Đánh giá mức độ trưởng thành: Các chỉ số hiệu suất UOPS đã định hình chuyển đổi của ngành Crypto sang tuân thủ và mở rộng vào năm 2025

Khi năm 2025 khép lại, ngành công nghiệp tiền điện tử đã đạt đến một điểm ngoặt quan trọng. Cuộc đua không ngừng về số giao dịch mỗi giây (TPS) nhường chỗ cho một trọng tâm tinh tế hơn về số hoạt động của người dùng mỗi giây (UOPS)—một chỉ số phản ánh tốt hơn khả năng thực thi trong thế giới thực. Sự chuyển đổi này trong cách các dự án đo lường thành công phản ánh một điều sâu xa hơn: ngành đã bỏ chiếc áo hoodie của startup để bước vào phòng họp, đổi tốc độ thuần túy lấy tính bền vững có quy định. Trong phân tích này, 11 dự án crypto hàng đầu—bao gồm hạ tầng, DeFi, thanh toán và AI—đều kể cùng một câu chuyện: năm 2025 là năm ngành crypto trưởng thành.

Những ngày đua tranh về hiệu suất thuần túy đã qua. Các dự án hàng đầu ngày nay cạnh tranh dựa trên khả năng tuân thủ, tính thực dụng, và khả năng mở rộng mà không hy sinh an ninh hay phân quyền. Tuy nhiên, mặc dù hạ tầng đạt đến mức độ trưởng thành mới, ngành vẫn còn đối mặt với tình trạng quá tải, phù hợp thị trường yếu, và thách thức trong việc thực sự nắm bắt giá trị. Nhìn vào 11 dự án này cho thấy điều mà năm 2026 sẽ đòi hỏi: tích hợp thanh khoản sâu hơn, các trường hợp sử dụng đột phá vượt ra ngoài đầu cơ, và các mô hình kinh tế thực sự hoạt động.

Circle: Chính Thức Hòa Nhập Tổ Chức và Mở Rộng Đa Tài Sản

Chuyện kể của Circle năm 2025 tập trung vào một cược táo bạo: rằng tiền có thể lập trình được sẽ chuyển từ lĩnh vực thử nghiệm ra thị trường chính thống. Công ty đã thúc đẩy sự chuyển đổi này qua ba chiến lược liên kết chặt chẽ—tài sản, ứng dụng, và hạ tầng—c collectively định nghĩa lại vai trò của họ ngoài việc chỉ là nhà phát hành stablecoin.

Về mặt tài sản, hiệu suất của Circle rất ấn tượng. Vốn hóa thị trường của USDC tăng từ 44 tỷ đô lên 71,26 tỷ đô, với hơn 50 nghìn tỷ đô trong tổng khối lượng giao dịch chuỗi và hỗ trợ gốc trên 30 blockchain. Đáng chú ý không kém, EURC tăng từ 70 triệu euro lên hơn 300 triệu euro, chiếm lĩnh thị phần lớn nhất trong các tài sản kỹ thuật số được hậu thuẫn bằng euro. USYC, quỹ thị trường tiền tệ tokenized của Circle, đạt 1,54 tỷ đô trong tài sản quản lý, khẳng định vị thế là quỹ TMMF lớn thứ hai thế giới. Những con số này không phải là ngẫu nhiên—chúng phản ánh sự định vị thị trường có chủ đích.

Điều phân biệt Circle với các đối thủ cạnh tranh chỉ là stablecoin thuần túy là sự mở rộng kiến trúc của họ. Trong năm 2025, công ty đã ra mắt một bộ sản phẩm hạ tầng rộng lớn: Mạng Thanh Toán Circle (CPN) kết nối hơn 25 đối tác thiết kế và cho phép thanh toán bằng stablecoin gốc mà không cần trung gian. Giao thức Chuyển Giao Chuỗi Cross-Chain Protocol (CCTP) của Circle đã xử lý 126 tỷ đô trong tổng số chuyển khoản, vượt quá 6 triệu giao dịch chuỗi chéo. Ví của Circle tích hợp USDC trực tiếp vào các ứng dụng, cung cấp cho nhà phát triển cả chế độ triển khai quản lý và do người dùng kiểm soát. Đây không chỉ là xây dựng hệ sinh thái—mà còn là kiếm tiền từ hệ sinh thái.

