Chứng khoán Mỹ giảm mạnh rồi phục hồi mạnh mẽ, nhà đầu tư càng thêm căng thẳng

Chứng khoán Mỹ tiếp tục phục hồi, nhà đầu tư đang cân nhắc giữa lo ngại về AI và cơ hội mua vào.

Thứ Hai, chỉ số chứng khoán Mỹ tiếp tục đà phục hồi từ thứ Sáu tuần trước, chỉ số S&P 500 lại gần mức cao kỷ lục, chỉ số Nasdaq 100 đóng cửa tăng 0.8%, vượt lên trên đường trung bình động 100 ngày quan trọng.

（Biểu đồ trong ngày của các chỉ số chuẩn của chứng khoán Mỹ thứ Hai）

Thứ Sáu tuần trước, chỉ số Dow tăng hơn 1200 điểm, lần đầu vượt mốc 50.000 điểm, chỉ số S&P 500 lấy lại mức giảm trong tuần. Có vẻ như nhà đầu tư xem đợt bán tháo tuần trước là “phản ứng quá mức” và cơ hội mua vào, dòng tiền đổ vào thị trường trong những thời điểm biến động đã trở lại mạnh mẽ.

Tuy nhiên, những lo ngại căn bản của nhà đầu tư vẫn chưa biến mất, vẫn còn nghi ngờ về khả năng lợi nhuận dự kiến từ đầu tư vào AI. Trong đợt tăng mạnh cuối tuần trước, Amazon vẫn giảm 5.6%, giá trị thị trường bốc hơi khoảng 133 tỷ USD. Cổ phiếu Alphabet cũng giảm 2.5%.

Đợt tăng giảm đột ngột này khiến nhà đầu tư càng thêm cảnh giác về điểm rủi ro tiếp theo có thể xuất hiện ở đâu. Tuần này, báo cáo việc làm tháng 1 bị trì hoãn và dữ liệu lạm phát mới nhất sẽ được công bố, có thể ảnh hưởng thêm đến chính sách lãi suất và tâm lý thị trường.

Lĩnh vực công nghệ dẫn đầu đà phục hồi, nhưng lo ngại chi tiêu cho AI vẫn còn

Thứ Hai, lĩnh vực công nghệ thể hiện sức mạnh đặc biệt, sau khi các ngành phần mềm và chip đã tăng mạnh, Oracle tăng gần 10%.

（Cổ phiếu phần mềm SaaS liên tục phục hồi từ mức thấp）

Đồng USD yếu đi đã hỗ trợ thêm cho các tài sản rủi ro và vàng, tâm lý thị trường trước khi các báo cáo kinh tế quan trọng được công bố khá lạc quan. Ngài Angelo Kourkafas, chiến lược gia cao cấp toàn cầu của Edward Jones, nhận định:

Thị trường tăng giá vẫn còn nguyên vẹn. Chúng tôi xem bất kỳ đợt điều chỉnh nào là cơ hội thực sự để tham gia lại.

Tuy nhiên, dù thị trường chứng khoán phục hồi, căng thẳng về khoản đầu tư lớn vào AI vẫn bao trùm thị trường. Ông David Kelly, chiến lược gia toàn cầu trưởng của Morgan Stanley Asset Management, nói:

Trí tuệ nhân tạo dường như khá thông minh trong lập trình. Các doanh nghiệp sẽ không từ bỏ việc tích hợp phần mềm vào tất cả hệ thống của họ trong một đêm, nhưng như một thách thức dài hạn, AI có vẻ là mối đe dọa hợp lý đối với phần mềm.

Đợt giảm mạnh tuần trước bắt nguồn từ lo ngại của nhà đầu tư về khả năng AI gây ra những cuộc cách mạng lớn hơn dự kiến, cùng với nỗi sợ về việc các công ty công nghệ đầu tư hàng nghìn tỷ USD vào AI có thể không đạt được lợi nhuận kỳ vọng. Những lo ngại này vẫn chưa nguôi.

