Báo cáo hàng tuần về ETF tiền điện tử | Tuần trước, dòng chảy ròng của ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ là 358 triệu USD; dòng chảy ròng của ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ là 170 triệu USD

整理：Jerry，ChainCatcher

Tuần trước hiệu suất ETF tiền mặt mã hóa

Rút ròng ETF tiền mặt Bitcoin Mỹ 3.58 tỷ USD

Tuần trước, ETF tiền mặt Bitcoin Mỹ rút ròng trong 4 ngày, tổng rút ròng 3.58 tỷ USD, tổng giá trị tài sản ròng đạt 807.6 tỷ USD.

Tuần trước có 5 ETF ở trạng thái rút ròng, chủ yếu rút từ FBTC, GBTC, IBIT, lần lượt là 1.91 tỷ USD, 1.73 tỷ USD, 1.15 tỷ USD.

Nguồn dữ liệu: Farside Investors

Rút ròng ETF Ethereum tiền mặt Mỹ 1.70 tỷ USD

Tuần trước, ETF Ethereum tiền mặt Mỹ rút ròng trong 3 ngày, tổng rút ròng 1.70 tỷ USD, tổng giá trị tài sản ròng đạt 109.0 tỷ USD.

Chủ yếu rút từ ETHA của BlackRock, rút ròng 1.52 tỷ USD. 3 ETF Ethereum tiền mặt đều trong trạng thái rút ròng.

Nguồn dữ liệu: Farside Investors

ETF Bitcoin tiền mặt Hồng Kông ròng 28.6 Bitcoin

Tuần trước, ETF Bitcoin tiền mặt Hồng Kông ròng 28.6 Bitcoin, tổng giá trị tài sản đạt 2.49 tỷ USD. Trong đó, nhà phát hành Grayscale Bitcoin Holdings giảm xuống còn 290.66 Bitcoin, China Asset Management tăng lên 2410 Bitcoin.

ETF Ethereum tiền mặt Hồng Kông ròng 36.96 Bitcoin, tổng giá trị tài sản là 72.01 triệu USD.

Nguồn dữ liệu: SoSoValue

Hiệu suất quyền chọn ETF tiền mặt mã hóa

Tính đến ngày 5 tháng 2, tổng giá trị danh nghĩa giao dịch quyền chọn ETF Bitcoin tiền mặt Mỹ là 5.87 tỷ USD, tỷ lệ mua bán danh nghĩa là 0.78.

Tính đến ngày 5 tháng 2, tổng giá trị vị thế quyền chọn ETF Bitcoin tiền mặt Mỹ là 22.32 tỷ USD, tỷ lệ mua bán danh nghĩa là 1.56.

Thị trường ngắn hạn cho thấy hoạt động giao dịch quyền chọn ETF Bitcoin tiền mặt tăng lên, tâm lý chung nghiêng về giảm giá.

Ngoài ra, độ biến động ngụ ý là 67.61%.

Nguồn dữ liệu: SoSoValue

Tổng quan hoạt động ETF tiền mặt mã hóa tuần trước

Bitwise nộp hồ sơ đăng ký S-1 ETF Uniswap tiền mặt cho SEC Mỹ

Theo tài liệu chính thức, Bitwise đã chính thức nộp hồ sơ đăng ký S-1 cho Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), xin phép ra mắt ETF Uniswap của Bitwise.

Sản phẩm này do Bitwise Investment Advisers quản lý, nhà giữ quỹ là Coinbase Custody, hiện không tham gia thế chấp, nhưng có thể sẽ được đưa vào trong các sửa đổi hồ sơ đăng ký trong tương lai.

ProShares ra mắt quỹ ETF giao dịch trên sàn CoinDesk 20 Crypto ETF

Theo CoinDesk, công ty quản lý tài sản ProShares thông báo ra mắt KRYP ETF, đây là ETF tiền mã hóa theo dõi chỉ số CoinDesk 20 đầu tiên tại Mỹ, cung cấp cho nhà đầu tư danh mục gồm 20 loại tiền mã hóa lớn nhất về vốn hóa và thanh khoản.