Khoảnh khắc nổi bật đến vào tháng 6 năm 2025: đợt phát hành công khai của Circle định giá công ty trên 77 tỷ đô (hiện đang giao dịch ở mức 19,4 tỷ đô). Điều quan trọng hơn là sự chấp thuận có điều kiện của Văn phòng Thanh tra Ngân hàng (OCC) cho phép Circle thành lập Ngân hàng Tin cậy Quốc gia, một cột mốc quy định biến USDC từ một tài sản gốc crypto thành tiền kỹ thuật số có sự hậu thuẫn của tổ chức.

Chuỗi khối Arc của Circle đại diện cho dự án hạ tầng tham vọng nhất của công ty. Ra mắt như một hệ thống mở, cấp tổ chức, gốc internet tối ưu cho vay, thị trường vốn, ngoại hối và thanh toán, Arc thu hút hơn 100 startup tham gia. Tầm nhìn của nền tảng vượt ra ngoài DeFi—Circle rõ ràng hướng tới một nền kinh tế đại lý AI nơi các hệ thống tự động có thể giữ quỹ, trả phí API, và thực hiện các giao dịch qua ví dựa trên Arc.

Arbitrum: Thuyết Phân Quyền Tổ Chức L2 và Tăng Tốc Hiệu Suất

Arbitrum đã thay đổi câu chuyện của mình trong năm 2025, từ bỏ cuộc đua về các chỉ số tốc độ thuần túy để định vị mình như một hạ tầng tài chính cấp tổ chức. Các con số ủng hộ tuyên bố này. Hơn 2,1 tỷ giao dịch lịch sử đã được thanh toán trên chuỗi, với tổng giá trị bảo đảm vượt quá 20 tỷ đô. Tốc độ tiếp nhận đã tăng vọt: để đạt được tỷ lệ 2 tỷ giao dịch thứ hai chỉ mất chưa đầy một năm, so với ba năm cho tỷ lệ 1 tỷ đầu tiên—một tốc độ phản ánh tốt hơn cách UOPS (hoạt động của người dùng) mở rộng khi hệ sinh thái trưởng thành.

Mở rộng hệ sinh thái của Arbitrum thật đáng kinh ngạc. Hơn 100 chuỗi đã ra mắt hoặc đang phát triển trên Arbitrum, với hơn 1.000 dự án sử dụng giao thức này. Hệ sinh thái tạo ra hơn 600 triệu đô GDP hàng năm, tăng trưởng hơn 30% mỗi năm. Những con số này không chỉ là số liệu ảo—chúng chuyển thành doanh thu thực tế. Lợi nhuận gộp của Arbitrum One trong quý 4 năm 2025 đạt khoảng 6,5 triệu đô (năm hóa lên khoảng 26 triệu đô), với biên lợi nhuận gộp trên 90%.

Chuyện về stablecoin đặc biệt gây ấn tượng. Cung USDC và USDT tăng 82% so với cùng kỳ năm trước, vượt quá 8 tỷ đô, phần lớn nhờ chương trình DRIP thúc đẩy tăng trưởng stablecoin lên 229% chỉ trong vài tháng. Quan trọng hơn, token hóa tài sản thực (RWA) đã bùng nổ từ 60 triệu đô vào tháng 10 năm 2024 lên 1,1 tỷ đô vào tháng 10 năm 2025—mở rộng 18 lần, báo hiệu dòng vốn tổ chức thực sự đã chuyển dịch lên chuỗi.

Danh sách đối tác của Arbitrum càng củng cố câu chuyện tổ chức này: Robinhood tích hợp để giao dịch bán lẻ, Franklin Templeton triển khai quỹ tokenized, BlackRock thiết lập hiện diện trên chuỗi, Spiko cung cấp quyền truy cập có quy định. Cho vay hoạt động gấp đôi lên 1,5 tỷ đô, với các giao thức mới nổi như Fluid mang lại tăng trưởng hơn 460% trong các sản phẩm cho vay mới.

