Sự phân kỳ của thị trường: Công nghệ dẫn đầu trong khi Dow vẫn kháng cự xu hướng tăng

Thị trường cổ phiếu thể hiện một câu chuyện phân kỳ điển hình vào thứ Ba, với các chỉ số chủ yếu dựa trên công nghệ tăng lên mức cao mới trong phiên dù chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm mạnh. Sự phân chia này trong xu hướng tăng chung phản ánh những chuyển biến sâu hơn trong tâm lý nhà đầu tư, kỳ vọng về hiệu suất doanh nghiệp và các mối quan tâm vĩ mô đang định hình lại chiến lược phân bổ danh mục đầu tư trên Phố Wall.

Sự mất cân đối giữa các cổ phiếu tăng và giảm đã trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết. Chỉ số Nasdaq Composite tăng 220.69 điểm, tiến 0.9% lên 23,822.05, trong khi S&P 500 cộng thêm 29.49 điểm hay 0.4% lên 6,979.72—đang hướng tới mức đóng cửa ở mức cao kỷ lục. Ngược lại, chỉ số Dow Jones giảm 470.26 điểm, hay 1.0%, còn 48,942.14. Sự phân kỳ này nhấn mạnh cách mà xu hướng tăng lợi ích cho các chỉ số rộng che giấu những yếu kém đáng kể trong một số tên tuổi blue-chip và các ngành phòng thủ.

Lợi nhuận công nghệ thúc đẩy đà tăng mặc dù kết quả hỗn hợp

Sức mạnh của Nasdaq phản ánh sự lạc quan ngày càng tăng trước các công bố lợi nhuận lớn của các công ty công nghệ. Cổ phiếu Apple tăng 2.0% trong khi Microsoft nhảy 1.7%, được thúc đẩy bởi kỳ vọng rằng các ông lớn công nghệ này sẽ mang lại kết quả khả quan. Meta Platforms, tuy nhiên, giảm 0.3% mặc dù toàn ngành vẫn duy trì đà tích cực, cho thấy sự hứng khởi chọn lọc thay vì sức mạnh chung của tất cả các tên tuổi công nghệ. Phản ứng có mức độ này đối với mùa báo cáo lợi nhuận cho thấy sự kiểm tra kỹ lưỡng của nhà đầu tư đã trở nên chi tiết hơn.

Các tên ngành công nghiệp ban đầu hưởng lợi từ kết quả hàng quý tích cực. General Motors và UPS đều báo cáo lợi nhuận vượt kỳ vọng, giúp nâng đỡ phần nào thị trường chung. Tuy nhiên, các mức tăng này không đủ để bù đắp áp lực gia tăng ở các nơi khác—đây là dấu hiệu cho thấy nền tảng của xu hướng tăng có thể hẹp hơn so với các chỉ số chính.

Cổ phiếu bảo hiểm sụp đổ dưới áp lực chính sách

Sức yếu của Dow có thể truy nguyên trực tiếp từ sự sụt giảm thảm khốc của UnitedHealth Group, giảm 18.5% sau một dự báo hướng dẫn đầy lo ngại. Trong khi gã khổng lồ bảo hiểm y tế này báo cáo lợi nhuận quý IV cao hơn kỳ vọng một chút, thì dự báo doanh thu của ban lãnh đạo đã làm thất vọng nhà đầu tư đáng kể. Sự sụt giảm này còn bị làm trầm trọng bởi những lo ngại ngày càng tăng về đề xuất của chính quyền Trump sẽ áp đặt mức bồi hoàn gần như bằng phẳng cho các nhà bảo hiểm Medicare Advantage—một cú sốc cấu trúc tiềm năng đối với ngành đã chịu áp lực.

Sự hỗn loạn trong toàn ngành này minh họa cách mà sự không chắc chắn về chính sách có thể chống lại xu hướng tăng trong các phân khúc thị trường khác, khiến các nhà đầu tư phòng thủ phải tìm kiếm sự an toàn trong bối cảnh các tín hiệu mâu thuẫn.

