Sự điều chỉnh của thị trường tiền điện tử trở nên sâu sắc hơn: Bitcoin bất ngờ liên kết với các thị trường truyền thống

Sự điều chỉnh gần đây của thị trường tiền điện tử đã làm đảo lộn một niềm tin cốt lõi đã chi phối thị trường tài sản kỹ thuật số trong nhiều năm: Bitcoin, đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới, được cho là sẽ tự do vận động theo nhịp điệu riêng của nó. Tuy nhiên, khi cổ phiếu gặp khó khăn và khẩu vị rủi ro giảm sút vào đầu năm 2025 và sang năm 2026, sự điều chỉnh của thị trường crypto đã hé lộ một sự thật không thoải mái—Bitcoin không còn là tài sản độc lập như nhiều người hy vọng nữa.

Hiểu về Sự Thay Đổi Trong Mối Tương Quan Trong Sự Điều Chỉnh Crypto Này

Trong gần một thập kỷ, những người ủng hộ Bitcoin đã ca ngợi một trong những đặc điểm nổi bật của nó: nó di chuyển độc lập với cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản truyền thống khác. Lý luận này có vẻ hợp lý—Bitcoin hoạt động trên blockchain riêng của nó, được điều chỉnh bởi các lực lượng khác nhau, không bị ràng buộc bởi lợi nhuận doanh nghiệp hay chính sách lãi suất. Khi chỉ số S&P 500 dao động, Bitcoin có thể di chuyển theo hướng khác.

Nhưng câu chuyện này đã bị phá vỡ trong quá trình điều chỉnh crypto. Đến đầu tháng 1 năm 2025, mối tương quan của Bitcoin với S&P 500 đã tăng vọt lên 0.88—gần như một mối quan hệ 1-1 hoàn hảo với cổ phiếu. Trong lịch sử, con số này thường dao động gần bằng 0 hoặc thậm chí âm, cho thấy Bitcoin di chuyển khác biệt so với cổ phiếu. Sự thay đổi đột ngột này báo hiệu rằng sự điều chỉnh crypto không phải là một hiện tượng riêng lẻ mà là dấu hiệu của sự hội nhập rộng hơn của thị trường.

Phép tính rõ ràng. Bitcoin đạt đỉnh lịch sử 126.080 USD nhưng kể từ đó đã giảm xuống còn 67.390 USD tính đến đầu tháng 2 năm 2026, thể hiện mức mất mát đáng kinh ngạc so với đỉnh cao mọi thời đại. Mức giảm 46% từ đỉnh phản ánh không chỉ áp lực riêng của thị trường crypto mà còn cả sức nặng của các yếu tố vĩ mô thường xuyên gây áp lực lên cổ phiếu. Mối tương quan liên tục 0.88 này cho thấy sự đồng hành này có khả năng sẽ kéo dài, khiến Bitcoin trở nên kém hấp dẫn hơn như một công cụ đa dạng hóa danh mục trong thời kỳ điều chỉnh crypto.

Xu Hướng Tâm Lý: Làm Thế Nào Nỗi Sợ Hãi Đang Thúc Đẩy Sự Điều Chỉnh Crypto

Số liệu không nói dối, và chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam Crypto cũng vậy. Chỉ số này, dao động từ 0 (hoảng loạn thuần túy) đến 100 (hưng phấn tột độ), cung cấp một cái nhìn trực tiếp về tâm lý nhà đầu tư trong thời kỳ điều chỉnh crypto.

Sự tương phản gây sốc. Tháng 12 năm ngoái, khi Bitcoin tạm thời vượt mốc 100.000 USD lần đầu tiên, Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam đứng gần 80—nhà đầu tư đang trong trạng thái hưng phấn về triển vọng của crypto trong năm 2025. Câu chuyện tích cực này đã từng rất phổ biến: sự chấp nhận của doanh nghiệp sẽ tăng tốc, các chính sách hỗ trợ từ Washington sẽ mạnh mẽ hơn, và Bitcoin có thể trở thành một tài sản dự trữ chiến lược.

Nhưng niềm lạc quan đó đã tan biến. Khi Bitcoin giảm về mức 80.000 USD, chỉ số này lao xuống dưới 20, phản ánh nỗi sợ hãi dữ dội đang lan tỏa trong thị trường. Và các biến động này ngày càng tăng cường. Tin tích cực—chẳng hạn như các cuộc thảo luận về Dự trữ Bitcoin Chiến lược—tạm thời làm tăng tâm lý tích cực. Nhưng các yếu tố tiêu cực như các cuộc thảo luận về thuế quan thương mại và thắt chặt chính sách tiền tệ lại khiến tâm lý sụt giảm trở lại. Sự điều chỉnh crypto đã khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên nhạy cảm hơn bao giờ hết, với cảm xúc dao động giữa các cực gần như hàng ngày.