Chỉ số này sử dụng trọng số theo vốn hóa và có giới hạn trọng lượng, cân bằng lại hàng quý để giảm rủi ro tập trung vào một tài sản đơn lẻ. CoinDesk 20 được chọn từ các tài sản mã hóa có vốn hóa lớn nhất trong 250, loại trừ stablecoin, Meme coin, coin riêng tư và các tài sản cố định / đóng gói.

RuiSheng Asia giảm sở hữu hơn 16 triệu USD ETF Ethereum của BlackRock

Công ty quản lý tài sản Singapore RuiSheng Asia (Pilgrim Partners Asia) trong hồ sơ gửi SEC tiết lộ đã bán 620,000 cổ phần ETF Ethereum của BlackRock trong quý trước, trị giá 16.21 triệu USD.

Tính đến hiện tại, công ty còn nắm giữ ETF Bitcoin của BlackRock trị giá 25.49 triệu USD và cổ phần Strategy trị giá 10.64 triệu USD.

Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF sẽ thêm BNB

Theo thông báo chính thức, Grayscale cho biết ETF CoinDesk Crypto 5 của họ sẽ thêm BNB, ETF này đã niêm yết trên sàn Arca của NYSE, bao gồm Bitcoin, Ethereum, SOL và XRP, mã giao dịch là GDLC, sản phẩm tiền thân là Grayscale Digital Large Cap Fund.

Quan điểm và phân tích về ETF tiền mặt mã hóa

Nhà phân tích Bloomberg: Nhầm lẫn trong dự đoán ETF Bitcoin có thể giảm biến động thị trường, đặc tính rủi ro cao vẫn sẽ tồn tại

Nhà phân tích ETF cấp cao của Bloomberg, Eric Balchunas, đăng trên nền tảng X rằng, dự đoán trước đây về cấu trúc nhà đầu tư của ETF Bitcoin sẽ tốt hơn dự kiến thị trường vẫn còn đúng, nhưng dự đoán rằng ETF sẽ giảm biến động mạnh của thị trường đã sai.

Eric Balchunas cho biết, ban đầu ông nghĩ rằng vốn retail của ETF sẽ thay thế các nhà đầu tư cá nhân đầu cơ cao trước sự kiện FTX, từ đó nâng cao tính ổn định của thị trường, nhưng chưa tính đến tác động của các nhà nắm giữ ban đầu (OG) giảm vị thế tại mức cao, gây áp lực bán ra, đồng thời cũng cảnh báo rằng việc Bitcoin tăng khoảng 450% trong hai năm là tín hiệu rủi ro tiềm tàng, mức tăng quá nhanh thường đi kèm biến động cao, do đó trong tương lai gần, đặc tính rủi ro cao của Bitcoin vẫn sẽ tiếp tục.

Điểm bán hàng “giới hạn 2100 triệu Bitcoin” của Bitcoin bị nghi ngờ, ETF và hợp đồng tương lai tạo ra “cung cấp tổng hợp” gây sốc thị trường

Khi Bitcoin bán tháo tăng mạnh, phá vỡ mức 70,000 USD, điểm bán hàng cốt lõi “giới hạn 2100 triệu” của nó đang bị nghi ngờ. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, các công cụ phái sinh như ETF, hợp đồng tương lai thanh toán bằng tiền mặt, quyền chọn và vay mượn đã làm giảm tính khan hiếm của Bitcoin, tạo ra “cung cấp tổng hợp”, khiến giá chủ yếu bị chi phối bởi các giao dịch phái sinh chứ không phải cung cầu thực.

