Cơ sở 3.750 tấn của USAR tại Pháp: Định hình lại sự độc lập về đất hiếm của phương Tây

USA Rare Earth, Inc. (USAR) đã đặt mục tiêu củng cố hệ sinh thái đất hiếm của châu Âu thông qua một sáng kiến sản xuất đầy tham vọng. Công ty, cùng với công ty con Less Common Metals (LCM) Europe, đang xây dựng một nhà máy sản xuất lớn tại Lacq, Pháp, nhằm sản xuất hợp kim kim loại và các vật liệu đất hiếm tinh chế với quy mô 3.750 tấn mỗi năm. Việc mở rộng này đánh dấu một bước quan trọng trong việc đa dạng hóa nguồn cung thay vì phụ thuộc vào sự thống trị truyền thống của châu Á.

Cơ sở mới sẽ hoạt động gần với đơn vị xử lý oxit Caremag của Carester SAS, có công suất 1.600 tấn mỗi năm và dự kiến đi vào hoạt động trong năm 2025. Sự hợp tác địa lý này tạo ra một khu vực xử lý đất hiếm tích hợp theo chiều dọc, cho phép cả hai công ty tận dụng hạ tầng và chuyên môn chung. Chính phủ Pháp đã thể hiện sự ủng hộ mạnh mẽ cho sáng kiến này, cung cấp các khoản tín dụng thuế trực tiếp thông qua chương trình C3IV và hỗ trợ các sáng kiến phát triển lực lượng lao động tại hoạt động của LCM Europe.

Xây dựng hạ tầng chiến lược: Sáng kiến của USAR và LCM Europe tại Pháp

Ngoài việc xây dựng và các ưu đãi của chính phủ, việc mở rộng của USAR phản ánh các xu hướng địa chính trị rộng lớn hơn. Việc chuyển hướng nguồn cung đất hiếm khỏi Trung Quốc đã trở nên cấp bách hơn đối với các nhà sản xuất phương Tây và các nhà thầu quốc phòng. Các nguyên tố đất hiếm — thành phần quan trọng trong nam châm vĩnh cửu, điện tử cao cấp và ứng dụng quân sự — đã tập trung chuỗi cung ứng tại châu Á, tạo ra sự dễ bị tổn thương cho các quốc gia và ngành công nghiệp đồng minh.

Cơ sở của LCM Europe sẽ giải quyết khoảng trống cấu trúc này bằng cách cung cấp nguồn cung nội địa kiểm soát được của các kim loại đất hiếm tinh chế và hợp kim. Sản lượng 3.750 tấn mỗi năm này là một khối lượng có ý nghĩa trong bối cảnh nhu cầu châu Âu, mặc dù các thị trường toàn cầu tiêu thụ lượng lớn hơn nhiều. Việc có sẵn các vật liệu được xử lý tại địa phương sẽ tăng cường vị thế đàm phán cho các người dùng cuối trong khu vực.

Xây dựng liên minh: Các đối tác chiến lược của LCM Europe để thúc đẩy đất hiếm

Ngay sau khi công bố lộ trình sản xuất, LCM Europe đã thiết lập thỏa thuận cung cấp với Solvay và Arnold Magnetic Technologies Corp. Quan hệ hợp tác này tận dụng chuyên môn luyện kim của LCM Europe để cung cấp cho Arnold nguồn đất hiếm ổn định, đặc biệt tối ưu hóa cho sản xuất nam châm vĩnh cửu. Các mối quan hệ cung cấp trực tiếp này giảm phụ thuộc vào thị trường giao ngay quốc tế và tạo ra cơ chế định giá ổn định cho các đối tác công nghiệp.

Các thỏa thuận này phản ánh nhận thức rộng rãi trong ngành: chuỗi cung ứng đất hiếm đáng tin cậy, do phương Tây kiểm soát, không còn là tùy chọn mà là hạ tầng thiết yếu cho sản xuất cạnh tranh và năng lực quốc phòng. Bằng cách đảm bảo cam kết từ các đối tác công nghiệp đã thành lập, USAR và LCM Europe đã gần như bán trước công suất sản xuất và xác nhận nhu cầu thị trường cho sản phẩm của họ.

