Dự báo giá bạc năm 2026: Thâm hụt cấu trúc và nhu cầu tăng vọt thúc đẩy mức cao mới

Bạc bước vào năm 2026 vào một thời điểm then chốt. Sau khi tăng vọt từ dưới $30 lên hơn $60 chỉ trong mười hai tháng, kim loại quý này hiện đang đứng trung tâm trong các cuộc thảo luận về đa dạng hóa đầu tư và tăng trưởng công nghiệp. Với các nhà kinh tế học và nhà phân tích thị trường phân tích các yếu tố đằng sau sự tăng trưởng đáng chú ý này, dự báo giá bạc cho năm 2026 đã trở thành một chủ đề quan trọng cho các nhà đầu tư muốn hiểu rõ những gì sẽ xảy ra tiếp theo. Ba lực lượng liên kết với nhau—những hạn chế nguồn cung kéo dài, tiêu thụ công nghiệp tăng tốc, và nhu cầu đầu tư tăng vọt—đang hội tụ để định hình quỹ đạo của kim loại quý bị đánh giá thấp này trong những tháng tới.

Khủng hoảng nguồn cung cấu trúc không thể nhanh chóng biến mất

Nền tảng của dự báo giá bạc năm 2026 dựa trên một thực tế không thể tránh khỏi: thế giới thiếu bạc đủ để đáp ứng nhu cầu hiện tại. Các nhà quan sát ngành công nghiệp chỉ ra rằng thâm hụt nguồn cung đã trở thành cấu trúc chứ không chỉ là chu kỳ—nghĩa là nó đã ăn sâu vào DNA của thị trường và sẽ không được giải quyết chỉ bằng điều chỉnh giá đơn thuần.

Metal Focus, một công ty nghiên cứu kim loại quý hàng đầu, dự đoán rằng năm 2025 sẽ đánh dấu năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt nguồn cung, với thâm hụt đạt 63,4 triệu ounce. Trong khi các dự báo kỳ vọng khoảng cách này sẽ thu hẹp còn 30,5 triệu ounce vào năm 2026, họ nhấn mạnh rằng sự khan hiếm sẽ vẫn là đặc điểm định hình của động thái thị trường kim loại trắng này. Lý do đơn giản nhưng quan trọng: sản lượng khai thác mỏ đã giảm trong thập kỷ qua, đặc biệt ở các khu vực giàu bạc ở Trung và Nam Mỹ, trong khi nhu cầu vẫn tiếp tục tăng.

Một yếu tố then chốt làm phức tạp bức tranh nguồn cung là khoảng 75 phần trăm bạc đến từ sản phẩm phụ khi các nhà khai thác khai thác vàng, đồng, chì và kẽm. Điều này có nghĩa là khi giá bạc tăng, các nhà khai thác không nhất thiết phải thúc đẩy sản xuất lớn hơn—doanh thu chính của họ đến từ các kim loại khác. Thực tế, định giá bạc cao hơn có thể khiến họ chuyển sang khai thác các loại quặng có chất lượng thấp hơn, điều này có thể nghịch lý dẫn đến ít bạc hơn được đưa ra thị trường.

Thời gian phản ứng của nguồn cung càng làm tăng thêm thách thức này. Việc đưa một mỏ bạc mới từ phát hiện đến sản xuất thương mại mất từ 10 đến 15 năm để phát triển. Đến khi thị trường phản ánh giá cao hơn là phù hợp, phản ứng vật lý vẫn còn cách xa nhiều năm. Khoảng cách cấu trúc này cho thấy rằng sự hỗ trợ từ phía cung—cơ chế thị trường truyền thống để cân bằng thặng dư và thiếu hụt—sẽ mất nhiều thời gian hơn so với các chu kỳ hàng hóa thông thường. Do đó, sự thắt chặt nguồn cung có khả năng kéo dài suốt năm 2026 và xa hơn nữa, tiếp tục tạo ra một mức sàn dưới giá bạc.

Nhu cầu đầu tư và sự bùng nổ ETF làm tăng thêm sự khan hiếm bạc

Ngoài lĩnh vực công nghiệp, điều gì đó cũng quan trọng không kém đang định hình dự báo giá bạc: các nhà đầu tư đang khám phá bạc như một công cụ phòng hộ danh mục và lưu trữ giá trị. Khi bất ổn kinh tế vĩ mô bao trùm—bao gồm các câu hỏi về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, các khả năng thay đổi chính sách tiền tệ, và triển vọng devaluation tiền tệ—bạc đã lấy lại vai trò cổ xưa của nó như tiền tệ thực.

