Cổ phiếu cờ bạc giảm khi các thị trường dự đoán chiếm lấy các cược Super Bowl

Super Bowl được dự đoán là điểm nhấn trong lịch trình của các công ty cá cược. Tuy nhiên, năm nay, ngành công nghiệp này lại gặp phải một đám mây đen khi trận đấu lớn sắp diễn ra.

Video đề xuất

Cổ phiếu của Flutter Entertainment Plc, công ty điều hành một trong những ứng dụng cá cược phổ biến nhất tại Mỹ, FanDuel, đã trải qua tám tuần giảm giá, dài nhất trong 23 năm. Đối thủ chính của họ, DraftKings, đang giao dịch ở mức thấp nhất kể từ năm 2023, giảm hơn 60% so với đỉnh cao mọi thời đại cách đây năm năm.

Trận đấu giữa Seattle và New England — với ít sức hút hơn so với sự kiện năm ngoái ngập tràn ca sĩ Taylor Swift — phần nào là nguyên nhân. Nhưng mối lo lớn hơn đang treo lơ lửng ngành công nghiệp này là sự trỗi dậy của các thị trường dự đoán như Kalshi, đã xuất hiện từ “hư không” trong vòng một năm qua để cung cấp một cách đặt cược mới vào thể thao, bỏ qua các quy định cờ bạc cấp bang đã hạn chế sự lan rộng của các ứng dụng cá cược cũ.

Jordan Bender, nhà phân tích cổ phiếu cao cấp tại Citizens, dự kiến sẽ có khối lượng giao dịch kỷ lục trên các thị trường dự đoán vào cuối tuần này cùng lúc với việc cá cược hợp pháp trên các nhà cái truyền thống — hay còn gọi là handle — giảm 2% so với năm ngoái.

“Một phần lớn lý do chúng tôi nghĩ handle của Super Bowl sẽ giảm là do các thị trường dự đoán đang chiếm lấy phần đó,” Bender nói.

Đây là một sự đảo ngược đáng kể so với vận mệnh của các công ty cá cược, vốn dường như đang tiến tới những đỉnh cao hơn trong những năm gần đây khi sự ám ảnh của người Mỹ với cờ bạc bùng nổ sau quyết định của Tòa án Tối cao năm 2018 cho phép các bang hợp pháp hóa cá cược thể thao. Số tiền đặt cược vào Super Bowl đã tăng liên tiếp trong tám năm.

Mối đe dọa đối với các doanh nghiệp này đến từ một hướng không ngờ tới. Cho đến đầu năm ngoái, Kalshi, startup thị trường dự đoán hàng đầu của Mỹ, đã sử dụng vị thế của mình như một sàn giao dịch tài chính được quản lý liên bang để cung cấp các hợp đồng tài chính niche liên quan đến các sự kiện văn hóa pop và bầu cử. Cơ quan giám sát tất cả, Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC), đã chỉ rõ rằng các hợp đồng sự kiện liên quan đến thể thao là không được phép.

Sau đó, Donald Trump thắng cử. Kalshi thử nghiệm thị trường bằng cách cung cấp các cược đầu tiên vào Super Bowl vào đầu năm 2025 và CFTC không can thiệp để ngăn chặn họ. Những hợp đồng đầu tiên đó chỉ như một thử nghiệm, nhưng thể thao kể từ đó chiếm hơn 90% khối lượng giao dịch trên Kalshi.

Nhiều nhà phân tích ngành vẫn dự đoán các nhà cái Mỹ hiện tại sẽ thu về kỷ lục trong Super Bowl năm nay. Ed Birkin, nhà phân tích cao cấp của H2 Gambling Capital, dự báo tổng số tiền cược — trước khi tính đến các thị trường dự đoán — sẽ tăng 9% so với năm ngoái, lên 1,78 tỷ đô la. Nhưng ông dự đoán các thị trường dự đoán sẽ thu hút 630 triệu đô la cược cho Super Bowl và chiếm 80% tăng trưởng so với năm ngoái trong hoạt động cá cược của sự kiện này.

Ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh quý IV của các nhà phân tích Phố Wall cho Flutter đã giảm mạnh 49% trong ba tháng qua, theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg, trong khi dự báo doanh thu giảm 6,3%. Đối với DraftKings, ước tính lợi nhuận giảm 29% trong khi dự báo doanh thu giảm 2,6% trong cùng kỳ.

Một số giám đốc điều hành trong ngành cá cược cho biết các thị trường dự đoán không đe dọa họ ở các bang đã hoạt động và thay vào đó chủ yếu đang mở rộng ở khoảng mười hai bang hoặc hơn, nơi cá cược trực tuyến truyền thống chưa được phép, bao gồm các bang lớn như California và Texas.

