Quy mô huy động vốn đã vượt quá 3100 tỷ, các công ty chứng khoán bắt đầu năm mới bằng việc phát hành trái phiếu dồn dập để "bổ sung nguồn lực"

Thị trường cổ phiếu A-shares dao động tăng, với vai trò trung gian vốn, nhu cầu huy động vốn của các công ty chứng khoán ngày càng sôi động.

Ngày 4 tháng 2, China International Capital Corporation (CICC) công bố, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Trung Quốc (CSRC) đã chấp thuận đơn đăng ký phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng của công ty. Trong đó, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành công khai lần này không quá 200 tỷ nhân dân tệ cho trái phiếu có kỳ hạn trên 1 năm.

Tính từ tháng 1 năm 2026, đã có tổng cộng 12 công ty chứng khoán nhận được giấy phép phát hành trái phiếu, bao gồm trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu sáng tạo công nghệ, v.v., với tổng hạn mức phê duyệt vượt quá 3000 tỷ nhân dân tệ.

Không chỉ vậy, đầu năm 2026, đã có một loạt trái phiếu công ty chứng khoán, trái phiếu ngắn hạn của công ty chứng khoán được niêm yết và phát hành dày đặc.

Dữ liệu cho thấy, theo ngày bắt đầu tính lãi, từ đầu năm 2026, 46 công ty chứng khoán đã phát hành tổng cộng 120 trái phiếu (phát hành trong nước), tổng khối lượng phát hành vượt 3168 tỷ nhân dân tệ.

Trong đó, Huatai Securities và Guotai Haitong Securities lần lượt phát hành trái phiếu trị giá 350 tỷ và 340 tỷ nhân dân tệ, quy mô phát hành của CITIC Securities, China Merchants Securities, China CITIC Bank Securities, China Galaxy Securities cũng đều vượt quá 200 tỷ nhân dân tệ.

Xu hướng phát hành trái phiếu tiếp tục duy trì

Năm 2025, hoạt động phát hành trái phiếu của các công ty chứng khoán diễn ra sôi động, tổng lượng phát hành tăng hơn 40% so với cùng kỳ. Đầu năm 2026, làn sóng này vẫn tiếp tục.

Một mặt, tốc độ các công ty chứng khoán xin phép phát hành trái phiếu công khai và được phê duyệt có vẻ đã tăng tốc.

Theo ước tính sơ bộ của phóng viên, từ tháng 1 năm 2026, ít nhất đã có 12 công ty chứng khoán xin phép phát hành trái phiếu ra công chúng cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp và đã nhận được sự đồng ý của cơ quan quản lý, các loại trái phiếu bao gồm trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu doanh nghiệp cấp thấp, trái phiếu sáng tạo công nghệ, v.v.

Trong đó, nhiều công ty chứng khoán hàng đầu đã được phê duyệt hạn mức phát hành vượt quá 500 tỷ nhân dân tệ.

Ví dụ, GF Securities đã được phép phát hành trái phiếu doanh nghiệp không chuyển đổi, không vượt quá 200 tỷ nhân dân tệ, trái phiếu doanh nghiệp không vượt quá 700 tỷ nhân dân tệ (có thể phát hành từng đợt trong thời hạn đăng ký); Shenwan Hongyuan Securities được phép phát hành trái phiếu doanh nghiệp không vượt quá 600 tỷ nhân dân tệ; China Galaxy Securities lần lượt được phép phát hành trái phiếu doanh nghiệp không vượt quá 300 tỷ nhân dân tệ, trái phiếu sáng tạo công nghệ không vượt quá 50 tỷ nhân dân tệ, trái phiếu cấp thấp không vượt quá 200 tỷ nhân dân tệ.

Tổng thể, tính đến ngày 4 tháng 2, 12 công ty chứng khoán này đã được phê duyệt hạn mức phát hành trái phiếu trong năm 2026 tổng cộng đạt 3400 tỷ nhân dân tệ.

Thực tế, trong bối cảnh hiệu quả phê duyệt trước đó khá cao, gần đây đã xuất hiện một đợt cao trào nhỏ về niêm yết và phát hành trái phiếu của các công ty chứng khoán và trái phiếu ngắn hạn của các công ty chứng khoán.