Chảy Rút Vốn: Câu Chuyện Thực Sự Đằng Sau Các Làn Rút Ròng Trong Sự Điều Chỉnh Crypto

Tâm lý không kéo dài mãi mãi. Nó chuyển hóa trực tiếp thành dòng chảy vốn, và những dòng chảy này đang kể câu chuyện về sự điều chỉnh crypto một cách rõ ràng đến đáng sợ.

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay—đang trở thành phương tiện chính để các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân tiếp xúc với Bitcoin—đã trải qua năm tuần liên tiếp rút ròng đáng kể. Đây không chỉ là việc chốt lời; đó là một sự rút lui toàn diện. Trong vòng 30 ngày, 5 tỷ USD đã rút khỏi các ETF Bitcoin trong khi 10 tỷ USD đổ vào các ETF vàng. Thông điệp rõ ràng: các nhà đầu tư chạy khỏi sự điều chỉnh crypto đang tìm nơi trú ẩn trong các tài sản an toàn truyền thống.

Sự phân bổ lại này nhấn mạnh một sự thay đổi quan trọng trong cách thị trường nhìn nhận Bitcoin. Khi sự điều chỉnh crypto bắt đầu, nhà đầu tư không xem Bitcoin như một sự thay thế cho cổ phiếu—họ xem nó như một đại diện rủi ro của công nghệ. Trong các thời kỳ suy giảm của cổ phiếu, nhà đầu tư thường bán các tài sản rủi ro trước tiên. Và chính xác điều đó đã xảy ra với Bitcoin trong chu kỳ này.

Ba Chỉ Số Thay Đổi Tương Lai Của Bitcoin Qua Sự Điều Chỉnh Crypto

Sự điều chỉnh crypto không phải là điều bí ẩn nếu bạn biết nơi để nhìn. Ba tín hiệu định lượng—mối tương quan với cổ phiếu, tâm lý Sợ Hãi & Tham Lam, và dòng chảy vốn ETF—cùng nhau vẽ nên bức tranh về vị trí của Bitcoin và hướng đi tiềm năng của nó.

Mối tương quan vẫn còn cao. Mức 0.88 với S&P 500 vẫn duy trì, nghĩa là Bitcoin tiếp tục theo dõi sự yếu kém của cổ phiếu. Cho đến khi mối tương quan này phá vỡ, Bitcoin sẽ chịu thiệt hại cùng với cổ phiếu trong bất kỳ đợt điều chỉnh nào của thị trường.

Tâm lý vẫn còn mong manh. Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam tiếp tục dao động dựa trên các tín hiệu chính sách từ Washington và dữ liệu vĩ mô. Sự bất ổn này cho thấy niềm tin vào khả năng phục hồi của Bitcoin vẫn còn yếu ớt.

Dòng chảy vốn vẫn tiêu cực. Các dòng rút ETF cho thấy dòng tiền tổ chức vẫn còn hoài nghi. Cho đến khi dòng chảy này đảo chiều, sự điều chỉnh crypto có khả năng sẽ tiếp tục giảm.

Thoát Ra: Liệu Bitcoin Có Thể Hồi Phục Sau Sự Điều Chỉnh Crypto?

Con đường phía trước phụ thuộc vào khả năng Bitcoin có thể khôi phục sự độc lập lịch sử của nó với cổ phiếu hay không. Nếu mối tương quan vẫn còn cao, Bitcoin sẽ bị ràng buộc vào các biến động của thị trường chứng khoán, khiến nó kém hữu ích hơn như một công cụ phòng ngừa rủi ro và trở nên giống như một cổ phiếu công nghệ đầu cơ.

Tuy nhiên, có một kịch bản trong đó sự điều chỉnh crypto trở thành một bước ngoặt. Nếu Bitcoin có thể chứng minh rằng nó có thể di chuyển theo hướng khác biệt—nếu nó có thể lấy lại các đặc điểm của một loại tài sản hấp dẫn ban đầu—tâm lý nhà đầu tư có thể thay đổi đáng kể. Quan trọng hơn, dòng vốn có thể chảy trở lại vào các ETF Bitcoin, mở ra khả năng phục hồi.

Cho đến lúc đó, sự điều chỉnh crypto là một lời nhắc nhở khiêm tốn: ngay cả một loại tài sản mang tính cách mạng nhất cũng không thể thoát khỏi các lực lượng đang hình thành trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Số phận của Bitcoin, ít nhất trong ngắn hạn, vẫn còn bị ràng buộc với tâm lý thị trường rộng lớn hơn và các điều kiện vĩ mô. Bitcoin cũ—kẻ nổi loạn không tương quan—dường như đang tạm thời rời khỏi sân chơi.