Bitcoin đối mặt với những thách thức dự báo chưa từng có trong năm 2026 khi thị trường quyền chọn báo hiệu sự không chắc chắn cực đoan

Khi được hỏi dự đoán về quỹ đạo giá Bitcoin cho năm 2026, ngay cả các nhà phân tích thị trường dày dạn kinh nghiệm cũng cảm thấy lạc vào địa hình nguy hiểm. Bộ phận nghiên cứu của Galaxy Digital—một trong những tiếng nói dự báo được kính trọng nhất trong ngành—gần đây đã giải thích lý do tại sao năm nay lại mang đến một câu đố như vậy. Công ty lập luận rằng sự hội tụ bất thường của biến động vĩ mô, rủi ro địa chính trị và đà tăng không đều trên các thị trường crypto khiến việc dự đoán Bitcoin trở nên đặc biệt khó khăn, mặc dù vẫn duy trì thái độ lạc quan dài hạn.

Alex Thorn của Galaxy Digital, người đứng đầu hoạt động nghiên cứu của công ty, đã đưa ra một đánh giá thẳng thắn vào cuối tháng 12: 2026 là “quá hỗn loạn để dự đoán.” Đánh giá này phản ánh các phát hiện từ phân tích dự báo cả năm của Galaxy Research, khảo sát kỳ vọng về việc chấp nhận tiền điện tử và sự tham gia của các tổ chức. Bối cảnh cho thấy một thị trường vẫn đang tìm kiếm đà tăng bền vững, với Bitcoin gặp khó khăn trong việc xác lập một luận điểm rõ ràng sau những biến động trong giao dịch gần đây.

Thị trường phái sinh thực sự tiết lộ gì về kỳ vọng của nhà giao dịch

Cửa sổ rõ ràng nhất để nhìn thấy sự không chắc chắn của các chuyên gia là thị trường quyền chọn—nơi các nhà đầu tư tổ chức phòng hộ các cược của họ. Thorn nhấn mạnh một mô hình nổi bật: giá quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho các kịch bản lệch nhau rõ rệt với xác suất xấp xỉ bằng nhau. Một số nhà tham gia thị trường đặt cược vào việc Bitcoin gần $70,000 vào giữa năm, trong khi những người khác dự đoán mức giá $130,000. Đến cuối năm, phạm vi này còn mở rộng hơn nữa, với xác suất tương đương được gán cho các mức giá quanh $50,000 hoặc $250,000.

Phần rộng này kể một câu chuyện quan trọng. Thay vì hội tụ quanh một quan điểm nhất quán, các nhà giao dịch phái sinh đang chuẩn bị cho nhiều thực tại khả thi. Các phạm vi giá rộng trong thị trường quyền chọn thường cho thấy các nhà phòng hộ tinh vi nhận thấy sự không chắc chắn thực sự về cấu trúc—chứ không chỉ là biến động chiến thuật. Đối với Bitcoin, điều này cho thấy thị trường thiếu tự tin vào bất kỳ câu chuyện nào.

Một sự chuyển đổi sâu sắc hơn: Bitcoin hành xử như một loại tài sản trưởng thành

Ẩn dưới những tiếng ồn trên bề mặt là bằng chứng của điều gì đó mang tính nền tảng hơn. Thorn chỉ ra sự giảm thiểu của biến động dài hạn—đo lường mức độ rộng của các biến động giá trong các khoảng thời gian dài—như một tín hiệu cho thấy Bitcoin đang tiến hóa. Các chiến lược của các tổ chức như quyền chọn ghi đè và các chương trình tạo lợi nhuận đã phát triển đáng kể, tự nhiên làm giảm các biến động giá cực đoan. Những phương pháp tinh vi này hoạt động để nén biến động, chính xác là điều các chiến lược đầu tư trưởng thành làm.

Sự tiến hóa này đặc biệt rõ ràng trong cái mà các nhà phân tích gọi là “đường cong biến động”—mô hình cách giá quyền chọn khác nhau tại các mức giá khác nhau. Truyền thống, quyền chọn Bitcoin đã xem xét các rủi ro tăng và giảm một cách cân đối. Giờ đây, bức tranh đã thay đổi: bảo vệ giảm giá có giá cao hơn so với rủi ro tăng giá. Mô hình định giá này đặc trưng cho các tài sản vĩ mô trưởng thành như cổ phiếu hoặc hàng hóa, chứ không phải các thị trường tăng trưởng cao mang tính đầu cơ mà Bitcoin từng mô phỏng. Sự chuyển đổi này cho thấy các nhà tham gia tổ chức hiện nay nhìn nhận Bitcoin qua một lăng kính phòng thủ, đa dạng hóa danh mục hơn.

Tại sao một năm yên tĩnh có thể thực sự xác thực luận đề của Bitcoin

Đối với nhóm nghiên cứu của Galaxy Digital, khả năng năm 2026 sẽ nằm trong phạm vi giới hạn hoặc khá nhàm chán sẽ không làm suy yếu luận điểm đầu tư dài hạn của Bitcoin. Ngay cả khi giá dao động về các mức hỗ trợ kỹ thuật như trung bình động 200 tuần, hoặc giao dịch trong phạm vi nén chặt, thì yếu tố thúc đẩy cơ bản vẫn quan trọng hơn: sự chấp nhận của các tổ chức vẫn tiếp tục bất chấp các biến động giá ngắn hạn.

Sự tự tin của Galaxy dựa trên một sự phát triển cấu trúc cụ thể. Công ty đã xác định một yếu tố thúc đẩy tiềm năng: các nền tảng phân bổ tài sản lớn có thể tích hợp Bitcoin vào các danh mục tiêu chuẩn. Sự tích hợp này sẽ tự động đưa Bitcoin vào các chiến lược đầu tư mặc định—chứ không phải qua các giao dịch chủ động, tùy ý. Nếu điều này xảy ra, dòng vốn sẽ tiếp tục chảy qua các chu kỳ thị trường, tạo ra một nền móng cấu trúc dưới các động thái đầu cơ.

Triển vọng này phản ánh cách vàng đạt được vị thế như một hàng rào tiền tệ. Thorn gợi ý mở rộng quyền truy cập của các tổ chức, khả năng nới lỏng tiền tệ và nhu cầu về các lựa chọn thay thế cho tiền pháp định có thể định vị Bitcoin tương tự. Đồng tiền mã hóa hàng đầu này, theo dự báo của Galaxy, có thể đạt mức $250,000 vào cuối năm 2027—mục tiêu này dựa trên giả định rằng việc chấp nhận cấu trúc quan trọng hơn là các biến động ngắn hạn.

Nghịch lý của năm 2026, vậy, là chính xác vì năm đó có thể chứng kiến ít sự kiện trên biểu đồ giá, thì việc Bitcoin yên tĩnh được tích hợp vào các khuôn khổ của các tổ chức có thể quan trọng hơn nhiều so với bất kỳ biến động giá đột ngột nào.