Không chắc chắn chính trị gây ra việc giảm giá coin trên toàn thị trường tiền điện tử

Ngành công nghiệp tiền điện tử đã trải qua những tổn thất đáng kể vào đầu tháng 2 khi căng thẳng chính trị tại Washington khiến các nhà giao dịch chuyển sang trạng thái phòng thủ. Một sự kết hợp của các yếu tố—bao gồm các đe dọa của Đảng Dân chủ về việc chặn ngân sách chính phủ và việc leo thang các tuyên bố về thuế quan—đã kích hoạt làn sóng tháo dỡ vị thế, làm thay đổi động thái thị trường trên các tài sản kỹ thuật số lớn.

Rối loạn thị trường: Chính trị rút 100 tỷ đô la như thế nào

Bế tắc chính trị đã chứng tỏ là độc hại cho tâm lý thị trường tiền điện tử. Các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ, dẫn đầu bởi Chuck Schumer, đã báo hiệu ý định chặn gói ngân sách chính phủ do bất đồng về tài trợ cho Bộ An ninh Nội địa, đặc biệt liên quan đến hoạt động của Cục Di trú và Hải quan. Sự không chắc chắn này đã kích hoạt các đợt bán tháo ngay lập tức trên toàn ngành.

Các con số kể câu chuyện rõ ràng: vốn hóa thị trường crypto đã co lại mạnh mẽ khi các nhà giao dịch rút khỏi các vị thế hàng loạt. Bitcoin, đồng tiền điện tử chiếm ưu thế, đã chịu áp lực bán khiến giá giảm giữa bối cảnh căng thẳng chung của thị trường. Ethereum và các altcoin khác còn dễ bị tổn thương hơn, với mức giảm phần trăm lớn hơn phản ánh độ nhạy cảm cao hơn với tâm lý rủi ro.

Thị trường phái sinh cảm nhận rõ tác động. Hơn 360 triệu đô la vị thế có đòn bẩy đã được tháo dỡ trong vòng 24 giờ, với 324 triệu đô la trong các vị thế mua bị thanh lý khi đòn bẩy nhanh chóng bị nén lại. Các đợt thanh lý dây chuyền này đã làm tăng áp lực giảm giá, tạo thành một vòng lặp tự củng cố các khoản lỗ, đặc trưng của các giai đoạn căng thẳng thị trường dữ dội.

Thị trường dự đoán phản ánh nỗi lo về việc đóng cửa chính phủ ngày càng tăng

Các nhà giao dịch tinh vi trên các nền tảng như Kalshi và Polymarket đã định giá rủi ro đuôi đáng kể. Xác suất xảy ra việc đóng cửa chính phủ Mỹ vào cuối tháng đã tăng từ mức thấp một chữ số lên khoảng 80% trong vòng 48 giờ—một sự định giá lại đột ngột thể hiện mối lo ngại ngày càng sâu sắc về bế tắc lập pháp.

Cụ thể trên Kalshi, xác suất đóng cửa đã tăng từ dưới 10% lên gần 79%, trong khi các nhà giao dịch trên Polymarket cũng phản ánh rủi ro cao hơn trong hoạt động giao dịch của họ. Sự chuyển động đồng bộ này trên các nền tảng dự báo độc lập cho thấy đây là sự đồng thuận thực sự của thị trường chứ không chỉ là tâm lý cá nhân.

Các yếu tố địa chính trị gây thêm lo lắng cho nhà đầu tư

Ngoài nỗi lo về vách đá tài khóa, nhiều yếu tố rủi ro phối hợp làm mất ổn định thị trường. Những đe dọa của Tổng thống Trump về việc áp thuế 100% đối với hàng nhập khẩu của Canada nếu Bắc Kinh đạt được điều kiện thương mại thuận lợi đã tạo ra thêm sự bất ổn. Đồng thời, việc Mỹ thể hiện sức mạnh quân sự ở Trung Đông giữa căng thẳng Iran đã đưa vào một biến số không thể đoán trước trong một môi trường vĩ mô vốn đã mong manh.

Những áp lực địa chính trị này đã tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho hành vi thận trọng về rủi ro, khuyến khích dòng tiền chạy đến các tài sản an toàn hơn và tránh xa các tài sản đầu cơ như tiền điện tử.

Tiền điện tử trong quá khứ: Gánh nặng của việc đóng cửa năm 2024

Các nhà đầu tư không cần nhìn xa để tìm một ví dụ cảnh báo. Trong đợt đóng cửa chính phủ kỷ lục kéo dài 43 ngày từ tháng 10 đến tháng 11 năm 2024, Bitcoin đã trải qua một đợt điều chỉnh tàn khốc từ đỉnh cao mọi thời đại là 126.080 đô la xuống dưới 100.000 đô la. Trong khi phần lớn đợt giảm này bắt nguồn từ vụ sụp đổ thị trường crypto ngày 10 tháng 10 do lo ngại leo thang thuế quan, thì sự bất ổn chính trị kéo dài rõ ràng đã thúc đẩy đà giảm nhanh hơn.

Điều đáng chú ý nhất là vàng đã vượt trội hơn nhiều so với Bitcoin trong suốt giai đoạn đó—một sự đảo ngược trong câu chuyện lịch sử của crypto như một hàng rào chống lạm phát và tài sản rủi ro ưu việt. Sự chuyển đổi này cho thấy rằng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng, các tài sản trú ẩn truyền thống lại lấy lại sức hút trong mắt các nhà đầu tư chính thống, và điều này đang diễn ra một lần nữa trong điều kiện hiện tại.

Tâm lý thị trường đạt mức sợ hãi cực đoan

Các chỉ số tâm lý cung cấp có lẽ là thước đo rõ ràng nhất về thiệt hại tâm lý. Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam Crypto, tổng hợp tâm lý của Bitcoin và thị trường crypto rộng lớn hơn, đã giảm xuống còn 20 trên 100—chắc chắn nằm trong vùng “Sợ Hãi cực độ” và ghi nhận sáu ngày liên tiếp duy trì ở mức thấp.

Giai đoạn kéo dài này của tiêu cực cực đoan phản ánh không phải là hoảng loạn nhất thời mà là sự thận trọng kéo dài của nhà đầu tư. Các nhà giao dịch vẫn còn hoài nghi về triển vọng ngắn hạn của ngành crypto, cho thấy áp lực cắt giảm coin có thể còn kéo dài cho đến khi bất ổn chính trị được giải quyết. Sự kết hợp giữa tâm lý rủi ro và việc phân bổ tài sản thực sự về phía các vị thế phòng thủ đã định hình lại cấu trúc thị trường, ít nhất là trong ngắn hạn.

Khi Washington điều hướng các thách thức tài chính của mình, thị trường crypto theo dõi sát sao—mỗi thay đổi tiêu đề về xác suất đóng cửa chính phủ đều có khả năng kích hoạt các đợt biến động mới. Hiện tại, các nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn vốn hơn là tăng trưởng, trong khi toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số phải gánh chịu hậu quả của sự bất ổn chính trị và bất ổn vĩ mô.