Giữ coin hay giữ cổ phiếu? 13 công ty chứng khoán đồng thuận lạc quan: Giữ cổ phiếu để đón Tết, xu hướng mùa xuân vẫn còn khả năng diễn ra

Kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán sắp tới, thị trường chứng khoán A sẽ đón nhận khoảng thời gian nghỉ giao dịch kéo dài 9 ngày, cộng thêm ngày nghỉ thường lệ vào thứ Bảy ngày 14 tháng 2, tổng thời gian nghỉ sẽ lên đến 10 ngày, khiến việc giữ cổ phiếu hay giữ tiền mặt lại trở thành tâm điểm của thị trường.

Tính đến ngày 9 tháng 2, đã có 13 công ty chứng khoán đồng loạt đưa ra các quan điểm chiến lược, hiếm hoi tạo thành sự nhất trí chung: đều khuyên giữ cổ phiếu để qua kỳ nghỉ.

Về mặt logic cốt lõi, các công ty chứng khoán đều cho rằng, môi trường chính sách, kỳ vọng về nền tảng cơ bản và cấu trúc thanh khoản hiện tại vẫn chưa đảo chiều, các điều chỉnh trước đó đã phần nào giải phóng rủi ro, cộng thêm quy luật lịch sử của “Hiệu ứng Tết Nguyên Đán”, khả năng thị trường sẽ phục hồi sau kỳ nghỉ là khá cao, việc giữ cổ phiếu qua kỳ nghỉ vừa có khả năng thắng cao, vừa có tỷ lệ cược tốt.

13 công ty chứng khoán không ai dự đoán giảm

Quan điểm của các công ty chứng khoán trong đợt này rất thống nhất, đều không đề xuất giữ tiền mặt hoặc bỏ trống vị thế, chỉ có sự khác biệt nhỏ về tỷ lệ và cấu trúc danh mục.

Chứng khoán Everbright cho rằng, đợt tăng trưởng mùa xuân này vẫn còn đáng kỳ vọng, trong những tháng tới, dù là về chính sách hay về nền tảng cơ bản, thị trường vẫn có thể đón nhận những tin vui. Sau Tết, hoạt động giao dịch sẽ sôi động trở lại, kết hợp dữ liệu cao tần trong kỳ nghỉ và các tin tức nóng về ngành, thị trường có thể sẽ đón nhận một đợt tăng giá mới.

Chứng khoán Dongwu cho rằng, các yếu tố đang kìm hãm thị trường sẽ dần yếu đi, kết hợp quy luật hiệu ứng mùa xuân, chỉ số chính có khả năng bắt đầu hồi phục trong tuần này (từ 9 đến 13 tháng 2) và xu hướng này có thể duy trì trong vài ngày giao dịch sau kỳ nghỉ.

Điều đáng chú ý là, Chứng khoán Galaxy đề xuất phương án trung dung hơn, “giữ nhẹ cổ phiếu qua kỳ nghỉ”. Galaxy cho rằng, trong xu hướng hiện tại của thị trường A, “giữ nhẹ cổ phiếu qua kỳ nghỉ” là một chiến lược thận trọng, phù hợp với quy luật lịch sử, vừa tránh được rủi ro biến động do giảm thanh khoản trước kỳ nghỉ, vừa giữ cơ hội tham gia đợt tăng mùa xuân sau kỳ nghỉ, đặc biệt phù hợp với giai đoạn chuyển tiếp khi kỳ vọng chính sách đã phần nào được thực hiện, hiệu quả chưa được xác nhận rõ ràng.

“Giữ lạc quan, giữ cổ phiếu qua kỳ nghỉ.” Chứng khoán Zheshang cho rằng, dưới sự cộng hưởng của xu hướng rủi ro toàn cầu giảm, khả năng cao sẽ đón nhận thời điểm tốt nhất để phân bổ trước kỳ nghỉ.

