Dự báo thời tiết thúc đẩy sự biến động của thị trường cà phê: Nhận định về mưa đầu tiên định hình sự phân kỳ giữa Arabica và Robusta

Thị trường kỳ hạn cà phê đã thể hiện những biến động trái chiều rõ rệt vào thứ Năm, với các mức giá dự báo mưa đầu tiên phản ánh cách dự báo thời tiết địa phương lan tỏa qua các thị trường hàng hóa toàn cầu. Cà phê arabica tháng Ba đóng cửa giảm 5,50 cent xuống còn 348,65, giảm 1,57%, trong khi cà phê robusta ICE tháng Ba tăng 34 điểm lên 4.182, tăng 0,82%. Hành động giá trái chiều này nhấn mạnh vai trò quan trọng của mô hình lượng mưa trong việc xác định tâm lý thị trường ngắn hạn trên hai loại cà phê chính của thế giới.

Các tín hiệu mưa đầu tiên ở Brazil và Việt Nam tạo ra sự phân kỳ thị trường

Các mức dự báo mưa đầu tuần phản ánh các triển vọng thời tiết khác nhau trên các vùng sản xuất cà phê toàn cầu. Cà phê arabica chịu áp lực giảm giá từ các dự báo dự đoán lượng mưa đều đặn ở Minas Gerais, khu vực trồng cà phê chủ đạo của Brazil, trong tuần tới. Ngược lại, cà phê robusta tăng giá nhờ kỳ vọng lượng mưa hạn chế ở vùng Trung Bộ của Việt Nam, khu vực sản xuất cà phê chính của quốc gia này, trong 10 ngày tới. Sự phân chia thị trường dựa trên dự báo thời tiết này cho thấy các dự báo mưa khu vực đóng vai trò như tín hiệu định giá ban đầu cho các nhà giao dịch hàng hóa theo dõi sức khỏe mùa vụ và triển vọng năng suất.

Vùng trồng arabica lớn nhất của Brazil, Minas Gerais, đã trải qua mức độ ẩm thấp hơn trung bình, chỉ nhận được 33,9 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 1—tương đương 53% trung bình lịch sử. Giai đoạn khô hạn này hỗ trợ giá cà phê, vì lượng mưa không đủ đe dọa quá trình ra hoa và phát triển mùa vụ. Ngược lại, dự báo thời tiết ở Việt Nam đã cải thiện tâm lý robusta, khi các nhà dự báo kỳ vọng lượng mưa giảm có thể giảm bớt lo ngại dư cung trong khu vực sản xuất chính của Đông Nam Á.

Tín hiệu phục hồi tồn kho cho thấy nguồn cung cà phê toàn cầu dồi dào

Động thái thị trường đối mặt với các trở ngại từ việc dự trữ toàn cầu tăng lên mặc dù sản lượng gần đây bị hạn chế. Tồn kho cà phê arabica theo dõi của ICE, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11, đã phục hồi lên 461.829 bao vào ngày 14 tháng 1—mức cao nhất trong 2,5 tháng cho thấy sự giảm bớt áp lực về nguồn cung. Tương tự, tồn kho robusta của ICE, đã chạm mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào ngày 10 tháng 12, đã phục hồi lên 4.609 lô vào thứ Sáu tuần trước, đánh dấu mức đỉnh trong 1,75 tháng.

Việc tích trữ tồn kho này, kết hợp với triển vọng sản xuất mạnh mẽ của Brazil, tạo ra áp lực giảm giá. Vào ngày 4 tháng 12, Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, đã nâng dự báo tổng sản lượng cà phê năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao, so với dự báo tháng 9 là 55,20 triệu bao. Triển vọng mở rộng nguồn cung toàn cầu vẫn là yếu tố giảm giá đáng kể đối với thị trường.

Dự báo sản lượng cho thấy nguồn cung toàn cầu kỷ lục trong năm 2025/26

Dịch vụ Nông nghiệp Nước ngoài USDA dự báo rằng sản lượng cà phê toàn cầu trong năm 2025/26 sẽ tăng 2,0% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao. Tuy nhiên, thành phần của mức tăng này khác biệt rõ rệt giữa hai loại cà phê. Sản lượng arabica dự kiến giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, phản ánh các thách thức cấu trúc tại các vùng sản xuất truyền thống. Trong khi đó, sản lượng robusta sẽ tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao, chủ yếu nhờ mở rộng của Việt Nam và năng lực robusta hạn chế của Brazil.

Sản lượng cà phê của Việt Nam dự kiến đạt mức cao nhất trong 4 năm là 30,8 triệu bao trong năm 2025/26, tăng 6,2% so với cùng kỳ năm trước. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam (Vicofa) ngày 24 tháng 10 cho biết rằng sản lượng cà phê của Việt Nam trong năm 2025/26 sẽ cao hơn 10% so với vụ trước nếu điều kiện thời tiết duy trì thuận lợi, nhấn mạnh xu hướng sản xuất mạnh mẽ của khu vực. Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) củng cố các lo ngại về nguồn cung, báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (tháng 10- tháng 9) giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ xuống còn 138,658 triệu bao.

Xu hướng xuất khẩu khu vực phản ánh động thái cung cầu

Xu hướng xuất khẩu cà phê của Brazil đã giảm mạnh, tạo ra sự cân bằng đối với sức mạnh sản xuất. Cecafe báo cáo rằng tổng xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong tháng 12 giảm 18,4% xuống còn 2,86 triệu bao. Trong đó, xuất khẩu cà phê arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 2,6 triệu bao, trong khi xuất khẩu robusta giảm 61% so với cùng kỳ xuống còn 222.147 bao. Sự co hẹp trong xuất khẩu này, mặc dù nguồn cung lớn hơn, cho thấy tồn kho tích trữ trong Brazil và nhu cầu quốc tế giảm ở mức giá hiện tại.

Ngược lại, Việt Nam đang tràn ngập thị trường toàn cầu với nguồn cung robusta. Cơ quan Thống kê Quốc gia ngày 5 tháng 1 báo cáo rằng xuất khẩu cà phê của Việt Nam trong năm 2025 tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn, phản ánh vị thế là nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới. Sự tăng trưởng xuất khẩu này, kết hợp với dự báo mở rộng sản lượng, định vị Việt Nam như một động lực cung cấp chính cho giá robusta toàn cầu trong năm 2025/26.

Triển vọng thị trường: Nguồn cung dồi dào làm giảm khả năng tăng giá

Đánh giá hai năm của FAS dự báo rằng tồn kho cuối kỳ năm 2025/26 sẽ giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao trong năm 2024/25. Mặc dù bức tranh tồn kho này có vẻ thắt chặt hơn một chút ban đầu có thể hỗ trợ, nhưng quy mô dự kiến của tăng trưởng sản lượng toàn cầu và khả năng xuất khẩu tăng của Việt Nam cho thấy nguồn cung vẫn còn dồi dào so với cầu.

Các mức dự báo mưa đầu tiên sẽ tiếp tục đóng vai trò như các tín hiệu thị trường quan trọng, khi các mô hình lượng mưa địa phương ở Minas Gerais và vùng Trung Bộ của Việt Nam ảnh hưởng trực tiếp đến quá trình xác định giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, bối cảnh cơ bản của sản lượng kỷ lục dự kiến trong năm 2025/26, cùng với sự phục hồi mạnh mẽ của tồn kho, cho thấy các đợt tăng giá dựa trên thời tiết có thể gặp phải kháng cự đáng kể trừ khi xảy ra thất bại mùa vụ bất ngờ ở các vùng sản xuất chính.