Chính sách hợp đồng sự kiện của CFTC được đặt lại khi Selig hủy bỏ lệnh cấm thời Biden và tư vấn của nhân viên

Trong một cuộc cải tổ toàn diện về quản lý các hợp đồng sự kiện của CFTC, cơ quan quản lý phái sinh đã loại bỏ đề xuất thời kỳ của Biden và cam kết áp dụng một phương pháp dựa trên quy tắc mới.\n\nCFTC rút lại đề xuất cấm năm 2024 và tư vấn nhân viên năm 2025\n\nỦy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) chính thức rút lại đề xuất năm 2024 về việc cấm các hợp đồng sự kiện, từ bỏ kế hoạch cấm các thị trường chính trị trước cuộc bầu cử tổng thống năm 2024. Hơn nữa, cơ quan này đã làm rõ rằng sẽ không hoàn thiện bất kỳ quy tắc nào theo khung đã bị loại bỏ.\n\nCùng lúc đó, CFTC đã thu hồi Thư Nhân viên CFTC 25-36, một tư vấn của nhân viên CFTC tháng 9 năm 2025 đã cảnh báo các tổ chức được quản lý cần thận trọng khi tạo điều kiện cho các hợp đồng liên quan đến thể thao do các vụ kiện tụng đang diễn ra. Tuy nhiên, ủy ban nhấn mạnh rằng hướng dẫn mới sẽ dựa nhiều hơn vào Đạo luật Giao dịch Hàng hóa.\n\nChủ tịch Michael Selig đã chỉ trích gay gắt nỗ lực trước đó. Ông mô tả đề xuất hợp đồng sự kiện năm 2024 như là “một cuộc chơi của chính quyền trước đó vào việc điều chỉnh dựa trên lợi ích,” lập luận rằng việc cấm hoàn toàn các hợp đồng chính trị mang tính chính trị hơn là dựa trên giới hạn pháp lý.\n\nSelig báo hiệu đẩy mạnh quy định hợp đồng sự kiện mới\n\nỦy ban hiện dự định thúc đẩy một khung quy định hợp đồng sự kiện mới dựa trên Đạo luật Giao dịch Hàng hóa. Mục tiêu là thiết lập các tiêu chuẩn rõ ràng cho các thị trường này và cung cấp sự chắc chắn pháp lý cho các sàn giao dịch, trung gian và các nhà tham gia thị trường hoạt động trong các sản phẩm dự đoán.\n\nSelig xem việc rút lui là bước đầu tiên hướng tới cải cách toàn diện về quản lý hợp đồng sự kiện của CFTC. “Trong quá khứ quá lâu, khung pháp lý hiện tại của CFTC đã chứng minh là khó áp dụng và đã thất bại đối với các nhà tham gia thị trường của chúng ta,” ông nói, hứa sẽ sửa chữa hệ thống bằng cách xây dựng các quy tắc mang lại sự dự đoán được trong các sản phẩm phái sinh dựa trên sự kiện.\n\nThông báo này theo sau bài phát biểu của Selig vào ngày 29 tháng 1 tại một sự kiện hợp tác giữa CFTC và SEC nhằm hài hòa các quy định, có sự tham gia của Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch SEC Paul Atkins. Đáng chú ý, Selig đã sử dụng bài phát biểu công khai đầu tiên với tư cách chủ tịch để phác thảo một cuộc reset rộng hơn về cách tiếp cận của cơ quan đối với các thị trường dự đoán và các sản phẩm liên kết với sự kiện.\n\nTập trung vào quyền hạn và can thiệp của tòa án liên bang\n\nNgoài việc rút lui, Selig đã chỉ đạo nhân viên CFTC xem xét lại sự tham gia của ủy ban trong các vụ kiện liên bang đang chờ xử lý liên quan đến các vấn đề quyền hạn. Điều này cho thấy CFTC có thể can thiệp mạnh mẽ hơn để bảo vệ quyền hạn độc quyền của mình đối với các phái sinh hàng hóa và các hợp đồng liên quan đến sự kiện.