Kinh tế không gian thấp, lại bắt đầu phát triển trở lại?

Sau gần hai năm ẩn mình, nền kinh tế thấp đã dường như lại bắt đầu trỗi dậy ở Trung Quốc.

Nhà sản xuất máy bay eVTOL Wofly Changkong gần đây thông báo đã hoàn tất vòng gọi vốn mới trị giá gần 1 tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục về khoản huy động lớn nhất trong năm cho ngành kinh tế thấp. Vòng gọi vốn này do CITIC Securities dẫn đầu, cùng các tổ chức danh tiếng như Lianxin Capital, Xiangfeng Investment, Guanghe Venture Capital, Guoce Investment hợp tác đầu tư, các cổ đông cũ như Panlin Capital, Yunsen Capital, Zhongke Chuangxing, Songhe Capital tiếp tục góp vốn.

Thông báo về vòng gọi vốn của Wofly Changkong chưa lâu đã có tín hiệu chính sách quan trọng. Tổng cục Quản lý Thị trường phối hợp với Trung ương Cục Quản lý Không lưu, Ủy ban Phát triển và Cải cách Quốc gia cùng 10 bộ ngành ban hành “Hướng dẫn Xây dựng Hệ thống Tiêu chuẩn Kinh tế Thấp (Phiên bản 2025)”. Hướng dẫn rõ ràng, đến năm 2027, hệ tiêu chuẩn kinh tế thấp cơ bản được thiết lập, đáp ứng nhu cầu phát triển an toàn, lành mạnh của kinh tế thấp. Đến năm 2030, tiêu chuẩn trong lĩnh vực này vượt quá 300 mục, hình thành hệ tiêu chuẩn kinh tế thấp tối ưu, hợp lý, có khả năng quốc tế, cung cấp nền tảng vững chắc cho sự phát triển an toàn, lành mạnh của kinh tế thấp.

Cũng có nhà đầu tư nói với chúng tôi, “Kinh tế thấp bây giờ không còn là vấn đề công nghệ và sản phẩm nữa, mà là vấn đề chính sách. Chính sách sẽ tiếp tục mở rộng như thế nào? Giấy phép bay hoặc giấy chứng nhận phù hợp có thể được phân cấp không? Thời gian phê duyệt là bao lâu?” Những câu hỏi cụ thể này quyết định liệu kinh tế thấp có thể nhanh chóng triển khai thực tế hay không.

Trong khi đó, thị trường thứ cấp cũng bắt đầu sôi động. Theo thống kê của truyền thông, kể từ tháng 1 năm 2026, có tổng cộng 15 cổ phiếu liên quan đến kinh tế thấp có khoản mua ròng trên 1 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, China Aviation Optical & Electronic (AVIC Optoelectronics) có khoản mua ròng lên tới 8.84 tỷ nhân dân tệ, China X飞 và Aerospace Power đều vượt 4 tỷ, China Aircraft载 và Aerospace Development cũng trên 3 tỷ. Theo các dự báo lợi nhuận sơ bộ hoặc báo cáo nhanh đã công bố cho năm 2025, nhiều công ty dự kiến có lãi, trong đó Longxin General, WanFeng AoWei, ZongShen Power, Changyuan Donggu có lợi nhuận ròng đứng đầu, cho thấy tín hiệu cải thiện về cơ bản của ngành.

Tuy nhiên, mặc dù có sự hỗ trợ của tâm lý thị trường, nhưng nhìn từ thời điểm mới, sự hỗ trợ của vốn đối với lĩnh vực kinh tế thấp chủ yếu dựa trên việc thực thi chính sách và ký kết đơn hàng. Những người chơi thực sự còn lại trên bàn chơi là những đối thủ có thực lực.