Các dòng vốn chảy vào là câu chuyện. Các quỹ ETF theo dõi bạc đã thu hút khoảng 130 triệu ounce vốn đầu tư trong những năm gần đây, nâng tổng lượng nắm giữ ETF lên khoảng 844 triệu ounce. Sự tăng 18 phần trăm này trong các vị thế thể hiện một sự thay đổi cấu trúc trong cách của cải được phân bổ và bảo vệ. Trong khi đó, các nhà đầu tư bán lẻ ở Ấn Độ—nhà tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới—ngày càng chọn trang sức bạc, đồng xu và thỏi bạc như các lựa chọn thay thế cho vàng, khi giá vàng miếng đã vượt quá $4,300 mỗi ounce. Ấn Độ, nhập khẩu 80 phần trăm lượng bạc của mình, đang tạo ra áp lực cầu mới lan tỏa qua các chuỗi cung ứng toàn cầu.

Các dòng vốn đầu tư này đã gây ra căng thẳng trên thị trường vật lý. Các xưởng đúc trên các thị trường lớn gặp khó khăn trong việc giữ đủ hàng thỏi bạc và đồng xu trong kho. Các sàn giao dịch hợp đồng tương lai—đặc biệt là ở London, New York, và Thượng Hải—đã chứng kiến kho dự trữ bạc cạn kiệt nghiêm trọng. Kho bạc của Sàn Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải chạm mức thấp nhất kể từ năm 2015, báo hiệu sự khan hiếm thực sự chứ không chỉ là vị trí của các nhà giao dịch. Lãi suất cho thuê và chi phí vay mượn đã tăng mạnh, xác nhận rằng các thách thức về giao hàng vật lý là có thật và đang mở rộng.

Sự kết hợp giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và sự khan hiếm vật lý tạo ra một động lực mạnh mẽ cho dự báo giá bạc năm 2026: khẩu vị đầu tư đang đối mặt trực tiếp với các hạn chế về nguồn cung, với ít dấu hiệu giảm rõ ràng nào trên cả hai phía của phương trình.

Ứng dụng công nghiệp: Tại sao nhu cầu bạc sẽ tăng tốc

Trong khi nhu cầu đầu tư xứng đáng được chú ý, câu chuyện tiêu thụ công nghiệp có thể cuối cùng còn quan trọng hơn cho hướng đi của bạc trong năm nay. Chính phủ Hoa Kỳ chính thức đưa bạc vào danh sách các khoáng sản quan trọng vào năm 2025, công nhận vai trò không thể thiếu của nó trong các công nghệ định hình thế kỷ 21.

Ngành năng lượng tái tạo dẫn đầu. Sản xuất pin năng lượng mặt trời tiêu thụ lượng bạc đáng kể, và dự kiến tiêu thụ này sẽ mở rộng đáng kể khi công suất năng lượng mặt trời toàn cầu tiếp tục tăng theo cấp số nhân. Sản xuất xe điện cũng dựa vào bạc để dẫn điện và độ tin cậy trong hệ thống quản lý pin, hạ tầng sạc, và điện tử trên xe. Chỉ riêng hai lĩnh vực này đã tạo ra một mức cầu sàn không ngừng tăng.

Tuy nhiên, câu chuyện mới nổi liên quan đến trí tuệ nhân tạo và hạ tầng trung tâm dữ liệu. Khoảng 80 phần trăm các trung tâm dữ liệu trên thế giới hoạt động tại Hoa Kỳ, và dự báo nhu cầu điện của chúng sẽ tăng 22 phần trăm trong thập kỷ tới. Thêm vào đó, dự kiến nhu cầu điện của AI tăng 31 phần trăm, và việc xây dựng hạ tầng tính toán trở nên đáng kinh ngạc. Đáng chú ý, các nhà vận hành trung tâm dữ liệu của Mỹ đã chọn năng lượng mặt trời gấp năm lần so với năng lượng hạt nhân cho công suất mới trong năm ngoái, trực tiếp liên kết sự tăng trưởng của AI với việc triển khai năng lượng mặt trời—và do đó, với tiêu thụ bạc.

Một nhà phân tích ngành công nghiệp nghiên cứu về mô hình triển khai năng lượng mặt trời nhận định rằng việc đánh giá thấp quỹ đạo nhu cầu bạc từ các công nghệ sạch và AI sẽ là “nguy hiểm.” Chuyển đổi công nghệ đang diễn ra sẽ giữ vững sự hỗ trợ cấu trúc cho nhu cầu công nghiệp về bạc trong nhiều năm, thay đổi căn bản phương trình cung cầu và củng cố các chủ đề dự báo giá bạc về sự khan hiếm và giá trị.

Nhiều yếu tố thúc đẩy hội tụ vào một kết quả duy nhất

Dự báo giá bạc năm 2026 phản ánh ba áp lực hội tụ này: sự tê liệt của phía cung không thể phản ứng nhanh với tín hiệu giá, nhu cầu đầu tư tăng vọt khi bất ổn kinh tế vĩ mô vẫn còn, và tiêu thụ công nghiệp tăng tốc trong bối cảnh bùng nổ năng lượng tái tạo và AI. Mỗi yếu tố đều củng cố lẫn nhau, tạo ra điều các nhà thị trường mô tả là “sự thắt chặt” trong thị trường bạc kéo dài từ tồn kho vật lý đến vị thế hợp đồng tương lai.

