Bùng Nổ Hydrogen do Chính phủ hậu thuẫn: Tại sao 3 công ty Hydrogen công cộng này đang định vị cho sự tăng trưởng lớn

Nền kinh tế hydro đang chuyển từ lý thuyết sang thực tế. Với các chính phủ trên toàn thế giới cam kết đầu tư chưa từng có vào hạ tầng hydro xanh, các nhà đầu tư thông thái đang theo dõi xem công ty hydro công cộng nào sẽ nắm bắt được thời điểm này. Hãy cùng phân tích các cơ hội và các đối thủ đang định vị để dẫn đầu.

Tại sao Làn sóng Hydro lại diễn ra ngay bây giờ

Ngành công nghiệp hydro dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 7,1% đến năm 2040—nhưng động lực thực sự đến từ chính sách, không chỉ nhu cầu. Đạo luật Đầu tư Cơ sở hạ tầng và Việc làm (IIJA) của Mỹ và Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) đại diện cho sự huy động lớn nhất của chính phủ dành cho hydro kể từ cuộc đua không gian. McKinsey ước tính tổng nhu cầu hydro có thể đạt 660 triệu tấn vào năm 2050, có khả năng bù đắp hơn 20% lượng phát thải toàn cầu.

Điều này không còn là lý thuyết nữa. Các chính phủ đang phân bổ hàng tỷ đô la cho các khoản trợ cấp sản xuất, quỹ trung tâm hydro khu vực, và hỗ trợ phát triển công nghệ. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là các công ty được định vị gần nhất với các ưu đãi của chính phủ sẽ vượt trội hơn.

Plug Power: Đặt cược vào sự phù hợp của liên bang

Plug Power (NASDAQ: PLUG), thành lập năm 1997 và có trụ sở tại Latham, New York, đã phát triển từ một chuyên gia pin nhiên liệu hydro thành một bên hưởng lợi chính từ chính sách hydro liên bang. Hệ thống GenDrive của họ—được phát triển cùng với Ballard Power Systems (NASDAQ: BLDP)—giải quyết một vấn đề thực sự: pin sạc chậm và không ổn định. Pin nhiên liệu hydro cung cấp khả năng quay vòng nhanh và đầu ra ổn định, khiến chúng lý tưởng cho xử lý vật liệu và đội xe thương mại.

Điều quan trọng là: Plug Power không chỉ hoạt động trong lĩnh vực hydro—nó đã tích hợp vào Chiến lược và Lộ trình Hydro sạch Quốc gia của Mỹ. Sự phù hợp này chuyển thành sự hỗ trợ trực tiếp từ liên bang. Đạo luật IIJA đặc biệt tài trợ cho hạ tầng điện phân hydro, chính xác là công nghệ cung cấp năng lượng cho hệ thống của Plug Power. Các trung tâm hydro khu vực nhận được sự hỗ trợ của liên bang có khả năng sẽ lấy nguồn từ Plug Power hoặc các nhà cung cấp tương tự.

Điểm mạnh của công ty là sự chắc chắn về quy định. Khi Washington thúc đẩy cam kết đạt phát thải ròng bằng không, các công ty tích hợp vào lộ trình hydro chính thức sẽ có quyền tiếp cận vốn và điều kiện vận hành thuận lợi nhất. Plug Power là ví dụ điển hình cho động thái này.

Air Products and Chemicals: Người chơi hạ tầng lâu năm

Air Products and Chemicals (NYSE: APD) hoạt động theo cách khác—đó là chơi trong lĩnh vực hạ tầng. Với hơn 100 nhà máy hydro trên toàn cầu sản xuất hơn 3 tỷ feet khối tiêu chuẩn mỗi ngày, APD đã là xương sống hydro của các hoạt động công nghiệp trên toàn thế giới.

Công ty đang mở rộng mạnh mẽ nhờ sự hậu thuẫn của chính phủ. Canada đã cấp 475 triệu CAD cho nhà máy hydro trung hòa carbon trị giá 1,6 tỷ CAD của APD. Thật ấn tượng hơn nữa, APD đang thực hiện dự án năng lượng hydro lớn nhất thế giới tại Ả Rập Saudi, dự kiến sẽ sản xuất 600 tấn hydro không carbon mỗi ngày vào năm 2026.

Điều phân biệt APD là: họ không chỉ theo đuổi hydro—họ đã vận hành hạ tầng rồi. Tỷ suất lợi nhuận ròng 20% cho thấy mô hình kinh tế hoạt động hiệu quả ở quy mô lớn. Khi các chính phủ đầu tư vào các trung tâm hydro, APD trở thành nhà cung cấp dịch vụ tiện ích. Điều này giúp công ty nắm bắt cả cơ hội tăng trưởng lẫn dòng tiền ổn định, một sự kết hợp hiếm hoi trong các ngành năng lượng mới nổi.

Nel ASA: Kẻ ngoại lai toàn cầu với chiến thắng khu vực

Nel ASA (OTCMKTS: NLLSF), một công ty Na Uy có trụ sở tại Oslo, chuyên về điện phân PEM—công nghệ sản xuất hydro xanh từ năng lượng tái tạo. Khác với hai công ty còn lại, Nel hoạt động toàn cầu hơn và gần đây đã được chọn để xây dựng một nhà máy sản xuất điện cực quy mô lớn tại Plymouth Charter Township, Michigan.

Đầu tư vào Michigan là một tín hiệu rõ ràng. Bang này đã cam kết $50 triệu đô la hỗ trợ cho Nel, bao gồm một khoản trợ cấp $10 triệu đô la và lợi ích thuế dài hạn trị giá 6,25 triệu đô la. Tại sao? Quan hệ đối tác này đưa General Motors (NYSE: GM) vào hệ sinh thái hydro—một tín hiệu cho thấy các tập đoàn công nghiệp lớn đang đặt cược vào pin nhiên liệu hydro cho các ứng dụng thương mại.

Cơ hội của Nel khác biệt: thay vì vận hành các nhà máy hydro hoặc phát triển pin nhiên liệu, họ đang xây dựng năng lực sản xuất mà các chính phủ đang tài trợ. Khi các trung tâm hydro khu vực mở rộng, các nhà sản xuất như Nel có thể trở thành điểm nghẽn. Cạnh tranh hạn chế, sự hậu thuẫn của chính phủ và nhu cầu mạnh mẽ giúp Nel trở thành một lựa chọn đối lập trong lĩnh vực các công ty hydro công cộng.

Con đường thực sự: Theo dõi dòng vốn chính sách

Điểm chung: vốn của chính phủ đang chảy vào, và ba công ty này đang ở các vị trí khác nhau trong chuỗi giá trị hydro. Plug Power hưởng lợi từ sự phù hợp của liên bang. APD chiếm lĩnh tầng hạ tầng. Nel nắm giữ năng lực sản xuất.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với xu hướng này, ngành hydro mang lại một sự kết hợp hiếm hoi: công nghệ thực sự, kinh tế đã được chứng minh, và sự hỗ trợ rõ ràng từ chính phủ. Các công ty thực hiện gần nhất theo các chỉ thị chính sách sẽ vượt trội hơn. Ba công ty này đại diện cho các chiến lược cốt lõi trong một ngành đang chuẩn bị tăng tốc khi chính sách trở thành thực tế.