từ thuế quan khiến thanh khoản đô la trở nên khan hiếm và phục hồi khi căng thẳng giảm bớt. Đúng như cách bitcoin đã giao dịch vào tháng 3-4 năm ngoái sau khi căng thẳng thương mại leo thang.

Ảnh hưởng của Trung Quốc đối với giá tiền điện tử gián tiếp thông qua quản lý tiền tệ và các chu kỳ thanh khoản toàn cầu, dữ liệu cho thấy, khác với Mỹ, nơi dòng chảy trực tiếp qua các hoạt động vốn trong các quỹ giao dịch trao đổi và các phương tiện đầu tư thay thế khác.

Phân tích đó phù hợp với các lập luận của Arthur Hayes, người đã xem các thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung là chủ yếu mang tính biểu diễn và nhấn mạnh rằng điều chỉnh kinh tế thực sự diễn ra qua các kênh âm thầm hơn.

Theo ông, thuế quan và đàm phán đặt nền tảng chính trị, trong khi chính sách ngoại hối, công cụ tài khoản vốn và quản lý thanh khoản do Bộ Tài chính dẫn dắt quyết định kết quả thị trường.

Triển vọng của JPMorgan củng cố lập luận đó. Trung Quốc có thể không cho phép nhân dân tệ tăng giá đáng kể, nhưng sự tương tác giữa thuế quan, quản lý ngoại hối và thanh khoản đô la vẫn hình thành môi trường vĩ mô trong đó bitcoin giao dịch.

Khả năng chống chịu của Trung Quốc

Theo dự báo mới nhất của Ngân hàng Tư nhân JPMorgan Châu Á, động cơ xuất khẩu của Trung Quốc vẫn còn mạnh mẽ, với xuất khẩu thực tế dự kiến tăng khoảng 8% trong năm 2025 và thị phần toàn cầu tăng lên khoảng 15%, bất chấp mạng lưới thuế quan dày đặc của Mỹ, và xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ giảm xuống dưới 10% tổng lượng hàng hóa.

Tổng cục Hải quan Trung Quốc. Haver Analytics. Tính đến tháng 10 năm 2025

Sự bền bỉ đó phản ánh sự đa dạng hóa hướng tới ASEAN và các khu vực khác, cũng như quyết định có chủ ý kiểm soát chặt chẽ nhân dân tệ thay vì để nó tăng giá.

Câu chuyện tiếp tục  

Nhân dân tệ Trung Quốc đã tăng khoảng 4% trong năm qua so với mức thấp của năm 2023, nhưng trên cơ sở năm dương lịch 2025, nó chỉ mạnh hơn nhẹ so với đô la, nhấn mạnh cách quản lý chặt chẽ và phạm vi dao động của đồng tiền này vẫn còn hạn chế.

Bất kỳ sự tăng giá nhân dân tệ gần đây nào, ngân hàng lập luận, đều có khả năng mang tính mùa vụ, với triển vọng trung hạn hướng tới một quỹ đạo ổn định, trong phạm vi giới hạn, khi các nhà hoạch định chính sách ưu tiên khả năng cạnh tranh xuất khẩu và đối mặt với áp lực giảm phát cố hữu.

Ngân hàng cảnh báo rằng mức độ tăng giá nhân dân tệ có ý nghĩa vẫn còn cao, mô tả đồng tiền này hoạt động trong khuôn khổ quản lý biến động thấp, trong đó các biến động phần lớn do đô la quyết định.

Đối với thị trường tiền điện tử, khuôn khổ đó chuyển hướng tập trung khỏi việc duy trì sự tăng giá của nhân dân tệ và hướng tới truyền tải thanh khoản.

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thêm thông tin