Nền tảng còn dự trữ một khoản ngân sách đáng kể: hơn 150 triệu đô trong tài sản không gốc (tiền mặt và ETH) nằm trên bảng cân đối, đảm bảo quỹ dự phòng cho sự phát triển liên tục của hệ sinh thái và các khoản đầu tư chiến lược. Tuy nhiên, Arbitrum vẫn đối mặt với câu hỏi lớn vào năm 2026: liệu nó có thể nắm bắt giá trị qua token của mình mà không dựa vào các chương trình khuyến khích pha loãng hay không?

Aave: Thị Phần 59% và Chuyển Đổi Thanh Khoản V4 Thống Nhất

Hiệu suất của Aave năm 2025 được định hình bởi sự thống trị. Giao thức chiếm 59% toàn bộ thị trường cho vay DeFi và 61% tất cả các khoản vay DeFi hoạt động, xử lý 3,33 nghìn tỷ đô trong tổng số tiền gửi tích lũy và 1 nghìn tỷ đô trong các khoản vay còn tồn đọng—một quy mô tương đương các ngân hàng lớn nhất của Mỹ. Dự kiến, tổng tiền gửi ròng sẽ đạt 75 tỷ đô vào cuối năm, và Aave trở thành giao thức duy nhất có hơn 1 tỷ đô TVL trên bốn mạng riêng biệt.

Sự thống trị này chuyển thành doanh thu phi thường. Trong năm 2025, Aave thu về 885 triệu đô la phí—một con số chiếm 52% tổng phí của các giao thức cho vay và vượt xa tổng thu nhập phí của năm đối thủ cạnh tranh gần nhất. Dòng tiền này đã thúc đẩy một chương trình mua lại token AAVE lớn, mang lại lợi ích trực tiếp cho các nhà nắm giữ dài hạn.

Tuy nhiên, cấu trúc quản trị của Aave gặp phải căng thẳng nội bộ. Các cuộc tranh giành quyền lực trong DAO của giao thức cho thấy có sự cạnh tranh giữa các nhóm cổ đông về hướng đi chiến lược—một thực tế nhấn mạnh thách thức quản trị ngay cả trong các giao thức thành công nhất.

Nhìn về phía trước, chiến lược của Aave năm 2026 dựa trên ba sáng kiến chính. Phiên bản V4 giới thiệu kiến trúc Hub & Spoke hợp nhất các pool thanh khoản, cho phép giao thức xử lý hàng nghìn tỷ tài sản và trở thành lựa chọn mặc định cho các tổ chức tìm kiếm thanh khoản vay sâu và đáng tin cậy. Horizon hướng tới cho vay RWA tổ chức, với tham vọng mở rộng tiền gửi ròng từ 550 triệu đô lên 1 tỷ đô. Ứng dụng Aave mang DeFi đến người tiêu dùng chính thống qua giao diện di động, nhắm tới hàng triệu người dùng mới trong khi bao phủ 70% thị trường vốn toàn cầu—một chiến lược phân phối người tiêu dùng đòi hỏi tiếp tục đầu tư thu hút người dùng mới.

Starknet: An Toàn Bitcoin, Đột Phá UOPS, và Năm Thực Thi

Starknet tuyên bố năm 2025 là “Năm của Thực thi,” và hệ thống Rollup dựa trên Cairo này đã thực hiện lời hứa đó qua các cải tiến hiệu suất đáng kể và định vị chiến lược như lớp hợp đồng thông minh của Bitcoin. Tiến bộ kỹ thuật quan trọng nhất là triển khai v0.14.0 (Grinta), thực hiện kiến trúc sequencer tập trung, cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng và nhà phát triển. Prover thế hệ tiếp theo, S-two, đạt hiệu quả gấp 100 lần so với tiền nhiệm (Stone), giảm chi phí và rút ngắn thời gian chứng minh.

Các chỉ số hiệu suất kể một câu chuyện thuyết phục về sự tiến bộ của UOPS. Starknet đạt hơn 1.000 giao dịch mỗi giây, duy trì phí gas dưới 0,001 đô, giảm độ trễ giao dịch từ 2 giây xuống còn 500 mili giây, và gần đây đạt 2.630 UOPS—một khả năng xử lý gần như đáp ứng yêu cầu của các ông lớn Web2 như Stripe và Nasdaq. Lộ trình hướng tới hơn 10.000 TPS trong các giai đoạn tiếp theo đã định vị Starknet như một đối thủ thực sự của hạ tầng tài chính truyền thống, không chỉ là một blockchain.

