Giá khí đốt tự nhiên tăng vọt: Tại sao Enbridge lại nằm trong trung tâm của cơn sốt năng lượng

Thị trường khí tự nhiên đang nóng lên vào đầu năm 2026, và điều này đang tạo ra một sự ngắt quãng thú vị trên thị trường chứng khoán. Trong khi giá năng lượng tăng cao, một số cổ phiếu hạ tầng nhất định lại chậm lại—nhưng chính sự ngắt quãng đó là nơi các nhà đầu tư tinh ý nên tập trung tìm kiếm. Enbridge (ENB), một tập đoàn hạ tầng năng lượng có trụ sở tại Canada, là một trong những khoảnh khắc hiếm hoi khi một tài sản có lợi suất cao lại giao dịch với mức chiết khấu mặc dù có những yếu tố cơ bản thuận lợi. Hiện đang cung cấp lợi suất cổ tức 5.9%, ENB đã mang lại tổng lợi nhuận 44% kể từ tháng 3 năm 2023, nhưng giá cổ phiếu của nó vẫn tiếp tục kém hơn so với cơ hội tiềm năng bên dưới. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với xu hướng năng lượng mang tính cấu trúc, đây chính xác là nơi để “tham gia vào tất cả mọi thứ”—đặt tại trung tâm của dòng chảy năng lượng Bắc Mỹ trong một giai đoạn chuyển đổi quan trọng.

Ưu thế Hạ tầng Năng lượng: Một Cơ Hội Lợi Suất 5.9% Được Xây Dựng Cho Quy Mô

Enbridge vận hành một trong những mạng lưới hạ tầng quan trọng nhất của Bắc Mỹ: hệ thống Mainline và một danh mục đường ống rộng lớn vận chuyển 20% tổng khí tự nhiên tiêu thụ ở Mỹ và 30% sản lượng dầu thô của Bắc Mỹ. Hãy nghĩ về nó như một “bốt thu phí” cho năng lượng—công ty thu phí trên mỗi thùng dầu và mỗi feet khối khí đi qua các đường ống của mình, bất kể biến động giá cả. Mô hình doanh thu này giúp Enbridge tránh khỏi sự biến động của thị trường trong khi vẫn hưởng lợi từ sự tăng trưởng của nhu cầu tuyệt đối.

Gần đây, công ty đã công bố tăng cổ tức liên tiếp lần thứ 31, một thành tích thể hiện sự bền bỉ của doanh nghiệp và sự tự tin của ban quản lý. Điều đặc biệt hấp dẫn hiện nay là đà tăng giá cổ phiếu mới bắt đầu bắt kịp với sự tăng trưởng của cổ tức—mô hình cổ phiếu bị định giá thấp dần chuyển sang được công nhận. Đây là thời điểm lý tưởng để các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, vừa tìm kiếm lợi suất vừa kỳ vọng tăng giá vốn.

Nhu Cầu Được Điều Khiển Bởi AI và Tăng Trưởng LNG: Công Thức Năng Lượng Mới

Nhu cầu năng lượng đang thay đổi mạnh mẽ, và các yếu tố thúc đẩy khác xa so với các mô hình lịch sử. Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA), giá khí tự nhiên dự kiến sẽ duy trì ổn định đến năm 2026 sau các đợt giảm gần đây. Tuy nhiên, dự báo cho năm 2027 kể câu chuyện hấp dẫn hơn: giá dự kiến sẽ tăng 33% khi nhu cầu tăng tốc từ nhiều nguồn khác nhau.

Yếu tố biến động lớn nhất? Các trung tâm dữ liệu và hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Các cơ sở này tiêu thụ lượng điện năng khổng lồ, và xu hướng này chỉ đang tăng tốc. EIA dự báo rằng vào giữa thập kỷ 2040, tiêu thụ năng lượng cho khả năng tính toán có thể vượt quá tổng mức tiêu thụ năng lượng của tất cả các ứng dụng kinh doanh khác cộng lại. Nhu cầu này được thúc đẩy bởi các công ty như Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN), và Meta Platforms (META)—tất cả đều chạy đua xây dựng khả năng AI.

Enbridge nhận thức rõ sự chuyển đổi cấu trúc này và đã định vị bản thân phù hợp. Hiện tại, công ty vận hành hơn bảy gigawatt dự án năng lượng tái tạo trên toàn cầu, đã hoạt động hoặc đang xây dựng. Các tài sản này cung cấp năng lượng cho các tập đoàn công nghệ và truyền thông lớn, đảm bảo Enbridge hưởng lợi bất kể chính sách năng lượng chuyển hướng về năng lượng tái tạo hay nhiên liệu truyền thống. Các công ty năng lượng thông minh, sau cùng, nghĩ trong nhiều thập kỷ, chứ không phải quý. Enbridge đang làm chính xác điều đó—đầu tư linh hoạt giữa hạ tầng truyền thống và năng lượng tái tạo để tận dụng tăng trưởng trong mọi kịch bản.

