Chiến lược Năng lượng của Enbridge: Tại sao cổ tức 5.9% này lại phát triển mạnh mẽ giữa những thách thức về dầu mỏ của Venezuela

Cảnh quan năng lượng đang chuyển dịch theo những cách tạo ra cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư thu nhập. Enbridge (ENB), một nhà vận hành đường ống của Canada, đại diện cho một cơ hội như vậy—đặc biệt là bây giờ, khi các nhà tham gia thị trường đánh giá thấp cách các xu hướng cầu cấu trúc sẽ hỗ trợ mô hình kinh doanh của công ty. Cổ phiếu đã hoạt động kém hơn trong đầu năm 2026 mặc dù có những yếu tố thuận lợi trong thị trường năng lượng, tạo ra một điểm vào hiếm có theo chiều ngược lại cho một công ty đã tăng cổ tức liên tiếp 31 năm.

Tại sao Nhu cầu Khí Tự Nhiên (và Trung tâm Dữ liệu) Đang Thúc đẩy Enbridge Tiến tới

Nhu cầu năng lượng không có dấu hiệu chậm lại trong thời gian tới. Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA), giá khí tự nhiên dự kiến sẽ duy trì ổn định tương đối đến năm 2026, trước khi tăng khoảng 33% vào năm 2027 khi nhu cầu tăng tốc. Sự tăng này xuất phát từ nhiều nguồn: mở rộng xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) và—có lẽ quan trọng nhất—sự bùng nổ tiêu thụ điện năng từ các trung tâm dữ liệu.

Điểm cuối cùng này xứng đáng được nhấn mạnh. Đến giữa những năm 2040, việc sử dụng năng lượng tính toán có thể vượt qua tất cả các ứng dụng điện khác cộng lại. Đây không phải là giả thuyết; nó đã và đang xảy ra. Các tập đoàn công nghệ như Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta và AT&T đều đang xây dựng hạ tầng tính toán khổng lồ, mỗi cái đều yêu cầu lượng điện năng khổng lồ và đáng tin cậy. Các trung tâm dữ liệu đại diện cho một sự chuyển dịch cấu trúc trong nhu cầu điện, không phải là một xu hướng tạm thời.

Enbridge hưởng lợi từ sự chuyển dịch này thông qua mô hình kinh doanh thu phí. Công ty vận hành một mạng lưới đường ống rộng lớn vận chuyển khoảng 20% tổng lượng khí tự nhiên tiêu thụ ở Mỹ và 30% sản lượng dầu thô của Bắc Mỹ. Thay vì kiếm lợi trực tiếp từ biến động giá, Enbridge tạo ra doanh thu như một trung gian—thu phí cho mỗi đơn vị năng lượng đi qua hạ tầng của mình. Mô hình này đã chứng minh khả năng chống chịu trong 44 tháng qua, mang lại tổng lợi nhuận 44% kể từ tháng 3 năm 2023.

Ngoài năng lượng truyền thống, Enbridge đã định vị chiến lược để đón đầu việc chuyển đổi sang năng lượng tái tạo. Hiện tại, công ty vận hành hoặc đang xây dựng khoảng bảy gigawatt công suất năng lượng tái tạo toàn cầu, với hoạt động đáng kể ở Bắc Mỹ phục vụ các tập đoàn công nghệ và viễn thông lớn. Cách tiếp cận kép này—duy trì vị thế thống trị trong vận chuyển khí tự nhiên và dầu thô trong khi mở rộng vào năng lượng tái tạo—giúp phòng vệ trước bất kỳ thay đổi dài hạn nào trong chính sách năng lượng.

Yếu tố Venezuela: Tại sao Dầu của Canada Sẽ Vẫn Là Vua (Dù Wall Street Có Hưng Phấn)

Các sự kiện địa chính trị gần đây ở Venezuela đã tạo ra sự phấn khích tạm thời trên Wall Street. Sau khi Nicolas Maduro bị bắt, các nhà đầu tư đổ xô vào các cổ phiếu năng lượng như ExxonMobil và Chevron, đặt cược vào sự gia tăng sản lượng dầu Venezuela. Câu chuyện này bỏ qua một thực tế quan trọng: hạ tầng dầu của Venezuela đã ngoài khả năng sửa chữa. Nhiều thập kỷ xuống cấp đã khiến hệ thống này không còn hoạt động hiệu quả. Việc trở lại sản lượng của Venezuela mang tính chất khả thi trong thời gian tới là rất xa—nếu có thể.