Mô hình kinh tế hai token của Starknet (STRK + Bitcoin) thể hiện tính sáng tạo và hiệu quả. Người đặt cược Bitcoin có thể nhận token quản trị (STRK) để cung cấp an ninh kinh tế, thu hút 160 triệu đô trong staking BTC chỉ trong ba tháng. Khối lượng staking STRK tăng 11 lần lên 1,1 tỷ token, với tỷ lệ staking là 23%. Cơ chế này liên kết trực tiếp an ninh kinh tế của Starknet với sự thống trị của thị trường Bitcoin.

Lớp ứng dụng mang lại động lực thực sự. Khoảng 50 nhóm mới đã tham gia mainnet trong năm 2025, từ DeFi, thanh toán, game đến ứng dụng tiêu dùng. Perp DEX Extended, do nhóm cựu thành viên của Revolut xây dựng, đạt 100 triệu đô TVL trong vòng ba tháng. Ready thiết lập luồng thanh toán khép kín giữa USDC chuỗi và hệ thống thẻ Mastercard thực tế. Các trò chơi full-chain như Realms và Blob Arena ra mắt trên các cửa hàng ứng dụng di động, tận dụng trừu tượng hóa tài khoản để mang lại trải nghiệm như Web2 liền mạch.

Về quyền riêng tư, Starknet theo đuổi chiến lược “tăng khả năng mở rộng trước, quyền riêng tư sau”. Ztarknet lớp 2, xây dựng dựa trên Starknet, cung cấp các lớp quyền riêng tư có thể lập trình được hợp tác với Zcash. Giao thức này đồng thời đang xây dựng một hệ sinh thái quyền riêng tư toàn diện bao gồm hạ tầng cốt lõi, thanh toán riêng tư, và các pool quyền riêng tư—một lộ trình mở rộng thị trường mục tiêu của Starknet vượt ra ngoài các nhà giao dịch chuỗi.

NEAR: Thực thi Chuỗi Chéo, Sharding, và Thời Điểm AI Agent

NEAR đã biến đổi trong năm 2025 từ một blockchain đơn monolithic thành một lớp thực thi tổng quát cho các giao dịch chuỗi chéo và AI phân tán. Ba công nghệ liên kết đã thúc đẩy sự tiến bộ này: hạ tầng blockchain sharded, thực thi chuỗi chéo dựa trên ý định, và hệ sinh thái AI ưu tiên quyền riêng tư.

Câu chuyện hạ tầng bắt đầu từ khả năng tính toán thô. NEAR đạt mốc 1 triệu TPS trên phần cứng tiêu chuẩn người tiêu dùng, với độ cuối cùng của mạng trong 1,2 giây và thời gian khối 600 mili giây—tốc độ cạnh tranh với hạ tầng tài chính truyền thống. Các smart contract sharded triển khai trên mainnet, nâng cao phân quyền và khả năng thực thi song song. Những cải tiến này không chỉ là lý thuyết; chúng tạo ra lợi thế thực sự cho việc thực thi các giao dịch tài chính phức tạp ở quy mô UOPS.

Ý định của NEAR đã trở thành hạ tầng chuỗi chéo phát triển nhanh nhất trong năm. Giao thức xử lý hơn 7 tỷ đô trong khối lượng giao dịch chuỗi chéo với 13 triệu lượt swap tích lũy, kết nối hơn 25 chuỗi chính, và phục vụ 1,6 triệu người dùng duy nhất. Nó cho phép swap một click và hợp nhất thanh khoản cho hơn 125 tài sản—mức độ khả năng tương tác giúp NEAR trở thành trung tâm của DeFi đa chuỗi.

Sáng kiến AI ưu tiên quyền riêng tư là một bước tiến mới. NEAR AI giải quyết các mối quan tâm của doanh nghiệp về rò rỉ dữ liệu trong việc áp dụng AI bằng cách hỗ trợ các mô hình mã hóa đầu cuối triển khai trực tiếp trên hạ tầng NEAR. Các đối tác chiến lược như Brave Nightly, OpenMind, và TravAI xác nhận phương pháp này. Quan trọng hơn, SovereignAI—nền tảng kho AI và tài sản kỹ thuật số bí mật của NEAR—đã huy động 120 triệu đô trong tài trợ PIPE, và Bitwise đã ra mắt ETP NEAR có thế thế chấp, đưa token vào các chiến lược phân bổ tài sản truyền thống.

