Vượt qua mốc tỷ đô la: Liệu ASML có phải là gã khổng lồ công nghệ tiếp theo mở ra bước đột phá mới?

Ngành công nghệ đã chứng kiến một sự biến đổi đáng kể trong những năm gần đây, với ngày càng nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn vượt qua ngưỡng định giá 1 nghìn tỷ đô la. Nhưng đây là câu hỏi hấp dẫn: sau nghìn tỷ thì còn gì nữa? Khi dòng vốn đầu tư dựa trên AI định hình lại bức tranh thị trường, sự chú ý đang chuyển từ việc chỉ đạt được cột mốc danh giá đó sang hiểu rõ các công ty có thể duy trì tăng trưởng bùng nổ vượt ra ngoài nó. Một công ty nằm ở điểm giao thoa của quá trình chuyển đổi này là nhà sản xuất thiết bị bán dẫn Hà Lan ASML Holding (NASDAQ: ASML), hiện có giá trị khoảng 550 tỷ đô la—được định vị tốt để định hình chương tiếp theo của sự mở rộng ngành công nghệ.

Câu hỏi nghìn tỷ đô la: Điều gì xảy ra khi các ông lớn vượt qua giới hạn?

Cuộc đua gia nhập câu lạc bộ nghìn tỷ đô la đã thu hút các nhà đầu tư trong nhiều năm. Các ông lớn công nghệ như Apple, Microsoft, Nvidia và các công ty khác đã đạt được trạng thái này, phần lớn nhờ vào các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và tiềm năng tăng trưởng còn lại phía trước. Tuy nhiên, câu hỏi cấp bách hơn không phải là liệu các công ty có thể đạt được vốn hóa thị trường nghìn tỷ hay không, mà là điều gì xảy ra sau khi đạt được cột mốc đó. Làm thế nào các ông lớn này tiếp tục mở rộng giá trị định giá của họ khi đã đạt được mục tiêu mà trước đây có vẻ như không thể chạm tới?

Câu trả lời nằm ở việc xác định các công ty có lợi thế cấu trúc trong các lĩnh vực tăng trưởng cao, không có dấu hiệu chậm lại. ASML chính xác là loại cơ hội này—một doanh nghiệp sâu sắc gắn bó với chuỗi cung ứng AI, sở hữu đặc điểm độc quyền thực sự trong phân khúc thị trường cốt lõi của mình.

Tại sao ASML giữ vai trò then chốt trong giai đoạn mở rộng hạ tầng AI tiếp theo

Hào quang cạnh tranh của ASML gần như không thể xâm phạm. Công ty sản xuất thiết bị quang khắc—máy móc khắc các mẫu mạch tinh vi lên các tấm silicon—và đứng là nhà cung cấp duy nhất thế giới các hệ thống quang khắc cực tím cực đại (EUV) dùng để sản xuất các bộ xử lý AI tiên tiến nhất. Đây không phải là lợi thế cạnh tranh dễ dàng bị sao chép hoặc phá vỡ trong ngắn hạn đến trung hạn.

Khi trí tuệ nhân tạo tiếp tục đòi hỏi các chip mạnh mẽ và tinh vi hơn, các nhà sản xuất bán dẫn không còn lựa chọn nào khác ngoài việc dựa vào thiết bị của ASML. Công ty đã duy trì vị thế thống trị này đồng thời mang lại hiệu suất tài chính ấn tượng: tăng trưởng doanh thu hai chữ số đều đặn và biên lợi nhuận gộp vượt quá 50%. Sự kết hợp giữa sức mạnh thị trường, khả năng sinh lời và tăng trưởng này chính là điều phân biệt các doanh nghiệp có thể vượt qua giá trị nghìn tỷ đô la khỏi những doanh nghiệp chỉ dừng lại ở mức độ nhất định.

Nhu cầu về các chip tiên tiến hơn dự kiến sẽ tăng tốc. Các tập đoàn trên toàn cầu đang cam kết đầu tư lớn vào hạ tầng AI, và mỗi bước tiến trong khả năng AI đòi hỏi công nghệ chế tạo bán dẫn tiên tiến hơn—đồng nghĩa với việc tăng cầu đối với các sản phẩm của ASML.

