Thực tế của stablecoin, trong số 35 nghìn tỷ đô la giao dịch, chỉ có 0.02% là thanh toán thực tế

Các báo cáo gần đây do công ty tư vấn toàn cầu McKinsey và nhà phân tích dữ liệu blockchain Artemis Analytics công bố đang gây chấn động ngành công nghiệp tiền mã hóa. Đó là việc dù stablecoin đã xử lý hơn 35 nghìn tỷ đô la giao dịch trên blockchain vào năm 2025, thì các khoản thanh toán thực tế được sử dụng trong hoạt động kinh tế chỉ chiếm 0,02% tổng thị trường. Điều này rõ ràng cho thấy khoảng cách lớn giữa khả năng thực tế của stablecoin và kỳ vọng của thị trường.

Khối lượng giao dịch và thanh toán thực tế, thực tế rõ ràng

Khi xem xét các phát hiện chính của báo cáo, sự khác biệt giữa quy mô giao dịch của stablecoin và quy mô sử dụng thực tế là rõ ràng. Mặc dù khối lượng giao dịch 35 nghìn tỷ đô la nghe có vẻ ấn tượng, nhưng các hoạt động thực sự được phân loại là thanh toán “thật sự” như thanh toán cho nhà cung cấp, chuyển tiền quốc tế, thanh toán lương chỉ đạt khoảng 390 tỷ đô la. Điều này có nghĩa là chưa đến 1% tổng khối lượng giao dịch.

Điều đáng ngạc nhiên hơn nữa là quy mô 390 tỷ đô la này chỉ chiếm 0,02% trong tổng thị trường thanh toán toàn cầu hàng năm là 2 triệu tỷ đô la (2.000 nghìn tỷ đô la). Theo ước tính của McKinsey, so sánh với khối lượng giao dịch hàng nghìn tỷ đô la của các công ty thanh toán truyền thống như Visa và Mastercard, stablecoin vẫn còn rất nhỏ bé.

Cạm bẫy của số liệu giao dịch, thực tế là gì?

Tại sao lại xảy ra khoảng cách lớn này? Các tác giả của báo cáo giải thích rằng phần lớn khối lượng giao dịch của stablecoin là các giao dịch giữa các loại tiền mã hóa, chuyển khoản nội bộ, và các giao dịch tự động ở cấp độ giao thức không liên quan trực tiếp đến người dùng cuối. Nói cách khác, khối lượng giao dịch trên blockchain là con số lớn, nhưng hoạt động thanh toán thực tế ảnh hưởng đến nền kinh tế thực lại rất hạn chế.

Điều này phản ánh khoảng cách giữa thông điệp tiếp thị của stablecoin và thực tế. Trong các phương tiện truyền thông, thường có tiêu đề nói rằng khối lượng giao dịch của stablecoin đã vượt qua các công ty thanh toán truyền thống, nhưng các bài báo này bỏ qua chỉ số cốt lõi là “thanh toán thực tế”.

Stablecoin thực sự được sử dụng ở đâu

Vậy thì, 390 tỷ đô la này chính xác được sử dụng ở đâu? Báo cáo chỉ ra ba lĩnh vực chính. Thứ nhất là giao dịch giữa các doanh nghiệp (B2B), chiếm khoảng 226 tỷ đô la hàng năm. Điều này cho thấy các doanh nghiệp đang sử dụng stablecoin để thanh toán trong các giao dịch quốc tế. Thứ hai là thanh toán lương và chuyển tiền toàn cầu, với tổng giá trị khoảng 90 tỷ đô la, và thứ ba là hoạt động thị trường vốn, đạt khoảng 8 tỷ đô la trong năm ngoái.

Ba lĩnh vực này thể hiện “giá trị thực” mà stablecoin mang lại. Đặc biệt, khi người lao động ở các nước đang phát triển nhận chuyển tiền quốc tế hoặc các doanh nghiệp tìm kiếm phương thức thanh toán nhanh chóng, tiết kiệm chi phí, thì tính hữu dụng của stablecoin trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết.

Cuộc cạnh tranh của các ông lớn

Điều thú vị là các tập đoàn thanh toán truyền thống như Visa và Stripe đang lần lượt tham gia vào mạng lưới thanh toán bằng stablecoin, trong khi các công ty tiền mã hóa như Circle và Tether đang định vị token của họ như các phương tiện thay thế cho chuyển tiền quốc tế chậm và tốn kém. Điều này cho thấy cuộc cạnh tranh trong lĩnh vực thanh toán bằng stablecoin ngày càng gay gắt hơn.

Giới hạn hiện tại không phải là giới hạn của tương lai

Dù quy mô thanh toán thực tế hiện tại chỉ chiếm 0,02%, điều này không phủ nhận khả năng tăng trưởng dài hạn của stablecoin. Thực tế, phân tích của McKinsey và Artemis Analytics giúp xác định rõ vị trí hiện tại của thị trường và cung cấp các tiêu chuẩn để stablecoin có thể phát triển trong tương lai.

Thị trường stablecoin vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, và với việc hoàn thiện khung pháp lý, cải thiện trải nghiệm người dùng, cùng với sự chấp nhận ngày càng tăng của doanh nghiệp và người tiêu dùng, vai trò của nó có thể mở rộng. Mức 0,02% hiện tại phản ánh một cách nghịch lý tiềm năng tăng trưởng của stablecoin.