\n\nChuyển hướng chiến lược này diễn ra trong bối cảnh các tranh chấp pháp lý gia tăng tại các tòa án bang và liên bang. Hơn nữa, việc khẳng định rõ ràng quyền hạn của liên bang về phái sinh có thể quyết định mức độ các cơ quan quản lý cờ bạc của bang có thể thách thức các nền tảng niêm yết hợp đồng liên quan đến thể thao hoặc chính trị.\n\nTrong bối cảnh này, khung quy định mới cho hợp đồng sự kiện của cftc dự kiến sẽ trở thành điểm tham chiếu trung tâm cho cách các nền tảng dự đoán cấu trúc sản phẩm, xin phép và quản lý tuân thủ trên các khu vực pháp lý khác nhau.\n\nCác nền tảng thị trường dự đoán phát triển giữa làn sóng phản đối từ các bang\n\nViệc reset của CFTC diễn ra trong giai đoạn hoạt động sôi động của quy định về thị trường dự đoán. Tổng khối lượng giao dịch trên Polymarket và Kalshi, hai nền tảng lớn nhất, đạt 37 tỷ đô la vào năm 2025, làm nổi bật quá trình hợp pháp hóa nhanh chóng của các địa điểm này.\n\nCùng lúc đó, khối lượng của Kalshi và Polymarket đã thu hút sự quan tâm từ các sàn giao dịch crypto truyền thống tìm kiếm nguồn doanh thu mới. Hơn nữa, sự tăng trưởng này đã tạo áp lực lên các nhà quản lý để làm rõ vị trí của các sản phẩm dự đoán so với cờ bạc, chứng khoán và luật phái sinh hàng hóa.\n\nCoinbase đã tham gia vào lĩnh vực này bằng cách ra mắt các thị trường dự đoán vào cuối tháng 1 thông qua hợp tác với Kalshi, hoạt động như một thị trường hợp đồng được quản lý liên bang. Tuy nhiên, việc mở rộng này đã diễn ra cùng với sự giám sát ngày càng tăng từ các nhà quản lý bang, những người xem một số dịch vụ này như cờ bạc không phép.\n\nCoinbase, Polymarket và các nền tảng khác đối mặt với các vụ kiện về cờ bạc của bang\n\nSự leo thang rõ ràng trong các vụ kiện cờ bạc của bang. Nevada đã đệ đơn kiện hành chính chống lại Coinbase tuần này, lập luận rằng các hợp đồng liên quan đến thể thao là cờ bạc không phép theo luật bang. Coinbase đã phản ứng bằng cách kiện các nhà quản lý tại Michigan, Illinois và Connecticut về các cáo buộc tương tự.\n\nNhững tranh chấp này làm nổi bật ranh giới mờ nhạt giữa cá cược thể thao và thị trường dự đoán, đặc biệt khi các hợp đồng tập trung vào kết quả trận đấu, thống kê cầu thủ hoặc thành tích mùa giải. Hơn nữa, chúng đặt ra câu hỏi về việc liệu các khung pháp lý cờ bạc của bang hay luật phái sinh liên bang nên chi phối quyền quản lý.\n\nPolymarket đã trải qua một vòng giám sát liên bang. Nó đã trở lại thị trường Mỹ vào tháng 12 sau khi nhận được sự hỗ trợ không hành động của CFTC, cho phép hoạt động hạn chế theo các điều kiện cụ thể. Trong khi đó, Gemini đã được cấp giấy phép thị trường hợp đồng được chỉ định cho nền tảng Titan của mình, cho thấy nhiều công ty crypto bản địa xem các hợp đồng liên quan đến sự kiện được quản lý là một lĩnh vực kinh doanh dài hạn.