Michael Burry Một Lần Nữa Cảnh Báo: Chiến Lược 9.2 Triệu Đô La Chống Bọt Của AI

Michael Burry, người đã dự đoán sự sụp đổ năm 2008 trong khi Phố Wall cười, vừa thực hiện một động thái tài chính chưa từng có trong các thị trường hiện đại. Đây không chỉ là một vụ đặt cược đầu cơ khác mà còn là một tính toán tiết lộ cách nhà đầu tư nhìn nhận tương lai của lĩnh vực công nghệ.

Nhà phân tích đã kiếm được 100 triệu đô la trong sự sụp đổ của ngân hàng đầu tư hiện đang biến mất khỏi sự giám sát của cơ quan quản lý giống hệt như ông đã làm 18 năm trước. Quỹ của ông đã chính thức bị hủy đăng ký và ông đã để lại một khoản đầu tư đã nói lên điều đó: 9,2 triệu đô la đầu tư vào quyền rút 240 triệu đô la khi một số tài sản nhất định giảm. Điều đó thể hiện tiềm năng lợi nhuận là 2.600%.

Vị trí thị trường bất đối xứng nhất

Chiến lược của Michael Burry không phức tạp về mặt lý thuyết, nhưng ý nghĩa của nó là tất cả. Ông đã mua 50.000 hợp đồng quyền chọn bán trên Palantir, một công ty giao dịch ở mức 184 đô la và định giá 50 đô la. Trong khi đó, Palantir đã đạt mức tăng gấp 449 lần kể từ khi thành lập. Câu hỏi mà thị trường không đặt ra: nó có bền vững không?

Những con số cho thấy không. NVIDIA, được coi là một trong những trụ cột của cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo, phải đối mặt với một kịch bản khác so với hầu hết mọi người tưởng tượng. Công ty đốt hàng tỷ đô la cơ sở hạ tầng sẽ mất giá đáng kể trong những năm tới. Những con chip tạo ra lợi nhuận kỷ lục hôm nay sẽ lỗi thời vào ngày mai, mất nhiều giá trị trong một thập kỷ.

Palantir và NVIDIA: Ảo ảnh của lợi nhuận

Điều ít người phân tích là sự mất cân bằng cơ bản giữa đầu tư và lợi nhuận trong toàn ngành. Big Tech đã đầu tư 200 tỷ USD chỉ riêng vào cơ sở hạ tầng AI trong năm 2025, nhưng tăng trưởng doanh thu kết quả là chưa đến 20%. Điều đó tương đương với việc chi 200 đô la để kiếm được chỉ 40 đô la doanh thu mới.

Burry coi đây là sự lặp lại của các kế hoạch đã sụp đổ nhiều năm trước. CDO dưới chuẩn, những công cụ tài chính được cho là làm giảm rủi ro nhưng tập trung hầu hết rủi ro, có cùng cấu trúc logic: rất nhiều khoản đầu tư ban đầu, hứa hẹn về lợi nhuận theo cấp số nhân và kế toán che giấu rủi ro thực sự.

Kế toán che giấu khủng hoảng

Chi phí năng lượng liên quan đến cơ sở hạ tầng AI đủ để cung cấp năng lượng cho toàn bộ quốc gia. Khấu hao ghi trên sổ kế toán không phản ánh thực tế hoạt động. Tất cả những điều này được kiểm soát bởi các kỹ thuật kế toán kéo dài thời hạn khấu hao cho đến năm 2028, tạo ra ảo giác tạm thời về lợi nhuận.

Michael Burry đã ghi lại những bất thường này và sau đó thực hiện động thái rút lui của mình. Ông đã nộp đơn đầu tư vào quyền chọn bán, hủy đăng ký quỹ của mình và rút khỏi sự giám sát của cơ quan quản lý. Không có cuộc họp báo, không có lời giải thích. Chỉ có một bài đăng khó hiểu: “Ngày 25 tháng 11.” Một cái gì đó đã được kích hoạt vào ngày hôm đó.

Khi Michael Burry rút khỏi thị trường

Đáng kể nhất, Burry không còn quản lý tiền của người khác nữa. Anh ấy không còn chơi vì lợi nhuận ngắn hạn hoặc xác nhận thị trường. Anh đặt cược, xác nhận chỉ dẫn của mình, bước ra khỏi bàn và chờ đợi. Sự im lặng của một người từng giải thích luận điểm của mình một cách ám ảnh nói lên nhiều điều hơn bất kỳ lập luận nào.

Giám đốc điều hành của Palantir gọi anh ta là điên. Burry im lặng mà không trả lời. Không có phòng thủ. Không cần giải thích.

2008 lặp lại, nhưng lần này với silicon

Lần cuối cùng Michael Burry rút khỏi thị trường, phải mất 18 tháng để dự đoán của anh ấy được chứng minh là chính xác. Anh ấy đã kiếm được 100 triệu đô la và gần như mất trí khi chứng kiến cuộc khủng hoảng diễn ra trong thời gian thực. Lần này, phong trào của anh ấy nói, anh ấy không chờ đợi để xem. Anh ta đặt cược và rời đi.

Người đàn ông cảnh báo về sự sụp đổ nhà ở hiện đang cảnh báo về các nguyên tắc cơ bản ốm yếu của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Những con số rất rõ ràng: các khoản đầu tư lớn tạo ra lợi nhuận chi tiêu không tương xứng, kế toán kéo dài đến giới hạn pháp lý, sự mất giá nhanh chóng sẽ làm giảm lợi nhuận trong tương lai và bong bóng đầu cơ đã tích lũy 173% lợi nhuận trong những năm gần đây.

Câu hỏi không phải là liệu Michael Burry có đúng hay không. Câu hỏi là khi nào.