Đầu năm 2026, chuyển đổi cấu trúc của thị trường tài sản mã hóa: ý nghĩa mới của hệ sinh thái do sự độc lập L1 của Noble thể hiện

Từ ngày 20 đến 21 tháng 1, thị trường tài sản kỹ thuật số đã chứng kiến nhiều biến động đồng thời, từ việc điều chỉnh vị thế lớn của các nhà đầu tư tổ chức đến đổi mới trong lớp giao thức. Đặc biệt, kế hoạch Noble tách khỏi Cosmos SDK chain để chuyển sang mạng chính EVM L1 độc lập mang ý nghĩa mới trong hệ sinh thái dự án hạ tầng stablecoin. Trong cùng thời gian, đà giảm của Bitcoin và điều chỉnh của thị trường altcoin phản ánh rõ ràng điểm chuyển đổi trong quản lý rủi ro và chiến lược dài hạn của các nhà tham gia thị trường.

Điều chỉnh vị thế lớn của các nhà đầu tư tổ chức: Quản lý rủi ro trong giai đoạn giảm giá của BTC

Bitcoin đã giảm xuống dưới 88.000 USD, ghi nhận mức giảm 2.96% so với ngày hôm trước. Giá giao dịch hiện tại là 87.998,50 USD (tại thời điểm phỏng vấn), tín hiệu lạc quan đã yếu đi, nhưng thái độ tích cực dài hạn vẫn không thay đổi.

Trong khi đó, địa chỉ 0xD835, được gọi là “nhà giao dịch rollover”, đã thực hiện chiến lược tăng tài sản bằng cách sử dụng vị thế bán khống. Chỉ trong 5 ngày hoạt động, khoản đầu tư ban đầu 3 triệu USD bằng USDC đã mở rộng thành lợi nhuận chưa thực hiện 15,35 triệu USD. Tổng tài sản hiện tại đạt 18,35 triệu USD, bao gồm 1.667 BTC (tương đương khoảng 148 triệu USD), 45.523 ETH (khoảng 135 triệu USD), 928.900 HYPE và 824 XMR. Tuy nhiên, do điều chỉnh vị thế đòn bẩy gấp 5 lần trên Hyperliquid, một cá mập khác đã phải gánh chịu khoản lỗ lơ lửng vượt quá 23,3 triệu USD và chi phí vay vốn 1,25 triệu USD.

Các nhà đầu tư tổ chức cũng đang tích cực mua ETH. BitMine đã mua 35.268 ETH (tương đương 190 triệu USD) trong tuần qua, nâng tổng lượng ETH nắm giữ lên 4.203.036 ETH (tương đương 12,96 tỷ USD). Đây là hơn 3.48% tổng cung ETH. Trong khi đó, Trend Research rút thêm 9.939 ETH (tương đương 30,85 triệu USD) từ Binance, gửi vào Aave V3 và vay 20 triệu USDT để mua thêm. Tổng ETH của họ hiện đạt 636.240 ETH (tương đương 19,7 tỷ USD).

Ý nghĩa mới của hệ sinh thái stablecoin do Noble mang lại

Dự án L1 độc lập của Noble đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong sự tiến hóa của hệ sinh thái dự án hạ tầng stablecoin. Theo thông báo chính thức, dự án này sẽ chính thức ra mắt mạng chính EVM L1 dựa trên kiến trúc Commonware vào ngày 18 tháng 3 năm 2026, tách khỏi Cosmos SDK chain hiện tại.

Ý nghĩa của việc tách này không chỉ đơn thuần là chuyển đổi kỹ thuật. Mạng L1 mới sẽ hỗ trợ xác thực giao dịch dưới 1 giây, triển khai hợp đồng thông minh mở, kênh thanh toán riêng biệt, và hoạt động như một tài sản chính là stablecoin USDN sinh lợi bản địa. Thiết kế chuyên biệt cho các kịch bản như giao dịch FX, chiến lược lợi nhuận DeFi, và thanh toán, khác biệt với phương pháp tiếp cận chung trong hệ sinh thái Cosmos hiện tại.

