Chiến lược tính trung bình quay trở lại: Chi phí năng lượng Bitcoin tiết lộ tín hiệu giảm giá

Để hiểu tiềm năng giảm giá của Bitcoin, trước tiên cần nắm rõ cách tính trung bình trong phân tích thị trường—một phương pháp được các nhà phân tích sử dụng để xác định mức giá “hợp lý” dựa trên trung bình lịch sử. Sử dụng chỉ số chi phí năng lượng làm chuẩn, Bitcoin cho thấy dấu hiệu áp lực giá trong ngắn hạn, với khả năng điều chỉnh về vùng $59,450–$74,300 nếu xu hướng rút lui của các thợ đào tiếp tục diễn ra.

Chi phí sản xuất và cách tính trung bình khai thác

Dữ liệu mới nhất từ Capriole Investments, một quỹ phòng hộ tập trung vào tiền điện tử, tiết lộ cấu trúc chi phí khai thác Bitcoin cần được hiểu qua phương pháp trung bình. Đến đầu năm 2026, chi phí điện trung bình để khai thác một Bitcoin đạt khoảng $59,450, trong khi chi phí sản xuất ròng—kết hợp nhiều thành phần vận hành—dao động quanh $74,300. Cách tính trung bình chi phí này quan trọng vì nó cung cấp cái nhìn về điểm hòa vốn cho các thợ đào. Khi viết báo cáo này, Bitcoin đang giao dịch quanh mức $69,370, nằm trong vùng phức tạp giữa chi phí điện thuần túy và tổng chi phí sản xuất.

Mặc dù giá hiện tại vẫn cao hơn mức trung bình thấp nhất, Charles Edwards, người sáng lập Capriole Investments, cảnh báo rằng nhiều thợ đào vẫn có thể hoạt động ngay cả khi giá giảm dưới mức trung bình này. Tuy nhiên, khi giá tiến gần vùng $74,300–$59,450, biên lợi nhuận của họ sẽ giảm đáng kể, tạo áp lực tài chính lớn và thúc đẩy di cư hoạt động khai thác đến các khu vực có chi phí năng lượng thấp hơn.

Mức độ hash giảm và điều chỉnh mạng lưới

Việc giảm mức độ hash của Bitcoin về mức trung bình giữa năm 2025 vào cuối tháng 1 là chỉ số rõ ràng về làn sóng rút lui của các thợ đào đang diễn ra. Một số nhà quan sát liên kết hiện tượng này với sự chuyển dịch nguồn lực của các thợ đào sang lĩnh vực AI đang bùng nổ, trong khi những người khác chỉ ra cơn bão mùa đông đang tấn công Mỹ như một yếu tố hạn chế.

Cơ chế điều chỉnh mạng lưới Bitcoin thể hiện sự bền bỉ của hệ thống: khi các thợ đào ngừng hoạt động, giao thức Bitcoin tự động giảm độ khó khai thác theo thời gian. Sự điều chỉnh này giúp việc khai thác trở nên dễ dàng và kinh tế hơn cho những người vẫn hoạt động, từ đó ổn định mạng lưới và ngăn chặn gián đoạn dịch vụ. Quá trình tự động này có thể dự đoán bằng cách tính trung bình của mức độ hash lịch sử, hỗ trợ các nhà phân tích dự đoán thời điểm và mức độ điều chỉnh độ khó.

Từ lệnh cấm của Trung Quốc đến trung bình trở về: Bài học lịch sử

Lịch sử cung cấp bối cảnh quý giá để hiểu chu kỳ này. Sau lệnh cấm khai thác tại Trung Quốc vào năm 2021, mức độ hash của Bitcoin giảm mạnh khoảng 50%. Sự giảm đột ngột này khiến giá Bitcoin lao dốc từ khoảng $64,000 xuống còn $29,000. Tuy nhiên, đà phục hồi diễn ra nhanh chóng—chỉ trong vòng năm tháng, giá đã tăng trở lại lên $69,000, thể hiện mô hình trung bình trở về mạnh mẽ.

Trung bình trở về là hiện tượng giá có xu hướng trở lại mức trung bình lịch sử sau những lệch lạc cực đoan. Bitcoin đã thể hiện mô hình này một cách nhất quán trong quá khứ. Theo phân tích giá trị năng lượng—chỉ số tính giá trị hợp lý của Bitcoin dựa trên năng lượng và đầu vào của mạng—giá trị hợp lý của Bitcoin đến thời điểm này ước tính khoảng $120,950. Khoảng cách giữa giá thị trường hiện tại ($69,370) và giá trị năng lượng này tạo ra không gian cho khả năng phục hồi.

Với hiểu biết về cách tính trung bình trong bối cảnh dữ liệu lịch sử và giá trị năng lượng, các nhà phân tích có thể dự đoán rằng Bitcoin có thể đạt mức thấp trong vùng $74,300 đến $59,450 trước khi xuất hiện các tín hiệu trung bình trở về đáng kể. Mỗi lần cố gắng phục hồi từ vùng này đều có thể kích hoạt quá trình trung bình trở về mạnh mẽ hướng tới giá trị năng lượng, mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư hiểu rõ cơ chế giá cơ bản của Bitcoin.