Theo dõi vụ tranh cãi về định giá bạc LOF: Giảm sàn đã được mở ra, tranh luận vẫn tiếp tục

Về tranh cãi liên quan đến “định giá” của quỹ bạc đầu tiên trong nước, dường như đang bước vào giai đoạn tranh chấp sôi động và phức tạp hơn.

Vào ngày 9 tháng 2, trong phiên giao dịch, quỹ quốc doanh bạc LOF sau 5 ngày liên tiếp giảm sàn đã mở cửa trở lại. Trong ngày hôm đó, thị trường quỹ mở mở cửa thấp và tăng trưởng, đến 14 giờ chiều, giao dịch của quỹ quốc doanh bạc LOF đã vượt quá 2,5 tỷ nhân dân tệ, đưa tổng giá trị giao dịch của sản phẩm này vào top hai trong lịch sử.

Cùng lúc mở cửa trở lại sau khi giảm sàn, nhiều tranh luận vẫn chưa lắng xuống. Các bên vẫn tiếp tục tranh cãi về điều chỉnh định giá, về việc tạm ngừng giao dịch, về tỷ lệ thặng dư giá trị và các vấn đề liên quan.

Trước đó, đối mặt với sự phản ứng của dư luận và sự quan tâm của nhà đầu tư, Quỹ quốc doanh Ruentex đã công bố thông báo mới vào tối ngày 6 tháng 2, tuyên bố thành lập nhóm công tác đặc biệt, tích cực nghiên cứu các giải pháp, đồng thời hỗ trợ nhà đầu tư giải quyết các yêu cầu thông qua các kênh như hòa giải, trung gian, trọng tài theo pháp luật.

Cùng lúc, công ty nhấn mạnh trong thông báo rằng, “Có khả năng đảm bảo quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư, và sẽ kiên trì định giá công bằng trong các hoạt động của quỹ, bảo vệ công bằng quyền lợi hợp pháp của toàn thể nhà đầu tư.” Phần này được giới bên ngoài cho rằng thể hiện lập trường “mạnh mẽ”, tức không cho rằng cần điều chỉnh các sắp xếp trước đó về quỹ bạc LOF.

Nhà đầu tư: Từ việc xếp hàng bán ra đến giao dịch trong chớp mắt

Vào ngày 8 tháng 2, quỹ bạc LOF mở cửa giảm sàn, tạo ra khối lượng giao dịch lớn, có lẽ đã làm các bên thở phào nhẹ nhõm.

Trong 5 ngày giao dịch trước đó, quỹ này liên tục giảm sàn, mỗi ngày có một lượng nhỏ giao dịch. Ví dụ, ngày 6 tháng 2, giá thị trường thứ cấp của quỹ bạc quốc doanh LOF (mã giao dịch 161226) là 3,099 nhân dân tệ. Ngày 6 tháng 2, kết thúc phiên, có khoảng 740 triệu phần của quỹ bạc đang xếp hàng chờ bán, giá trị đặt lệnh lên tới hơn 2,2 tỷ nhân dân tệ.

Nhưng từ một góc độ khác, tính đến cuối ngày 6 tháng 2, giá trị ròng mới nhất của quỹ này chỉ là 2,0792 nhân dân tệ, giảm gần 40% so với mức cao nhất lịch sử cách đây hơn một tuần. Theo giá đóng cửa ngày đó, tỷ lệ thặng dư giá trị của sản phẩm vẫn gần 50%.

Vì vậy, đối với bên ngoài, thật sự rất khó dự đoán ngày nào quỹ này sẽ mở cửa giảm sàn, kết thúc chuỗi giảm sàn trước đó — điều chỉnh định giá — tiếp tục giảm sàn trong trạng thái bị động.

Và tình hình giao dịch ngày 9 tháng 2 đã chứng minh rằng, kỳ vọng về tỷ lệ thặng dư của thị trường đối với quỹ bạc LOF vẫn rất cao.

Biến động lớn, yêu cầu của nhà đầu tư mãnh liệt

Lý do quỹ bạc LOF nhận được nhiều sự chú ý như vậy, không chỉ liên quan đến những biến động lớn gần đây của giá bạc toàn cầu, mà còn liên quan đến chuỗi các biện pháp ứng phó của công ty quỹ đối mặt với xu hướng giá.

