Cổ phiếu Hàn Quốc tăng 92% trong khi giao dịch ở mức một nửa định giá của S&P 500—Đây là lý do tại sao các nhà đầu tư đang chú ý

Nếu bạn bỏ lỡ đợt tăng trưởng bùng nổ của thị trường Hàn Quốc năm ngoái, bạn không đơn độc. Quỹ ETF iShares MSCI South Korea (EWY) đã mang lại lợi nhuận 92% trong năm 2025, vượt xa các chỉ số rộng của Mỹ và thu hút sự chú ý của các nhà quản lý danh mục đầu tư tập trung vào đa dạng hóa. Tính đến cuối tháng 1 năm 2026, quỹ đã tiếp tục duy trì đà tăng với mức lợi nhuận thêm 19%, cho thấy môi trường hiện tại vẫn hỗ trợ cho cổ phiếu Hàn Quốc.

Điều làm cho đợt tăng này đặc biệt hấp dẫn chính là câu chuyện định giá. Thị trường Hàn Quốc hiện đang giao dịch với tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) là 17—mức chiết khấu đáng kể so với S&P 500 là 28. Nhìn vào lợi nhuận dự kiến trong tương lai, lợi thế còn rõ ràng hơn, với cổ phiếu Hàn Quốc được định giá khoảng 10 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai. Sự kết hợp giữa đà tăng mạnh mẽ và định giá hấp dẫn đã giúp Quỹ ETF iShares South Korea trở thành một lựa chọn thay thế đáng chú ý cho các nhà đầu tư muốn mở rộng tiếp xúc ngoài các khoản đầu tư truyền thống tập trung vào Mỹ.

Nền tảng: Tại sao thị trường Hàn Quốc đang tăng trưởng

Một số lực lượng hội tụ đã thúc đẩy hiệu suất vượt trội của Hàn Quốc. Nhân tố chính là sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI), đã tạo ra nhu cầu chưa từng có đối với năng lực bán dẫn. Hai nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất của Hàn Quốc—Samsung và SK Hynix—là những người hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này. Cả hai công ty đều có năm bứt phá khi giá chip nhớ tăng vọt cùng với đầu tư vào hạ tầng AI toàn cầu.

Ngoài nhu cầu về bán dẫn, môi trường tỷ giá thuận lợi đã hỗ trợ các nhà xuất khẩu Hàn Quốc. Sự yếu đi của đồng won so với đô la Mỹ giúp các sản phẩm Hàn Quốc cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế, tạo điều kiện thuận lợi cho nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu của quốc gia này.

Các chính sách hỗ trợ cũng đã xuất hiện như một yếu tố thúc đẩy. Dưới chính quyền hiện tại, các sáng kiến nhằm cải thiện quản trị doanh nghiệp và tăng lợi nhuận cho cổ đông đã thu hút sự chú ý. Đặc biệt, thuế thu nhập từ cổ tức đã giảm từ 50% xuống còn 30%, và đang có xu hướng thúc đẩy cải cách thuế thừa kế—cả hai biện pháp này dự kiến sẽ hỗ trợ định giá cổ phiếu. Đây là một sự chuyển đổi cấu trúc hướng tới các chính sách doanh nghiệp thân thiện với cổ đông, có thể duy trì định giá ở mức cao hơn.

Hiểu về danh mục đầu tư: Các khoản nắm giữ cốt lõi và đa dạng hóa

Samsung và SK Hynix vẫn là những lực lượng chi phối trong EWY, chiếm tổng cộng 45% tổng tài sản của quỹ—Samsung chiếm 26.8% và SK Hynix chiếm 18.3%. Sự tập trung này mang lại đòn bẩy đáng kể cho chu kỳ chip nhớ và nhu cầu bán dẫn dựa trên AI.

Tuy nhiên, quỹ còn mở rộng ra ngoài lĩnh vực bán dẫn. Hyundai Motor đã nổi lên như một nhà sản xuất xe điện hàng đầu và nắm giữ 80% cổ phần tại Boston Dynamics, một công ty robot mà một số nhà phân tích cho rằng đang tiến bộ trong công nghệ humanoid trước các đối thủ cạnh tranh. Danh mục còn bao gồm Kia, được định vị là nhà sản xuất ô tô Hàn Quốc phát triển nhanh, và Hanwha Aerospace, một nhà cung cấp lớn cho các tập đoàn hàng không vũ trụ toàn cầu như GE và Rolls-Royce.

Ngoài ra, Naver—thường được mô tả như phiên bản Hàn Quốc của các nền tảng internet dựa trên tìm kiếm—mang đến khả năng tiếp xúc với dịch vụ số và hạ tầng trực tuyến. Sự đa dạng này cho thấy quỹ nắm giữ nhiều yếu tố tăng trưởng, chứ không chỉ dựa vào hiệu suất của ngành bán dẫn.

Đánh giá cơ hội đầu tư: Cơ hội và rủi ro

EWY mang lại một đề xuất giá trị hấp dẫn cho các nhà đầu tư đang xem xét lại phân bổ địa lý của mình. Với định giá khoảng một nửa so với S&P 500 và tiếp xúc với các xu hướng tăng trưởng dài hạn như hạ tầng AI, quỹ mang lại lợi ích đa dạng hóa ý nghĩa. Dữ liệu hiệu suất năm 2025 củng cố lợi thế này—quỹ ETF iShares MSCI World đã mang lại lợi nhuận 21%, cho thấy đa dạng hóa quốc tế sẽ có lợi cho xây dựng danh mục.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần nhận thức rằng thị trường chip nhớ đã thể hiện sự biến động theo chu kỳ đáng kể trong quá khứ. Việc phân bổ lớn của EWY vào Samsung và SK Hynix có nghĩa là quỹ thừa hưởng rủi ro ngành này. Trong khi nhu cầu dựa trên AI hiện tại có vẻ mạnh mẽ, các chu kỳ chip nhớ có thể thay đổi nhanh chóng.

Dù có những yếu tố chu kỳ này, bối cảnh dài hạn vẫn duy trì sự hỗ trợ. Miễn là chi tiêu cho hạ tầng AI vẫn duy trì ở mức cao—một giả định hợp lý dựa trên việc triển khai AI giai đoạn đầu toàn cầu—các nhà sản xuất chip nhớ Hàn Quốc sẽ tiếp tục hưởng lợi từ các động lực nhu cầu mạnh mẽ.

Đối với các nhà đầu tư muốn giảm tỷ lệ cổ phiếu Mỹ trong danh mục khi định giá S&P 500 tiến gần mức cao lịch sử, việc mở rộng tiếp xúc với Hàn Quốc qua EWY có vẻ là một chiến lược hợp lý. Sự kết hợp giữa định giá hợp lý, sự hỗ trợ chính sách mang tính cấu trúc và các yếu tố công nghệ dài hạn tạo nền tảng hợp lý cho một vị thế đáng kể, đặc biệt là đối với những ai thoải mái với sự biến động vốn có của danh mục nặng về bán dẫn.