Theo thống kê, từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 4 tháng 2 năm 2026, 46 công ty chứng khoán đã phát hành tổng cộng 120 trái phiếu trong nước, tổng khối lượng phát hành 3168,4 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, tổng số đã hoàn trả là 941,23 tỷ nhân dân tệ, lượng huy động ròng là 2227,17 tỷ nhân dân tệ.

Do cơ sở dữ liệu cùng kỳ năm ngoái thấp (Tết Nguyên đán 2025 rơi vào cuối tháng 1 đến đầu tháng 2, không thuận lợi cho phát hành trái phiếu), tính đến ngày 4 tháng 2, quy mô phát hành trái phiếu của các công ty chứng khoán trong năm 2026 đã tăng gấp hơn 3 lần so với cùng kỳ.

Nhìn vào tình hình năm 2026, hiện tại, các công ty chứng khoán hàng đầu vẫn là những nhà phát hành trái phiếu lớn.

Tính đến ngày 4 tháng 2, Huatai Securities và Guotai Haitong Securities đã phát hành lần lượt 350 tỷ và 340 tỷ nhân dân tệ trái phiếu, là hai công ty chứng khoán có quy mô phát hành lớn nhất trong năm; tiếp theo là CITIC Securities, China Merchants Securities, China CITIC Bank Securities, China Galaxy Securities, với quy mô phát hành lần lượt là 268 tỷ, 247 tỷ, 244 tỷ, 240 tỷ nhân dân tệ.

Ngoài ra, các công ty chứng khoán như Guosen Securities, Orient Securities, Everbright Securities, CICC, GF Securities cũng đều có quy mô phát hành vượt quá 100 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, Guosen Securities có quy mô phát hành lớn nhất, đạt 140 tỷ nhân dân tệ.

Có 6 công ty chứng khoán có quy mô phát hành trong khoảng 50 tỷ đến 100 tỷ nhân dân tệ, bao gồm Shenwan Hongyuan Securities, Guotou Securities, Zhejiang Securities, Zhongtai Securities, Industrial Securities, Great Wall Securities.

Ngoài ra, bên cạnh huy động vốn qua phát hành trái phiếu trong nước, từ đầu năm 2026, bao gồm Huatai Securities, CITIC Construction Securities, Orient Securities, đã có 5 công ty phát hành trái phiếu ở nước ngoài, tổng khối lượng phát hành vượt quá 15 tỷ USD.

Hỗ trợ thanh toán nợ và bổ sung dòng tiền

Theo Giáo sư Tien Lihui của Đại học Nam Khai, từ năm 2025 trở lại đây, hoạt động huy động vốn qua trái phiếu của các công ty chứng khoán thể hiện ba đặc điểm chính là “quy mô tăng vọt, cấu trúc tinh gọn, hướng dẫn rõ ràng”.

“Xu hướng phát hành trái phiếu của các công ty chứng khoán là kết quả của sự cộng hưởng giữa thị trường, chính sách và chiến lược”. Ông Tien Lihui chỉ ra rằng, hoạt động giao dịch sôi động của cổ phiếu A thúc đẩy dư nợ vay ký quỹ tăng cao, các hoạt động tự doanh, thị trường làm trung gian cần “bổ sung vốn”; hiện tại, chi phí vay trung bình của trái phiếu đang ở mức thấp lịch sử, các công ty chứng khoán đang tối ưu hóa cấu trúc nợ bằng cách “phát mới trả cũ”; cộng thêm việc hoàn thiện hệ thống đăng ký toàn diện, hướng dẫn chính sách trái phiếu sáng tạo công nghệ và giải phóng hạn mức đầu năm, các công ty chứng khoán hàng đầu dẫn dắt ngành chuyển đổi sang trung gian vốn, thể hiện vai trò chủ động trong việc nâng cao năng lực sản xuất mới của tài chính.

Một số chuyên gia trong ngành cho biết, mục đích chính của hoạt động phát hành trái phiếu của các công ty chứng khoán là để đáp ứng nhu cầu vốn cho an toàn thanh khoản và phát triển kinh doanh, đảm bảo an toàn, ổn định và tính liên tục của hoạt động.

Cụ thể, trong bản cáo bạch phát hành trái phiếu, các công ty chứng khoán gần đây đều đề cập sẽ sử dụng vốn huy động để trả nợ và bổ sung vốn lưu động.