Theo các nhà phân tích của Jefferies, các quỹ phòng hộ đã giảm mạnh vị thế trong cổ phiếu phần mềm từ đỉnh cao, bán ra “cực đoan” và “hoàn toàn bất chấp giá cả”.

Đợt bán tháo này và phản ứng dây chuyền khiến nhà đầu tư phải xem xét lại vị trí của AI trong thị trường chứng khoán và nền kinh tế. Nhà đầu tư lâu dài lo ngại rằng, đà tăng chóng mặt của cổ phiếu AI trong những năm gần đây đã khiến thị trường quá phụ thuộc vào một số ít ông lớn công nghệ, trong khi các tập đoàn lớn nhất thế giới chi hàng nghìn tỷ USD cho AI có thể che lấp sự yếu kém rộng rãi của nền kinh tế.

Dữ liệu kinh tế kém khả quan làm gia tăng sự không chắc chắn

Dữ liệu gần đây hầu như không mang lại chút an ủi nào.

Theo báo cáo hàng tháng của Bộ Lao động, số vị trí tuyển dụng còn thiếu của Mỹ năm ngoái giảm gần 1 triệu. Công ty nhân sự ADP ước tính, số việc làm mới trong khu vực tư nhân tháng 1 chỉ là 22.000, chưa bằng một nửa dự kiến của thị trường.

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 1 bị hoãn lại đến thứ Tư tuần này do chính phủ tạm đóng cửa, khiến các nhà đầu tư càng thêm mơ hồ trong đánh giá về nền kinh tế. Kelly nói:

Dữ liệu kinh tế khá yếu. Tình hình kinh tế hiện tại của chúng ta chỉ ở mức trung bình thấp, nhưng lại duy trì một thị trường chứng khoán hoạt động tốt, tôi nghĩ đó là một phần của vấn đề.

Khi nhà đầu tư rút khỏi cổ phiếu công nghệ, có dấu hiệu dòng tiền đang luân chuyển sang các lĩnh vực khác. Lĩnh vực hàng tiêu dùng thiết yếu trở thành lĩnh vực có thành tích tốt nhất trong tuần qua của chỉ số S&P 500. Nhà đầu tư thường xem lĩnh vực này là phòng thủ, vì ngay cả khi kinh tế chậm lại, mọi người vẫn mua các mặt hàng thiết yếu.

Dữ liệu của Cboe Global Markets cho thấy, chỉ số “chênh lệch” của quyền chọn trên quỹ ETF iShares Russell 2000 theo dõi các công ty nhỏ đã chạm mức cao nhất kể từ tháng 11 năm ngoái trong tuần này. Chênh lệch cao hơn thường cho thấy các quyền chọn bán dùng để phòng hộ giảm giá có giá cao hơn so với quyền chọn mua.

Ông Clark Bellin, Giám đốc Đầu tư chính của Bellwether Wealth tại Nebraska, cho biết công ty ông dự định giảm thiểu vị thế trong cổ phiếu công nghệ và tăng cổ phiếu của các ngành công nghiệp và vật liệu. Ông Bellin nói:

Điều này khiến bạn lo lắng về những lĩnh vực khác gần như hoàn toàn dựa vào đầu cơ.

Dù một số nhà đầu tư dự đoán lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ sẽ giúp thúc đẩy thị trường tăng trưởng, theo dữ liệu của FactSet, dự kiến lợi nhuận của các công ty trong S&P 500 sẽ tăng 14% vào năm 2026, nhưng nhiều người vẫn dự đoán biến động sẽ còn kéo dài vào đầu năm 2026. Ông Bellin nói:

Tôi không muốn mô tả đây là ngày tận thế, nhưng tôi nghĩ rằng sự biến động sẽ còn kéo dài một thời gian.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng chưa xem xét các mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng nên cân nhắc xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về quyết định của mình.