Một mặt, từ đầu tháng 9 năm 2025, giá bạc toàn cầu đã rời khỏi xu hướng đi nhẹ nhàng trong mười năm qua, và nhanh chóng tăng mạnh, xu hướng ngày càng dữ dội.

Mặt khác, cùng với sự tăng giá của bạc, và việc quỹ bạc LOF liên tục thực hiện các biện pháp hạn chế mua vào, tạm ngừng giao dịch, giá giao dịch trên thị trường thứ cấp của quỹ bạc LOF đã tăng vọt, mức thặng dư giá trị trong phiên cũng mở rộng đáng kể.

Tính đến ngày 29 tháng 1, trong hơn một tháng gần đây, quỹ bạc LOF đã tăng lên mức cao nhất 5,247 nhân dân tệ, tăng hơn 240% trong ngắn hạn (hình trên).

Sau đợt tăng mạnh, sự dao động lớn và sự giảm mạnh theo giai đoạn của bạc đã nhanh chóng làm rõ các mâu thuẫn tích tụ trước đó.

Ngày 3 tháng 2 (thực tế là tối ngày 2 tháng 2), Công ty Quản lý Quỹ Ruentex công bố thông báo về việc “đánh giá lại hợp lý tài sản quỹ bạc”: dựa trên giá của hợp đồng tương lai bạc quốc tế chính, điều chỉnh định giá các hợp đồng tương lai trong nước mà quỹ nắm giữ, biện pháp này “bổ sung” vào định giá của quỹ bạc ngày 2 tháng 2. Trong đêm đó, giá trị của quỹ bạc đã giảm hơn 31%.

Điều này đã gây ra nhiều tranh cãi từ các nhà đầu tư. Theo First Financial, tính đến ngày 6 tháng 2, chỉ riêng trên nền tảng tiêu dùng Bảo, số lượng đơn khiếu nại liên quan đã vượt quá 17,6 nghìn, liên quan đến hơn 17 nghìn nhà đầu tư, chủ yếu phản ánh về “việc không công bố trước về thay đổi định giá” và “điều chỉnh truy nguyên gây thiệt hại đến tính công bằng” v.v.

Thông báo mới nhất của công ty “phản hồi”

Về việc điều chỉnh định giá của quỹ bạc LOF gần đây và các thông báo liên quan đã gây chú ý, Quỹ Ruentex đã phát hành thông báo lần nữa sau khi kết thúc phiên ngày 6 tháng 2, trực diện đối mặt với các tranh cãi liên quan.

Thông báo của Quỹ Ruentex cho biết, công ty sẽ tuân thủ nguyên tắc công khai theo pháp luật, tích cực phản hồi yêu cầu của nhà đầu tư, cố gắng giảm thiểu tác động của việc điều chỉnh định giá đối với nhà đầu tư, bảo vệ quyền lợi hợp pháp của họ. Công ty đã thành lập nhóm công tác, đang gấp rút nghiên cứu xây dựng các phương án công việc liên quan, hỗ trợ nhà đầu tư thuận tiện giải quyết yêu cầu qua các kênh như hòa giải, trung gian, trọng tài theo pháp luật, các thông tin cụ thể sẽ được công bố sau.

Ngoài ra, công ty sẽ tích cực hỗ trợ việc thực thi hòa giải, trung gian, trọng tài hiệu quả, đồng thời có khả năng đảm bảo quyền lợi hợp pháp của nhà đầu tư, và sẽ kiên trì định giá công bằng trong hoạt động của quỹ, bảo vệ công bằng quyền lợi hợp pháp của toàn thể nhà đầu tư.

Bước tiếp theo của quỹ bạc LOF vẫn là điều đáng chú ý.

Lời cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng chưa xem xét các mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng cần xem xét xem các ý kiến, quan điểm hoặc kết luận trong bài có phù hợp với tình hình cụ thể của mình hay không. Đầu tư theo đó, chịu trách nhiệm về bản thân.