Michael Burry cảnh báo về bong bóng trí tuệ nhân tạo: lời tiên tri cuối cùng sau năm 2008

Michael Burry, nhà phân tích tài chính dự đoán chính xác sự sụp đổ của thị trường nhà ở năm 2008, đã có một vị thế đặc biệt trong thị trường phái sinh làm sống lại những cảnh báo của ông về các bong bóng đầu cơ. Sau nhiều thập kỷ quan sát các chu kỳ tài chính, Burry không chỉ đặt cược chống lại Palantir, mà còn thực hiện một giao dịch có lợi thế phi đối xứng: đầu tư 9,2 triệu đô la để có quyền lợi trên 240 triệu đô la lợi nhuận tiềm năng, tỷ lệ lợi nhuận toán học là 2.600% khi dự đoán của ông trở thành hiện thực.

Chiến lược của Michael Burry: thiết kế tối đa tính phi đối xứng

Nhà tài chính này đã trình làng 50.000 hợp đồng quyền chọn bán với cấu trúc rủi ro-lợi nhuận chưa từng có. Trong khi Palantir giao dịch ở mức 184 đô la, định giá mà michael burry cho là khả thi là 50 đô la. Sự chênh lệch này phản ánh niềm tin của ông về một đợt điều chỉnh mạnh mẽ trong ngành công nghệ. Để hiểu rõ quy mô, hãy xem Palantir đã tạo ra lợi nhuận gấp 449 lần kể từ khi niêm yết, một mức tăng mà Burry cho là không bền vững dựa trên các chỉ số cơ bản.

Mô hình này giống hệt như những gì ông đã nhận diện từ nhiều năm trước: các tài sản bị định giá quá cao dựa trên các câu chuyện đầu cơ hơn là dòng tiền thực tế. NVIDIA, trung tâm của cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo, đối mặt với một thách thức khác: đã đầu tư hàng tỷ vào hạ tầng chip mà Burry cho là lỗi thời trong vòng 36 tháng, với khấu hao kéo dài đến 10 năm, tạo ra những sai lệch đáng kể trong kế toán.

Palantir, NVIDIA và sự sụp đổ của AI: số liệu đằng sau cảnh báo

Các tập đoàn công nghệ lớn đã chi 200 tỷ đô la vào năm 2025 để xây dựng hạ tầng dành cho trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng doanh thu liên quan đến các khoản đầu tư này chỉ khoảng 20%, một sự chênh lệch cho thấy hiệu quả còn nhiều nghi vấn. Chi phí năng lượng liên quan đạt mức có thể nuôi dưỡng cả một quốc gia, trong khi kế toán khấu hao ẩn giấu 176 tỷ đô la điều chỉnh đến năm 2028.

Michael Burry so sánh tình hình này với các cơ chế kế toán của Enron và các phái sinh nhà ở năm 2008. Sự khác biệt về mặt hình thức là thời điểm đó là các CDO subprime; còn bây giờ, chúng được trình bày như hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Dưới cả hai lớp mặt nạ này là cùng một động thái: đầu tư quá mức, lợi nhuận không đủ, và đòn bẩy tài chính cực đoan.

Mô hình lặp lại: từ khủng hoảng 2008 đến bong bóng công nghệ ngày nay

Trong cuộc khủng hoảng cuối cùng, michael burry mất 18 tháng để các dự đoán của ông được xác thực. Khi cuối cùng đúng, ông đã tạo ra 100 triệu đô la lợi nhuận, nhưng cái giá về cảm xúc gần như phá vỡ ông. Trải nghiệm này không làm ông nản lòng; ngược lại, dường như đã trang bị cho ông khả năng nhận diện các mẫu hình, giúp ông phát hiện ra các điểm yếu trong ngành AI ngày nay.

Ngành công nghệ đã tăng 173% vào năm 2025, phần lớn do đầu cơ về khả năng của trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, đầu tư vào hạ tầng phát triển nhanh hơn nhiều so với việc thương mại hóa thực sự, một chỉ số cổ điển của việc định giá quá cao trong các chu kỳ đầu cơ.

Tại sao Michael Burry rút khỏi thị trường công khai?

Vào ngày 10 tháng 11, michael burry đã thực hiện một bước đi chưa từng có: hoàn toàn rút tên khỏi sự giám sát của cơ quan quản lý. Hành động này phản ánh việc ông biến mất khỏi lĩnh vực công cộng trong năm 2008, khi áp lực phải là người chống lại xu hướng trong thị trường tăng giá đã ảnh hưởng đáng kể đến ông. Không đưa ra tuyên bố công khai, không bảo vệ vị thế của mình, ông đã rút khỏi việc quản lý tiền của người khác.

Cử chỉ duy nhất của ông là một bài đăng bí ẩn ngày 25 tháng 11. Thay vì chờ đợi thêm 18 tháng để dự đoán của mình được xác thực, như đã xảy ra với cuộc khủng hoảng nhà ở, rõ ràng michael burry thích ở ngoài tầm kiểm soát của công chúng khi thị trường điều chỉnh. Ông không còn chơi nữa, đã thực hiện cược của mình và rút khỏi bàn chơi.

Ý nghĩa của cảnh báo từ Michael Burry

Khi CEO của Palantir công khai đặt câu hỏi về sự tỉnh táo của Burry, nhà phân tích giữ im lặng. Không có lời biện hộ, không có lời giải thích truyền thông. Chỉ có hành động xây dựng vị thế phái sinh rồi biến mất khỏi sự giám sát của cơ quan quản lý. Đối với những ai đã nghiên cứu hành vi của ông trước năm 2008, mô hình này truyền đạt nhiều hơn cả nghìn lời nói.

Michael Burry cảnh báo về rủi ro nhà ở khi các ngân hàng sụp đổ mà không ai nghe thấy. Hôm nay, ông cảnh báo về trí tuệ nhân tạo khi ngành này trải qua giai đoạn mở rộng đầu cơ lớn nhất. Điểm khác biệt lần này là ông không chỉ quan sát thụ động. Ông đã định vị vốn, để lại chỉ thị, và chọn chờ đợi từ bên ngoài hệ thống quản lý.