Chuyển biến trong ngành: Các chiến lược chuỗi cung ứng cạnh tranh giữa các nhà sản xuất đất hiếm

Các tham vọng châu Âu của USAR không diễn ra trong sự cô lập. Các đối thủ cạnh tranh đang thực hiện các chiến lược song song để chiếm lĩnh thị phần trong bối cảnh đất hiếm ngày càng phát triển nhanh. Energy Fuels Inc. (UUUU), ví dụ, đã ký kết biên bản ghi nhớ với Vulcan Elements vào cuối mùa hè 2025, thiết lập các thỏa thuận cung cấp oxit đất hiếm sản xuất tại Nhà máy White Mesa ở Utah. Theo thỏa thuận này, Energy Fuels sẽ cung cấp oxit neodymium-praseodymium (NdPr) và dysprosium (Dy) cho Vulcan để kiểm tra chất lượng và cam kết nguồn cung dài hạn.

MP Materials Corp. (MP) đã theo đuổi một phương án mở rộng hơn nữa, thành lập liên doanh với Bộ Quốc phòng Mỹ và công ty khai thác quốc gia của Ả Rập Saudi, Maaden, để xây dựng nhà máy tinh chế đất hiếm tại Ả Rập Saudi. Thỏa thuận này định vị MP như một trụ cột kỹ thuật cho hợp tác kinh tế Mỹ-Ả Rập Saudi, đồng thời mở rộng năng lực tinh chế cho các ngành sản xuất của Mỹ và các đồng minh.

Các sáng kiến song song này — dù là dấu ấn của USAR tại châu Âu, hoạt động của Energy Fuels tại Utah hay hợp tác của MP tại Trung Đông — phản ánh sự đồng thuận trong ngành rằng đa dạng hóa địa lý và các đối tác đồng minh là cần thiết để duy trì vị thế cạnh tranh trong các nguyên liệu quan trọng.

Phản ứng thị trường: Các nhà đầu tư nhìn nhận thế nào về sự mở rộng châu Âu của USAR

Từ góc nhìn cổ phiếu, cổ phiếu của USAR đã tăng đáng kể, đạt mức tăng 51,7% trong sáu tháng trước so với trung bình ngành đất hiếm là 19,4%. Sự khác biệt này cho thấy thị trường công nhận vị thế chiến lược của USAR.

Tuy nhiên, các chỉ số định giá truyền thống cho thấy bức tranh phức tạp. USAR giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng âm 46,63X, yếu hơn nhiều so với trung bình ngành là 16,21X. Sự chênh lệch này phản ánh những khó khăn hiện tại của công ty về lợi nhuận mặc dù cổ phiếu có đà tăng mạnh. Công ty có điểm Zacks Value Score là F, cho thấy giá trị hạn chế dựa trên phân tích cơ bản thông thường.

Các dự báo lợi nhuận đồng thuận cho USAR trong năm 2025 gần như không thay đổi trong 60 ngày qua, cho thấy các nhà phân tích còn nhiều băn khoăn về xu hướng lợi nhuận ngắn hạn. Hiện tại, công ty được xếp hạng Zacks Rank #3 (Giữ), phản ánh quan điểm pha trộn của các chuyên gia phân tích về tiềm năng giá trong tương lai.

Nhìn về phía trước: Tầm quan trọng chiến lược của công suất 3.750 tấn mỗi năm

Ngành đất hiếm đang đứng trước một điểm ngoặt, nơi mà công suất sản xuất, vị trí địa lý và các đối tác đồng minh cùng nhau quyết định lợi thế cạnh tranh. Sản lượng 3.750 tấn mỗi năm của USAR tại Pháp, cùng với các sáng kiến liên quan trong ngành, báo hiệu một sự thay đổi có chủ đích trong cấu trúc cung ứng toàn cầu, thoát khỏi mô hình tập trung lịch sử.

Thành công cuối cùng phụ thuộc vào việc thực thi — cả trong việc đưa nhà máy Lacq đi vào hoạt động và duy trì nhu cầu từ các đối tác công nghiệp. Định giá thị trường cho thấy các nhà đầu tư vẫn còn hoài nghi về khả năng sinh lời trong ngắn hạn, nhưng tầm quan trọng chiến lược của hạ tầng đất hiếm do phương Tây kiểm soát vẫn tiếp tục thúc đẩy sự quan tâm của nhà đầu tư và các khoản đầu tư cạnh tranh trong ngành.