Khi Thị Trường Crypto Sụp Đổ Gặp Các Căng Thẳng Địa Chính Trị: Tại Sao Việc Bán Trong Tháng 1 Báo Hiệu Những Thay Đổi Sâu Sắc

Thị trường tiền điện tử sụp đổ trở thành tin nóng trang nhất vào cuối tháng 1 khi sự giao thoa của các quyết định chính sách từ Tokyo đến Washington gây chấn động các tài sản kỹ thuật số. Bitcoin giảm mạnh trong khi vốn hóa thị trường rộng lớn thu hẹp còn 3,08 nghìn tỷ đô la, đánh dấu một đợt điều chỉnh đáng kể khi các nhà đầu tư đánh giá lại mức độ rủi ro của các tài sản có khả năng sinh lời cao trong bối cảnh bất ổn gia tăng. Nhiều yếu tố bất lợi đồng thời hội tụ trong giai đoạn này—từ tín hiệu hawkish của Nhật Bản đến căng thẳng thương mại leo thang—tạo thành một cơn bão hoàn hảo thử thách niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường crypto. Hiểu rõ các yếu tố liên kết này giúp thấy rõ cách các lực lượng vĩ mô truyền thống tiếp tục định hình định giá của tiền điện tử.

Sự tăng giá của Yên Nhật Gây Ra Việc Gỡ Bỏ Các Vị Thế Giao Dịch Carry

Chất xúc tác chính cho sự sụp đổ của thị trường crypto tập trung vào quỹ đạo chính sách tiền tệ của Nhật Bản. Trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng vọt lên mức cao nhiều năm khi Ngân hàng Nhật Bản báo hiệu ý định duy trì chu kỳ tăng lãi suất tích cực trong suốt năm 2026. Các nhà phân tích của Citigroup dự đoán sẽ có ba lần tăng lãi suất trong năm nay, có thể đẩy lãi suất chính lên 1,50%—mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Sự thay đổi này có ảnh hưởng sâu rộng đến các tài sản rủi ro trên toàn cầu.

Đây là lý do tại sao điều này lại quan trọng đối với tiền điện tử: Việc gỡ bỏ các vị thế giao dịch carry là điểm yếu cốt lõi. Giao dịch carry liên quan đến việc vay vốn trong môi trường lãi suất thấp (như Nhật Bản đã từng) và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn, bao gồm crypto và các vị thế đầu cơ khác. Khi lãi suất tại quốc gia phát sinh tăng mạnh, các giao dịch này trở nên không có lợi, buộc phải thanh lý đồng loạt các tài sản rủi ro. Bitcoin giảm từ mức cao trong năm là 98.000 đô la xuống còn 90.000 đô la trong giai đoạn này, trong khi Ethereum giảm khoảng 4% về mức 3.000 đô la. Các token lớn khác như Solana, Dogecoin và Monero đều giảm hơn 3% mỗi loại.

Hiệu ứng gỡ bỏ các vị thế carry lan tỏa qua các thị trường vì không chỉ ảnh hưởng đến crypto—mà còn là một sự định giá lại toàn cầu ảnh hưởng đến cổ phiếu, hàng hóa và các tài sản rủi ro khác đã hưởng lợi từ nguồn vốn yen rẻ trong nhiều năm.

Các Mối Đe Dọa Thuế của Trump Gây Rối Thị Trường Rủi Ro

Thêm vào đó, đà giảm của thị trường crypto còn bị thúc đẩy bởi một cuộc leo thang địa chính trị bất ngờ. Tổng thống Trump tuyên bố áp dụng các mức thuế trừng phạt toàn diện nhằm vào các đồng minh chủ chốt của Mỹ, bao gồm Vương quốc Anh, Na Uy, Thụy Điển và Đan Mạch. Những căng thẳng thương mại này xuất phát từ các phát biểu gây tranh cãi của Trump về việc mua lại Greenland cho Hoa Kỳ, kèm theo những lời lẽ công kích trên mạng xã hội nhằm vào Tổng thống Pháp Emmanuel Macron và lãnh đạo Anh.

Sự leo thang này đã làm dấy lên cảnh báo trên các thị trường: Liên minh châu Âu đe dọa áp thuế trả đũa trị giá 93 tỷ euro đối với hàng nhập khẩu của Mỹ, báo hiệu khả năng xảy ra một cuộc chiến thương mại toàn diện. Chính viễn cảnh này đủ để kích hoạt các vị thế rủi ro giảm sút trên nhiều loại tài sản. Các đồng tiền điện tử, vốn là các tài sản rủi ro có mối liên hệ cao, gánh chịu phần lớn tác động của sự thay đổi tâm lý này. Các nhà giao dịch giảm thiểu rủi ro đầu tư vào các vị thế đầu cơ, trong đó Bitcoin chịu áp lực bán mạnh khi nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn hơn.