Khoản huy động lớn nhất đầu năm

Là trung tâm chính của Tập đoàn Công nghệ Geely trong việc phát triển kinh tế thấp, Wofly Changkong thành lập năm 2016, chuyên nghiên cứu và vận hành thương mại các phương tiện bay thông minh thấp toàn cầu, đã xây dựng đầy đủ khả năng từ nghiên cứu sản phẩm, cấp phép phù hợp, sản xuất đến vận hành thương mại. Dòng sản phẩm tự phát triển AE200 series eVTOL chở khách đã chính thức hạ cánh, hoàn thành thử nghiệm xác nhận lần đầu, tiến trình phù hợp tiêu chuẩn giữ vị trí dẫn đầu ngành.

Về mục đích sử dụng vốn của vòng gọi vốn này, Wofly Changkong rõ ràng cho biết sẽ toàn bộ đầu tư vào việc đẩy nhanh quá trình cấp phép phù hợp cuối cùng cho dòng AE200, xây dựng trụ sở toàn cầu và phát triển mô hình thương mại di chuyển thấp, thúc đẩy sản phẩm từ giai đoạn xác minh công nghệ tiến tới thương mại quy mô lớn.

Theo thông tin, AE200 là loại ô tô bay dành cho 5-6 người, tốc độ bay hành trình khoảng 248 km/h, phạm vi bay tối đa 200 km. Sau khi vận hành, sẽ bay ở độ cao khoảng 300 mét trên thành phố.

Đáng chú ý, đây là vòng gọi vốn độc lập thứ hai trong vòng chưa đầy ba tháng của Wofly Changkong. Tháng 11 năm 2025, Wofly Changkong công bố hoàn tất vòng C huy động hàng tỷ nhân dân tệ. Vòng này do Tập đoàn Đầu tư Công nghiệp Hàng Châu, Prosperity7 Ventures, Songhe Capital cùng hợp tác đầu tư, Yunsen Capital, AoXiang TianXing bổ sung vốn. Tính đến nay, công ty đã hoàn tất năm vòng gọi vốn độc lập, lần huy động lớn này không chỉ tăng cường khả năng phát triển của chính Wofly Changkong mà còn phản ánh sự nóng lên liên tục của lĩnh vực kinh tế thấp.

Theo dữ liệu của các tổ chức thứ ba, trong vòng một năm qua, lĩnh vực kinh tế thấp dẫn đầu về số lượng các vụ gọi vốn thiên thần với 63 lần, các vòng A và Pre-A lần lượt là 46 và 39 lần. Các vòng đầu (thiên thần, Pre-A, A, A+) tổng cộng hơn 170 vụ, chiếm hơn 60% tổng số vụ gọi vốn trong năm. Cấu trúc này rõ ràng cho thấy, hiện tại kinh tế thấp vẫn tập trung vào ươm tạo doanh nghiệp mới và xác minh công nghệ, lượng vốn lớn đang đổ vào khai thác các dự án tiềm năng giai đoạn đầu.

Ngược lại, các vòng gọi vốn sau vòng C trở lên giảm rõ rệt, tổng cộng chưa đến 30 vụ, chỉ chiếm khoảng 10% tổng thể. Đặc điểm này phản ánh ngành vẫn trong giai đoạn đổi mới công nghệ và khám phá kịch bản, phần lớn doanh nghiệp chưa bước vào giai đoạn lợi nhuận quy mô trưởng thành.

Điều đáng chú ý là, số lượng các khoản đầu tư chiến lược đã đạt 28, cho thấy vốn công nghiệp đã bắt đầu đặt chiến lược để khóa các mục tiêu chất lượng cao, chuẩn bị cho việc hợp nhất hệ sinh thái trong tương lai.

Năm bùng nổ đơn hàng

Từ năm 2021 trở đi, hầu như mỗi vòng gọi vốn đều gắn mác “tương lai di chuyển” và “kinh tế thấp”, nhưng đến năm 2025, xu hướng vốn đã âm thầm chuyển đổi. Thị trường sơ cấp rõ ràng giảm khả năng chấp nhận các dự án “tài sản nặng, chu kỳ dài”, các nhà đầu tư còn lại ngày càng thực dụng hơn, họ muốn thấy rõ tiến độ giao hàng và con đường kinh doanh có thể xác minh được hơn là những câu chuyện hoành tráng.