Sự nâng cấp lớn của Morgan Stanley thể hiện niềm tin vào quỹ đạo tăng trưởng của ASML

Các diễn biến gần đây đã củng cố luận điểm tích cực về khả năng mở rộng của ASML vượt ra ngoài các định giá hiện tại. Morgan Stanley gần đây đã nâng cấp triển vọng cho công ty sau khi có các tín hiệu hiệu suất vượt mong đợi từ Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), cho thấy nhu cầu chip toàn cầu có thể vượt xa kỳ vọng của thị trường. Việc nâng cấp này đặc biệt quan trọng vì phản ánh niềm tin vào việc duy trì chi tiêu đầu tư AI đến năm 2027 và xa hơn nữa.

Các nhà phân tích của Morgan Stanley dự đoán rằng giá cổ phiếu của ASML có thể tăng khoảng 70% so với mức hiện tại, đưa vốn hóa thị trường của công ty lên khoảng 935 tỷ đô la. Mặc dù điều này chưa ngay lập tức vượt qua ngưỡng nghìn tỷ đô la, nhưng đó là một bước tiến đáng kể hướng tới cột mốc đó—và quan trọng hơn, nó thể hiện sự tin tưởng của các nhà phân tích rằng điều gì xảy ra sau khi đạt được các định giá cao như vậy là sự tăng trưởng cấu trúc liên tục chứ không phải là sự dừng lại.

Những nâng cấp từ các ngân hàng đầu tư lớn như vậy mang ý nghĩa quan trọng, đặc biệt khi dựa trên phân tích dự báo về xu hướng nhu cầu toàn ngành thay vì chỉ dựa vào động lực giao dịch ngắn hạn.

Câu hỏi đầu tư: Liệu ASML có xứng đáng để giữ như một trụ cột trong chiến lược AI?

Các nhà đầu tư tiềm năng tự nhiên đặt câu hỏi liệu ASML có phải là một giá trị hấp dẫn ở mức giá hiện tại hay không. Cổ phiếu này đang giao dịch ở khoảng 50 lần lợi nhuận trên thu nhập (P/E) quá khứ—một định giá có vẻ cao ban đầu. Tuy nhiên, bối cảnh lại đóng vai trò rất lớn. Đối với các nhà đầu tư tăng trưởng sẵn sàng giữ qua biến động thị trường, mức định giá này trở nên hợp lý hơn khi xem xét đến vị thế độc quyền của ASML, khả năng sinh lời ổn định và các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng cấu trúc trong ngành thiết bị bán dẫn.

Các tiền lệ lịch sử cung cấp hướng dẫn bổ ích. Dịch vụ Stock Advisor của Motley Fool đã xác định Netflix vào tháng 12 năm 2004 khi các nhà đầu tư ban đầu còn hoài nghi về triển vọng của công ty; một khoản đầu tư 1.000 đô la theo khuyến nghị đó sẽ tăng lên khoảng 448.476 đô la vào đầu năm 2026. Tương tự, khi Stock Advisor đề cập đến Nvidia vào tháng 4 năm 2005, nó lại chứng minh dự đoán chính xác—một khoản đầu tư 1.000 đô la tương đương sẽ tăng lên khoảng 1.180.126 đô la trong cùng kỳ.

Dù lợi nhuận quá khứ không đảm bảo kết quả tương lai, những ví dụ này minh họa cách các khoản lợi nhuận biến đổi lớn có thể tích lũy cho các nhà đầu tư kiên nhẫn giữ các vị thế trong các công ty nằm ở trung tâm của các bước chuyển đổi công nghệ lớn. ASML dường như đang ở vị trí tương tự trong thời đại hiện tại, đóng vai trò là nhà cung cấp hạ tầng quan trọng cho cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo.

Câu hỏi không phải là liệu ASML có thể đạt đến trạng thái nghìn tỷ đô la hay không—điều này ngày càng có khả năng dựa trên các quỹ đạo hiện tại. Câu hỏi phù hợp hơn là liệu các nhà đầu tư có sẵn sàng giữ qua hành trình này hay không, nhận thức rằng điều gì xảy ra sau nghìn tỷ không nhất thiết là điểm đến, mà là sự tiếp tục của câu chuyện tăng trưởng cấu trúc đã đưa các công ty này đến đó ngay từ ban đầu.

Đối với những người có tầm nhìn đầu tư nhiều năm và tin tưởng vào tác động biến đổi của trí tuệ nhân tạo đối với chi tiêu của các doanh nghiệp, ASML xứng đáng được xem xét như một khoản nắm giữ cốt lõi trong bất kỳ danh mục tăng trưởng nào.