Tòa án tối cao dự kiến sẽ đưa ra phán quyết về tính hợp pháp của các mức thuế này trong vài ngày tới, làm tăng thêm sự bất định cho tình hình. Các nhà giao dịch trên Polymarket đang đặt cược chống lại quan điểm của Trump, mặc dù các dự báo viên thừa nhận rằng việc rõ ràng về kết quả của các phán quyết này vẫn khó xảy ra—giữ cho phần thưởng rủi ro ở mức cao.

Suy Yếu Thị Trường Hợp Đồng Tương Lai Báo Hiệu Suy Nghĩa Niềm Tin Nhà Đầu Tư

Thêm một lớp nữa vào câu chuyện sụp đổ của thị trường crypto là tình trạng kỹ thuật ngày càng xấu đi trong các thị trường phái sinh. Theo dữ liệu của CoinGlass, tổng hợp mở của các hợp đồng tương lai giảm mạnh xuống còn 136 tỷ đô la từ mức đỉnh 146 tỷ đô la của tháng này. Sự sụt giảm này báo hiệu nhu cầu yếu đi từ các nhà giao dịch chuyên nghiệp và các nhà đầu tư tổ chức trong phân khúc phái sinh có đòn bẩy.

Việc giảm tổng hợp mở thường đi trước hoặc đi cùng với xu hướng giảm giá vì nó phản ánh việc thu nhỏ quy mô vị thế và giảm niềm tin. Khi nhà đầu tư thanh lý các vị thế hợp đồng tương lai, điều này thúc đẩy tốc độ bán ra trong thị trường giao ngay. Sự kết hợp giữa việc thanh lý bắt buộc và giảm quy mô vị thế tự nguyện tạo thành một vòng phản hồi tiêu cực—đúng như đã thể hiện trong toàn bộ thị trường crypto trong giai đoạn điều chỉnh này.

Từ Sự Sụp Đổ Đến Phục Hồi: Thị Trường Crypto Tiếp Theo Là Gì?

Đáng chú ý, điều kiện thị trường đã thay đổi đáng kể kể từ đợt bán tháo tháng 1. Dữ liệu ngày 7/2/2026 cho thấy Bitcoin đang giao dịch ở mức 70.73K đô la, thể hiện một quỹ đạo phục hồi mặc dù vẫn thấp hơn mức trước khi điều chỉnh. Quan trọng hơn, xu hướng hướng lên rõ ràng: Bitcoin tăng +9.75% trong 24 giờ qua, trong khi Ethereum phục hồi +9.56%. Solana thể hiện sức mạnh đặc biệt với mức tăng +15.23%, thậm chí Dogecoin cũng tham gia vào đợt phục hồi với mức tăng +10.60%.

Sự đảo chiều này cho thấy rằng mặc dù các đợt sụp đổ của thị trường crypto có thể dữ dội và đa nguyên nhân, nhưng nhu cầu cơ bản đối với các tài sản kỹ thuật số vẫn tồn tại sau khi các yếu tố gây khủng hoảng tức thời ổn định hoặc được giải quyết. Sự phục hồi này củng cố rằng đợt giảm tháng 1, dù nhanh, vẫn là một đợt điều chỉnh trong xu hướng tăng dài hạn chứ không phải là một sự đảo chiều căn bản trong cấu trúc thị trường.

Đối với các nhà đầu tư theo dõi lĩnh vực này, bài học rõ ràng là: các cú sốc vĩ mô kích hoạt biến động của crypto, nhưng các yếu tố nền tảng về việc chấp nhận blockchain và sự tham gia của các tổ chức vẫn còn nguyên vẹn. Sự giao thoa giữa chính sách tiền tệ của Nhật Bản, căng thẳng thương mại và vị thế phái sinh đã tạo thành một cơn bão hoàn hảo—nhưng bão rồi cũng qua. Sự phục hồi sau đó nhấn mạnh rằng các khoảnh khắc thị trường crypto sụp đổ, dù đau đớn trong thời gian thực, thường tạo cơ hội cho những người đủ niềm tin và có sẵn nguồn lực để tận dụng.