#加密市场观察 lý do chính khiến giá Bitcoin bị kìm hãm quanh mức 90.000 đô la có liên quan chặt chẽ đến hoạt động thị trường quyền chọn. Dữ liệu của Deribit cho thấy một số lượng lớn quyền chọn đang mở đang tập trung gần giá thực hiện hiện tại, đặc biệt là trước ngày hết hạn lớn vào ngày 30 tháng 1. Quyền chọn hàng tháng của Bitcoin với giá trị danh nghĩa khoảng 8,4 tỷ đô la sẽ hết hạn vào thứ Sáu tuần này, với tỷ lệ đặt / mua là 0,54 và điểm khó khăn tối đa là 90.000 đô la. Cấu trúc thị trường này có nghĩa là mức độ rủi ro chủ yếu được cấu trúc thông qua các tùy chọn thay vì hợp đồng tương lai có đòn bẩy cao và các nhà giao dịch đang sử dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro và có cấu trúc để quản lý rủi ro.

Các yếu tố kinh tế vĩ mô cũng không thể bỏ qua.
Fed giữ lãi suất trong khoảng 3,5%-3,75%, với tỷ lệ bỏ phiếu 10-2, và thống đốc Fed Milan và Waller đã bỏ phiếu chống, ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Mặc dù Fed đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp trong ba cuộc họp liên tiếp, nhưng quyết định giữ lãi suất ổn định hiện tại đã làm giảm hiệu suất của các tài sản rủi ro ở một mức độ nào đó. Mặc dù Bitcoin có câu chuyện "vàng kỹ thuật số", nhưng nó vẫn được coi là một tài sản có rủi ro beta cao hơn là một công cụ trú ẩn an toàn thuần túy. Trong chu kỳ thống trị thanh khoản của đồng đô la, Bitcoin khó có thể đứng một mình, đặc biệt là khi những cú sốc bên ngoài đến và thanh khoản thị trường trở nên mỏng hơn, chuỗi thanh lý các vị thế đòn bẩy cao sẽ khuếch đại sự thoái lui bình thường thành một đợt giảm nhanh chóng.
Tài sản được phân biệt, vàng và Bitcoin phân kỳ
Kể từ tháng 1 năm 2026, đã có sự phân kỳ đáng kể giữa Bitcoin và vàng. Trong khi vàng PAXG được mã hóa ghi nhận dòng tiền vào kỷ lục, Bitcoin tiếp tục phải đối mặt với áp lực bán. Sự khác biệt này về cơ bản phản ánh sự khác biệt trong các thuộc tính của các tài sản khác nhau. Giá vàng tăng vọt trên 5.300 USD/ounce và thậm chí có thời điểm đạt 5.600 USD, trong khi Bitcoin giảm từ mức cao nhất 98.000 USD vào ngày 15/1. Đằng sau sự khác biệt của tài sản trú ẩn an toàn là việc các nhà đầu tư định giá lại tính an toàn và thanh khoản. Trong môi trường thị trường biến động, vàng thu hút dòng tiền thận trọng như một công cụ trú ẩn an toàn truyền thống, trong khi Bitcoin tạm thời được phân loại là tài sản rủi ro do tính biến động cao.
Sự khác biệt này cũng được phản ánh trong cấu trúc thị trường. Sự tăng và giảm trong ngắn hạn của Bitcoin phụ thuộc nhiều vào những thay đổi cận biên trong đòn bẩy phái sinh và quỹ ETF, trong khi vàng được hỗ trợ nhiều hơn bởi nhu cầu vật chất và phân bổ dự trữ của ngân hàng trung ương.
Bất chấp sự sụt giảm của thị trường, hoạt động của các tổ chức vẫn hoạt động. Báo cáo thu nhập quý IV của Tesla cho thấy lượng Bitcoin nắm giữ của họ vẫn không thay đổi ở mức 11.509. Công ty đã ghi nhận khoản lỗ suy giảm tài sản kỹ thuật số sau thuế khoảng 239 triệu đô la do giá Bitcoin giảm. Trường hợp của Tesla phản ánh áp lực sổ sách mà các công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin phải đối mặt. Công ty lần đầu tiên tiết lộ lượng nắm giữ 43.200 Bitcoin vào tháng 2 năm 2021 và sau đó bán khoảng 75% cổ phần nắm giữ của mình gần đáy của thị trường gấu năm 2022 và lượng nắm giữ của nó vẫn tương đối ổn định kể từ đó.
Mặt khác, bố cục thể chế vẫn tiếp tục. Strive, một công ty kho bạc Bitcoin niêm yết tại Hoa Kỳ, tiết lộ rằng họ đã mua 333,89 bitcoin với giá trung bình là 89.851 đô la và hiện đang nắm giữ tổng cộng 13.131,82 bitcoin, trở thành công ty nắm giữ Bitcoin lớn thứ mười trên thế giới. Đồng thời, BlackRock đã gửi 1.156,87 BTC (khoảng 104 triệu đô la) và 19.644 ETH (khoảng 59,23 triệu đô la) vào Cb, cho thấy các tổ chức vẫn đang tích cực quản lý các vị thế tài sản tiền điện tử của họ.
