Sự trở lại $115M GME của Roaring Kitty: Cách các nhà giao dịch bán lẻ thắp lại câu chuyện cổ tích về cổ phiếu meme

Thị trường tài chính đã chứng kiến một bước chuyển mình địa chấn khi Keith Gill, còn được biết đến nhiều hơn với tên gọi Roaring Kitty, tiết lộ vị thế đầu tư khổng lồ trị giá 115,7 triệu đô la trong cổ phiếu GameStop cùng với 65,7 triệu đô la quyền chọn mua hết hạn vào tháng 6 năm 2026. Tiết lộ này đã gây chấn động cộng đồng giao dịch bán lẻ và làm sống lại câu chuyện về cổ phiếu GME đã thu hút sự chú ý của công chúng vào năm 2021. Thông báo này đã kích hoạt phản ứng ngay lập tức của thị trường, với GME tăng hơn 5% khi các nhà giao dịch đổ xô đánh giá lại triển vọng của cổ phiếu biểu tượng này.

Tuyên bố 115,7 Triệu Đô La: Sự Trở Lại Chiến Lược của Roaring Kitty với GME

Bài đăng trên Reddit của Gill trên diễn đàn Superstonk đã xuất hiện trong một giai đoạn quan trọng của GameStop. Điều làm cho sự trở lại này đặc biệt ý nghĩa là thời điểm và sự tự tin mà nó gửi gắm về quỹ đạo của công ty. Nhà giao dịch đã trở thành biểu tượng của cuộc cách mạng đầu tư bán lẻ dường như đã thấy đủ sự cải thiện trong các chỉ số cơ bản của GME để đặt cược mới đáng kể. Vị thế của ông bao gồm cả cổ phần vốn và quyền chọn, cho thấy đây là một chiến lược có niềm tin chứ không chỉ là một sự đầu cơ ngẫu nhiên. Thị trường ngay lập tức phản ứng, với khối lượng giao dịch bùng nổ lên 14,5 triệu cổ phiếu—gần gấp đôi trung bình hàng ngày là 8,6 triệu. Sự tăng này nhấn mạnh sức mạnh bền bỉ của tâm lý nhà đầu tư bán lẻ khi được khuếch đại qua các nền tảng mạng xã hội như cộng đồng WallStreetBets của Reddit.

Đến tháng 10 năm 2025, sự trở lại của Roaring Kitty đã đẩy giá cổ phiếu GME vượt trên 27 đô la, đánh dấu một sự phục hồi đáng kể so với mức thấp 52 tuần là 20,30 đô la đạt được đầu năm đó. Vốn hóa thị trường của công ty đã tăng lên khoảng 12,2 tỷ đô la, phản ánh sự quan tâm trở lại của các nhà đầu tư vào một điểm xoay chuyển của nhà bán lẻ này.

Thay Đổi Cơ Bản: Lợi Nhuận GME Vượt Kỳ Vọng và Chuyển Đổi Bảng Cân Đối Kế Toán

Điều làm nổi bật đợt tăng trưởng của nhà đầu tư bán lẻ lần này so với các đợt đầu cơ trước đó là các chỉ số kinh doanh cơ bản của GameStop đã thực sự cải thiện rõ rệt. Kết quả Quý 2 năm 2025 của công ty cho thấy doanh thu ròng đạt 972,2 triệu đô la, tăng trưởng mạnh mẽ 21,8% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích là 823 triệu đô la. Bức tranh lợi nhuận cũng ấn tượng không kém: lợi nhuận ròng đạt 168,6 triệu đô la so với khoản lỗ hoạt động 22 triệu đô la cùng kỳ năm trước.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 0,25 đô la, vượt xa dự báo đồng thuận là 0,16 đô la và đánh dấu một bước ngoặt rõ rệt so với mức 0,01 đô la mỗi cổ phiếu trong Quý 2 năm 2024. Đây không chỉ là một sự điều chỉnh kế toán—công ty thể hiện rõ đà vận động hoạt động thực sự. Kết quả Quý 1 năm 2025 còn củng cố xu hướng này, với doanh thu 732,4 triệu đô la và lợi nhuận ròng 44,8 triệu đô la so với khoản lỗ 32,3 triệu đô la cùng kỳ năm trước.

Ngoài báo cáo lợi nhuận, bảng cân đối kế toán của GameStop đã trải qua một sự chuyển đổi đáng kể. Hiện tại, công ty nắm giữ khoảng 8,7 tỷ đô la tiền mặt và các chứng khoán có thể giao dịch, trong đó có khoảng 529 triệu đô la trong khoản nắm giữ Bitcoin. Các dự trữ này cung cấp khả năng linh hoạt chiến lược đáng kể cho việc phân bổ vốn hoặc chống chịu các suy thoái thị trường. Tỷ lệ hiện tại là 11,4, trong khi tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu chỉ là 0,80, phản ánh một công ty có mức đòn bẩy tối thiểu và khả năng tài chính tối đa.

Chuyển Đổi Chiến Lược: Từ Gaming Sang Collectibles

Sự tăng trưởng doanh thu không phải là ngẫu nhiên—nó phản ánh một sự chuyển hướng chiến lược có ý thức khỏi doanh số bán trò chơi điện tử truyền thống sang các danh mục hàng hóa có biên lợi nhuận cao hơn như đồ sưu tập và hàng hóa văn hóa đại chúng. Việc định vị lại này đã chứng minh hiệu quả trong việc kết nối lại GameStop với đối tượng khách hàng cốt lõi của mình. Công ty thậm chí đã tổ chức một sự kiện phân phối Pokémon vào cuối tháng 9 năm 2025, cung cấp mã độc quyền cho Shiny Miraidon và Shiny Koraidon trùng với việc ra mắt bộ bài Mega Evolution TCG. Những sáng kiến này thể hiện sự hiểu biết ngày càng sâu sắc của ban lãnh đạo về khách hàng và vị thế thị trường của công ty.