Hơn nữa, nhiều công ty chứng khoán đã quy định tỷ lệ vốn huy động dùng cho các hoạt động tiêu hao vốn trong bản cáo bạch.

Bản cáo bạch của Guotai Haitong Securities năm 2026 về việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp ngắn hạn ra công chúng cho nhà đầu tư chuyên nghiệp cho thấy, nhà phát hành cam kết rằng phần vốn huy động dùng để bổ sung vốn lưu động không quá 10% để phục vụ các hoạt động tiêu hao vốn như vay ký quỹ, cầm cố cổ phiếu, phái sinh, v.v.

Theo đó, quy mô phát hành trái phiếu dự kiến không vượt quá 100 tỷ nhân dân tệ (bao gồm 100 tỷ). Số vốn huy động sau khi trừ phí phát hành sẽ được dùng để bổ sung vốn lưu động, nhưng tùy theo tình hình thực tế, có thể điều chỉnh phần vốn lưu động để trả nợ có lãi.

Hạ tầng tái cấp vốn H-shares

Đáng chú ý, song song với hoạt động huy động vốn qua phát hành trái phiếu, gần đây, hai công ty chứng khoán hàng đầu đã thực hiện thành công việc tái cấp vốn H-shares. Cả hai đều dự định sử dụng vốn huy động để hỗ trợ phát triển hoạt động ở nước ngoài.

Ngày 7 tháng 1, GF Securities công bố dự kiến huy động qua việc phân phối cổ phần mới của H-shares và phát hành trái phiếu chuyển đổi H-shares, tổng quy mô dự kiến vượt 6 tỷ HKD.

Theo GF Securities, việc phân phối cổ phần và phát hành trái phiếu này sẽ giúp công ty mở rộng hoạt động quốc tế, phục vụ tốt hơn nhu cầu quản lý tài sản xuyên biên giới của doanh nghiệp và cư dân, phát huy tối đa chức năng của công ty chứng khoán. Toàn bộ số tiền thu được từ phân phối cổ phần và phát hành trái phiếu dự kiến sẽ được dùng để tăng vốn cho các công ty con ở nước ngoài, giúp nâng cao năng lực vốn của các công ty này và tăng khả năng chống rủi ro.

Trước đó, từ tháng 5 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025, GF Securities đã 3 lần tăng vốn cho GF Holdings (Hong Kong).

Các chuyên gia trong ngành cho rằng, việc bổ sung vốn sẽ mở rộng không gian phát triển hoạt động quốc tế của GF Securities.

Ngày 3 tháng 2, Huatai Securities công bố dự kiến phát hành trái phiếu không lãi suất H-shares đáo hạn năm 2027 trị giá 10 tỷ HKD theo ủy quyền chung, dự kiến thu về 9,925 tỷ HKD sau phí.

“Số tiền thu được từ đợt phát hành trái phiếu này sau khi trừ phí sẽ dùng để phát triển hoạt động quốc tế và bổ sung vốn lưu động, giúp công ty nâng cao khả năng phát triển hoạt động quốc tế, đối phó với rủi ro và thách thức của thị trường quốc tế, nâng cao năng lực cạnh tranh tổng thể của công ty.” Huatai Securities cho biết.

Ông Tien Lihui cho rằng, môi trường huy động vốn của các công ty chứng khoán hiện nay thể hiện “tinh thần ấm áp, phân hóa mạnh mẽ, hướng dẫn ưu tiên rõ ràng”. Thanh khoản dồi dào cộng với việc tối ưu hóa quy trình phê duyệt, các kênh đa dạng như trái phiếu và H-shares đều thông suốt; tuy nhiên, hiệu ứng Matthew rõ rệt, các công ty chứng khoán hàng đầu với xếp hạng tín dụng cao dễ dàng tiếp cận nguồn vốn chi phí thấp, trong khi các công ty nhỏ hơn chịu áp lực. Đồng thời, chính sách hướng dẫn mạnh mẽ dòng vốn vào đổi mới sáng tạo công nghệ và kinh tế thực.

“Các công ty chứng khoán cần nắm bắt thời điểm thích hợp, đưa dòng vốn chủ động đến các khâu then chốt của phát triển chất lượng cao, để tự củng cố và đồng bộ với chiến lược quốc gia.” Ông Tien Lihui nói.