Về mặt kinh tế, NEAR đã giảm một nửa tỷ lệ lạm phát hàng năm thông qua nâng cấp giao thức, trực tiếp nâng cao cơ chế tích lũy giá trị của token. Khung bồi thường hệ sinh thái dự kiến sẽ chuyển phí Ý định trực tiếp vào ngân quỹ quản trị cộng đồng, liên kết trực tiếp doanh thu của giao thức với giá trị của người nắm giữ token.

Celo: Thanh Toán Thực Tế Là Lối Thoát Khỏi Đầu Cơ

Celo định nghĩa năm 2025 là “năm của ‘không còn nói suông’”, và dự án đã thực hiện lời hứa đó qua bốn bản nâng cấp lớn và một bước chuyển đổi kiến trúc táo bạo: từ bỏ danh tính L1 độc lập để chuyển sang Ethereum L2, rồi nâng cấp thành ZK Rollup. Động thái này hy sinh tính tự chủ để lấy hiệu quả.

Kết quả đã chứng minh quyết định đúng đắn. Chi phí trên chuỗi giảm 99,8%, trong khi doanh thu trên chuỗi tăng gấp mười lần. Thật đáng chú ý, Celo đã vượt mốc 1 tỷ giao dịch tích lũy, với số người dùng hoạt động hàng ngày đạt đỉnh 790.000—cao nhất trong tất cả các blockchain L2. Trong 5,2 triệu người dùng mới trong năm 2025, 79% là người dùng lần đầu, cho thấy sự mở rộng thực sự vượt ra ngoài các người tham gia crypto hiện tại.

MiniPay, ví của Celo tích hợp sâu vào trình duyệt Opera, đã trở thành phương tiện phân phối giúp thúc đẩy tăng trưởng này. Bằng cách tích hợp sẵn Apple Pay và các hệ thống thanh toán địa phương tại Nigeria, Brazil và các thị trường mới nổi khác, MiniPay đã đưa hơn 11 triệu người dùng vào hệ sinh thái Celo tại hơn 60 quốc gia. Việc thu hút người dùng này đã thúc đẩy hoạt động stablecoin bùng nổ: khối lượng giao dịch stablecoin đạt 65,9 tỷ đô trong năm, tăng 142% so với cùng kỳ. USDT trên Celo đạt đỉnh 3,3 triệu người dùng hoạt động hàng tuần, vượt xa hoạt động trên chuỗi của Tròn.

Các khoản đầu tư hạ tầng bổ sung cho luận điểm thanh toán. Self Protocol và tích hợp với Google Cloud và ID Aadhaar của Ấn Độ đã giải quyết xác thực danh tính trên chuỗi—hạ tầng then chốt để giới thiệu dịch vụ tài chính có quy định và cho vay không thế chấp. L3 testnet Nightfall của Celo, phát triển cùng EY, giải quyết các mối quan tâm về quyền riêng tư doanh nghiệp trong quá trình thanh toán trên chuỗi công khai.

Về mặt kinh tế, Celo đề xuất cấu trúc lại token vào tháng 12 năm 2025 để giới thiệu cơ chế đốt và mua lại, nhằm xây dựng vòng tròn kinh tế lành mạnh hơn và nắm bắt nhiều giá trị hơn cho các nhà nắm giữ dài hạn.

Aptos: Hoàn Thiện Ngôn Ngữ Move 2 và Trải Nghiệm Nhà Phát Triển

Aptos theo đuổi mục tiêu hẹp hơn trong suốt năm 2025: nâng cao ngôn ngữ hợp đồng thông minh Move và tối ưu hóa trải nghiệm nhà phát triển. Move 2 mở rộng khả năng thể hiện của nó qua các hàm bậc cao hơn, nâng cấp lưu trữ trên chuỗi, và các kiểu số nguyên có ký mới—các cải tiến nhỏ nhưng ý nghĩa đối với khả năng của ngôn ngữ.