Chuyên gia chiến lược trưởng của chứng khoán Xingye, ông Zhang Qiyao, tin rằng, lý do cốt lõi khiến đợt tăng mùa xuân vẫn chưa kết thúc là các yếu tố nền tảng trong nước hỗ trợ cho đợt tăng này vẫn chưa thay đổi, bao gồm nền tảng cơ bản tích cực, chính sách “mở cửa thắng lợi” và thanh khoản dồi dào. Khi các điều chỉnh trước đó đã giải phóng một phần rủi ro, những thay đổi trong câu chuyện toàn cầu gần đây ảnh hưởng lớn nhất đến tâm lý thị trường đang dần qua đi, các sự kiện thúc đẩy tăng trưởng, “Hiệu ứng Tết” cùng các yếu tố khác dự kiến sẽ tạo điều kiện thuận lợi để thị trường phục hồi, việc giữ cổ phiếu qua kỳ nghỉ vừa có khả năng thắng cao, vừa có tỷ lệ cược tốt. Về phân bổ, có thể dần thoát khỏi tư duy phòng thủ, tập trung vào các ngành hưởng lợi từ mùa xuân.

Chủ tịch của Chứng khoán Haitong International, ông Zhang Yidong, dự báo rằng, thị trường chứng khoán Trung Quốc trong tuần cuối cùng trước Tết có khả năng sẽ ấm lên và tăng trưởng trở lại. Thứ nhất, gần Tết, định hướng chính sách sẽ chuyển sang hướng tích cực và chủ động bảo vệ thị trường chứng khoán Trung Quốc. Thứ hai, trạng thái “không may mắn kéo dài” sẽ kết thúc. Thứ ba, các nhà đầu tư chiến lược chủ yếu là bảo hiểm bắt đầu tận dụng đợt điều chỉnh của thị trường để tăng cường mua vào cổ phiếu Trung Quốc. Thứ tư, quy luật mùa vụ của đợt tăng mùa xuân của thị trường chứng khoán Trung Quốc vẫn còn khả năng phát huy.

Phân tích quy luật Tết Nguyên Đán trong gần 20 năm

Chứng khoán Dongwu tổng kết hiệu suất thị trường trước và sau Tết Nguyên Đán trong gần 20 năm, rút ra bốn quy luật chính.

Thứ nhất, về khối lượng giao dịch, thể hiện đặc điểm “giảm trước Tết, tăng sau Tết”. Dữ liệu lịch sử cho thấy, khối lượng giao dịch thường bắt đầu giảm từ ngày T-8 (T là ngày Tết, các ngày sau đó cũng vậy), xu hướng giảm này thường kéo dài đến ngày giao dịch đầu tiên sau Tết, từ ngày T+2 trở đi, trung tâm khối lượng giao dịch rõ ràng tăng lên, hoạt động sôi động trở lại, thanh khoản thị trường dần được phục hồi.

Thứ hai, về xu hướng chung, tuần trước Tết là thời điểm tốt nhất để bố trí danh mục, khoảng 5 ngày trước Tết thường là điểm đảo chiều của đợt phục hồi.

Thứ ba, về phong cách đầu tư, đặc trưng nổi bật là sự đảo chiều giữa các nhóm cổ phiếu lớn và nhỏ trước và sau Tết. Trước Tết, phong cách của các cổ phiếu lớn vượt trội hơn so với cổ phiếu nhỏ, tăng trưởng tổng thể vượt trội so với giá trị; sau Tết, các cổ phiếu nhỏ và vừa bắt kịp và vượt trội so với các cổ phiếu lớn. Sự phân hóa lợi nhuận giữa phong cách tăng trưởng và giá trị cũng khá nhẹ nhàng. Khi phân tích sâu hơn các phong cách nhỏ hơn, trước Tết, các ngành tài chính, tiêu dùng, tăng trưởng có tỷ lệ thắng và tỷ lệ cược cao hơn; sau Tết, xu hướng thị trường nghiêng về chu kỳ và tăng trưởng.

Thứ tư, về ngành nghề, các ngành có hiệu suất tốt nhất trước Tết gồm có ngành kim loại màu, ô tô, hóa chất, dược phẩm, thiết bị điện lực; sau Tết, các ngành nổi bật hơn là môi trường, điện tử, truyền thông, nông lâm thủy sản.

Ưu thế của các cổ phiếu nhỏ và vừa

Dựa trên quan điểm tích cực chung, các nhà phân tích và nhà đầu tư đều tập trung vào các hướng phân bổ, trong đó các cổ phiếu nhỏ và vừa được nhiều công ty chứng khoán đặc biệt khuyến nghị.

