Bitcoin và Aura vào năm 2026: Khi so sánh với thế kỷ 20 giải thích động thái của thị trường hiện tại

Khi năm 2026 tiến về phía trước, thị trường tiền điện tử đang ở trong một vị trí nhạy cảm, với Bitcoin cố gắng phục hồi sau những đợt giảm mạnh, trong khi kim loại quý vẫn duy trì đà tăng ấn tượng của mình. Sự đảo chiều này về hiệu suất đã thổi bùng một cuộc tranh luận cơ bản: những rủi ro công nghệ nhất định, như tính toán lượng tử, có thực sự là yếu tố định hướng hành vi của các nhà đầu tư? Các nghiên cứu on-chain và góc nhìn của các chuyên gia gợi ý một thực tế phức tạp hơn—một thực tế trong đó động thái của thị trường theo kiểu truyền thống giải thích rõ ràng hơn nhiều các biến động giá hiện tại so với các mối đe dọa đầu cơ dài hạn.

Sự Khác Biệt Giữa Tiền Điện Tử và Các Khu Vực An Toàn Truyền Thống Ngày Càng Nổi Bật

Vào đầu tháng này, động thái của thị trường toàn cầu đã đánh dấu một điểm ngoặt rõ ràng. Trong khi Bitcoin giảm xuống khoảng 66.420 đô la (giảm 9.93% trong 24 giờ), các kim loại trú ẩn an toàn truyền thống vẫn tiếp tục tỏa sáng. Sự khác biệt này rõ rệt:

• Vàng: tăng trưởng tích lũy đáng kể kể từ tháng 11 năm 2024
• Bạc: tăng mạnh vượt các mức lịch sử quan trọng
• Nasdaq và S&P 500: hiệu suất tích cực duy trì

Sự chuyển hướng vốn này phản ánh một thay đổi sâu sắc hơn trong sở thích của các nhà đầu tư toàn cầu. Việc tích trữ vàng kỷ lục của các ngân hàng trung ương, căng thẳng địa chính trị gia tăng và các rủi ro mới nổi liên quan đến nợ công đã biến kim loại quý thành công cụ ưa thích để bảo toàn giá trị. Trong khi đó, Bitcoin vẫn được nhiều người tham gia thị trường xếp vào loại tài sản rủi ro có beta cao, hơn là một nơi trú ẩn an toàn.

Dự Báo Vàng: Những Gợi Ý về Chu Kỳ của Thế Kỷ 20

Các nhà phân tích vĩ mô không ngần ngại dự đoán tiềm năng của vàng trong dài hạn. Charles Edwards từ Capriole Investments đã trình bày một dự báo đáng chú ý: vàng có thể đạt tới 12.000 đến 23.000 đô la mỗi ounce trong vòng ba đến tám năm tới. Edwards lập luận rằng các chu kỳ mở rộng tiền tệ và tái định hướng vốn của thế kỷ 20 cung cấp một mẫu hình phù hợp để hiểu những gì đang diễn ra:

• Các ngân hàng trung ương tích trữ vàng với tốc độ kỷ lục
• Mở rộng cung tiền fiat liên tục vượt quá 10% mỗi năm
• Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng gấp khoảng mười lần trong hai năm
• Niềm tin vào thị trường nợ công đang suy giảm

“Nếu các chu kỳ hiện tại phản ánh các mô hình vĩ mô của thế kỷ 20, việc đạt đỉnh mới cho vàng không chỉ khả thi—mà còn rất có thể xảy ra,” Edwards nhận định. Ngay cả khi các chỉ số kỹ thuật bị quá mua, nhu cầu cấu trúc từ các tổ chức nhà nước vẫn vượt xa mọi dấu hiệu của một đợt điều chỉnh đầu cơ.

Tính Toán Lượng Tử Lại Nổi Lên Trong Cuộc Thảo Luận Thị Trường

Hiệu suất kém của Bitcoin đã thúc đẩy một làn sóng đồn đoán mới về các rủi ro lượng tử. Nic Carter, đối tác tại Castle Island Ventures, tuần này đã lập luận rằng sự yếu kém “bí ẩn” của Bitcoin phản ánh nhận thức ngày càng tăng của thị trường về các mối đe dọa từ tính toán lượng tử.

