Giá cà phê Robusta tăng mạnh do đồng nội tệ Brazil tăng giá và nguồn cung hạn chế

Chuyển động giá cà phê Robusta vào thứ Ba phản ánh các động thái thị trường rộng lớn hơn định hình phức hợp cà phê toàn cầu. Hợp đồng tương lai cà phê arabica tháng 3 đóng cửa tăng 11.00 cent (+3.09%), trong khi hợp đồng tương lai cà phê robusta ICE tháng 3 tăng +78 điểm (+1.86%), đánh dấu mức cao hai tuần mạnh mẽ nhất đối với arabica. Đà tăng này nhấn mạnh cách sức mạnh của đồng tiền, hạn chế xuất khẩu và sự dịch chuyển tồn kho đang định hình lại thị trường cà phê đầu năm 2026.

Sức mạnh của đồng Real Brazil hạn chế nguồn cung xuất khẩu

Việc đồng real Brazil tăng giá lên mức cao nhất trong 20 tháng là yếu tố chính thúc đẩy đà tăng giá cà phê robusta hiện tại. Khi đồng tiền Brazil mạnh lên so với đô la Mỹ, xuất khẩu cà phê trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà mua quốc tế—một động thái quan trọng vì Brazil vẫn là nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới. Dữ liệu gần đây từ Cecafe cho thấy xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong tháng 12 giảm mạnh, với tổng lượng xuất khẩu giảm 18.4% xuống còn 2.86 triệu bao. Xuất khẩu arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 2.6 triệu bao, trong khi lượng xuất khẩu robusta giảm 61% xuống còn 222,147 bao.

Sự co lại trong xuất khẩu này trực tiếp hỗ trợ mức giá cà phê robusta bằng cách thắt chặt nguồn cung ngắn hạn. Ít xuất khẩu từ Brazil đồng nghĩa với ít áp lực giảm giá hơn trên thị trường toàn cầu, khi các nhà sản xuất ưu tiên các cơ hội lợi nhuận cao hơn trong nước hoặc trì hoãn bán hàng chờ đợi điều kiện tiền tệ thuận lợi hơn.

Thời tiết gây áp lực lên sản lượng arabica ở các vùng trồng chính của Brazil

Lượng mưa thấp hơn trung bình ở Minas Gerais, khu vực trồng arabica quan trọng nhất của Brazil, cung cấp thêm hỗ trợ tăng giá cho cả arabica và robusta. Trong tuần kết thúc giữa tháng 1, khu vực này chỉ nhận được 33.9 milimet mưa—khoảng 53% mức trung bình lịch sử theo số liệu của Somar Meteorologia. Điều kiện khô hạn làm dấy lên lo ngại về năng suất và chất lượng sản phẩm, yếu tố thường hỗ trợ định giá hợp đồng tương lai.

Trong khi đó, cơ quan dự báo mùa vụ Brazil Conab nâng dự báo tổng sản lượng cà phê năm 2025 lên 2.4% lên 56.54 triệu bao trong báo cáo tháng 12, cho thấy sản lượng cuối năm vẫn còn mạnh mẽ bất chấp lo ngại về thời tiết. Tín hiệu hỗn hợp này—thời tiết bất lợi bị bù đắp bởi dự báo mùa vụ tích cực—tạo ra sự ổn định giá trong ngắn hạn.

Động thái cạnh tranh trong thị trường cà phê robusta

Việt Nam, nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, đã nổi lên như một yếu tố thúc đẩy giá chính thông qua hoạt động xuất khẩu mạnh mẽ. Môi trường giá cà phê robusta của quốc gia này đối mặt với các khó khăn từ sự tăng mạnh của khối lượng xuất khẩu: xuất khẩu cà phê năm 2025 tăng 17.5% so với cùng kỳ lên 1.58 triệu tấn theo số liệu của Tổng cục Thống kê Việt Nam. Quan trọng hơn, dự báo sản lượng năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% so với năm trước lên 1.76 triệu tấn (29.4 triệu bao), có thể đánh dấu mức cao nhất trong bốn năm.

Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam dự báo vào tháng 10 rằng sản lượng năm 2025/26 có thể tăng 10% so với vụ trước nếu điều kiện thời tiết thuận lợi. Sự dồi dào nguồn cung robusta của Việt Nam tạo ra giới hạn cấu trúc cho đà tăng giá cà phê robusta, ngay cả khi các hạn chế từ Brazil tạm thời hỗ trợ.

Động thái tồn kho cho thấy các tín hiệu mâu thuẫn

Tồn kho arabica và robusta của ICE cho thấy một câu chuyện cảnh báo. Kho arabica, đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398,645 bao vào ngày 20 tháng 11, đã phục hồi lên 461,829 bao vào giữa tháng 1—mức cao nhất trong 2.5 tháng. Tương tự, tồn kho cà phê robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 1 năm là 4,012 lô vào đầu tháng 12 nhưng đã tăng lên 4,609 lô vào cuối tháng 1. Những sự phục hồi này cho thấy rằng trong khi giá đã tăng, nguồn cung theo dõi của các sàn giao dịch không gặp phải tình trạng cực kỳ thắt chặt để hỗ trợ một thị trường tăng giá bền vững.

Triển vọng sản xuất toàn cầu và quỹ đạo giá dài hạn

Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại quốc USDA đã vẽ ra một bức tranh tinh tế trong báo cáo tháng 12 về nguồn cung cà phê toàn cầu. Sản lượng cà phê thế giới năm 2025/26 dự kiến tăng 2.0% so với cùng kỳ lên mức kỷ lục 178.848 triệu bao. Tuy nhiên, con số tổng thể này che khuất sự phân hóa đáng kể theo khu vực: dự báo sản lượng arabica giảm 4.7% xuống còn 95.515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao.

Brazil đặc biệt đối mặt với khó khăn về sản lượng, với FAS dự báo giảm 3.1% so với năm trước xuống còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6.2% so với cùng kỳ lên mức cao nhất trong bốn năm là 30.8 triệu bao. Những thay đổi này nhấn mạnh khả năng hỗ trợ giá robusta có thể chỉ là tạm thời khi nguồn cung của Việt Nam hoàn toàn gia nhập thị trường.

Phía tích cực, Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) báo cáo vào tháng 11 rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm tiếp thị hiện tại giảm 0.3% so với cùng kỳ xuống còn 138.658 triệu bao, báo hiệu nguồn cung ngắn hạn thắt chặt hơn. Tồn kho cuối kỳ của năm 2025/26 được dự báo giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao từ 21.307 triệu bao của năm trước, cho thấy rằng mặc dù nguồn cung dồi dào trong tương lai, giai đoạn chuyển tiếp có thể duy trì hỗ trợ giá cho đà tăng của cà phê robusta đến mùa xuân 2026.

Sự tương tác giữa khó khăn của đồng Brazil, sự dồi dào của Việt Nam và sự thắt chặt tạm thời của tồn kho tạo ra một môi trường năng động, trong đó quỹ đạo giá cà phê robusta có khả năng phụ thuộc vào các biến động tiền tệ rộng lớn hơn và các diễn biến thời tiết trong mùa vụ trồng trọt và phát triển sắp tới.