Chứng khoán Everbright cho rằng, xét về phong cách, trong đợt tăng mùa xuân, cổ phiếu nhỏ thường có hiệu suất tốt hơn, đề xuất chú ý đến hai dòng chính là tăng trưởng và chu kỳ thuận lợi. Trong khung ngành theo năm chiều, các ngành có điểm số cao gồm điện tử, thiết bị điện, máy móc, kim loại màu, truyền thông và công nghệ thông tin, đều thuộc các hướng tăng trưởng và bền vững, những ngành này trong tháng 2 có thể là các lĩnh vực nhà đầu tư nên tập trung.

Chứng khoán Zheshang cho rằng, dựa trên hiệu ứng mùa vụ, sau Tết là thời điểm truyền thống các cổ phiếu nhỏ và vừa thể hiện sức mạnh vượt trội. Trong 20 năm từ 2006 đến 2025, trong 20 ngày giao dịch sau Tết, chỉ số cổ phiếu nhỏ của Wind vượt trội trung bình 10,4% so với chỉ số CSI 300, tỷ lệ thắng vượt trội đạt 85%. Do đó, tổng thể, hiện tại nên chú ý đến phong cách cổ phiếu nhỏ và vừa.

Chứng khoán Dongwu nhấn mạnh, về hướng phân bổ, trước hết cần chú ý đến các ngành công nghệ bị định giá quá cao trong đợt điều chỉnh này, bao gồm chip nội địa, thiết bị bán dẫn, chip lưu trữ, truyền thông tính toán và điện toán đám mây; thứ hai là các ngành hưởng lợi từ chu kỳ, như chuỗi lưu trữ năng lượng/lithium, điện gió, các phân ngành tăng giá theo chu kỳ; thứ ba là các chủ đề liên quan đến kế hoạch 14, gồm không gian thương mại, 6G, điện hạt nhân, năng lượng hydro, truyền thông lượng tử, giao diện não-máy tính và các ngành công nghiệp mới, tiềm năng trong tương lai.

Chứng khoán Xingye cho rằng, về tỷ lệ thắng tương đối, sau Tết, các ngành công nghiệp công nghệ, tài nguyên và xây dựng hạ tầng rõ ràng chiếm ưu thế. Kết hợp các yếu tố về biến động giá trước đó và trạng thái kinh tế, cần chú ý đến ba hướng chính: TMT, sản xuất cao cấp, và các hướng phục hồi dựa trên logic nội địa, bao gồm hóa chất, vật liệu xây dựng, thép.

Chuyên gia chiến lược trưởng của chứng khoán Guoxin, ông Wu Xinkun, nhận định rằng, trong tuần trước và sau Tết, xác suất thị trường A tăng trưởng đều vượt 70%, trước Tết thị trường giảm thanh khoản, thị trường lớn chiếm ưu thế, sau Tết khối lượng giao dịch tăng lên, cổ phiếu nhỏ chiếm ưu thế. Hiện tại, chính sách vĩ mô tích cực, rủi ro quốc tế kiểm soát tốt, giữ cổ phiếu qua kỳ nghỉ là chiến lược tốt nhất, cân đối phân bổ danh mục, chú trọng ứng dụng AI trong lĩnh vực công nghệ, đồng thời quan tâm đến các ngành chu kỳ và ngành rượu trắng, bất động sản.

Báo cáo của chứng khoán Haitong International cũng đề cập rằng, kỳ vọng thắt chặt tài chính quốc tế đang dần được cải thiện, chính sách trong nước đang chuyển trọng tâm sang thúc đẩy nội cầu. Sau các đợt bán tháo hoảng loạn, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã đến vị trí then chốt, khuyến nghị giữ cổ phiếu qua kỳ nghỉ. Công nghệ mới nổi là chủ đạo, còn giá trị cũng sẽ có mùa xuân.

Báo cáo của chứng khoán CITIC cho biết, trong những năm gần đây, thị trường vốn Trung Quốc đã hoàn thành việc định giá “tách biệt khỏi ảo tưởng, hướng tới thực chất”, đang trong quá trình xác nhận và định giá cho việc nâng cao chất lượng và hiệu quả, không cần lo lắng về biến động ngắn hạn của thị trường. Về phân bổ, vẫn đề xuất duy trì “tài nguyên + sản xuất truyền thống”, mua thấp các cổ phiếu phi ngân hàng, tăng cường phân bổ chuỗi tiêu dùng và chuỗi bất động sản.