Suy giảm niềm tin tiêu dùng tạo ra rào cản mới

Một lời nhắc nhở rõ ràng về tính mong manh của nền kinh tế đã đến từ báo cáo niềm tin tiêu dùng tháng 1 của Hội đồng Hội nghị, cho thấy sự suy giảm bất ngờ và nghiêm trọng trong tâm lý của các hộ gia đình. Chỉ số niềm tin tiêu dùng giảm mạnh xuống còn 84.5 trong tháng 1, giảm rõ rệt so với mức đã điều chỉnh tăng lên 94.2 vào tháng 12—mức giảm sâu hơn nhiều so với dự đoán của các nhà kinh tế. Kỳ vọng trước đó là một mức tăng nhẹ lên 90.0 từ mức 89.1 ban đầu báo cáo cho tháng 12.

Sự sụp đổ này đánh dấu mức thấp nhất của chỉ số niềm tin tiêu dùng kể từ tháng 5 năm 2014, cách đây hơn một thập kỷ. Thời điểm yếu này, xuất hiện cùng với xu hướng tích cực có vẻ trong các cổ phiếu, làm nổi bật sự mất cân đối giữa thị trường tài chính và tâm lý kinh tế của các hộ gia đình—một cảnh báo tiềm năng cho các cổ phiếu phụ thuộc vào tiêu dùng và chi tiêu tùy ý.

Quay vòng ngành thể hiện câu hỏi về độ rộng của thị trường

Ngoài các chỉ số chính, các động thái ngành cho thấy một câu chuyện phức tạp hơn về nội tại thị trường. Cổ phiếu bán dẫn nổi bật rõ ràng, với Chỉ số Bán dẫn Philadelphia tăng 2.7% để tiến gần mức cao đóng cửa mới. Cổ phiếu phần cứng máy tính và mạng cũng thể hiện sức mạnh đáng kể, cung cấp hỗ trợ quan trọng cho Nasdaq nặng về công nghệ trong đà tăng.

Cổ phiếu dịch vụ dầu khí tăng theo giá dầu thô tăng, nâng Chỉ số Dịch vụ Dầu khí Philadelphia lên 1.5%. Ngược lại, cổ phiếu kim loại quý giảm do giá vàng yếu đi nhẹ, kéo theo Chỉ số NYSE Arca Gold Bugs giảm 1.3%. Những biến động theo ngành này cho thấy đà tăng không đồng đều hay phân bổ đều khắp các lĩnh vực.

Thị trường toàn cầu điều chỉnh theo tín hiệu hỗn hợp

Các thị trường quốc tế phần lớn cũng theo đà tăng của Mỹ, mặc dù với mức độ hứng khởi khác nhau. Trong giao dịch châu Á-Thái Bình Dương, Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản tăng 0.9%, Chỉ số Hang Seng của Hong Kong nhảy 1.4%, và Kospi của Hàn Quốc tăng 2.7%—mạnh nhất trong nhóm khu vực. Phần lớn các sàn châu Âu cũng tham gia vào đợt tăng này. FTSE 100 của Vương quốc Anh tăng 0.5% trong khi CAC 40 của Pháp tăng 0.3%. DAX của Đức đi ngược xu hướng khu vực, giảm nhẹ 0.1%—một dấu hiệu cảnh báo nhỏ trong một ngày tích cực nói chung của các cổ phiếu toàn cầu.

Thị trường trái phiếu ổn định sau đợt giảm sớm

Trong thị trường trái phiếu, trái phiếu kho bạc đã đảo chiều sau đợt giảm sớm để giao dịch gần như không đổi khi phiên giao dịch tiến triển. Lợi suất của trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn, phản ánh nghịch chiều với giá, tăng ít hơn một điểm cơ bản để chốt ở mức 4.215%. Sự biến động nhẹ này trong thị trường cố định cho thấy nhà đầu tư vẫn thận trọng mặc dù rõ ràng có xu hướng tăng trong cổ phiếu, có thể để phòng ngừa rủi ro biến động thêm.

Sự phân kỳ trong hiệu suất của các loại tài sản và các khu vực địa lý—với công nghệ tăng, bảo hiểm sụp đổ, tâm lý tiêu dùng sụt giảm, và thị trường cố định đi ngang—vẽ nên bức tranh về thị trường đang trong quá trình chuyển đổi. Xu hướng tăng trong các chỉ số chính che giấu những phức tạp sâu hơn về các ngành và câu chuyện sẽ cuối cùng thúc đẩy lợi nhuận trong những tháng tới.