Cổ phiếu của Nvidia sẽ đứng ở mức nào vào năm 2030? Dự báo dựa trên dữ liệu

Cuộc cách mạng tính toán AI không có dấu hiệu chậm lại, và Nvidia đứng ở trung tâm của nó. Trong khi nhiều nhà đầu tư tiếc nuối vì đã bỏ lỡ những khoản lợi nhuận phi thường của gã khổng lồ chip trong những năm gần đây, cơ hội thực sự có thể vẫn còn phía trước. Dựa trên dự báo thị trường của ban lãnh đạo và mô hình tài chính thận trọng, cổ phiếu Nvidia có thể đạt mức cao hơn đáng kể vào năm 2030—có khả năng gấp đôi so với định giá hiện tại. Ngay cả khi bạn đã bắt sóng muộn, có bằng chứng thuyết phục cho thấy năm năm tới có thể mang lại lợi nhuận vượt trội thị trường.

Việc xây dựng hạ tầng AI chỉ mới bắt đầu

Sự thống trị của Nvidia trong trí tuệ nhân tạo bắt nguồn từ một lợi thế quan trọng: các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) của họ đã trở thành xương sống của mọi hệ thống AI sinh tạo lớn. Những bộ xử lý chuyên biệt này vượt trội trong tính toán song song—một khả năng trở nên mạnh mẽ theo cấp số nhân khi hàng nghìn GPU được tập hợp trong các trung tâm dữ liệu. Khi các công ty siêu quy mô triển khai hàng trăm nghìn GPU, Nvidia chiếm khoảng một nửa tổng chi tiêu vốn cho hạ tầng đó.

Phạm vi của cơ hội này thật đáng kinh ngạc. Các công ty AI lớn đã công khai kế hoạch chi tiêu vốn của họ, với phần lớn cam kết đầu tư kỷ lục vào các trung tâm dữ liệu AI đến năm 2025 và xa hơn nữa. Các ước tính hiện tại cho thấy các nhà siêu quy mô đang triển khai khoảng 600 tỷ USD mỗi năm cho hạ tầng AI. Tuy nhiên, ban lãnh đạo tin rằng đây mới chỉ là bước khởi đầu—dự đoán rằng chi tiêu vốn trung tâm dữ liệu toàn cầu có thể tăng vọt lên khoảng từ 3 nghìn tỷ đến 4 nghìn tỷ USD vào năm 2030.

Cơ hội thị trường và Thị phần thực tế của Nvidia

Con đường từ 600 tỷ USD ngày nay đến 3-4 nghìn tỷ USD vào năm 2030 có vẻ khả thi nhờ việc áp dụng AI ngày càng tăng trong các ngành công nghiệp. Tuy nhiên, việc tính toán phần của Nvidia trong miếng bánh này đòi hỏi các giả định thực tế. Cạnh tranh từ các nhà thiết kế chip như Broadcom—đang hợp tác trực tiếp với các nhà siêu quy mô để phát triển các giải pháp tăng tốc AI tùy chỉnh—sẽ có khả năng làm giảm phần thị phần của Nvidia. Thêm vào đó, một phần đáng kể của cơ hội thị trường dự kiến nằm ở Trung Quốc, nơi Nvidia hiện đang đối mặt với các hạn chế xuất khẩu đối với các chip tiên tiến nhất của mình.

Mô hình thận trọng cho thấy giả định Nvidia chiếm 20% tổng chi tiêu vốn, thay vì 33% như hiện tại. Điều này phản ánh áp lực cạnh tranh trong khi vẫn lạc quan về khả năng giữ vững vị thế cạnh tranh của mình. Trong kịch bản này, nếu Nvidia chiếm 20% của một thị trường 3 nghìn tỷ USD, điều đó sẽ tương đương với 600 tỷ USD doanh thu hàng năm vào năm 2030.

Con đường đến mức giá cổ phiếu cao hơn đáng kể

Áp dụng các giả định tài chính thực tế vào dự báo doanh thu này mang lại một mục tiêu định giá hấp dẫn. Nếu Nvidia duy trì biên lợi nhuận ròng đặc trưng khoảng 50% và thị trường gán cho nó tỷ lệ P/E 30x—mức hợp lý cho một công ty duy trì vị thế cạnh tranh của mình—thì vốn hóa thị trường ước tính sẽ đạt khoảng 9 nghìn tỷ USD.

Hiện đang giao dịch quanh mức 178 USD mỗi cổ phiếu với vốn hóa thị trường gần 4,3 nghìn tỷ USD, phép tính này cho thấy giá cổ phiếu Nvidia có thể đạt 370 USD vào năm 2030. Điều đó tương đương hơn 100% mức tăng trong vòng năm năm, vượt xa mức lợi nhuận trung bình của thị trường trong lịch sử, khoảng gấp đôi mỗi bảy năm. Những dự báo này phù hợp với các đánh giá lạc quan của ban lãnh đạo về thị trường, cho thấy cổ phiếu có thể tăng giá thậm chí còn đáng kể hơn nếu công ty vượt qua các giả định thận trọng này.

Hiểu rõ các rủi ro phía sau tiềm năng tăng giá

Trong khi các con số vẽ ra một bức tranh lạc quan, vẫn còn một số trở ngại cần xem xét. Broadcom và các đối thủ chip khác tiếp tục nâng cao khả năng của họ và sẽ không nhường thị phần mà không chiến đấu. Môi trường pháp lý liên quan đến xuất khẩu chất bán dẫn cao cấp sang Trung Quốc vẫn còn nhiều bất định—nếu các hạn chế thắt chặt hơn nữa, điều này có thể hạn chế đáng kể thị trường có thể tiếp cận của Nvidia. Thêm vào đó, sự gián đoạn công nghệ, dù ít khả năng xảy ra, cũng có thể thách thức sự thống trị của GPU trong tương lai.

Các yếu tố rủi ro này không làm mất đi luận điểm tích cực mà chỉ ra rằng giả định 20% thị phần là một mức cơ sở thực sự thận trọng. Nếu Nvidia vượt qua các kỳ vọng này, tiềm năng tăng giá có thể lớn hơn nhiều.