Hiểu tại sao cổ phiếu uranium lại giảm giá mặc dù giá đang tăng

Thị trường uranium đang gửi những tín hiệu hỗn hợp. Trong khi giá uranium đã tăng ấn tượng — đạt mức 88,40 USD mỗi pound với mức tăng 12% trong những tháng gần đây — các cổ phiếu uranium riêng lẻ như Centrus Energy lại đi ngược chiều. Centrus Energy (NYSE: LEU) giảm 3,3% trong giao dịch gần đây, khiến các nhà đầu tư bối rối về sự không khớp giữa sức mạnh của hàng hóa và sự yếu kém của cổ phiếu. Hiện tượng nghịch lý này tiết lộ những bài học quan trọng về cách các động thái thị trường ảnh hưởng đến các phân khúc khác nhau của ngành nhiên liệu hạt nhân.

Bối cảnh thị trường: Các lực lượng hỗ trợ cho uranium

Về cơ bản, điều kiện cho cổ phiếu uranium nên là thuận lợi. Dữ liệu của Trading Economics xác nhận rằng giá uranium đang tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2024, gần mức đỉnh của thập kỷ là 106 USD đạt được vào tháng 2 năm 2024. Các chỉ số nhu cầu hạt nhân toàn cầu cũng tích cực. Chính phủ Hàn Quốc, qua công ty Korea Hydro & Nuclear Power (KHNP) thuộc sở hữu nhà nước, đã công bố kế hoạch xây dựng hai nhà máy điện hạt nhân mới, với giấy phép xây dựng dự kiến vào đầu những năm 2030 và ngày vận hành dự kiến vào năm 2037 và 2038.

Việc mở rộng công suất hạt nhân này về lý thuyết sẽ có lợi cho toàn bộ chuỗi cung ứng uranium. Tuy nhiên, bối cảnh tăng giá này chưa ngăn cản các cổ phiếu uranium riêng lẻ giảm giá. Khoảng cách giữa giá hàng hóa và hiệu suất cổ phiếu cho thấy rằng các biến động của cổ phiếu phản ánh các yếu tố vượt ra ngoài các yếu tố cung cầu đơn thuần.

Đánh giá Centrus Energy: Vượt ra ngoài hành động giá hôm nay

Trường hợp của Centrus Energy minh họa tại sao các nhà đầu tư nên xem xét sâu hơn ngoài các biến động thị trường hàng ngày. Với mức giá khoảng 46 lần lợi nhuận ròng, Centrus không phải là một cổ phiếu rẻ theo các chỉ số định giá truyền thống. Tuy nhiên, tỷ lệ giá trên lợi nhuận này phản ánh một công ty thực sự tạo ra lợi nhuận — điều mà nhiều đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực uranium không làm được. Các đối thủ như Denison Mines (NYSEMKT: DNN), Energy Fuels (NYSEMKT: UUUU), và Uranium Energy (NYSEMKT: UEC) hoạt động mà không có lợi nhuận hiện tại, khiến so sánh định giá truyền thống trở nên khó khăn.

Điểm đặc biệt của Centrus là tập trung chiến lược vào làm giàu uranium, đặc biệt là sản xuất uranium có hàm lượng cao, thấp đã qua làm giàu (HALEU) cho các nhà máy điện hạt nhân tiên tiến. Đây là một khoảng trống quan trọng trong chuỗi cung ứng của Mỹ — một mắt xích yếu mà Centrus đang có khả năng lấp đầy. Bảng cân đối kế toán của công ty phản ánh kỷ luật hoạt động: nó duy trì vị thế không nợ ròng với tiền mặt vượt quá các nghĩa vụ, và tạo ra dòng tiền tự do đáng kể, vượt xa lợi nhuận ròng đã báo cáo. Tỷ lệ giá trị doanh nghiệp trên dòng tiền tự do là 34x cho thấy hiệu quả hấp dẫn so với nhiều đối thủ cạnh tranh.

Góc nhìn đầu tư: Phân biệt giá trị thực từ tiếng ồn

Lý do tại sao cổ phiếu uranium giảm hôm nay có thể liên quan nhiều hơn đến tâm lý thị trường chung và các xu hướng luân chuyển hơn là sự suy giảm cơ bản. Các biến động giá ngắn hạn thường lệch khỏi sức khỏe kinh doanh thực sự, đặc biệt trong các ngành đặc thù như làm giàu uranium. Dù giảm trong ngày hôm nay, Centrus Energy vẫn duy trì các điểm mạnh vận hành đáng kể mà các nhà đầu tư theo giá trị nên chú ý: khả năng sinh lợi, bảng cân đối vững chắc, và vị trí chiến lược trong sản xuất nhiên liệu hạt nhân tiên tiến.

Đối với các nhà đầu tư xem xét tiếp xúc với ngành uranium, việc phân biệt giữa sự yếu kém tạm thời của cổ phiếu và sự suy giảm cơ bản là rất quan trọng. Hàng hóa uranium vẫn được hỗ trợ bởi sự mở rộng năng lượng hạt nhân toàn cầu và các chủ đề chuyển đổi năng lượng. Việc các cổ phiếu riêng lẻ có thể nắm bắt được giá trị đó hay không phụ thuộc vào độ bền của mô hình kinh doanh, sức mạnh tài chính và vị trí chiến lược — những chỉ số mà Centrus Energy thể hiện rõ ràng dù thị trường hiện tại có biến động.