Kho dự trữ bạc của Ấn Độ đạt mức cao kỷ lục giữa làn sóng nhập khẩu chưa từng có

Trong một sự thay đổi đột ngột về động thái thị trường hàng hóa, Ấn Độ đã tích lũy một khối lượng bạc phi thường trong những tháng gần đây. Quốc gia này đã nhập khẩu trị giá 5,9 tỷ đô la bạc trong vòng bốn tháng—tăng trưởng đáng kinh ngạc 400% so với mức cuối năm 2024 và tăng 64% vượt qua mức chuẩn của năm 2022. Để hình dung rõ hơn, nhập khẩu bạc hàng năm từ 2013 đến 2019 trung bình chỉ khoảng 1,5 tỷ đô la mỗi năm. Việc tập trung này của bạc vật chất thể hiện một sự định hình lại căn bản chiến lược tích trữ hàng hóa của Ấn Độ.

Điều Gây Nên Sự Tích Trữ Bạc Khổng Lồ của Ấn Độ

Sức hút của kim loại trắng này tại Ấn Độ bắt nguồn từ nhiều kênh nhu cầu hoạt động đồng thời. Các nhà sản xuất trang sức vẫn là nền tảng truyền thống của nhu cầu, nhưng giờ đây họ đã được bổ sung bởi sự gia tăng của các nhà đầu tư mua bạc dạng thanh vật chất nhằm giữ tài sản hữu hình. Cũng quan trọng không kém là tiêu thụ công nghiệp nặng—đặc biệt trong sản xuất điện tử và pin mặt trời, nơi bạc là không thể thiếu. Sự hội tụ của các yếu tố này đã biến Ấn Độ từ một người mua ổn định thành một người tích trữ bạc tích cực với tốc độ chưa từng thấy trong lịch sử giao dịch gần đây.

Pháo Hoa Thị Trường Chứng Khoán: Cổ Phiếu Kim Loại Vượt Trội So Với Chỉ Số Chung

Cơn sốt mua bạc đã làm bừng sáng thị trường chứng khoán Ấn Độ. Chỉ số Nifty Metal, phản ánh hiệu suất của các công ty khai thác và kim loại, ghi nhận quý mở đầu mạnh nhất kể từ 2018. Thậm chí ấn tượng hơn, nó đã vượt xa đáng kể so với chuẩn Nifty 50, đẩy tỷ lệ kim loại so với thị trường chung lên mức cao nhất trong 11 năm. Sự phân kỳ này nhấn mạnh mức độ tập trung của sự quan tâm đầu tư vào lĩnh vực kim loại quý và khai thác mỏ.

Diễn biến giá theo thời gian thực kể câu chuyện: bạc giao ngay tăng 5% lên 94,41 đô la mỗi ounce, gần chạm mức đỉnh mọi thời đại là 94,61 đô la. Kể từ đầu năm, giá bạc đã tăng hơn 32%, vượt xa mức biến động bình thường của hàng hóa. Tuy nhiên, bất chấp các mức cao kỷ lục này, bạc vật chất tại thị trường nội địa Ấn Độ bắt đầu giao dịch với mức chiết khấu 10.000 ₹ mỗi kilogram so với giá chính thức. “Có một mức chiết khấu 10.000 ₹ mỗi kilo cho các thanh bạc đang lưu hành trên thị trường vật chất ở đây,” giải thích Surendra Mehta, thư ký quốc gia của Hiệp hội Kim loại quý và Trang sức Ấn Độ (IBJA), với các chuẩn giá được Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ tham khảo để định giá trái phiếu vàng quốc gia.

Các nhà giao dịch hoạt động tại Mumbai chào giá bạc vật chất ở mức 292.628 ₹ mỗi kilogram, trong khi chi phí nhập khẩu thực tế là 302.628 ₹. Đồng thời, hợp đồng tương lai bạc của MCX tăng 5,5% lên 3,03 lakh ₹ mỗi kilogram, theo dữ liệu của Reuters.

Các Sản Phẩm Tài Chính Ghi Nhận Đà Tăng Của Bạc

Sự bùng nổ bạc đã mang lại lợi nhuận vượt trội cho các phương tiện đầu tư. Quỹ ETF bạc Nippon India tăng 5,66% lên 284,70 ₹ mỗi gram, mang lại lợi nhuận trong năm đạt 32,45% và lợi nhuận trong mười hai tháng là 225%—những con số này vượt xa mức giảm 2,15% của chỉ số Nifty trong cùng kỳ và lợi nhuận 10,3% trong mười hai tháng trước đó.

Các quỹ tài sản đầu tư vào bạc đã mở rộng đáng kể. Tài sản của ETF bạc Nippon India tăng từ 15.339,21 crore ₹ đầu năm 2025 lên 72.907,44 crore ₹ vào cuối năm 2025, theo báo cáo của Kotak Mutual Fund. Sự mở rộng gần năm lần này phản ánh niềm tin của các tổ chức đối với câu chuyện cung cấp bạc.

Lợi nhuận doanh nghiệp đang xác thực luận đề về kim loại quý. Hindustan Zinc, kiểm soát khoảng ba phần tư năng lực sản xuất kẽm của Ấn Độ, báo cáo lợi nhuận tăng 46,2% trong quý 3, với lợi nhuận ròng tăng lên 39,16 tỷ ₹ (430,6 triệu đô la) từ 26,78 tỷ ₹ một năm trước đó. Doanh thu tăng 27,5%, trong khi sản lượng khai thác và tinh chế mỗi cái đều tăng 4%—đều là kỷ lục cho quý từ tháng 10 đến tháng 12.

Phức Hợp Kim Loại Quý Tiếp Tục Tăng Trưởng

Ngoài bạc, phức hợp kim loại quý rộng lớn hơn cũng tham gia vào đà tăng. Vàng tăng 1,7% lên 4.672,49 đô la mỗi ounce, với hợp đồng tương lai vàng của Mỹ cộng thêm 1,8% lên 4.677,70 đô la. Nhu cầu trú ẩn an toàn cũng giúp các đồng tiền dự trữ truyền thống hưởng lợi, khi yên và franc Thụy Sĩ đều tăng giá. Bạch kim tăng 1,5% lên 2.362,65 đô la, trong khi palađi tăng 1,1% lên 1.819,99 đô la. Sức mạnh đồng bộ này trên nhiều loại tài sản cho thấy rằng kho bạc bạc của Ấn Độ là một phần của dòng chảy lớn hơn hướng tới các tài sản hữu hình, phòng chống lạm phát.