Tối ưu hóa hiệu suất tiếp tục diễn ra trên toàn bộ hệ công nghệ: API REST, indexer, trình biên dịch Move, và Move VM đều nhận được cải tiến. Lộ trình thiết kế lại Move VM hứa hẹn tăng khả năng song song, hiệu năng đơn luồng, và an toàn cho các bản phát hành tiếp theo. Việc giới thiệu framework TypeScript dự kiến sẽ làm phát triển “dễ hơn và phổ biến hơn,” thể hiện nỗ lực mở rộng cộng đồng nhà phát triển ngoài các chuyên gia Move.

Dù có các khoản đầu tư kỹ thuật này, Aptos vẫn gặp khó khăn trong việc duy trì đà hệ sinh thái. Không gian blockchain hiệu suất cao vẫn cạnh tranh khốc liệt, với nhiều chuỗi theo đuổi các giá trị tương tự. Token của họ vẫn chịu áp lực bán liên tục từ các nhà đầu tư tổ chức sớm và thành viên nhóm, một thực tế mà tiến bộ kỹ thuật chưa thể ngay lập tức khắc phục.

Sui: Hoàn Thiện Nền Tảng Toàn Diện và Trải Nghiệm Nhà Phát Triển Giống Web2

Sui đã chuyển đổi câu chuyện của mình trong năm 2025 từ “chuỗi nhanh nhất” sang “nền tảng hoàn chỉnh.” Dự án đã triển khai hạ tầng toàn diện trên sáu lĩnh vực chính: lưu trữ, quyền riêng tư, tính toán, thanh khoản, danh tính, và quản trị.

Lớp lưu trữ Walrus cung cấp hạ tầng phi tập trung, mở rộng để lưu trữ dữ liệu khổng lồ (video, âm thanh, mô hình AI) mà không phụ thuộc dịch vụ trung tâm. Seal giới thiệu kiểm soát truy cập có thể lập trình, cho phép các hệ thống phân quyền phức tạp như Web2 nhưng có thể xác minh trên chuỗi—rất quan trọng cho các ứng dụng doanh nghiệp. Nautilus giải quyết hiệu quả tính toán qua tích hợp TEE (Môi trường Thực thi Tin cậy), cho phép các ứng dụng xử lý dữ liệu nhạy cảm về quyền riêng tư mà không làm quá tải chuỗi chính.

DeepBook V3 xây dựng hạ tầng thanh khoản chia sẻ phục vụ tất cả các ứng dụng DeFi của Sui qua các pool thanh khoản không cần phép. SuiNS nâng cấp hệ thống danh tính và đặt tên thành hạ tầng, và Move Registry package manager làm cho các gói mã dễ đọc hơn.

Cải tiến trải nghiệm người dùng thúc đẩy nhanh quá trình chấp nhận. Mysticeti v2 nâng cao hiệu suất lớp nền. Passkeys cho phép ký giao dịch trực tiếp qua Face ID/ vân tay mà không cần mnemonic. Ví Slush và Enoki 2.0 trừu tượng hóa hoàn toàn phức tạp của blockchain, giúp người dùng tương tác với các ứng dụng như Web2 mà không cần ý thức về blockchain.

Khả năng toàn diện của Sui thu hút sự quan tâm của các tổ chức và các ứng dụng tiên tiến. Canary, 21Shares, và Grayscale đã nộp đơn xin ETF spot. Sui được đưa vào chỉ số Bitwise 10, và Nasdaq đã niêm yết ETF SUI đòn bẩy—những tín hiệu đáng tin cậy về việc chấp nhận của các tổ chức chính thống.

Hedera: Thành Công Token hóa và Chiến Lược AI Verifiability

Hedera đã chuyển hướng trong năm 2025 từ việc chứng minh công nghệ sổ cái phân tán có thể xử lý khối lượng công việc thực tế sang định vị mình như lớp tin cậy mà doanh nghiệp thực sự sử dụng. Trong lĩnh vực token hóa, sự chuyển đổi từ lý thuyết sang thực tế đã rõ ràng hơn. Archax phát hành quỹ thị trường tiền tệ tokenized và trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh trên Hedera, các công cụ này làm tài sản thế chấp trong các giao dịch FX giữa Lloyds Banking Group và Aberdeen. Quỹ ETF HBAR của Canary (HBR) đã niêm yết trên Nasdaq vào tháng 10 năm 2025. Australia đã triển khai Digital Dollar trên Hedera qua Stablecoin Studio, và các sản phẩm tokenized của Fidelity International trên Hedera thu hút đầu tư từ quỹ nền tảng.