Chia Cổ Phiếu và Warrant: Chiến Lược Cấu Trúc Vốn

Hỗ trợ cho đà tăng này là việc GameStop thực hiện chia cổ phiếu 11-cho-10 vào ngày 3 tháng 10 năm 2025, kết hợp với việc phân phối warrant cho cổ đông hiện hữu. Mỗi cổ đông nhận được một warrant cho mỗi 10 cổ phiếu nắm giữ, với mức giá thực hiện là 32 đô la—cao hơn khoảng 24% so với mức giao dịch tại thời điểm đó—và hết hạn vào tháng 10 năm 2026. Hành động này nhằm mục đích nhiều: thưởng cho cổ đông hiện tại bằng các công cụ bổ sung trong khi tạo ra các cơ hội giao dịch mới và có thể tạo ra vốn nếu các chủ sở hữu warrant thực hiện quyền của họ. Công ty cũng đã nộp hồ sơ đăng ký hỗn hợp với SEC, cho phép phát hành nhanh cổ phiếu, nợ hoặc các warrant bổ sung nếu điều kiện thị trường phù hợp.

Cổ Phiếu Bán Ngắn Vẫn Rình Rập: Chuẩn Bị Cho Một Cuộc Squeeze Thị Trường Khác?

Một yếu tố then chốt duy trì tiềm năng tăng trưởng là lượng cổ phiếu bán khống lớn còn tồn đọng trong GME. Khoảng 66,8 triệu cổ phiếu đã bị bán khống, chiếm khoảng 15% tổng cổ phiếu lưu hành. Tập trung này tạo điều kiện lý tưởng cho một kịch bản squeeze ngắn khác—bất kỳ chất xúc tác tích cực nào kéo dài đều có thể buộc các nhà bán khống phải mua vào cùng lúc, có khả năng thúc đẩy đà tăng giá theo chu kỳ tự củng cố. Các nhà phân tích của IG Group đã mô tả GME là cơ hội giao dịch “rủi ro cực cao, thưởng lớn”. Các nền tảng mạng xã hội đã khuếch đại các cuộc thảo luận này, với GME thường xuyên nằm trong xu hướng trong mỗi đợt tăng giá.

Tín Hiệu Kỹ Thuật vs. Sự Hoài Nghi của Wall Street

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ GME cho thấy các tín hiệu hỗn hợp nhưng thận trọng tích cực. Trung bình động 50 ngày ở mức 23,90 đô la trong khi trung bình 200 ngày là 25,20 đô la—GME giao dịch trên cả hai đường trung bình quan trọng này, một chỉ báo tăng giá truyền thống. Cổ phiếu đã tăng khoảng 18% trong tháng trước. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) đạt 64, gần vùng quá mua nhưng chưa đến mức cực đoan để dự đoán khả năng giảm giá sắp tới. Hỗ trợ hình thành tại mức thấp 52 tuần là 20,30 đô la và quanh mức 25 đô la, trong khi kháng cự vẫn còn tại mức cao gần nhất là 35,81 đô la.

Tuy nhiên, Wall Street vẫn còn khá hoài nghi. Đánh giá trung bình của các nhà môi giới lớn là Bán, với mục tiêu giá trung bình khoảng 13,50 đô la—tương đương hơn 50% giảm từ mức hiện tại. Đặc biệt, nhà phân tích Alicia Reese của Wedbush đã từ bỏ việc theo dõi vào tháng 9 năm 2025, nói rằng các xếp hạng và mục tiêu giá trước đây không còn phù hợp nữa. Khảo sát của Public.com cho thấy 100% các nhà phân tích theo dõi đều xếp GME là Bán, cho thấy một quan điểm tiêu cực cực đoan của các tổ chức lớn.

Câu Hỏi Về Định Giá và Thực Tế Cấu Trúc

Sự lệch lạc trong định giá cơ bản vẫn còn rõ rệt. GME giao dịch với khoảng 37 lần lợi nhuận sau thuế—mức cao đáng kể theo bất kỳ tiêu chuẩn truyền thống nào—trong khi không có lợi tức cổ tức dành cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập. Như vậy, hệ số P/E này phản ánh phần thưởng đầu cơ mà sự nhiệt tình của nhà bán lẻ mang lại, tách biệt khỏi các yếu tố giá trị truyền thống.

Hiện Tượng Nhà Đầu Tư Bán Lẻ

Tình hình hiện tại phản ánh các động thái đã định hình nên hiện tượng meme cổ phiếu năm 2021. Các cộng đồng trực tuyến đã tận dụng sức ép mua hàng phối hợp, đặc biệt nhắm vào các chứng khoán bị bán khống nặng nề. Câu chuyện GameStop đã trở thành biểu tượng của quyền lực nhà đầu tư bán lẻ, thể hiện khả năng tập thể của họ trong việc tác động thị trường chống lại các vị thế của các tổ chức lớn. Liệu chương mới này—được thúc đẩy bởi vị thế 115,7 triệu đô la của Roaring Kitty và dựa trên các chỉ số kinh doanh thực sự cải thiện—có thể dẫn đến một đợt squeeze kéo dài khác hay chỉ là một đợt phục hồi tạm thời vẫn là câu hỏi then chốt. Điều chắc chắn là GME đã trở thành một phần cố định trong nhận thức giao dịch bán lẻ, nơi cảm xúc, dữ liệu và các yếu tố bán khống va chạm nhau theo những cách mà các mô hình thị trường truyền thống khó có thể dự đoán.