BetMGM, công ty có ứng dụng thể thao trực tuyến riêng, tuần này đã công bố rằng họ đã thu hút kỷ lục cược thể thao trong quý IV năm 2024, giúp doanh thu tăng 63% so với cùng kỳ năm trước.

“Chúng tôi không thể thấy bất kỳ tác động nào có thể xác định được liên quan đến các thị trường dự đoán,” CEO của công ty, Adam Greenblatt, nói trong một cuộc phỏng vấn.

Greenblatt cho biết các đối thủ mới cũng đã lấy phần lớn doanh thu từ các cược thủ có kỹ năng cao hơn — gọi là sharps — những người thường ít có lợi nhuận hơn cho các công ty cá cược.

Đọc thêm: Các chuyên gia cá cược thích nghi với Super Bowl trên các thị trường dự đoán

Trong khi đó, các ứng dụng cá cược cũ hơn đang gặp giới hạn trong việc mở rộng trên toàn quốc, sau sự tăng trưởng nhanh chóng ngay sau quyết định của Tòa án Tối cao. Năm nay, bang duy nhất cho phép cá cược hợp pháp vào Super Bowl là Missouri, một thị trường khá nhỏ.

“Triển vọng Super Bowl 60 phản ánh sự chuyển đổi từ tăng trưởng dựa trên mở rộng sang tăng trưởng từng bước khi gần như tất cả các bang có khả năng hợp pháp hóa đã hoạt động,” nhà phân tích của Benchmark, Mike Hickey, viết trong một ghi chú gửi khách hàng ngày 29 tháng 1.

Tuy nhiên, ngay cả ở các bang nơi cá cược đã hợp pháp — các điểm mạnh của DraftKings và FanDuel — vẫn có dấu hiệu yếu đi. Khoảng 10% người dùng của DraftKings cũng đã sử dụng Kalshi vào tháng 1, và ứng dụng của Kalshi đã được tải xuống gấp bốn lần so với FanDuel hoặc DraftKings, theo dữ liệu của công ty phân tích Apptopia.

Một phần sức hút của Kalshi là nó sử dụng cấu trúc mới lạ của mình để mở rộng đặt cược từ độ dài của phần trình diễn giữa hiệp đến khả năng Jeff Bezos tham dự sự kiện, trong khi DraftKings và FanDuel gần như chỉ tập trung vào điểm số và kết quả của trận đấu.

“Sự tăng trưởng của Kalshi được thúc đẩy bởi các chiến dịch quảng cáo, truyền thông kiếm được, lan truyền trên mạng xã hội và, trên hết, độ sâu, phạm vi và phân phối vượt trội so với các nhà cái trực tuyến truyền thống,” nhà phân tích Edwin Dorsey viết trong một trong nhiều bài đăng gần đây trên Substack về lý do ông không lạc quan về DraftKings.

DraftKings và FanDuel đã nghiêm túc xem xét mối đe dọa này. Tháng 12, cả hai đều ra mắt ứng dụng thị trường dự đoán riêng của mình, hiện đã có mặt ở tất cả các bang nơi các ứng dụng truyền thống của họ chưa được phép. Nhưng cùng nhau, họ chỉ đạt gần 100.000 lượt tải xuống trong tháng 1, so với 1,9 triệu lượt của Kalshi, theo dữ liệu của Sensor Tower.

Vào thứ Sáu, DraftKings thông báo đã ký hợp tác với một sàn giao dịch thị trường dự đoán sớm khác, Crypto.com, để cung cấp nhiều hợp đồng sự kiện hơn.

Các cơ quan quản lý game ở nhiều bang đã kiện để cố gắng chấm dứt hoạt động của Kalshi và các đối thủ cạnh tranh, và nhiều nhà phân tích cho rằng các vụ kiện này cuối cùng sẽ đưa ra Tòa án Tối cao. Nhưng trong thời gian chờ đợi, chủ tịch mới của CFTC, Michael Selig, gần đây đã cho biết rằng ông sẽ cho phép các hợp đồng thể thao tiếp tục tiến triển và không dự định chuyển quyền giám sát lĩnh vực này cho các bang.

**Tham gia cùng chúng tôi tại Hội nghị Đổi mới Nơi làm việc Fortune **19–20 tháng 5 năm 2026, tại Atlanta. Thời đại mới của đổi mới nơi làm việc đã đến — và sách lược cũ đang được viết lại. Trong sự kiện độc quyền, năng lượng cao này, những nhà lãnh đạo sáng tạo nhất thế giới sẽ tụ họp để khám phá cách AI, nhân loại và chiến lược hội tụ để định hình lại, một lần nữa, tương lai của công việc. Đăng ký ngay.