Sáng kiến AI verifiability đánh dấu bước chân của Hedera vào một thị trường cạnh tranh mới nổi. Dự án đã ra mắt bộ công cụ AI Studio mã nguồn mở và hợp tác với Accenture và EQTY Labs về các giải pháp quản trị AI có thể xác minh—một định vị dự đoán sự giám sát của quy định và nhu cầu doanh nghiệp về các hệ thống AI minh bạch.

Về kiến trúc, HashSphere cho phép các tổ chức triển khai mạng riêng có quyền, đồng thời tận dụng mainnet Hedera để thanh toán và khả năng tương tác. Dự án của Ngân hàng Dự trữ Úc (Project Acacia) và các dự án của Qatar Financial Centre đều áp dụng mô hình lai này, xác nhận tính phù hợp của phương pháp này trên thị trường.

Cấu trúc quản trị đã củng cố vị thế của Hedera trong doanh nghiệp. Quỹ HBAR trở thành Quỹ Hedera, với sự liên kết thương hiệu chặt chẽ hơn. Các đối tác như Arrow Electronics và Repsol tham gia hội đồng quản trị, và Nhóm Ứng dụng Doanh nghiệp Hedera (HEAT) ra đời để thúc đẩy sự chấp nhận. Stablecoin Frontier của Wyoming (FRNT) đã chọn Hedera làm ứng cử viên cho stablecoin do bang phát hành đầu tiên của Mỹ. Ngân hàng Anh và cuộc thi DLT của Bank for International Settlements đã chọn Hedera là một trong hai mạng L1—những chứng nhận quan trọng cho các hợp đồng doanh nghiệp.

ZKsync: Quyền Riêng Tư Gặp Giao Thức Thanh Khoản Công Khai

ZKsync đã đạt được ba bước đột phá lớn trong năm 2025, đưa công nghệ không kiến thức (zero-knowledge) vào giai đoạn triển khai sản xuất. Prividium cho phép các tổ chức vận hành hệ thống riêng tư phù hợp quy định, kết nối trực tiếp với Ethereum. L1 Interop đạt khả năng liên kết không cầu nối, tương tác gốc giữa các chuỗi ZKsync và các giao thức thanh khoản Ethereum như Aave—một cột mốc công nghệ xác lập mô hình mới “hệ thống riêng tư + thị trường công khai.” Nâng cấp Atlas và công nghệ Airbender đã tăng tốc độ tạo chứng minh và giảm chi phí tính toán.

Quan hệ đối tác hệ sinh thái mở rộng trong suốt năm, từ tài chính đến tiêu dùng: UBS, Deutsche Bank, Abstract, và Sophon đều xây dựng trên Hedera. Dịch vụ Quản lý ZKsync ra mắt nhằm cung cấp hạ tầng sản xuất cho doanh nghiệp, giảm rào cản triển khai.

Về chiến lược, ZKsync đã định vị lại token và thương hiệu của mình. Token ZK chuyển từ quản trị sang tiện ích, với khả năng tương tác và token có quyền hạn ngoài chuỗi được xác định là các cơ chế chính để nắm bắt giá trị. Thương hiệu cũng đổi tên thành “hạ tầng tài chính bất biến”—một định vị dự đoán sự công nhận của quy định về lợi thế tuân thủ của công nghệ ZK.

Cộng đồng còn tồn đọng các vấn đề về niềm tin do các tranh cãi về airdrop trước đó, nhưng tiến trình thực thi của năm 2025 đã dần xây dựng lại uy tín. Khi các cơ quan quản lý như SEC bắt đầu thừa nhận lợi thế tuân thủ của công nghệ không kiến thức, lộ trình năm 2026 của ZKsync hứa hẹn đẩy nhanh phát triển với kiến trúc thống nhất cho quyền riêng tư, hiệu suất và khả năng tiếp cận thanh khoản công khai.