Enbridge đang mở rộng chiến lược hệ thống Mainline để vận chuyển dầu từ cánh đồng dầu cát của Canada đến các nhà máy lọc dầu của Mỹ. Giai đoạn Một sẽ tăng công suất thêm 150.000 thùng mỗi ngày bắt đầu từ năm 2027, với Giai đoạn Hai bổ sung thêm 250.000 thùng nữa vào năm 2030. Một nhà đầu tư hợp lý có thể lo ngại rằng dầu nặng của Venezuela có thể thay thế nguồn cung của Canada, làm suy yếu kế hoạch mở rộng này.

Tuy nhiên, mối quan hệ giữa các nhà lọc dầu Mỹ và các nhà sản xuất Canada kéo dài hàng thập kỷ, bắt nguồn từ những năm 1950. Những mối quan hệ thương mại sâu sắc này và hạ tầng lọc dầu chuyên dụng được thiết kế cho dầu Canada tạo ra chi phí chuyển đổi đáng kể. Các nhà lọc dầu Mỹ sẽ do dự từ bỏ nguồn cung Canada đáng tin cậy, đã được chứng minh, để chuyển sang các khối lượng dầu Venezuela không chắc chắn. Hơn nữa, chất lượng dầu Venezuela vẫn còn nhiều bất định do hạn chế sản xuất của quốc gia này—nó từng được gọi là “loonie” trong ngôn ngữ địa phương, mặc dù thuật ngữ không chính thức này phản ánh rõ ràng tình hình đã rạn nứt như thế nào. Câu chuyện dầu của Venezuela, dù có nhiều tiêu đề, ít gây đe dọa đến kế hoạch mở rộng của Enbridge.

31 Năm Tăng Trưởng Cổ Tức Cộng Thêm Phần Thưởng Tiền Tệ cho Nhà Đầu Tư Mỹ

Lịch sử tăng cổ tức của Enbridge nói lên tất cả. Công ty vừa công bố năm thứ 31 liên tiếp tăng cổ tức—một thành tựu đáng chú ý, đưa nó vào nhóm các cổ phiếu cổ tức danh giá. Thú vị là, giá cổ phiếu đã chậm hơn so với tốc độ tăng cổ tức, một mô hình thường báo hiệu sự tăng giá đáng kể của cổ phiếu trong tương lai. Khi các nhà đầu tư nhận ra các đợt tăng cổ tức bền vững, họ sẽ đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn. Việc cổ phiếu Enbridge hiện đang bắt kịp khoảng cách này cho thấy thị trường bắt đầu nhận ra giá trị.

Một lợi thế khác dành cho nhà đầu tư Mỹ là Enbridge trả cổ tức bằng đô la Canada. Khi đồng đô la Mỹ yếu đi—một kịch bản có khả năng xảy ra vào năm 2026 khi lãi suất giảm—những khoản thanh toán bằng đô la Canada đó sẽ chuyển thành sức mua nhiều hơn khi quy đổi lại sang USD. Phần thưởng tiền tệ này cung cấp một lớp lợi nhuận bổ sung ngoài mức lợi suất 5.9% đã ghi rõ.

Sự kết hợp giữa tăng trưởng cổ tức đều đặn, sự hỗ trợ của cầu từ trung tâm dữ liệu và hạ tầng năng lượng, vị thế chiến lược trong năng lượng tái tạo, và yếu tố tiền tệ thuận lợi tạo thành một thiết lập rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn. Lịch sử 31 năm tăng trưởng cổ tức của Enbridge và hiệu suất cổ phiếu gần đây kém hơn cho thấy đây là thời điểm thích hợp để xây dựng vị thế trong trụ cột hạ tầng năng lượng này.