Cà phê Robusta tăng cường giữa bối cảnh đồng đô la yếu và các động thái cung phức tạp

Thị trường cà phê Robusta bước vào giai đoạn tăng giá vào đầu tháng 1 khi đồng đô la tiếp tục chuỗi giảm, giảm thêm 0,5% để ghi nhận mức thấp mới trong 4 tháng. Sức yếu của đồng tiền tạo điều kiện thuận lợi cho các tài sản hàng hóa tính theo đô la, tạo đà cho cả hợp đồng arabica và robusta. Hợp đồng tương lai arabica tháng 3 tăng 1,52%, trong khi robusta tháng 3 tăng 1,33%, báo hiệu sự đồng thuận mạnh mẽ trên toàn bộ thị trường cà phê.

Áp lực cung từ Brazil gặp phải mức sản lượng kỷ lục của Việt Nam

Bối cảnh giá hiện tại phản ánh các áp lực cung khác nhau tại các khu vực sản xuất chính. Các lô hàng cà phê của Brazil tháng trước giảm mạnh, với Cecafe báo cáo xuất khẩu cà phê xanh tháng 12 giảm 18,4% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 2,86 triệu bao. Lô hàng arabica giảm 10% xuống còn 2,6 triệu bao, trong khi xuất khẩu cà phê robusta giảm mạnh hơn 61% xuống còn 222.147 bao. Sự yếu kém đáng kể của robusta trong các lô hàng của Brazil làm nổi bật một sự chuyển đổi cấu trúc trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Các mô hình thời tiết tại các vùng trồng cao cấp của Brazil đã làm gia tăng lo ngại về nguồn cung. Minas Gerais, vùng trồng arabica hàng đầu của quốc gia, chỉ nhận được 53% lượng mưa trung bình lịch sử trong giữa tháng 1—chỉ 33,9mm—đặt ra câu hỏi về tính bền vững của đà tăng sản lượng nhiều năm của Brazil.

Thống trị robusta của Việt Nam định hình lại cân bằng thị trường

Trong khi đó, ngành cà phê Việt Nam thể hiện đà tăng trưởng đáng kể. Cơ quan Thống kê Quốc gia báo cáo xuất khẩu tháng 1 tăng 17,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,58 triệu tấn. Đáng chú ý hơn đối với phân khúc robusta, sản lượng của Việt Nam trong niên vụ 2025/26 đã tăng lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết sản lượng có thể tăng thêm 10% nếu thời tiết ổn định, củng cố vị thế của Việt Nam như nhà sản xuất robusta hàng đầu thế giới.

Phục hồi tồn kho tạo áp lực giảm giá

Một xu hướng ngược lại với tâm lý tăng giá xuất hiện từ hoạt động kho chứa hàng. Kho tồn kho arabica theo dõi của ICE, vốn đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào tháng 11, đã phục hồi lên 461.829 bao vào giữa tháng 1. Kho robusta cũng đã phục hồi, tăng từ mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô vào tháng 12 lên 4.609 lô. Mức tồn kho cao hơn thường hạn chế khả năng tăng giá, tạo ra kháng cự kỹ thuật đối với đà tăng.

Dự báo sản lượng cho thấy bức tranh hỗn hợp

Dịch vụ Nông nghiệp Nước ngoài USDA công bố dự báo tháng 12 cho thấy sản lượng cà phê toàn cầu niên vụ 2025/26 tăng 2% lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao. Tuy nhiên, thành phần này quan trọng: sản lượng arabica dự kiến giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Sản lượng của Brazil dự kiến giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6,2% lên 30,8 triệu bao—cả hai con số này nhấn mạnh sự phân bổ lại địa lý của nguồn cung từ các vùng arabica truyền thống sang các khu vực chủ yếu sản xuất robusta.

Phân tích thị trường và triển vọng

Các động thái giá hiện tại cho thấy thị trường đang gặp khó khăn trong việc tìm ra điểm cân bằng giữa nhiều yếu tố tác động chéo. Trong khi tình trạng khan hiếm của Brazil và sức yếu của đồng tiền hỗ trợ tức thì, thì nguồn cung Việt Nam mở rộng và tồn kho phục hồi hạn chế khả năng tăng giá đáng kể. Xuất khẩu cà phê toàn cầu đến tháng 11 đạt 138,658 triệu bao, gần như không thay đổi so với cùng kỳ năm ngoái theo Tổ chức Cà phê Quốc tế, cho thấy nhu cầu vẫn còn yếu so với tiềm năng cung ứng.

Các nhà giao dịch theo dõi riêng cà phê robusta cần chú ý đến sự chuyển đổi cấu trúc đang diễn ra: trong khi sản lượng arabica giảm, thì sản lượng robusta tăng tốc, có thể cân bằng lại mối quan hệ giá giữa hai loại cà phê này. Sự chuyển hướng cung này, khi được hình dung qua so sánh sản lượng và biểu đồ thể hiện sự thay đổi vùng miền, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn chuyển tiếp chứ không phải theo xu hướng rõ ràng.