Kẹt trong “cổ họng cung cấp điện AI”! Giá cổ phiếu của “gã khổng lồ turbine khí đốt” GE Vernova đạt mức cao kỷ lục, từ đầu năm 2024 đã tăng hơn 500%

Trong bối cảnh trung tâm dữ liệu AI đẩy mạnh nhu cầu sử dụng điện, tuabin khí đã trở thành thiết bị then chốt và bị khan hiếm. Nhà sản xuất tuabin khí GE Vernova đang đối mặt với tình trạng quá tải năng lực, đã biến thành một cuộc “đấu tranh đặt hàng”, khách hàng phải thanh toán đặt cọc không hoàn lại trước 4 năm để đảm bảo giao hàng năm 2030. Ngành sản xuất tuabin khí đang bước vào chu kỳ bùng nổ hiếm có.

Cổ phiếu của công ty này đã lập đỉnh mới vào thứ Hai, kể từ khi tách ra khỏi GE Aerospace đầu năm 2024, mức tăng tích lũy đã vượt quá 500%.

Vào thứ Hai, nhà sản xuất điện của Canada Maxim Power thông báo đã ký hợp đồng đặt hàng trước với GE Vernova, “đặt chỗ sản xuất cho một tuabin khí 7HA.02 và tổ máy phát điện”. Theo thỏa thuận, Maxim cần thanh toán đặt cọc không hoàn lại vào năm 2026, trong khi giá cụ thể của tuabin sẽ được đàm phán sau này.

Mô hình đặt cọc trước để giữ chỗ, sau đó thương lượng giá, phản ánh vị thế mạnh mẽ của nhà cung cấp trên thị trường.

Giám đốc điều hành của GE Vernova, Scott Strazik, ngày 28 tháng 1 cho biết, dự kiến đến cuối năm nay, các đơn hàng tồn đọng của công ty sẽ đạt 100 GW, khi đó năng lực sản xuất năm 2029 và 2030 sẽ gần như hết hàng.

Sự mất cân bằng cung cầu trên thị trường trực tiếp phản ánh qua hiệu suất cổ phiếu. Cổ phiếu của GE Vernova tăng 2,9% vào thứ Hai, đóng cửa ở mức 801,54 USD, chạm mức cao mới trong 52 tuần trong phiên. Nhu cầu điện tăng vọt còn thúc đẩy Wall Street điều chỉnh dự báo lợi nhuận tăng mạnh, các nhà phân tích hiện dự đoán rằng công ty này sẽ đạt EBITDA gần 170 tỷ USD vào năm 2030, so với dự báo chỉ khoảng 90 tỷ USD một năm trước.

Áp lực về năng lực: Đơn hàng tồn đọng gần đến giới hạn sản xuất

Tình trạng quá tải năng lực của GE Vernova đã đạt đến mức chưa từng có. Tính đến cuối năm 2025, các đơn hàng tồn đọng về phát điện bằng khí đốt của công ty đạt 83 GW, trong khi năng lực sản xuất hàng năm của công ty năm nay chỉ tăng lên 20 GW. Tính toán này cho thấy, các đơn hàng hiện tại đã đủ để lấp đầy dây chuyền sản xuất trong hơn bốn năm tới.

Chế độ đặt chỗ và đặt cọc vốn là mô hình kinh doanh thông thường của GE Vernova, nhưng công ty đang bán hết năng lực dự kiến của thập kỷ này với tốc độ vượt dự kiến. Từ 83 GW đến dự kiến cuối năm là 100 GW, nghĩa là còn khoảng 17 GW đơn hàng mới sẽ được bổ sung vào năm 2026, tương đương gần một năm sản xuất của công ty.

Vào đầu tháng này, Xcel đã ký kết “thỏa thuận liên minh chiến lược mang tính bước ngoặt” với GE Vernova, trong đó bao gồm việc mua năm tuabin phát điện loại F. Đáng chú ý, các tuabin này chưa được tính vào đơn hàng tồn đọng 83 GW công bố ngày 28 tháng 1, cho thấy các đơn hàng mới vẫn liên tục đổ về.

Trung tâm dữ liệu AI trở thành động lực nhu cầu

Tăng trưởng nhu cầu điện nhanh chóng bắt nguồn từ các trung tâm dữ liệu AI tiêu thụ năng lượng lớn. Các cơ sở này yêu cầu nguồn cung điện ổn định và quy mô lớn, đang thúc đẩy làn sóng mở rộng hạ tầng điện truyền thống.

Tuabin khí vì khả năng cung cấp điện nền ổn định, đã trở thành thiết bị then chốt hỗ trợ hạ tầng AI. So với năng lượng tái tạo có tính gián đoạn, phát điện bằng khí đốt có thể cung cấp điện liên tục 24/7, điều này cực kỳ quan trọng đối với hoạt động của trung tâm dữ liệu.

Tình hình căng thẳng về cung cầu không ngừng diễn ra. Công ty điện Maxim Power sẵn sàng đặt cọc và khóa năng lực sản xuất trước 4 năm, phản ánh mối lo ngại về thiếu hụt nguồn cung trong tương lai. Khách hàng đang chuyển từ trạng thái chờ đợi thụ động sang chủ động tranh giành chỗ sản xuất.

Dự báo lợi nhuận tăng mạnh

Mất cân bằng cung cầu đang chuyển thành lợi thế về quyền định giá. Nhu cầu cao hơn có thể mang lại giá bán cao hơn, từ đó nâng cao lợi nhuận. Wall Street đã nhân đôi dự báo lợi nhuận của GE Vernova trong năm qua, dự kiến EBITDA năm 2030 sẽ đạt khoảng 170 tỷ USD, so với khoảng 90 tỷ USD của dự báo một năm trước.

Hiệu suất cổ phiếu chứng minh niềm tin của thị trường. Vào thứ Hai, cổ phiếu GE Vernova tăng 2,87% trong ngày, tăng 102% trong 12 tháng qua. Cùng ngày, chỉ số S&P 500 tăng 0,5%, Dow Jones trung bình đi ngang.

Là những người hưởng lợi kép từ chuyển đổi năng lượng và xây dựng hạ tầng AI, GE Vernova đang trải qua chu kỳ bùng nổ hiếm có. Khi khách hàng phải thanh toán đặt cọc trước để nhận hàng sau năm năm, vị thế của nhà cung cấp trong chuỗi ngành rõ ràng hơn bao giờ hết.

Lưu ý rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét các mục tiêu, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc thù của từng người dùng. Người dùng cần cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.