Nhà phân tích kỳ cựu Bob Kendall viết rằng: “Một khi có thể tổng hợp cung, tài sản không còn khan hiếm, giá trở thành trò chơi của các phái sinh, đó chính là thực trạng hiện tại của Bitcoin. Các cấu trúc tương tự cũng từng xuất hiện trong thị trường vàng, bạc, dầu và cổ phiếu.”

Nhà phân tích Bloomberg: Nhà đầu tư ETF Bitcoin kiên trì niềm tin, lượng rút ròng thực tế chỉ khoảng 6%

Nhà phân tích ETF cấp cao của Bloomberg, Eric Balchunas, đăng trên nền tảng X rằng, mặc dù giá Bitcoin giảm 40%, khiến nhiều nhà đầu tư lỗ trên sổ sách, nhưng chỉ có khoảng 6% tài sản trong ETF Bitcoin thực sự rút ra, 94% vẫn giữ vị thế.

Ngược lại, các nhà đầu tư Bitcoin kỳ cựu (OGs) trong các tình huống tương tự có thể hành xử khác, xu hướng này đã cho thấy thế hệ nhà đầu tư ETF mới kiên định hơn với chiến lược giữ lâu dài.

Citi: Bitcoin gần mức hỗ trợ trước cuộc bầu cử Mỹ, dòng vốn ETF đã rõ ràng chậm lại

Theo CoinDesk, Citi phân tích rằng Bitcoin đang tiến gần mức hỗ trợ giá quan trọng trước cuộc bầu cử Mỹ.

Báo cáo cho biết, sau nhiều tuần giảm, giá Bitcoin đã phá mức trung bình chi phí vào thị trường ETF Bitcoin Mỹ ước tính khoảng 81,600 USD, và đang tiến gần mức khoảng 70,000 USD trước cuộc bầu cử năm ngoái.

Báo cáo chỉ ra rằng, nguồn cầu chính mới hỗ trợ thị trường — dòng vốn ETF — đã rõ ràng chậm lại, trong khi thị trường hợp đồng tương lai liên tục có các vị thế mua bị đóng. Các nhà phân tích cho biết, thị trường tiền mã hóa thể hiện độ biến động tương tự kim loại quý, nhưng chưa theo kịp đà tăng phòng ngừa rủi ro của vàng gần đây, cho thấy giá vẫn chủ yếu bị ảnh hưởng bởi điều kiện thanh khoản và tâm lý rủi ro, chứ không phải nhu cầu phòng ngừa.

Báo cáo cho rằng, tiến trình quản lý là yếu tố then chốt, nhưng dự luật cấu trúc thị trường tài sản số của Mỹ tiến triển chậm và không đều, kỳ vọng liên quan đã giảm sút. Ngoài ra, còn đề cập các rủi ro vĩ mô, bao gồm lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang thu hẹp bảng cân đối, điều này thường gây áp lực lên thanh khoản ngân hàng và các tài sản mã hóa.

Bloomberg: Chi phí trung bình mua vào ETF Bitcoin khoảng 84,100 USD, hiện lỗ khoảng 8% đến 9%

Theo Bloomberg, vấn đề chính của đợt bán tháo “chậm” này của Bitcoin là: nhóm nhà đầu tư từng kỳ vọng lớn, được xem là nhóm mua ổn định nhất trong đợt bán tháo mới, không tiếp tục tham gia. Dữ liệu Glassnode cho thấy, các nhà đầu tư tham gia qua ETF Bitcoin Mỹ trung bình mua vào với giá khoảng 84,100 USD. Trong khi Bitcoin hiện quanh mức 78,500 USD, nhóm này đang chịu lỗ khoảng 8%–9%.

