Phân bổ danh mục Bitcoin: Cơ hội đa dạng hóa mới cho nhà đầu tư tổ chức

Trong thị trường tiền điện tử, đã bắt đầu hình thành một sự đồng thuận ngày càng tăng: Bitcoin không còn chỉ là một công cụ đầu cơ thuần túy, mà còn là một mục tiêu phân bổ giá trị quan trọng cho các danh mục chuyên nghiệp. Những phát biểu gần đây của CEO Ark Invest, Cathie Wood, cùng với các vị trí của các tổ chức tài chính lớn theo sau, cho thấy xu hướng này đang phổ biến đến mức nào.

Ưu điểm của Mối liên hệ thấp: Tại sao Bitcoin Khác biệt?

Wood đã nhấn mạnh rõ ràng lý do tại sao Bitcoin lại quan trọng đối với danh mục đầu tư: đó là mối quan hệ giá yếu với các loại tài sản chính khác. Theo dữ liệu thu thập từ năm 2020 của Ark Invest, mối quan hệ giữa biến động giá của Bitcoin với cổ phiếu, trái phiếu và vàng là thấp hơn đáng kể so với mối quan hệ giữa các tài sản này với nhau.

Ví dụ cụ thể: Hệ số tương quan của Bitcoin với chỉ số S&P 500 chỉ là 0,28, trong khi mối quan hệ này giữa S&P 500 và các quỹ đầu tư bất động sản (REITs) lên tới 0,79. Sự khác biệt này rõ ràng cho thấy Bitcoin di chuyển độc lập như thế nào so với các thị trường truyền thống.

Wood đã mô tả đặc điểm này là lý do để xem Bitcoin như “một nguồn đa dạng hóa tốt cho các nhà quản lý danh mục tìm kiếm lợi nhuận cao trên mỗi đơn vị rủi ro”. Theo lý thuyết tài chính cổ điển, việc có các tài sản ít liên quan trong danh mục giúp giảm rủi ro chung trong khi vẫn duy trì tiềm năng lợi nhuận. Bitcoin bổ sung một chiều hướng mới cho phép điều này.

Đề xuất của các tổ chức: Các phân bổ nhỏ nhưng có hệ thống

Các lập luận của Wood đã được các tên tuổi uy tín trong thị trường bắt đầu đưa ra các đề xuất cụ thể. Morgan Stanley, qua quyết định của Giám đốc Nhân sự, đề xuất phân bổ tới 4% vào Bitcoin. Ngân hàng Bank of America cũng đã bật đèn xanh cho các cố vấn giàu có của họ theo đuổi chiến lược tương tự.

Tại Brazil, nhà quản lý tài sản lớn nhất Itaú Asset Management đề xuất phân bổ tới 3% vào Bitcoin để phòng chống biến động tỷ giá. CF Benchmarks còn đi xa hơn khi xem Bitcoin như một trụ cột chính của danh mục và cho thấy các phân bổ bảo thủ có thể nâng cao hiệu quả.

Điểm đáng chú ý là tất cả các đề xuất này đều không đề cập đến các phân bổ lớn, mà là các vị trí ổn định, có tính toán, khoảng 3-4%. Điều này ngụ ý rằng, đối với các nhà đầu tư tổ chức, Bitcoin đã không còn là “một trò chơi may rủi phương Tây” nữa, mà đã trở thành “một thành phần cân đối” trong danh mục.

Góc nhìn khác: Tại sao mọi người chưa bị thuyết phục?

Tuy nhiên, vẫn có những câu hỏi đặt ra về khả năng thành công của kịch bản tích cực này. Gần đây, chiến lược gia Christopher Wood của Jefferies đã có sự thay đổi đột ngột trong quan điểm về Bitcoin. Sau khi bổ sung Bitcoin vào danh mục cuối năm 2020 và nâng tỷ lệ lên tới 10% trong năm 2021, ông đã đảo ngược quyết định và chuyển hướng sang vàng.

Động thái này của Wood dựa trên tiến bộ của tính toán lượng tử. Theo ông, sự phát triển nhanh của công nghệ tính toán lượng tử có thể làm yếu đi tính bảo mật mã hóa của chuỗi khối Bitcoin, đồng thời giảm sức hấp dẫn của nó như một phương tiện lưu trữ giá trị dài hạn. Quan điểm này cho rằng, mặc dù Bitcoin có tính chu kỳ an toàn, nhưng trong kỷ nguyên lượng tử, nó có thể đối mặt với rủi ro công nghệ lão hóa.

Kết luận: Các nhà đầu tư nên làm gì?

Thị trường phức tạp nhưng rõ ràng: Sự đồng thuận của các tổ chức về việc thêm Bitcoin vào danh mục đã mở rộng ra rất nhiều so với các luận điểm tiên phong của Cathie Wood. Lợi ích của mối liên hệ thấp để đạt lợi nhuận cao là có thật và có thể đo lường được. Tuy nhiên, không thể bỏ qua các rủi ro dài hạn do các nhà phân tích uy tín như Christopher Wood đề cập.

Tổng thể, các phân bổ nhỏ và có hệ thống vào Bitcoin dường như là một lựa chọn hợp lý cho các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa và hạn chế rủi ro chung của danh mục.