Theo Sổ tay Đầu tư của Warren Buffett: Hai ông lớn công nghệ sẵn sàng tăng trưởng

Khi huyền thoại đầu tư Warren Buffett rút lui khỏi vị trí lãnh đạo suốt sáu thập kỷ tại Berkshire Hathaway, di sản và ảnh hưởng của ông đối với các quyết định danh mục đầu tư của công ty vẫn còn sâu sắc trong chiến lược của họ. Triết lý giữ cổ phiếu dài hạn và đánh giá giá trị cơ bản vẫn tiếp tục hướng dẫn các quyết định đầu tư. Đối với các nhà đầu tư muốn hưởng lợi từ thành tích đã được chứng minh của ông, một số lựa chọn cổ phiếu trong danh mục Berkshire mang lại cơ hội hấp dẫn hướng tới năm 2026.

Cảnh quan đầu tư đã chuyển hướng sang trí tuệ nhân tạo như lực lượng định hình của thập kỷ này, và hai khoản đầu tư đặc biệt thể hiện lý do tại sao đội ngũ của Buffett nhận ra tiềm năng của chúng. Cả Alphabet và Amazon đều cam kết nguồn lực đáng kể cho phát triển AI trong khi duy trì các thế mạnh cốt lõi của doanh nghiệp—một sự kết hợp có thể mở ra lợi nhuận đáng kể cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Alphabet: Khi các khoản đầu tư vào AI bắt đầu mang lại lợi nhuận thực sự

Alphabet đã đối mặt với sự hoài nghi vào năm 2025 khi các đối thủ cạnh tranh dường như đang thu hẹp khoảng cách về khả năng AI. Các nhà đầu tư lo ngại rằng vị thế thống trị của Google trong tìm kiếm có thể cuối cùng bị suy giảm dưới sức ép từ các đối thủ sáng tạo hơn. Tuy nhiên, cam kết của công ty kể một câu chuyện khác: năm ngoái, họ đã cam kết chi tiêu vốn từ 91 tỷ đến 93 tỷ đô la đặc biệt để thúc đẩy tiến bộ AI và vị thế cạnh tranh.

Kết quả bắt đầu rõ ràng. Các cải tiến của Gemini đã gây ấn tượng với các nhà quan sát trong ngành, và vai trò ngày càng mở rộng của Waymo trong lĩnh vực xe tự hành đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Quan trọng nhất, dữ liệu quý 3 cho thấy Alphabet đã tạo ra gần 74 tỷ đô la dòng tiền tự do trong mười hai tháng trước đó—một con số chưa tính đến các khoản chi lớn về vốn. Điều này chứng tỏ công ty có thể tài trợ cho các đổi mới táo bạo trong khi vẫn duy trì lợi nhuận cao.

Đội ngũ của Buffett rõ ràng đã chú ý đến điểm ngoặt này. Trong quý 3 năm 2025, họ đã mua thêm hơn 17,8 triệu cổ phiếu, tương đương với khoản đầu tư 4,3 tỷ đô la, đưa Alphabet tiến gần đến 2% tổng danh mục của Berkshire. Sự tin tưởng đằng sau đợt mua này cho thấy họ thấy còn nhiều dư địa phát triển phía trước.

Về các chỉ số định giá, Alphabet giao dịch với tỷ lệ P/E là 31, phù hợp với trung bình của S&P 500. Trong số “Bảy kỳ diệu” của ngành công nghệ, nó xếp thứ hai về mức rẻ nhất theo nhiều chỉ số lợi nhuận—một điểm vào hấp dẫn cho một công ty có khả năng hưởng lợi từ tiến bộ AI trong nhiều năm tới. Khi công ty tiếp tục phân bổ vốn vào công nghệ thế hệ tiếp theo, cổ phiếu có vẻ đang ở vị trí tốt để tăng giá trong năm 2026 và xa hơn nữa.

Amazon: Đặt lại định giá giữa các khoản đầu tư chiến lược

Amazon đưa ra một câu chuyện tương tự: đầu tư lớn vào hạ tầng AI kết hợp với các cải tiến vận hành thực sự. Trong năm qua, gã khổng lồ thương mại điện tử và đám mây đã đầu tư 120 tỷ đô la vào chi tiêu vốn để xây dựng khả năng AI trên toàn hệ sinh thái của mình. Mức chi tiêu này có thể trông không bền vững cho đến khi bạn xem xét các con số kỹ hơn.

