Vượt ra ngoài Crypto: Chuyển hướng chiến lược của ETHZilla vào các tài sản thực được token hóa

Theo phân tích ngành công nghiệp gần đây và các nhà quan sát thị trường—bao gồm cả các góc nhìn xem xét các chỉ số định giá và vị thế của các tổ chức lớn như những nhà phân tích theo dõi các nhà quản lý tài sản kỹ thuật số—ETHZilla đã bắt đầu một cuộc chuyển đổi chiến lược táo bạo. Công ty quỹ tiền tệ tập trung vào Ethereum không còn đơn thuần giữ các tài sản kỹ thuật số nữa; họ đang mở rộng sang hạ tầng vật lý và tiên phong trong việc token hóa các tài sản thế giới thực (RWAs) cho thị trường tổ chức.

Sự thay đổi này rõ ràng qua thương vụ mới nhất của ETHZilla: mua hai động cơ máy bay CFM56-7B24 với giá 12,2 triệu đô la thông qua một công ty con hàng không mới thành lập, ETHZilla Aerospace LLC, theo các hồ sơ SEC gần đây. Động thái này báo hiệu một tham vọng chiến lược sâu hơn so với những gì ban đầu có vẻ—kết hợp quản lý tài sản truyền thống với token hóa dựa trên blockchain.

Thương vụ hàng không 12,2 triệu đô la: Hơn cả động cơ phản lực

Việc ETHZilla bước chân vào lĩnh vực cho thuê động cơ máy bay không phải là điều quá bất thường như có thể nghĩ. Hai động cơ CFM56-7B24 hiện đang được cho thuê cho một hãng hàng không lớn, với Aero Engine Solutions quản lý hoạt động đổi lấy phí hàng tháng. Cấu trúc hợp đồng bao gồm một thỏa thuận mua-bán cho phép mỗi bên yêu cầu mua hoặc bán các động cơ với giá 3 triệu đô la mỗi chiếc khi hợp đồng thuê kết thúc, miễn là thiết bị còn trong điều kiện hoạt động.

Ngoài lĩnh vực crypto, mô hình kinh doanh này là tiêu chuẩn. Các công ty như AerCap, Willis Lease Finance Corporation, và SMBC Aero Engine Lease đã xây dựng các hoạt động trị giá hàng tỷ đô la dựa chính xác trên mô hình này—mua và cho thuê các động cơ dự phòng cho các hãng hàng không cần dự phòng để duy trì hoạt động liên tục.

Điều làm cho bước đi của ETHZilla đáng chú ý không phải là chiến lược hàng không nói chung, mà chính là thời điểm và bối cảnh của nó. Sau khi bán ra ETH trị giá 114,5 triệu đô la trong những tháng gần đây—40 triệu đô la trong tháng 10 để mua lại cổ phiếu và 74,5 triệu đô la trong tháng 12 để hoàn trả nợ còn tồn đọng—công ty rõ ràng đang tìm kiếm sự đa dạng hóa. Cổ phiếu của họ đã giảm khoảng 97% kể từ đỉnh tháng 8 năm 2025, khiến công ty giao dịch thấp hơn nhiều so với giá trị ròng của các khoản nắm giữ crypto còn lại.

Thị trường tăng trưởng mạnh mẽ: Tại sao lại là cho thuê hàng không?

Thị trường cho thuê động cơ máy bay toàn cầu có tiềm năng tăng trưởng đáng kể. Hiện trị giá khoảng 11,17 tỷ đô la vào năm 2025, dự kiến sẽ mở rộng lên 15,56 tỷ đô la vào năm 2031, với tốc độ tăng trưởng hàng năm kép (CAGR) là 5,68%, theo nghiên cứu của công ty TechSci Research.

Sự gia tăng nhu cầu bắt nguồn từ việc nguồn cung bị siết chặt nghiêm trọng trong ngành hàng không. Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA) báo cáo rằng các thành viên hãng hàng không sẽ cần chi khoảng 2,6 tỷ đô la vào năm 2025 chỉ để thuê thêm các động cơ dự phòng, làm nổi bật tính cấp thiết của việc có sẵn động cơ cho hoạt động của đội bay.