Là phương tiện vận chuyển không gian trong tương lai, eVTOL (máy bay cất hạ cánh thẳng đứng điện) được xem là một trong những phân khúc có độ xác định cao nhất trong lĩnh vực kinh tế thấp. Tháng 10 năm 2023, EHang EH216-S, eVTOL chở người không người lái, nhận giấy chứng nhận phù hợp kiểu loại của Cục Hàng không Dân dụng Trung Quốc, trở thành sản phẩm đầu tiên trên thế giới đạt chứng nhận này; sau đó liên tục đạt giấy phép sản xuất và chứng nhận phù hợp tiêu chuẩn, đến ngày 28 tháng 3 năm 2025, nhận giấy chứng nhận hoạt động hợp lệ, trở thành doanh nghiệp eVTOL đầu tiên trong nước vận hành có giấy phép.

Thị trường quốc tế dự kiến sẽ sôi động trước. Tháng 10 năm 2025, Xpeng Huitian ký hợp đồng đặt hàng 600 ô tô bay tại Trung Đông, lập kỷ lục mua sắm quốc tế lớn nhất trong lĩnh vực này; Peak Flying và Shidai Technology cũng lần lượt công bố nhận đơn hàng từ khách hàng Trung Đông. Trong nước, nhu cầu cũng bắt đầu khởi động, Wolit Air và EHang lần lượt ký hợp đồng mua máy bay tại Quảng Châu, Bắc Kinh.

Tại Hội chợ Kinh tế Thấp Quốc tế, Shidai Technology nhận đơn hàng ý định mua 350 chiếc eVTOL của doanh nghiệp UAE Autocraft, tổng trị giá 1 tỷ USD. Sau đó, Wolit Air ký hợp đồng mua 500 chiếc VE25-100 “Tianxing” eVTOL của Công ty Pacific Thái Lan, tổng giá trị đơn hàng lên tới 1,75 tỷ USD.

Tháng 11 năm 2025 còn được các chuyên gia gọi là “tháng bùng nổ đơn hàng”: Wofly Changkong ký hợp đồng xác nhận 50 chiếc với Huolong Airlines; Wolit đạt đơn hàng lớn 95 chiếc, trị giá 2.375 tỷ nhân dân tệ tại Hội chợ Nhập khẩu Quốc tế; Peak Flying vượt mốc 2000 chiếc trong tổng đơn hàng; Shidai Technology cũng đã ký hợp đồng mua 100 chiếc với ICBC Leasing. Sang năm 2026, nhiệt độ đơn hàng vẫn tiếp tục cao, ngày 28 tháng 1, công bố kết quả dự án “Dự án Tiên phong 2030” đã có 160 đơn hàng xác nhận và ý định.

Tuy nhiên, số liệu ấn tượng này cũng bị nghi ngờ vì có “độ trễ”. Một số chuyên gia nhận định, trong các đơn hàng eVTOL hiện nay, hơn 90% là đơn hàng ý định, phần lớn không có ràng buộc pháp lý, cũng không cần đặt cọc, gần như mang tính chiến lược hơn. Hiện tượng “bơm đơn” này trong ngành công nghiệp mới nổi không hiếm gặp: nhà sản xuất cần đơn hàng để nâng đỡ định giá và huy động vốn, còn phía mua hàng thì tranh thủ đặt trước để chiếm lĩnh thị trường tương lai.

Sự sôi động của đơn hàng đối lập rõ rệt với áp lực tài chính của các doanh nghiệp. Công ty được xem là “ngôi sao sáng” của ngành kinh tế thấp, EHang Smart, trong quý III năm 2025 lỗ ròng 82,1 triệu nhân dân tệ, tăng 70,7% so với cùng kỳ, 9 tháng lũy kế lỗ 242 triệu. Sự trái ngược rõ ràng này làm nổi bật mâu thuẫn cốt lõi của ngành — khả năng công nghệ đang liên tục được xác minh, nhưng khả năng thương mại vẫn còn cần thời gian để hoàn thiện.

