📉 SỐC HỆ THỐNG: GOLDMAN SACHS CẢNH BÁO $80 BILLION BẢO THẮNG CÓ THỂ GÂY SỤP ĐỔ BITCOIN VÀ VÀNG

Thị trường tài chính toàn cầu đang đối mặt với cuộc khủng hoảng thanh khoản mang tính rủi ro cao khi Goldman Sachs cảnh báo rằng các quỹ hệ thống chủ yếu theo xu hướng, gọi là Nhà tư vấn Giao dịch Hàng hóa (CTAs), đang chuẩn bị bán tháo lên tới $80 tỷ cổ phiếu trong tháng tới. Đợt giảm đòn bẩy lớn này, bắt nguồn từ việc chỉ số S&P 500 chạm ngưỡng bán ra quan trọng, dự kiến sẽ lan rộng sang Bitcoin, vàng và bạc khi thanh khoản trở nên mỏng hơn và vị thế “short-gamma” của các nhà môi giới làm tăng cường dao động giá. Với “Chỉ số Hoảng loạn” của Goldman gần mức cực đoan và các nhà đầu tư cá nhân cho thấy dấu hiệu mệt mỏi, vài tuần tới sẽ là thử thách quan trọng để xem liệu Bitcoin có thể duy trì câu chuyện về vàng kỹ thuật số hay không, hay sẽ bị cuốn vào đợt bán tháo theo macro rộng lớn hơn.

Làn sóng CTA 1.8 nghìn tỷ đô la: Quỹ hệ thống chuyển sang trạng thái giảm giá

Mối đe dọa chính đối với sự ổn định của thị trường đến từ các chiến lược tự động, theo xu hướng, hiện đang trong xu hướng bán ra.

• Làn xả hàng ngay lập tức: Phòng giao dịch của Goldman ước tính rằng các CTAs có thể bán tháo 33 tỷ đô la cổ phiếu chỉ trong tuần này. Ngay cả khi thị trường cố gắng ổn định, các quỹ này dự kiến sẽ vẫn là người bán ròng khi cân đối lại danh mục sau sự sụp đổ của các đường xu hướng gần đây.
• Triển vọng hàng tháng: Nếu chỉ số S&P 500 không thể lấy lại các mức kỹ thuật quan trọng, tổng lượng bán ra hệ thống có thể lên tới 80 tỷ đô la trong vòng 30 ngày tới. Áp lực này không chỉ giới hạn ở các CTAs; các quỹ cân bằng rủi ro và kiểm soát biến động cũng dự kiến sẽ giảm thiểu rủi ro khi độ biến động của thị trường tăng cao.

Bẫy Gamma: Tại sao độ biến động đang gia tăng nhanh chóng

Điều kiện thanh khoản đã xấu đi, khiến thị trường dễ bị các “chuyển động nhanh” nơi mỗi đợt giảm 1% cảm giác như giảm 3%.

• Chuyển đổi short-gamma: Các nhà môi giới quyền chọn đã chuyển sang vị thế “short-gamma” dưới mức 6.900 của S&P 500. Trong trạng thái này, các nhà môi giới buộc phải bán ra trong thị trường giảm để phòng hộ danh mục của họ, tạo ra hiệu ứng thúc đẩy đà giảm giá.
• Các yếu tố cơ bản so với dòng chảy: Các nhà phân tích cảnh báo rằng trong “Bẫy Gamma,” các yếu tố cơ bản truyền thống như lợi nhuận kỷ lục thường bị bỏ qua. Thị trường trở nên bị chi phối hoàn toàn bởi dòng chảy và yêu cầu phòng hộ, tạo ra môi trường mà các mức hỗ trợ kỹ thuật có thể bị phá vỡ mà ít kháng cự.

Rủi ro lan tỏa: Bitcoin, Vàng và Bạc

Trong khi đợt bán tháo chủ yếu tập trung vào cổ phiếu, khoảng trống thanh khoản tạo ra là mối đe dọa trực tiếp đến các tài sản nhạy cảm với macro và trú ẩn an toàn.

• Rủi ro tương quan của Bitcoin: Bitcoin ngày càng giao dịch theo tâm lý rủi ro chung trong các giai đoạn căng thẳng thanh khoản. Việc bán tháo bắt buộc trên thị trường chứng khoán thường dẫn đến các khoản thanh lý “gọi ký quỹ” trong crypto, khi các nhà đầu tư bán các tài sản thanh khoản nhất của họ để bù lỗ ở nơi khác.
• Ngược đời của kim loại quý: Vàng và bạc thường thu hút nhu cầu trú ẩn an toàn trong thời kỳ bất ổn, nhưng chúng không miễn nhiễm với các đợt bán tháo dựa trên thanh khoản. Nếu đồng đô la tăng mạnh trong đợt bán tháo cổ phiếu, thậm chí “vàng kỹ thuật số” và vàng vật chất cũng có thể chứng kiến các biến động mạnh, biến động dữ dội theo xu hướng dòng chảy thanh khoản rộng lớn hơn.

Lời khuyên tài chính cần thiết

Phân tích này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục, không phải là lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý. Các báo cáo về việc bán tháo ngay lập tức 33 tỷ đô la và khả năng thanh lý hệ thống 80 tỷ đô la trong tháng dựa trên dự báo của phòng giao dịch Goldman Sachs tính đến ngày 8 tháng 2 năm 2026. Hoạt động của quỹ hệ thống (CTAs) và vị thế của nhà môi giới quyền chọn (gamma) là các biến số phức tạp, dựa trên dòng chảy, không đảm bảo kết quả giá cụ thể. Bitcoin, vàng và bạc là các tài sản rủi ro cao có thể trải qua biến động cực đoan trong các sự kiện thanh khoản macro. Luôn tự nghiên cứu kỹ lưỡng (DYOR) và tham khảo ý kiến của chuyên gia tài chính có giấy phép trước khi đưa ra quyết định đầu tư lớn vào cổ phiếu, kim loại quý hoặc tài sản kỹ thuật số.

Liệu đợt bán tháo hệ thống 80 tỷ đô la có đẩy Bitcoin xuống dưới mức hỗ trợ, hay vàng cuối cùng sẽ tỏa sáng như nơi trú ẩn an toàn tối thượng?