Kế hoạch Chiến lược Thị trường Tiền điện tử của Nhà phân tích Kinh tế vĩ mô Raoul Pal: Tại sao Bitcoin có thể đạt đến $160K Khi Thanh khoản Toàn cầu Trở lại

Thị trường tiền điện tử đã được hình thành đáng kể bởi phân tích vĩ mô của các nhà quan sát kỳ cựu như Raoul Pal, người gần đây đã trình bày một luận điểm thuyết phục về mối quan hệ giữa động thái thanh khoản toàn cầu và định giá tiền điện tử. Trong một cuộc trò chuyện chi tiết với nhà phân tích Michael van de Poppe, Raoul Pal đã phân tích các lực lượng đằng sau đợt điều chỉnh thị trường năm 2025 và trình bày một khung phân tích định lượng gợi ý mục tiêu giá cao hơn đáng kể cho các tài sản kỹ thuật số chính.

Sự sụp đổ Crypto 2025: Hiểu rõ về thiếu hụt thanh khoản đằng sau điều chỉnh thị trường

Năm 2025 chứng kiến sự thu hẹp mạnh mẽ của các tài sản rủi ro, theo phân tích của Raoul Pal. Sự suy giảm này về cơ bản do hai lực lượng đồng thời gây ra: một sự co lại nghiêm trọng của thanh khoản toàn cầu và các điểm yếu cấu trúc sâu trong hạ tầng thị trường crypto. Sự kết hợp này đã tạo ra hiệu ứng dây chuyền trên các cấp độ rủi ro khác nhau của không gian tài sản kỹ thuật số.

Thiệt hại được phân bổ không đều trên toàn vũ trụ crypto. Các token mang tính đầu cơ cao nhất chịu thiệt hại nặng nề nhất, với nhiều token giảm giá từ 90% đến 99%. Các dự án trung cấp, nằm ở giữa phạm vi chất lượng, trải qua các đợt điều chỉnh vừa phải nhưng vẫn đáng kể, từ 50% đến 65%. Ethereum, đại diện cho phân khúc chất lượng cao hơn của thị trường, giảm khoảng 40%, trong khi Bitcoin thể hiện sự ổn định tương đối trong suốt thời kỳ biến động.

Thứ tự tài sản rủi ro trong thị trường Crypto: Tại sao Bitcoin thể hiện khả năng chống chịu

Raoul Pal nhấn mạnh rằng việc Bitcoin thể hiện hiệu suất vượt trội trong đợt điều chỉnh này nhấn mạnh một nguyên tắc cơ bản: chất lượng tài sản và khả năng chống chịu trở nên rõ ràng trong các giai đoạn phân bổ vốn lại. Vị trí của Bitcoin ở đỉnh của hệ thống phân cấp điều chỉnh rủi ro cho phép nó giữ được nhiều giá trị hơn khi các nhà đầu tư thực hiện chuyển đổi vị trí khẩn cấp.

Tuy nhiên, Raoul Pal nhanh chóng làm rõ rằng khả năng chống chịu này không nhất thiết có nghĩa là Bitcoin đang giao dịch ở mức giá hợp lý. Thực tế, phân tích của ông gợi ý kết luận trái ngược. Bằng cách liên kết biến động giá của Bitcoin với phản ứng lịch sử của Nasdaq đối với chu kỳ thanh khoản, và đối chiếu dữ liệu cung tiền toàn cầu, các mô hình của Raoul Pal cho thấy Bitcoin hiện đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với giá trị cơ bản của nó được hàm ý bởi các điều kiện vĩ mô.

Phân tích giá trị hợp lý: Mô hình thanh khoản của Raoul Pal nhắm mục tiêu $160K cho Bitcoin

Trung tâm của khung phân tích của Raoul Pal là so sánh định lượng phản ứng của thị trường chứng khoán và tiền điện tử đối với sự mở rộng thanh khoản. Nếu Bitcoin thể hiện độ nhạy giá giống như các cổ phiếu công nghệ đã từng thể hiện trong quá khứ đối với dòng chảy thanh khoản toàn cầu, các mô hình vĩ mô gợi ý rằng giá cân bằng của Bitcoin có thể tiếp cận mức khoảng $160K.

Để hiểu cách thị trường crypto đạt đến mức hiện tại, Raoul Pal chỉ ra một điểm ngoặt quan trọng vào tháng 10 năm 2025. Trong giai đoạn này, nhiều yếu tố bất lợi hội tụ: chính phủ Mỹ đóng cửa, cùng với việc bán hàng phối hợp của các nhà nắm giữ lớn, rút lui đồng thời thanh khoản tạo lập thị trường và gián đoạn hoạt động tại các nền tảng giao dịch lớn. Cơn bão hoàn hảo này đã tạo ra một sự lệch cấu trúc, tạm thời cắt đứt mối tương quan điển hình giữa biến động của Bitcoin và các chỉ số thanh khoản thị trường rộng lớn hơn.

Triển vọng 2026: Chuyển đổi vốn, làn sóng điều chỉnh quy định và câu chuyện phục hồi crypto

Tính đến tháng 2 năm 2026, thị trường bắt đầu xác thực một số khía cạnh của luận điểm Raoul Pal. Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức $70.36K, tăng 11.07% trong 24 giờ qua, cho thấy đà phục hồi sơ bộ khi điều kiện thanh khoản có dấu hiệu bình thường hóa.

Nhìn về phía trước năm 2026, triển vọng của Raoul Pal có vẻ tích cực dựa trên một số yếu tố vĩ mô. Nhà phân tích dự đoán lãi suất giảm sẽ làm giảm chi phí vay mượn trong hệ thống tài chính, trong khi các chính sách kích thích tài khóa gia tăng có thể mở rộng cung tiền. Các khung quy định cũng đang chuyển hướng đến việc tạo điều kiện dòng vốn lớn hơn, có thể loại bỏ các rào cản đối với việc chấp nhận crypto.

Những điều kiện này thường ưu tiên các tài sản nhạy cảm cao với chu kỳ thanh khoản. Raoul Pal lưu ý rằng các chỉ số sớm của sự chuyển đổi vốn này đã xuất hiện rõ ràng trong các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và bạc, vốn từng là chỉ báo dẫn đầu cho sự mở rộng thanh khoản rộng lớn hơn. Bitcoin, với vị trí là tài sản nhạy cảm thanh khoản tối đa, một cách hợp lý sẽ đại diện cho giai đoạn tiếp theo của mô hình chuyển đổi vốn này. Nếu các điều kiện vĩ mô này diễn ra như dự kiến trong suốt năm 2026, khung phân tích của Raoul Pal gợi ý rằng Bitcoin có thể dần dần tiếp cận các mức định giá được chỉ ra bởi mô hình định giá dựa trên thanh khoản của ông, có khả năng xác nhận mục tiêu $160K đã tích hợp trong phân tích thị trường crypto của ông.