Các Cosmos SDK chain hiện tại sẽ duy trì kết nối IBC trong quá trình chuyển sang chế độ bảo trì từng bước, và nhóm phát triển cung cấp lộ trình chuyển đổi tài sản. Cấu trúc này giúp người dùng bảo vệ quyền lợi của mình trong khi chuyển đổi mượt mà sang hệ sinh thái L1 mới.

Chiến lược mua ETH quy mô lớn của các công ty khai thác và quỹ phòng hộ

Chiến lược phân bổ tài sản của các nhà đầu tư tổ chức đã rõ ràng hơn. BitMine, một công ty liên quan đến Ethereum niêm yết trên Nasdaq, đã mua khoảng 581.920 ETH trong 2 tuần qua (tăng 352.680 ETH so với tuần trước), xây dựng danh mục lớn với tổng giá trị 14,5 tỷ USD.

Điều đáng chú ý là thời điểm mua này trùng với giai đoạn điều chỉnh của Bitcoin. Trong khi các nhà tham gia thị trường chung tránh rủi ro, các nhà tổ chức lớn đã xem xét lại giá trị tương đối của các tài sản và thực hiện mua dài hạn chiến lược. Công ty Strategy (MSTR) đã mua thêm 22.305 BTC với giá 2,13 tỷ USD (khoảng 95.284 USD mỗi BTC), nâng tổng số lên 709.715 BTC (tương đương 53,92 tỷ USD).

Trend Research vay thêm 20 triệu USDT, mua 6.656 ETH và gửi vào Aave V3, nâng tổng ETH nắm giữ lên 644.600 ETH (tương đương 20 tỷ USD). Những hành động này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang đặt cược vào sự phát triển dài hạn của hệ sinh thái hơn là biến động giá ngắn hạn.

Chính sách rõ ràng hơn của cơ quan quản lý Mỹ về tiền điện tử: ý nghĩa mới của kế hoạch “Future Proof” của CFTC

Chủ tịch CFTC, Michael Cerag, đã công bố khởi động chương trình “Future Proof” nhằm tăng cường toàn diện cách tiếp cận quy định đối với tài sản kỹ thuật số. Ý nghĩa của kế hoạch này nằm ở việc xem xét lại toàn diện khung quy định đối với các loại tài sản mới nổi.

Chủ tịch Cerag chỉ ra rằng các quy định từ hàng chục năm trước dành cho hợp đồng tương lai nông sản không phù hợp với các sản phẩm mới và sàn giao dịch ngày nay. CFTC rõ ràng muốn thúc đẩy đổi mới bằng cách tăng cường tiếp cận quy định. Trong tuần, họ dự kiến công bố các “thay đổi chính sách” mới, cho thấy CFTC đã sẵn sàng đảm nhận trách nhiệm mới khi Quốc hội thông qua luật về tiền điện tử tại Mỹ.

Trong khi đó, Bộ Tài chính Mỹ cho biết Bitcoin bị tịch thu sẽ được bổ sung vào quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số của chính phủ, làm rõ ý định chiến lược của chính phủ Mỹ về sở hữu tiền điện tử.

Đổi mới công nghệ và thách thức mạng lưới: Mô hình DeepSeek và vấn đề mở rộng của Ethereum

Rò rỉ mã nguồn của mô hình mới “MODEL1” của DeepSeek cho thấy công ty đang phát triển kiến trúc thế hệ tiếp theo. Trong mã cập nhật trên GitHub, đề cập đến MODEL1 28 lần trong 114 tệp, đã tối ưu hóa các lĩnh vực như KV cache layout, xử lý thưa, giải mã FP8, dự kiến ra mắt vào dịp Tết Nguyên đán.

Trong khi đó, mạng Ethereum đang đối mặt với các thách thức kỹ thuật. Mặc dù ghi nhận kỷ lục 2,9 triệu giao dịch mỗi ngày, khoảng 80% trong số đó là các giao dịch spam liên quan đến “địa chỉ nhiễu” do tấn công bằng stablecoin. Khoảng 67% địa chỉ hoạt động mới có số tiền gửi lần đầu dưới 1 USD, phản ánh các cuộc tấn công “rác” do giảm mạnh phí gas sau nâng cấp Fusaka vào tháng 12 năm ngoái. Tình hình này cho thấy, tăng trưởng về lượng giao dịch không phản ánh nhu cầu thực của người dùng mà là các thách thức kỹ thuật cần giải quyết.