Các công ty niêm yết đẩy nhanh chiến lược

Theo dự báo của Cục Hàng không Dân dụng Trung Quốc, quy mô thị trường kinh tế thấp Trung Quốc năm 2025 sẽ đạt 1,5 nghìn tỷ nhân dân tệ, đến năm 2035 có thể vượt 3,5 nghìn tỷ.

Không chỉ các startup tham gia. Theo các báo cáo nhanh và dự báo lợi nhuận đã công bố, nhiều công ty niêm yết liên quan đến lĩnh vực này dự kiến có lãi. Longxin General, WanFeng AoWei, ZongShen Power, Changyuan Donggu đều có lợi nhuận ròng đứng đầu, lần lượt đạt 1,725 tỷ, 950 triệu, 692 triệu và 400 triệu nhân dân tệ; các công ty kiểm soát phát triển và thương mại điện tử như Hangfa Control và Shangluo Electronics cũng đều trên 300 triệu.

Trước tiềm năng thị trường hàng nghìn tỷ, các công ty niêm yết đang nhanh chóng mở rộng chiến lược qua các khâu khác nhau của chuỗi ngành, đẩy mạnh đầu tư R&D, thành lập các viện nghiên cứu, chủ động tham gia lĩnh vực mới này, cố gắng chuẩn bị năng lực trước khi ngành bùng nổ.

Fulin Precision hôm nay công bố dự kiến sẽ phát hành cổ phiếu cho đối tượng nhất định để mời gọi CATL làm nhà đầu tư chiến lược, huy động tổng cộng 3,175 tỷ nhân dân tệ. Sau khi trừ phí phát hành, số vốn này sẽ đầu tư vào dự án pin lithium phosphate cao cấp sản lượng 50 nghìn tấn/năm cho xe năng lượng mới, các linh kiện chính của hệ thống truyền động ô tô điện, khớp nối robot, hệ thống lái điện tử thông minh, cùng các bộ phận chính của hệ thống động lực máy bay thấp. Từ các hướng đầu tư này, có thể thấy công ty đang mở rộng từ các bộ phận chính và năng lượng sang chuỗi ngành công nghiệp thấp phía trên.

Shenzhen Urban Rail cũng dự kiến phát hành tăng vốn không quá 1,8 tỷ nhân dân tệ, dùng để nghiên cứu phát triển mô hình lớn ngành giao thông, ứng dụng hệ sinh thái, mở rộng kinh doanh toàn cầu và bổ sung vốn lưu động. Nhờ tích lũy trong lĩnh vực giao thông thông minh, công ty cố gắng chuyển đổi lợi thế công nghệ sang hệ thống giao thông tổng hợp “kết hợp không gian trên mặt đất và trên không”.

Cùng lúc đó, Unigroup Micro đã công bố thành lập Viện Nghiên cứu Trung ương, tập trung nghiên cứu kiến trúc mới, mô hình mới và thuật toán hiệu quả cho các ứng dụng như lái tự động, robot thể chất và phương tiện bay thấp, nhằm tăng cường khả năng công nghệ tiên phong và hợp tác chuỗi ngành. Đầu tư sớm vào chip cũng được xem là bước quan trọng trong việc tranh giành “nền tảng tính toán” cho giao thông không gian trong tương lai.

Từ sản xuất toàn bộ máy, các bộ phận chính, đến hệ thống tính toán và trí tuệ, các công ty niêm yết đang thúc đẩy nhanh quá trình thâm nhập toàn bộ chuỗi ngành kinh tế thấp. Với sự hội tụ của vốn, công nghệ và nguồn lực ngành, cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực này không còn chỉ là khái niệm nữa mà chuyển dần sang cạnh tranh về khả năng hệ thống hóa.