Dù khoản đầu tư khổng lồ đó, Amazon vẫn quản lý tạo ra 15 tỷ đô la dòng tiền tự do—bằng chứng cho thấy mô hình kinh doanh có thể hấp thụ chi tiêu AI mà không làm tổn hại đến sức khỏe tài chính. Những khoản đầu tư này đã bắt đầu cho thấy triển vọng tích cực. AWS vẫn là nguồn lợi nhuận chính, AI đang được triển khai để nâng cao hoạt động quảng cáo, và các hoạt động thương mại điện tử ngày càng hiệu quả hơn nhờ tối ưu hóa bằng học máy.

Cổ phiếu đã gặp khó khăn về đà tăng trong những tuần gần đây khi các nhà giao dịch rút khỏi các khoản đầu tư tập trung vào AI. Thêm vào đó, cạnh tranh trong thị trường đám mây đã gia tăng, với Microsoft Azure và Google Cloud đều theo đuổi các chiến lược quyết liệt. Áp lực cạnh tranh này đã ảnh hưởng đến giá cổ phiếu và tạo ra một đợt đặt giá lại.

Tuy nhiên, áp lực này có thể mang lại cơ hội. Tỷ lệ P/E của Amazon hiện chỉ ở mức 32 lần lợi nhuận—chỉ cao hơn một chút so với Alphabet mặc dù Amazon có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ hơn. Đội ngũ của Buffett đã tích lũy phần lớn vị thế Amazon từ năm 2019, và mặc dù họ đã chốt lời một phần nhỏ trong các năm sau đó, hoạt động bán ra đó đã chấm dứt vào năm 2023. Việc ngừng bán ra cho thấy ban quản lý xem xét cấu hình hiện tại là hấp dẫn hoặc ít nhất không đáng để giảm thêm.

Với quy mô các khoản đầu tư AI của Amazon và thành tích chuyển đổi chi tiêu R&D thành lợi thế cạnh tranh, các nhà đầu tư kiên nhẫn có lý do để tin rằng cổ phiếu có thể tiếp tục đà tăng khi các sáng kiến này trưởng thành và mang lại lợi ích kinh doanh rõ ràng trong suốt năm 2026.

Tín hiệu Warren Buffett: Ý nghĩa đối với danh mục của bạn

Bài học tổng quát từ việc xem xét các lựa chọn cổ phiếu này nằm ở chỗ hiểu rõ những gì các khoản đầu tư của Buffett truyền đạt về tương lai. Cả hai công ty đều chi tiêu mạnh vào AI—không phải như một cược đầu cơ, mà như một sự tái cấu trúc căn bản các hàng rào cạnh tranh của họ. Cả hai đều tạo ra dòng tiền đủ để tài trợ cho các sáng kiến này trong khi vẫn mang lại lợi ích cho cổ đông.

Không cổ phiếu nào là lựa chọn gây tranh cãi hoặc đầu cơ. Cả Alphabet và Amazon đều hoạt động trong các lĩnh vực có nhu cầu bền vững, duy trì sức mạnh định giá, và do các đội ngũ quản lý tập trung vào tạo giá trị dài hạn. Các định giá hiện tại của họ, dù không rẻ theo tiêu chuẩn lịch sử, vẫn hợp lý so với S&P 500 và triển vọng tăng trưởng của chính họ.

Đối với các nhà đầu tư xem xét các cơ hội này, bài học chính là đội ngũ của Buffett không chạy theo xu hướng—họ đầu tư vào các công ty giải quyết các thay đổi thị trường căn bản với các mô hình kinh doanh hợp lý và bảng cân đối vững chắc. Phương pháp kỷ luật đó đã tạo ra lợi nhuận trung bình 973% trong lịch sử của Stock Advisor, so với 195% của chỉ số S&P 500.

Dù bạn là nhà đầu tư tập trung vào cổ tức hay tìm kiếm tăng trưởng, việc theo dõi các khoản đầu tư mà tổ chức của Buffett lựa chọn có thể cung cấp những hiểu biết quý giá về nơi có thể tồn tại cơ hội dài hạn. Hai lựa chọn cổ phiếu này xứng đáng được xem xét nghiêm túc cho bất kỳ danh mục nào muốn bắt kịp sự tiến bộ liên tục của ngành công nghệ.