Thay đổi tâm lý thị trường: Tín hiệu lạc quan và mức hỗ trợ tâm lý quan trọng

Chỉ số kỹ thuật của thị trường tài sản kỹ thuật số đang phát ra tín hiệu dài hạn tích cực. Theo phân tích của Glassnode, các chỉ số như chỉ số thợ mỏ Bitcoin và Chỉ số tâm lý thị trường (Crypto Fear & Greed Index) đều cho tín hiệu “mua vào”. Chỉ số băng hash cho thấy giai đoạn bán tháo của thợ mỏ đã kết thúc, thường đi kèm với các đợt giảm mạnh hoặc cơ hội mua dài hạn.

Lần cuối các tín hiệu này xuất hiện là vào tháng 7 năm 2025, sau đó Bitcoin tăng 25% và đạt đỉnh lịch sử. Các nhà phân tích cho rằng mức 90.000 USD là mức hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật quan trọng, nếu giữ vững, xu hướng mua sẽ tiếp tục. Mức này trùng với đường trung bình động 200 tuần trên biểu đồ tuần và đường xu hướng giảm của mô hình cờ giảm, tượng trưng cho điểm chuyển đổi của thị trường.

Thay đổi vị thế của tài chính toàn cầu và tài sản kỹ thuật số

Vàng giao ngay lần đầu vượt qua 4.800 USD/oz, tăng hơn 10% trong tháng này, tăng 480 USD. Ngân hàng Trung ương Ba Lan đã phê duyệt kế hoạch mua 150 tấn vàng, nâng giá lên hơn 4.740 USD. Động thái này cho thấy, trong phân bổ tài sản toàn cầu, vàng và tiền điện tử bắt đầu đóng vai trò như các tài sản trú ẩn trong thời kỳ bất ổn.

Tài sản ròng của gia đình Trump đạt 6,8 tỷ USD, trong đó tiền điện tử chiếm một phần năm (khoảng 1,4 tỷ USD), phản ánh tầm quan trọng chiến lược của tiền điện tử trong giới lãnh đạo chính trị. Các dự án mới như World Liberty Financial (WLFI) và American Bitcoin Corporation đang mở rộng lợi nhuận, nâng cao vị thế của tiền điện tử trong chính sách Mỹ.

Tái cấu trúc thị trường và giai đoạn thích nghi

Thị trường chứng khoán Nhật Bản ngày 21 tháng 1 bắt đầu với chỉ số Nikkei giảm 718,60 điểm (1,36%) xuống còn 52.272,50 điểm, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm 74,42 điểm (1,52%) xuống 4.811,33 điểm. Thị trường chứng khoán Mỹ cũng ghi nhận giảm 1,76% ở Dow Jones, 2,06% ở S&P 500, và 2,39% ở Nasdaq, tạo ra một giai đoạn rủi ro toàn cầu.

Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử cũng theo xu hướng này, Coinbase (COIN) giảm 5,57%, Strategy (MSTR) giảm 7,76%, Circle (CRCL) giảm 7,52%, nhưng các nhà đầu tư tổ chức lớn vẫn tăng vị thế dài hạn. Động thái không đối xứng này phản ánh sự khác biệt về khung thời gian và chiến lược của các nhà tham gia thị trường.

Đầu tư chiến lược của Mastercard vào Zerohash cũng cho thấy sự tham gia chính thức của các nhà thanh toán truyền thống vào hạ tầng tiền điện tử. Dù đàm phán mua lại thất bại, các thỏa thuận đầu tư vẫn tiếp tục, cho thấy cam kết về hạ tầng blockchain không chỉ là tạm thời mà còn mang tính cấu trúc.

Việc Tether phát hành thêm 1 tỷ USDC trên mạng Tron và USDC Treasury phát hành 500 triệu USDC trên chuỗi Solana nhấn mạnh vai trò trung tâm của stablecoin trong hệ sinh thái tiền điện tử. Sự tách riêng của Noble thành L1 chuyên biệt và chiến lược đa chuỗi liên kết sẽ thúc đẩy sự phát triển đa dạng của hệ sinh thái stablecoin.