Điều này không phải lần đầu các nhà đầu tư ETF gặp lỗ trên sổ sách. Ngay từ tháng 11 năm ngoái, khi Bitcoin tạm thời giảm xuống dưới 89,600 USD (đúng là vùng giá trung bình của nhà đầu tư ETF), các nhà phân tích đã cảnh báo đây sẽ là thử thách quan trọng về “độ tin cậy” của các nhà đầu tư chính thống mới. Sau đó, dòng vốn vào đầu năm 2024 vẫn còn lãi, trung bình chi phí của ETF đã giảm, nhưng các khoản đầu tư sau đó đã hoàn toàn lỗ. Từ đỉnh cao, Bitcoin đã giảm hơn 35% so với đỉnh năm 2025, và trong môi trường thanh khoản thấp cuối tuần, đã từng giảm xuống dưới 77,000 USD.

Các nhà phân tích cho rằng, đây là kết quả của nhiều yếu tố chồng chất: dòng vốn cạn kiệt, thanh khoản thị trường giảm, và sức hút vĩ mô yếu đi. Bitcoin không phản ứng với đồng USD yếu đi hoặc các rủi ro địa chính trị như các tài sản truyền thống khác, khiến xu hướng của nó ngày càng thiếu định hướng. Sự khác biệt lớn nhất giữa đợt giảm mạnh tháng 10 và đợt giảm hiện tại là tâm lý thị trường: hiện không còn hoảng loạn, chỉ còn “vắng mặt”.

Dự kiến năm 2025, Bitcoin sẽ vượt trên 125,000 USD do kỳ vọng về quy định, sự tham gia của các tổ chức và nền tảng nhà đầu tư nhỏ lẻ tích cực. Nhưng sau khi giảm mạnh tháng 10 xóa sạch hàng chục tỷ USD đòn bẩy, chính những người từng thúc đẩy đà tăng này đã chọn đứng ngoài, chờ đợi.

Glassnode: Bitcoin đã giảm xuống dưới chi phí trung bình của ETF Bitcoin Mỹ, tối nay có thể sẽ có “kiểm tra áp lực”

Theo phân tích của nhà phân tích Glassnode, Chris Beamish, Bitcoin đã giảm xuống dưới mức trung bình chi phí của nhà nắm giữ ETF Bitcoin Mỹ (khoảng 84,000 USD), dẫn đến các nhà đầu tư ETF bị lỗ chưa thực hiện. Chris Beamish cho biết, đây là lần thử thách thực sự đầu tiên đối với nhà nắm giữ ETF Bitcoin Mỹ.

Sau khi thị trường Mỹ mở cửa, các nhà đầu tư sẽ chọn mua vào hay hoảng loạn tháo chạy, tối nay có thể sẽ có “kiểm tra áp lực”.

Matrixport: Bitcoin thiếu câu chuyện mới, dòng vốn ETF yếu có thể kéo dài trạng thái tích lũy

Phân tích mới nhất của Matrixport chỉ ra rằng, nguyên nhân chính khiến Bitcoin tiếp tục đi ngang là do “thiếu câu chuyện”. Dữ liệu cho thấy, ETF Bitcoin tiền mặt đã liên tục rút ròng trong 3 tháng liên tiếp, mặc dù nhiều tổ chức quản lý tài sản Mỹ đã mở cửa cho phân bổ, nhưng các kênh mới chưa mang lại dòng vốn gia tăng tương ứng, tình hình dòng vốn ETF khá yếu.

Matrixport cho rằng, nhu cầu từ phía tài chính truyền thống (TradFi) có thể đã đạt đến điểm bão hòa tạm thời. Theo nhịp thời gian, tháng 7 là cửa sổ dòng chảy ròng rõ ràng cuối cùng, sau đó động lực dòng vốn liên tục yếu đi. Báo cáo cho rằng, Bitcoin có thể cần một “khởi động lại câu chuyện” hoặc một chủ đề định giá cốt lõi mới để tạo ra sự hỗ trợ thực chất về mặt dòng vốn và kỳ vọng, thu hút dòng tiền TradFi quay trở lại; hiện tại, xu hướng này có khả năng là điều chỉnh tạm thời chứ không phải đảo chiều dài hạn.