Thêm vào đó, Enbridge đang mở rộng hệ thống Mainline để đáp ứng lượng dầu thô tăng từ cát dầu Canada. Giai đoạn 1 sẽ bổ sung 150.000 thùng mỗi ngày bắt đầu từ năm 2027, với Giai đoạn 2 thêm 250.000 thùng nữa vào năm 2030. Những mở rộng này đưa Enbridge trực tiếp vào trung tâm của các dòng chảy năng lượng lớn trong giai đoạn tăng trưởng nhu cầu và đầu tư hạ tầng.

Thị Trường Dầu Mỏ và Yếu Tố Vàng Vàng Venezuela: Phân Biệt Tiếng Ồn và Thực Chất

Một mối lo ngại thường xuyên xuất hiện: Liệu dầu thô Venezuela có thể làm giảm lượng dầu Canada, đe dọa khối lượng của Enbridge trên hệ thống Mainline? Câu trả lời ngắn gọn là không, và lý do rõ ràng cho thấy tại sao ENB lại nằm trong cơ hội thực sự chứ không phải là hype tạm thời.

Venezuela cũng sản xuất loại dầu nặng tương tự như cát dầu Canada, có thể cạnh tranh về lý thuyết. Tuy nhiên, hạ tầng dầu khí của Venezuela đã bị xuống cấp nghiêm trọng qua nhiều thập kỷ. Công suất sản xuất của quốc gia này vẫn bị ảnh hưởng nặng nề, khả năng phục hồi chỉ trong vòng vài năm là tối đa. Trong khi đó, các nhà máy lọc dầu của Mỹ đã xây dựng mối quan hệ sâu sắc với các nhà cung cấp Canada từ những năm 1950—những mối quan hệ dựa trên nguồn cung ổn định, chất lượng đã được chứng minh và sự ổn định về quy định.

Các tiêu đề địa chính trị về chuyển đổi chính trị của Venezuela có thể đã làm hoảng loạn một số nhà đầu tư vào đầu tháng 1, tạm thời gây áp lực lên cổ phiếu Enbridge. Nhưng điều này là một ví dụ điển hình về tiếng ồn thị trường che mờ giá trị thực. Dầu thô Canada vẫn là lựa chọn đáng tin cậy cho các nhà lọc dầu Mỹ, và Enbridge vẫn là trung gian then chốt trong mối quan hệ đó. Những lo ngại về việc Venezuela thay thế là quá phóng đại so với thực tế cấu trúc của thương mại năng lượng Bắc Mỹ.

Lợi Suất Cổ Tức Tăng và Ưu Thế Tiền Tệ: Một Đòn Bẩy Kép

Yếu tố cuối cùng làm cho Enbridge trở nên hấp dẫn là cấu trúc cổ tức và động lực tiền tệ. ENB trả cổ tức bằng đô la Canada, tạo ra lợi thế tích hợp cho các nhà đầu tư Mỹ khi đồng USD yếu đi—đúng như dự đoán trong năm 2026 khi lãi suất giảm và Cục Dự trữ Liên bang có chính sách nới lỏng hơn.

Với khả năng USD tiếp tục yếu đi, các khoản cổ tức tính bằng tiền Canada sẽ quy đổi ra đô la Mỹ ngày càng hấp dẫn hơn. Kết hợp với chuỗi 31 năm tăng cổ tức liên tiếp, Enbridge cung cấp cả dòng thu nhập ổn định lẫn lợi thế tiền tệ không lường trước được, làm tăng lợi nhuận.

Biểu đồ so sánh giá cổ phiếu ENB (đã chậm lại) với sự tăng trưởng cổ tức (đã tăng đều đặn) thể hiện rõ ràng sự định giá thấp. Cổ phiếu bắt đầu thu hẹp khoảng cách này, cho thấy sự công nhận của thị trường đang bắt đầu hình thành. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với hạ tầng năng lượng với định giá hợp lý, có tiềm năng tăng cổ tức và tăng giá vốn, Enbridge hiện tại chính là sự kết hợp đó—cơ bản phát triển mạnh mẽ trong khi vẫn đang giao dịch ở mức chiết khấu so với cơ hội của mình.