Dự đoán của Michael Burry về sự sụp đổ của AI: một cược 9,2 triệu đô la

Nhà đầu tư đã đúng khi dự đoán chính xác cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã lại đặt cược của mình lên bàn. Michael Burry, người quản lý quỹ đã đạt lợi nhuận 489% trong suốt cuộc sụp đổ của thị trường thế chấp trong khi Phố Wall sụp đổ, lần này hướng ánh nhìn về lĩnh vực công nghệ. Thông qua chiến lược mua bán quyền chọn bán hàng loạt, Burry đã cấu trúc một vị thế có thể tạo ra tới 240 triệu đô la nếu các dự đoán của ông trở thành hiện thực.

Nhà đầu tư đã từng đúng một lần: Michael Burry và tiền lệ năm 2008

Để hiểu tại sao các thị trường lắng nghe khi michael burry hành động, cần nhớ lại hành trình của ông. Năm 2008, trong khi các nhà phân tích và giám đốc điều hành của các tổ chức tài chính hàng đầu bỏ qua hoặc giảm thiểu các tín hiệu rủi ro, Burry đã nhận diện được sự mong manh tiềm ẩn trong thị trường thế chấp có rủi ro cao. Quỹ của ông đã đạt lợi nhuận phi thường trong cuộc khủng hoảng, củng cố danh tiếng như một nhà phân tích có khả năng phát hiện các sự lệch lạc quan trọng giữa giá trị lý thuyết và thực tế thị trường.

Palantir và sự chênh lệch định giá trong lĩnh vực công nghệ

Đặt cược hiện tại của michael burry tập trung một phần đáng kể vào Palantir, một công ty phân tích dữ liệu đã chứng kiến cổ phiếu đạt mức 184 đô la. Theo các tiêu chí mà Burry cho là quan trọng, cổ phiếu này sẽ giao dịch ở mức 50 đô la nếu áp dụng các chỉ số định giá thận trọng hơn. Khoảng cách 3.68 lần này cho thấy sự không phù hợp giữa kỳ vọng của thị trường và các chỉ số cơ bản.

Cấu trúc cụ thể của vị thế của ông bao gồm 50.000 hợp đồng quyền chọn bán, một chiến lược sinh lợi khi giá của Palantir giảm đáng kể từ mức hiện tại. Tiềm năng lợi nhuận 2.600% phản ánh số tiền 9,2 triệu đô la đã đầu tư biến thành 240 triệu đô la trong một số kịch bản thị trường.

NVIDIA và hạ tầng AI: chi phí tăng mà không tương xứng với doanh thu

Ngoài Palantir, các mối quan tâm của Burry còn bao gồm lĩnh vực bán dẫn và hạ tầng AI nói chung. Các nhà phân tích đã ghi nhận rằng trong năm 2025, các tập đoàn công nghệ lớn đã đầu tư khoảng 200 tỷ đô la vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, tăng trưởng doanh thu trực tiếp từ các khoản đầu tư này vẫn dưới 20% trong nhiều trường hợp.

NVIDIA, nhà sản xuất chip quan trọng nhất cho các ứng dụng AI, đang đối mặt với áp lực đặc biệt. Các chip sử dụng trong năm 2025 có thể gặp phải sự khấu hao nhanh chóng trong vòng 10 năm, trong khi chi phí năng lượng để duy trì hạ tầng này cạnh tranh với tiêu thụ của các quốc gia nhỏ. Sự không cân xứng giữa đầu tư vốn và lợi nhuận đo lường được theo ý kiến của nhiều nhà phân tích trong ngành là một mô hình tương tự như trước các cuộc khủng hoảng tài chính trước đây.

Cấu trúc tài chính đáng ngờ: kế toán và khấu hao

Điều làm nổi bật phân tích của michael burry lần này là nhấn mạnh vào cách các khoản đầu tư này được ghi nhận trong sổ sách kế toán. Theo quan điểm của ông, có sự lệch lạc đáng kể giữa các tài sản được báo cáo trong bảng cân đối kế toán của các tập đoàn công nghệ và giá trị kinh tế thực của hạ tầng đó. Một số nhà phân tích đã chỉ ra rằng nếu các chính sách khấu hao được áp dụng thận trọng hơn, việc ghi nhận các khoản lỗ giảm giá trị có thể kéo dài đến năm 2028, ảnh hưởng đến kết quả báo cáo của nhiều công ty.

Chủ đề này gợi nhớ đến các sự kiện lịch sử như vụ Enron hoặc cấu trúc các sản phẩm phái sinh thế chấp (CDO) đã thúc đẩy cuộc khủng hoảng năm 2008.

Quyết định chưa từng có: Michael Burry rút lui khỏi quản lý công cộng

Hành động đáng chú ý nhất của michael burry diễn ra vào ngày 10 tháng 11 năm 2025, khi ông hoàn toàn rút tên khỏi quỹ đầu tư của mình, thoái khỏi sự giám sát của SEC. Hành động này nhân đôi chiến lược tương tự mà ông đã thực hiện trong giai đoạn 2008, khi áp lực tâm lý từ việc quản lý vốn công cộng trong một cuộc khủng hoảng cực đoan khiến ông rút lui khỏi sự kiểm soát của các cơ quan quản lý.

Kể từ đó, Burry giữ hình ảnh khá kín tiếng, gần như rút khỏi hoạt động quản lý quỹ của các bên thứ ba. Giao tiếp công khai duy nhất của ông sau khi rút tên là một bài đăng mã hóa trên mạng xã hội ngày 25 tháng 11, không có lời giải thích rõ ràng, chỉ có một dấu thời gian còn mở để diễn giải.

Thông điệp gửi thị trường: khi lịch sử dường như lặp lại

Các chu kỳ thị trường hiếm khi lặp lại hoàn toàn giống nhau, nhưng chúng có những mẫu hình nhận diện được. Michael Burry đã nhắc lại rằng trong giai đoạn trước năm 2008, mất khoảng 18 tháng từ thời điểm các phân tích của ông cảnh báo rủi ro nghiêm trọng đến khi thị trường thực sự sụp đổ. Trong lần đó, các khoản đầu tư ban đầu hàng chục triệu đô la đã biến thành lợi nhuận trăm triệu đô la, dù phải chịu đựng sự chỉ trích công khai kéo dài và áp lực tâm lý đáng kể.

Hiện nay, đầu năm 2026, lĩnh vực công nghệ đã tích lũy mức tăng trưởng 173% trong năm 2025, năm trước đó. Đối với các nhà đầu tư thận trọng, câu hỏi không phải là liệu michael burry có đúng lần nữa hay không, mà là thời gian bao lâu nữa thị trường mới phản ánh lại các tài sản này dựa trên các chỉ số cơ bản của chúng.