Yêu cầu Tuyệt đối và Tỷ lệ Vốn hóa Thị trường: Tại sao Bitcoin có giá trị gấp 5 lần Ethereum

Sự khác biệt về giá trị giữa hai lớp tài sản—truyền thống và kỹ thuật số—tiết lộ những mô hình hấp dẫn trong cấu trúc của chúng. Dữ liệu mới nhất cho thấy rằng nhu cầu tuyệt đối của nhà đầu tư đối với các kho lưu trữ giá trị tạo ra các động thái tương tự trên thị trường vàng bạc và Bitcoin-Ethereum. Nhà phân tích crypto 0xTodd xác định rằng tỷ lệ vốn hóa thị trường giữa vàng và bạc nằm quanh mức 6.0, trong khi Bitcoin đạt giá trị gần 5.63 lần cao hơn Ethereum dựa trên dữ liệu mới nhất—một sự phù hợp về cấu trúc phản ánh cùng một mô hình trong hai hệ sinh thái tài sản.

Nhu cầu Tuyệt đối thúc đẩy Định giá Kho lưu trữ giá trị

Sự tương đồng trong tỷ lệ vốn hóa thị trường không phải là ngẫu nhiên, mà phản ánh cách nhà đầu tư phân bổ vốn dựa trên các chức năng cơ bản của tài sản. Nhu cầu tuyệt đối đối với Bitcoin—như một kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số chính—giống như vị trí của vàng trong danh mục đầu tư truyền thống. Cả hai tài sản này đều nhận được sự đánh giá cao đáng kể từ các câu chuyện về sự khan hiếm, hành vi giữ lâu dài chiếm ưu thế, và nhu cầu phòng hộ vĩ mô.

Các chỉ số thị trường cho thấy khoảng cách định giá nhất quán: BTC hiện có vốn hóa thị trường 1.372,99 tỷ USD, trong khi ETH là 244,08 tỷ USD. Sự khác biệt này không chỉ đơn thuần về kích thước blockchain, mà còn phản ánh sở thích của nhà đầu tư đối với các tài sản có đặc điểm tiền tệ rõ ràng so với các tài sản hướng tới tiện ích và năng suất hơn.

Khác biệt về Tiện ích trong Cấu trúc Thị trường

Ngược lại, Ethereum và bạc đều có giá trị thấp hơn do nhu cầu của chúng bị thúc đẩy bởi các yếu tố thực tiễn và giao dịch. Bạc hoạt động như một kim loại tiền tệ đồng thời là đầu vào quan trọng trong ngành điện tử, pin mặt trời, và sản xuất—giá trị của nó phụ thuộc vào chu kỳ nhu cầu kinh tế thực thời gian thực. Ethereum hoạt động như một lớp giải quyết có thể lập trình, thúc đẩy DeFi, stablecoin, token hóa, và thực thi hợp đồng thông minh trong toàn bộ hệ sinh thái.

Chức năng tiện ích này tạo ra các hồ sơ nhu cầu khác nhau: nhu cầu tuyệt đối cho các kho lưu trữ giá trị tương đối ổn định và dài hạn, trong khi nhu cầu đối với các tài sản tiện ích linh hoạt hơn và phụ thuộc vào hoạt động kinh tế thực tế. Đó là lý do tại sao khoảng cách định giá vẫn tồn tại mặc dù cả hai cặp tài sản (vàng-bạc và Bitcoin-Ethereum) đều hoạt động trong các hệ sinh thái liên kết chặt chẽ.

Khung Đánh giá Nhất quán trong Thị trường Truyền thống và Kỹ thuật số

Trong cả hai trường hợp, cấu trúc định giá tương đối cho thấy sự nhất quán rõ rệt: các tài sản có đặc điểm tiền tệ chiếm ưu thế được giao dịch với nhiều lần giá trị của các đối tác tập trung vào thông lượng và hoạt động giao dịch. Mô hình này chứng minh rằng nhà đầu tư áp dụng khung đánh giá truyền thống cho các tài sản kỹ thuật số—đặt giá cao cho sự chắc chắn về tiền tệ, nhấn mạnh sự khan hiếm, và tiềm năng bảo tồn dài hạn trên các chỉ số về năng suất hoặc hoạt động của mạng lưới.

Đây không phải là tuyên bố về sự ngang giá trực tiếp giữa vàng và Bitcoin hoặc bạc và Ethereum, mà là sự thừa nhận rằng tâm lý định giá của nhà đầu tư theo cùng một logic bất kể phương tiện của tài sản.

Động thái Thị trường Toàn cầu cho thấy Các Mô hình Tương tự

Khi sự tham gia của các tổ chức trong crypto ngày càng tăng và Bitcoin cùng Ethereum mở rộng như các tài sản chính thống, cả hai đồng tiền kỹ thuật số này ngày càng được phân tích bằng các mô hình khái niệm giống hệt như các kim loại quý. Bitcoin đóng vai trò tương tự như dự trữ—một tài sản nhằm bảo vệ giá trị—trong khi Ethereum hoạt động như một mạng lưới thúc đẩy năng suất và thông lượng.

Mặc dù thị trường tài sản kỹ thuật số vẫn còn nhỏ hơn nhiều về quy mô tuyệt đối so với thị trường truyền thống, sự phù hợp về cấu trúc này tiết lộ những insight quan trọng: nhu cầu tuyệt đối của nhà đầu tư—dù trong hệ thống tài chính cũ hay mới—theo mô hình gần như giống nhau hơn so với trước đây. Các nhà đầu tư trên toàn thế giới sử dụng cùng một khung làm việc để phân biệt giữa các tài sản lưu trữ giá trị và các tài sản tiện ích, tạo ra tỷ lệ định giá tương tự đáng chú ý trong cả hai hệ sinh thái.