Các bình luận này nhanh chóng nhận được phản hồi từ các nhà nghiên cứu on-chain. Các nhà phân tích cho rằng việc gán cho sự sụt giảm của BTC do sợ hãi lượng tử là hiểu sai về động thái hiện tại. Các nhà nghiên cứu blockchain chỉ ra các yếu tố rõ ràng hơn nhiều: việc cung cấp lớn từ các nhà nắm giữ dài hạn, ngưỡng tâm lý 100.000 đô la đã kích hoạt các đợt bán hàng, và sự hấp thụ nhu cầu mới từ các ETF tổ chức.

Tại Sao Giải Thích Lượng Tử Không Thuyết Phục Được

Các nhà phát triển Bitcoin vẫn khá bình tĩnh về các mối đe dọa lượng tử. Adam Back, đồng sáng lập Blockstream, nhiều lần nhấn mạnh rằng ngay cả các kịch bản cực đoan nhất cũng không dẫn đến mất mát ngay lập tức ở cấp độ mạng lưới. Đề xuất BIP-360 đã vạch ra một lộ trình rõ ràng hướng tới các địa chỉ chống lượng tử, cho phép nâng cấp dần dần nhiều năm trước khi có bất kỳ mối đe dọa đáng tin cậy nào xuất hiện.

Lịch trình của một quá trình chuyển đổi lượng tử được đo bằng thập kỷ, chứ không phải theo quý của thị trường. Để có thể đe dọa mã hóa dựa trên các đường cong elip, các máy tính lượng tử cần đạt đến mức khả năng còn xa mới khả thi trong thực tế. Thực tế công nghệ này biến rủi ro lượng tử thành một mối quan tâm dài hạn, chứ không phải là yếu tố giải thích cho sự biến động giá ngày nay.

Các Yếu Tố Cơ Bản Của Thị Trường Giải Thích Thực Tế Giá Cả

Phân tích on-chain cung cấp một câu chuyện thuyết phục hơn nhiều. Các nhà nắm giữ dài hạn (HODL-er) đã tăng đáng kể lượng phân phối khi Bitcoin tiến gần tới vùng giá sáu chữ số, đẩy cung ra thị trường. Việc bán này đủ để hấp thụ nhu cầu mới từ ETF và vốn của các tổ chức, hạn chế mọi đà tăng giá kéo dài.

Như nhà nghiên cứu on-chain Checkonchain đã nhận xét: “Vàng được các nhà nước mua vào thay vì trái phiếu chính phủ. Trong khi đó, Bitcoin đã chứng kiến một lượng cung lớn được giải phóng từ năm 2025—đủ để xóa bỏ nhiều chu kỳ tăng giá trước đó.” Nhà đầu tư và tác giả Vijay Boyapati đã bổ sung một yếu tố rõ ràng hơn: khi các cá mập thấy ngưỡng tâm lý 100.000 đô la, họ sẽ giải phóng các vị thế của mình.

Bitcoin Mong Chờ Gì Trong Môi Trường Vĩ Mô Hiện Tại

Hiện tại, động thái của thị trường vẫn bị chi phối bởi các lực lượng vĩ mô rộng lớn hơn: tăng lợi suất trái phiếu toàn cầu, căng thẳng thương mại kéo dài và sự dịch chuyển lớn của các nguồn vốn về vàng. Bitcoin cần phải vượt qua vùng quan trọng 91.000–93.500 đô la để lấy lại đà tăng. Thất bại trong việc này sẽ để lại mức hỗ trợ giảm dần trong khoảng 85.000 đến 88.000 đô la.

Cho đến khi có sự rõ ràng hơn về chính sách tiền tệ hoặc địa chính trị, Bitcoin sẽ vẫn phản ứng theo các dòng chảy vĩ mô rộng lớn hơn. Trong khi đó, vàng tiếp tục hưởng lợi từ một sự thay đổi lịch sử của dòng vốn toàn cầu—một sự thay đổi gợi nhớ đến các chuyển hướng lớn của thế kỷ 20.