Các căng thẳng địa chính trị gần đây, lo ngại lạm phát mặc dù đã cắt giảm lãi suất của Fed, và sự không chắc chắn về sự ổn định của đồng đô la Mỹ đều chỉ ra nhu cầu trú ẩn an toàn tiếp tục duy trì. Đồng thời, thâm hụt nguồn cung mỏ cấu trúc vẫn chưa được giải quyết. Và nhu cầu công nghiệp vẫn tiếp tục tăng không ngừng, không có đỉnh cao nào rõ ràng trong tầm nhìn.

Dự báo biến động giá bạc năm 2026: Dự đoán của các chuyên gia

Dự báo giá bạc đòi hỏi phải thừa nhận độ biến động nổi tiếng của kim loại này. Các nhà quan sát thị trường đều nhận thức rõ rằng có thể xảy ra các sự đảo chiều nhanh chóng, nhưng bối cảnh cơ bản hiện tại nghiêng về khả năng tăng giá hơn nữa. Thống nhất dự báo giá bạc của các nhà tham gia chính thị trường phản ánh sự căng thẳng giữa các yếu tố cơ bản tích cực và rủi ro biến động giá.

Các dự báo thận trọng đặt mức giá bạc quanh mức $70 cho năm 2026, xem $50 là mức hỗ trợ mới và kỳ vọng kim loại trắng này sẽ củng cố các mức lợi nhuận đã đạt được trong khi duy trì xu hướng tăng. Dự báo này phù hợp với các tổ chức tài chính lớn như Citigroup, đã công bố dự đoán bạc sẽ vượt trội hơn vàng và đạt khoảng $70. Lý do chính là nhu cầu công nghiệp vẫn mạnh mẽ và các hạn chế nguồn cung vẫn tồn tại.

Các nhà dự báo lạc quan hơn cho rằng mức $100 là khả thi cho năm 2026. Họ nhấn mạnh rằng nhu cầu đầu tư của bán lẻ và tổ chức đại chúng là một “đối trọng” chưa được đánh giá đúng mức đối với giá, có khả năng vượt quá cả sự tăng trưởng nguồn cung đáng kể mà giá cao hơn có thể thúc đẩy cuối cùng. Theo quan điểm của họ, đà tăng có thể kéo dài đáng kể vượt ra ngoài các chu kỳ giá hàng hóa truyền thống.

Các yếu tố rủi ro cần xem xét trong bất kỳ dự báo giá bạc nào. Một sự chậm lại đột ngột của nền kinh tế toàn cầu, các điều chỉnh thanh khoản bất ngờ, hoặc một sự đảo chiều mạnh mẽ trong chính sách của Fed có thể gây áp lực giảm. Thêm vào đó, các vị thế bán ròng chưa được phòng hộ lớn trong thị trường bạc giấy tạo ra khả năng các biến động gây rối nếu tâm lý rủi ro thay đổi đột ngột. Tuy nhiên, hầu hết các nhà phân tích xem những điều này như những gián đoạn chiến thuật trong xu hướng tăng dài hạn chứ không phải là đảo chiều của sự mất cân bằng cung cầu cơ bản.

Dự báo giá bạc 2026: Một năm của sự khan hiếm kéo dài và cơ hội

Khi năm 2026 diễn ra, dự báo giá bạc dựa trên những phép tính đơn giản: nhu cầu toàn cầu vượt xa nguồn cung có sẵn, và không có cơ chế nào để nhanh chóng thu hẹp khoảng cách này. Các dòng vốn đầu tư gia tăng áp lực, tiêu thụ công nghiệp duy trì sự hỗ trợ cấu trúc liên tục, và sản lượng khai thác mỏ vẫn bị hạn chế bởi địa chất và kinh tế.

Dù bạc có thể đạt $70, $100, hoặc trải qua các đợt điều chỉnh chiến thuật, câu chuyện nền tảng vẫn còn nguyên vẹn. Các nhà đầu tư theo dõi các tín hiệu trong năm 2026 nên chú ý đến mô hình nhập khẩu của Ấn Độ, xu hướng dòng vốn ETF, các chỉ số nhu cầu công nghiệp, và bất kỳ thay đổi nào trong chính sách của ngân hàng trung ương—đặc biệt là từ Cục Dự trữ Liên bang. Các biến số này có khả năng quyết định liệu dự báo giá bạc có phải là thận trọng hay, ngược lại, quá khiêm tốn so với các lực lượng đang định hình lại thị trường này.

Chặng đường của kim loại trắng từ dưới $30 lên trên $60 trong một năm là điều đáng chú ý; những gì diễn ra trong năm 2026 có thể còn quan trọng hơn nữa.