\n\nThị trường dự đoán thể thao gây lo ngại về NCAA và công chúng\n\nVấn đề gây tranh cãi đặc biệt gay gắt quanh các hợp đồng thể thao trong thị trường dự đoán. NCAA đã kêu gọi CFTC ngừng hoạt động dự đoán thể thao đại học, cảnh báo rằng hoạt động này có thể gây rủi ro về tính toàn vẹn của sinh viên vận động viên và hoạt động ngoài các biện pháp bảo vệ hiện có của bang dành cho cá cược thể thao truyền thống.\n\nNhững mối quan ngại này phản ánh các cuộc tranh luận rộng hơn về cá cược thể thao và thị trường dự đoán, bao gồm khả năng dữ liệu bị lạm dụng, quấy rối vận động viên và xung đột lợi ích. Tuy nhiên, các nhà ủng hộ lập luận rằng các hợp đồng phái sinh được quản lý tốt có thể cải thiện quá trình khám phá giá xung quanh các sự kiện thể thao và kết quả chính trị.\n\nCác nền tảng như Crypto.com đã phản ứng bằng cách cấu trúc lại các dịch vụ của mình. Crypto.com gần đây đã tách hoạt động dự đoán thành một nền tảng độc lập gọi là OG, tách các hợp đồng này khỏi sàn giao dịch chính của họ. Hơn nữa, việc tái cấu trúc này làm nổi bật cách các nhà vận hành đang cố gắng thích nghi với các kỳ vọng quản lý thay đổi.\n\nCân bằng đổi mới sáng tạo và giám sát cho các hợp đồng liên quan đến thể thao\n\nCác nhà thiết kế thị trường vẫn đang vật lộn với câu hỏi về việc các thị trường dự đoán thể thao về mặt pháp lý là gì. Chúng gần hơn về mặt chức năng với hợp đồng tương lai, các sản phẩm cá cược bán lẻ hay các thị trường thông tin nhằm dự báo dựa trên đám đông? Câu trả lời sẽ ảnh hưởng đến mức độ giám sát chặt chẽ của chúng.\n\nTuy nhiên, sự phân biệt giữa các sản phẩm cá cược thể thao trong thị trường dự đoán và các cược truyền thống có thể rất tinh vi trong thực tế, đặc biệt đối với người dùng bán lẻ. Các phân loại rõ ràng hơn từ CFTC và các nhà quản lý bang có thể giúp giảm thiểu sự nhầm lẫn trong khi cung cấp các giới hạn cho thiết kế sản phẩm.\n\nSong song đó, các học giả pháp lý và các nhà hoạch định chính sách đang xem xét các thị trường dự đoán thể thao như một ví dụ thử nghiệm cho các câu hỏi rộng hơn về quyền truy cập bán lẻ vào các sản phẩm phái sinh, tiêu chuẩn bảo vệ người tiêu dùng và giới hạn của quyền ưu tiên liên bang đối với luật cờ bạc của bang.\n\nDự án Crypto và con đường phía trước cho hợp đồng sự kiện\n\nSelig, người nhậm chức ngày 22 tháng 12, đã liên kết các hợp đồng sự kiện với sáng kiến ​​Dự án Crypto rộng lớn hơn của cơ quan cùng với SEC. Mặc dù ông chưa cung cấp một mốc thời gian cụ thể cho quy định mới, nhưng ông đã nhiều lần mô tả các phái sinh dựa trên sự kiện là một lĩnh vực ưu tiên.\n\nHơn nữa, sự phối hợp với SEC theo Dự án Crypto gợi ý rằng các quy tắc trong tương lai có thể đề cập đến sự chồng chéo giữa các sản phẩm dự đoán token hóa, các phái sinh hàng hóa và các công cụ dựa trên chứng khoán. Điều này có thể quan trọng đối với các nền tảng token hóa các thị trường sự kiện trên chuỗi công cộng trong khi phục vụ khách hàng Mỹ.\n\nTóm lại, bằng cách loại bỏ đề xuất cấm trước đó và thu hồi tư vấn nhân viên năm 2025, CFTC đã mở ra một khung pháp lý bền vững hơn cho các hợp đồng sự kiện, cân bằng giữa đổi mới, tính toàn vẹn của thị trường và rõ ràng về quyền hạn.