Những gì lợi nhuận của Nvidia ngày 25 tháng 2 thực sự tiết lộ về nhu cầu AI

Chỉ còn vài tuần nữa là đến ngày 25 tháng 2, khi Nvidia công bố kết quả lợi nhuận quý 4 tài khóa 2026, nhà sản xuất chip AI đang đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng để chứng minh rằng họ có thể duy trì đà tăng trưởng đáng kể của mình. Công ty đã mang lại lợi nhuận 38% trong năm 2025—gần gấp đôi hiệu suất của S&P 500—nhưng vẫn còn nhiều câu hỏi về việc liệu đà tăng trưởng này có thể tiếp tục giữa bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt, lo ngại về chi tiêu hạ tầng, và các yếu tố địa chính trị. Thực tế là ngày 25 tháng 2 sẽ còn hơn cả một ngày báo cáo lợi nhuận thông thường; đó sẽ là một điểm ngoặt quan trọng để đánh giá sức khỏe thực sự của cuộc cách mạng AI.

Kiểm tra thị trường ngày 25 tháng 2: Vượt ra ngoài các con số cơ bản

Khi Nvidia báo cáo vào ngày 25 tháng 2, các nhà phân tích Phố Wall theo dõi cổ phiếu này—hiện khoảng 40 người—sẽ chuẩn bị với những kỳ vọng cụ thể. Dự báo chung cho rằng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sẽ đạt 1,52 đô la, tăng 71% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu dự kiến đạt 65,47 tỷ đô la, tăng khoảng 66,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Những con số này đã ấn tượng, nhưng có khả năng chúng sẽ không phải là trọng tâm chính.

Trong quá khứ, Nvidia đã thể hiện khả năng đáng kể trong việc đáp ứng hoặc vượt qua các ước tính về lợi nhuận và doanh thu, vì vậy những sai lệch lớn thường không chiếm ưu thế trong câu chuyện. Tuy nhiên, điều sẽ thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư vào ngày 25 tháng 2 là liệu những con số này có phản ánh một đợt bùng nổ AI vẫn đang tăng tốc hay đã bắt đầu chững lại. Là người hưởng lợi chính từ các khoản đầu tư AI tăng vọt toàn cầu, hiệu suất của Nvidia trở thành một cửa sổ để xem liệu các trung tâm dữ liệu có đang đua nhau triển khai hạ tầng mới hay đang hợp nhất công suất hiện có.

Ba chỉ số quan trọng mà nhà đầu tư sẽ xem xét trước ngày 25 tháng 2

Một số chỉ số cụ thể sẽ được ưu tiên khi ngày 25 tháng 2 đến gần. Trước tiên là biên lợi nhuận gộp của Nvidia, vốn đứng ở mức 73,4% trong quý trước. Chỉ số này rất quan trọng vì nó phản ánh sức mạnh định giá của công ty và, theo đó, khả năng duy trì vị thế thống lĩnh thị trường ngay cả khi các đối thủ mới xuất hiện. Bất kỳ sự co lại đáng kể nào của biên lợi nhuận gộp có thể làm các nhà đầu tư lo lắng, trong khi những cải thiện sẽ được chào đón.

Thứ hai, các nhà đầu tư sẽ xem xét các thông tin chi tiết về Blackwell, kiến trúc chip mới nhất của Nvidia và động lực hiện tại thúc đẩy nhu cầu. Cụ thể, các nhà phân tích sẽ khảo sát số liệu bán hàng và các đơn hàng tồn đọng để đánh giá xem khách hàng có đang vội vàng đảm bảo nguồn cung hay chỉ duy trì các cam kết hiện tại. Thứ ba, sẽ có sự quan tâm đặc biệt đến bình luận của Nvidia về Vera Rubin, mẫu chip thế hệ tiếp theo sắp ra mắt, và bất kỳ cập nhật nào về AI tự trị—công nghệ đại lý tự động mà CEO Jensen Huang đã nhấn mạnh tại các hội nghị ngành trong đầu năm nay.

Yếu tố địa chính trị ảnh hưởng đến ngày 25 tháng 2

Một yếu tố bất định có thể ảnh hưởng đáng kể đến câu chuyện ngày 25 tháng 2 là chiến lược của Nvidia tại Trung Quốc. Hiện tại, công ty bán các chip thế hệ cũ cho Trung Quốc phù hợp với các quy định xuất khẩu của Mỹ, nhưng ngay cả những doanh số hạn chế này cũng đã bị ngưng từ năm ngoái do căng thẳng thương mại leo thang. Các báo cáo gần đây cho thấy các nỗ lực vận động tích cực tại Washington đã giúp Nvidia mở lại các kênh bán hàng này—một nguồn doanh thu tiềm năng quan trọng.

Tuy nhiên, các phương tiện truyền thông gần đây cho biết chính phủ Trung Quốc có thể đang chặn các doanh số bán chip của Nvidia, mặc dù các báo cáo này chưa được xác minh và dựa vào các nguồn ẩn danh. Cuộc gọi báo cáo lợi nhuận ngày 25 tháng 2 có thể cung cấp rõ ràng hơn về việc ban quản lý có xem việc mở lại thị trường Trung Quốc là khả thi hay ngày càng khó xảy ra, thêm một lớp phức tạp cho luận điểm đầu tư.

Định giá và vị thế dài hạn: Câu hỏi thực sự của ngày 25 tháng 2

Xét về mặt định giá, Nvidia hiện đang giao dịch ở mức gần 40 lần lợi nhuận dự kiến trong tương lai, một hệ số phản ánh kỳ vọng tăng trưởng phi thường. Trong khi sự đột phá của AI có thể thực sự hợp lý để duy trì các mức định giá cao trong dài hạn, báo cáo lợi nhuận ngày 25 tháng 2 sẽ kiểm tra xem công ty có thể mang lại kết quả phù hợp để hỗ trợ những kỳ vọng cao đó hay không, hay thực tế sẽ không đáp ứng được sự kỳ vọng đó.

Câu hỏi lớn hơn mà các nhà đầu tư cần đối mặt là liệu ngày 25 tháng 2 có phải là cơ hội mua vào hay chỉ là điểm mà các lợi nhuận dễ dàng đã được nắm bắt hết. Lịch sử cung cấp một số điểm tham chiếu thú vị—Nhóm các cố vấn cổ phiếu của The Motley Fool đã xác định Nvidia vào tháng 4 năm 2005, khi một khoản đầu tư 1.000 đô la đã tăng lên hơn 1,1 triệu đô la. Tuy nhiên, nhóm các nhà phân tích nhấn mạnh rằng các yếu tố thúc đẩy ngắn hạn chỉ nên là một phần trong quyết định đầu tư.

Cuối cùng, ngày 25 tháng 2 sẽ cung cấp các dữ liệu quan trọng về khả năng duy trì nhu cầu AI, động thái cạnh tranh, và rủi ro địa chính trị. Liệu Nvidia có tiếp tục giữ vững vị trí dẫn đầu hay phải đối mặt với những trở ngại đáng kể vẫn là một câu hỏi sẽ được phần nào trả lời khi các báo cáo lợi nhuận đến. Đối với các nhà đầu tư, thách thức thực sự không phải là thời điểm phù hợp quanh một ngày báo cáo lợi nhuận duy nhất, mà là đánh giá xem vị thế dài hạn của Nvidia trong AI có xứng đáng với các mức định giá hiện tại hay không.