LayerZero: 50 tỷ đô trong Tài Sản, Tương Tác Như Hạ Tầng

Đến năm 2025, LayerZero đã chuyển từ một công cụ chuỗi chéo điểm đến thành cái có thể gọi là hệ điều hành cho hệ sinh thái crypto đa chuỗi. Hơn 50 tỷ đô trong tài sản (USDT, PYUSD, WBTC) đã sử dụng tiêu chuẩn OFT của LayerZero—một thước đo mức độ giao thức đã tích hợp sâu vào quy trình phân phối tài sản tổ chức.

Tiêu chuẩn OFT giải quyết một vấn đề nền tảng: token giờ đây có thể phát hành một lần và chuyển qua hơn 150 chuỗi mà không trượt giá (chỉ phí gas), duy trì cung cấp và địa chỉ hợp đồng nhất quán, đồng thời loại bỏ rủi ro trùng chi tiêu. Ondo Finance đã triển khai hơn 100 quỹ cổ phiếu tokenized dùng OFT; 61% stablecoin của họ chảy qua LayerZero. PENGU mở rộng sang Solana, Abstract, và Hyperliquid qua OFT—một khả năng phân phối loại bỏ yêu cầu phải triển khai tokenomics riêng cho từng chuỗi.

Kiến trúc Mạng Validator Phi tập trung (DVN) của LayerZero giới thiệu bảo mật có thể cấu hình, lập trình được. Các ứng dụng có thể chọn các validator bảo mật riêng (Google Cloud, Polyhedra, nút riêng), loại bỏ giả định bảo mật chung chung. OApp và lzRead mở rộng ngoài các chuyển tiền đơn thuần: quản trị chuỗi chéo, điều phối DeFi phức tạp (như staking chuỗi chéo của EtherFi), và xác thực danh tính đều trở thành khả thi.

Về mặt thực tế, LayerZero giải quyết ba trường hợp sử dụng chính: khởi động thanh khoản chuỗi mới qua liên kết và chia sẻ người dùng; token hóa tổ chức (PYUSD của PayPal, USDtb của BlackRock/Securitize, Ondo Finance dùng tiêu chuẩn cho phân phối tài sản toàn cầu); và hạ tầng đại lý AI cho phép arbitrage chuỗi chéo tự động, thanh toán, và cân bằng tài sản.

Tầm nhìn tối thượng của LayerZero là trở thành hạ tầng vô hình, giống như TCP/IP làm nền tảng cho internet—hiện diện khắp nơi, không ai nhận ra. Nền móng cho một hệ thống tài chính toàn cầu, mở, lập trình được vượt ra khỏi bất kỳ blockchain nào đã được đặt nền móng, và kiến trúc này đang thúc đẩy quá trình crypto quy mô internet và tăng trưởng bùng nổ.

Xu Hướng Rộng Hơn: Tại Sao UOPS và Độ Chín Hiệu Suất Quan Trọng

Chủ đề xuyên suốt của 11 dự án không phải là TPS hay tốc độ thuần túy—mà là UOPS (hoạt động của người dùng mỗi giây), một chỉ số tinh tế hơn phản ánh chính xác điều quan trọng: khả năng thực thi các hoạt động phức tạp ở quy mô throughput của Web2. Thành tựu của Starknet đạt 2.630 UOPS hay NEAR có thể phối hợp 1,6 triệu người dùng qua các pool thanh khoản đa chuỗi thể hiện lợi thế cạnh tranh thực sự so với hạ tầng tài chính truyền thống.

Quan trọng hơn, năm 2025 đã chứng minh một điều căn bản về sự trưởng thành của ngành: tuân thủ, khả năng kinh tế, và phù hợp thị trường thực dụng giờ đây vượt trội hơn các chỉ số hiệu suất thuần túy như là các yếu tố cạnh tranh. Sự chấp thuận của OCC đối với ngân hàng tin cậy của Circle quan trọng hơn các cải tiến TPS nhỏ. 885 triệu đô trong phí của Aave quan trọng hơn tốc độ mạng. 5,2 triệu người dùng mới của Celo quan trọng hơn tối ưu cuối cùng của giao dịch.

Ngành đã bỏ chiếc hoodie của mình. Nó đã chuẩn bị cho phòng họp. Và năm 2026 sẽ đòi hỏi ngành thực sự phải mang lại giá trị chứ không chỉ tích lũy các chỉ số hiệu suất hay hype token.