Tư vấn đầu tư, thận trọng ngắn hạn và bố trí trung và dài hạn
Dựa trên môi trường thị trường hiện tại, các nhà đầu tư nên áp dụng một chiến lược khác biệt.
Trong ngắn hạn, nên chú ý đến phản ứng của thị trường sau khi quyền chọn hết hạn. Sau khi quyền chọn Bitcoin hết hạn vào ngày 30 tháng 1, thị trường có thể mở ra một lựa chọn định hướng. Nếu Bitcoin có thể giữ mức hỗ trợ 88.000 đô la, hãy xem xét mở các vị thế theo lô.
Về phân bổ ngành, chúng ta có thể chú ý đến các lĩnh vực AI và RWA tương đối mạnh. Các lĩnh vực này đã cho thấy khả năng phục hồi trong sự sụt giảm tổng thể của thị trường và có thể được hưởng lợi từ việc xoay vòng vốn. Đặc biệt, các token liên quan đến AI như Worldcoin (WLD) và Kite (KITE), cũng như Pendle (PENDLE) trong không gian RWA.
Bố cục trung và dài hạn có thể tập trung vào hai hướng:
Một là hiệu ứng nguồn cung sau khi Bitcoin giảm một nửa và hai là tiến trình của luật tiền điện tử ở Hoa Kỳ.
Nhà Trắng sẽ triệu tập các ngân hàng và giám đốc điều hành ngành tiền điện tử vào tuần tới để thảo luận về tranh cãi về luật stablecoin và nếu đạt được tiến bộ, nó có thể là chất xúc tác thị trường. Đối với các nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro cao, họ có thể xem xét mở các vị thế theo đợt sau khi Bitcoin giảm xuống dưới 88.000 đô la, với mức mục tiêu được đặt trong khoảng 9,5 đô la - 100.000 đô la.
Về mặt quản lý vị thế, nên kiểm soát tỷ lệ phân bổ của Bitcoin và Ethereum trong vòng 30% tổng tài sản, đồng thời dự trữ một lượng tiền mặt hoặc vị thế stablecoin nhất định để chờ đợi các điểm can thiệp tốt hơn.
Cảnh báo rủi ro & Tuyên bố từ chối trách nhiệm
Rủi ro biến động thị trường: Tiền điện tử là tài sản có rủi ro cao với biến động giá cao. Trong 24 giờ qua, thanh lý hợp đồng của toàn mạng lưới đạt 279 triệu USD, chủ yếu là các lệnh bán. Các nhà đầu tư nên nhận thức đầy đủ về rủi ro biến động của thị trường và tránh sử dụng đòn bẩy quá mức.
Sự không chắc chắn về chính sách: Việc xem xét Đạo luật CLARITY, dự luật cấu trúc quy định thị trường tiền điện tử của Hoa Kỳ, đã bị trì hoãn nhiều lần và sự không chắc chắn về chính sách có thể tiếp tục kìm hãm tâm lý thị trường. Trong khi đó, đảng cầm quyền của Hàn Quốc đã hoàn tất Đạo luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có số vốn tối thiểu khoảng 3,5 triệu đô la, cho thấy môi trường pháp lý toàn cầu vẫn đang phát triển nhanh chóng.
Rủi ro thanh khoản: Tiền điện tử vốn hóa vừa và nhỏ có tính thanh khoản kém và có thể phải đối mặt với áp lực bán lớn hơn trong điều kiện thị trường khắc nghiệt. các hợp đồng bn sẽ bị hủy niêm yết khỏi 42USDT, COMMONUSDT và các hợp đồng vĩnh cửu U-M khác vào ngày 30 tháng 1 và các nhà đầu tư cần chú ý đến các rủi ro liên quan.
Rủi ro kỹ thuật: Công nghệ blockchain vẫn đang trong giai đoạn đầu và các sự cố bảo mật như lỗ hổng hợp đồng thông minh và tấn công cầu nối chuỗi chéo có thể xảy ra. Nhà đầu tư nên chọn các nền tảng giao dịch và ví uy tín như Gate và thực hiện các biện pháp bảo mật cần thiết để bảo vệ tài sản của mình.
Thị trường hiện đang trong giai đoạn định giá lại. Sự khác biệt giữa Bitcoin và vàng nhắc nhở chúng ta rằng tài sản tiền điện tử vẫn chưa sở hữu đầy đủ các thuộc tính của tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, và tốc độ dòng vốn tổ chức và môi trường vĩ mô vẫn là những biến số chính. Khi ngày hết hạn quyền chọn ngày 30 tháng 1 đến gần, thị trường có thể mở ra một bước ngoặt ngắn hạn. Nếu Bitcoin có thể giữ thành công mức hỗ trợ 88.000 USD và lấy lại mốc 90.000 USD, nó sẽ giúp khôi phục niềm tin của thị trường. Tuy nhiên, trong bối cảnh Fed giữ nguyên lãi suất, các nhà đầu tư nên lạc quan một cách thận trọng, tập trung vào các cơ hội cấu trúc hơn là một thị trường tăng giá toàn diện.