Việc ETHZilla tham gia vào thị trường này không chỉ mang lại một tài sản tạo doanh thu mà còn là một hạ tầng vật lý thực tế, có giá trị tăng theo thời gian—một bước chuyển lớn so với việc chỉ giữ các token kỹ thuật số.

Chiến lược token hóa: Kết nối tài sản vật lý và kỹ thuật số

Mặc dù việc mua động cơ hàng không có vẻ như là một hoạt động riêng lẻ, nhưng nó đại diện cho một phần quan trọng trong chiến lược rộng hơn của ETHZilla. Tháng 12, công ty đã đề ra kế hoạch tham vọng để token hóa các tài sản thế giới thực hợp tác với Liquidity.io, một nhà môi giới có quy định và hệ thống giao dịch thay thế (ATS) đã đăng ký với SEC.

Sự hợp tác này tập trung vào việc đưa các tài sản thường không thanh khoản vào blockchain. Chiến lược bao gồm:

• Mua 15% cổ phần trong Zippy, một công ty chuyên về cho vay nhà sản xuất, với kế hoạch token hóa các khoản vay này thành các công cụ có thể giao dịch và tuân thủ
• Đầu tư chiến lược vào Karus, một nền tảng tài chính ô tô, với ý định tương tự là đưa các khoản vay xe vào các sổ cái phân tán

“Chúng tôi đang xây dựng một quy trình token hóa mở rộng trên các loại tài sản với dòng tiền dự đoán được và nhu cầu của nhà đầu tư toàn cầu,” ETHZilla tuyên bố trong một thông báo công khai gần đây. Công ty dự kiến sẽ niêm yết các sản phẩm token hóa tài sản đầu tiên trong quý I năm 2026.

Kết nối các điểm: Tài sản hàng không như một nguyên mẫu token hóa

Việc mua động cơ máy bay dường như là một minh chứng cho tham vọng token hóa của ETHZilla. Các tài sản vật lý có dòng tiền đảm bảo—dù là động cơ phản lực tạo thu nhập thuê hàng tháng hay các khoản vay ô tô và nhà có lịch trình trả nợ dự đoán—là những ứng viên lý tưởng cho việc chứng khoán hóa dựa trên blockchain.

Token hóa các tài sản này về lý thuyết sẽ cho phép:

• Cơ hội sở hữu phân đoạn cho các nhà đầu tư tổ chức
• Cải thiện tính thanh khoản cho các tài sản thường không thanh khoản
• Thanh toán và ghi nhận quyền sở hữu minh bạch theo thời gian thực
• Đa dạng hóa nguồn doanh thu ngoài sự biến động của tiền điện tử

Đặt cược vào nhu cầu của các tổ chức đối với RWAs token hóa

Chiến lược của ETHZilla phản ánh một luận điểm rộng hơn của các tổ chức lớn: khi thị trường crypto trưởng thành, các tài sản thế giới thực token hóa sẽ nổi lên như một phân khúc tài sản quan trọng. Bằng cách kết hợp hạ tầng hàng không với công nghệ blockchain và tuân thủ quy định, công ty đang định vị bản thân tại giao điểm của tài chính truyền thống và hệ thống phi tập trung.

Quan hệ đối tác của công ty với Liquidity.io—một ATS có quy định—nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tuân thủ trong lĩnh vực mới nổi này. Thay vì phát hành các token không có quy định, ETHZilla đang xây dựng hạ tầng trong khuôn khổ quy định hiện hành, có thể định vị mình như một cầu nối giữa quản lý tài sản tổ chức truyền thống và thị trường dựa trên blockchain.

Các quý tới sẽ cho thấy liệu chiến lược này có thành công hay không. Các sản phẩm token hóa tài sản đầu tiên của công ty, dự kiến ra mắt trong quý I năm 2026, sẽ là một thử nghiệm quan trọng về nhu cầu thị trường và sự chấp thuận của quy định đối với phân khúc tài sản mới nổi này. Hiện tại, sự chuyển hướng bất ngờ của ETHZilla từ quản lý quỹ tiền tệ kỹ thuật số thuần túy sang quản lý tài sản thực đa dạng, token hóa là một trong những thử nghiệm hấp dẫn nhất của ngành trong việc kết nối tài chính số và vật lý.