Từ gần phá sản đến định giá 1,5 nghìn tỷ đô la: Cách SpaceX viết lại cuốn sách hướng dẫn ngành công nghiệp không gian

Tin tức lan truyền khắp Phố Wall như một vụ phóng Falcon Heavy vào tháng 12 năm 2025: Việc bán cổ phần nội bộ của SpaceX định giá công ty ở mức $800 tỷ đô la, với kế hoạch IPO vào năm 2026 nhằm huy động $30 tỷ đô la vốn. Nếu định giá đạt mức 1,5 nghìn tỷ đô la như dự kiến, đây sẽ là đợt IPO lớn nhất trong lịch sử—vượt qua khoản huy động 25,6 tỷ đô la của Saudi Aramco vào năm 2019 và đưa SpaceX vào top 20 công ty hàng đầu thế giới theo vốn hóa thị trường.

Đối với Musk, đây là đỉnh cao của một hành trình gần như kết thúc trong thua lỗ hoàn toàn. Quay lại năm 2008: Tesla sắp sụp đổ, cuộc hôn nhân của ông đang đổ vỡ, và SpaceX chỉ còn đúng một cơ hội cuối cùng để tồn tại.

Cuộc Cá cược Không Thể Tin Nổi: Xây Dựng Tên Lửa Với Ngân Sách Hạn Hẹp

Khi Musk rút khỏi PayPal vào năm 2001 với hàng trăm triệu đô la trong tay, ít ai nghĩ ông sẽ theo đuổi ngành hàng không vũ trụ. Thống nhất trong ngành là rõ ràng: chỉ các quốc gia mới có thể xây dựng tên lửa. Boeing và Lockheed Martin kiểm soát thị trường thông qua hợp đồng chính phủ và kinh nghiệm kéo dài hàng thế kỷ.

Cách tiếp cận của Musk khác biệt. Sau khi đọc các sách giáo trình về hàng không vũ trụ, ông xây dựng một mô hình Excel phân tích chi phí tên lửa. Kết luận của ông: các tập đoàn hàng không vũ trụ truyền thống đã làm tăng giá thành các linh kiện gấp 100 lần thông qua các hợp đồng “chi phí cộng”—một chiếc vít đơn giá hàng trăm đô la mặc dù nguyên liệu thô chỉ vài xu.

Giả thuyết của ông: nếu chi phí sản xuất tên lửa bị thổi phồng một cách nhân tạo, chúng có thể được giảm nhân tạo.

SpaceX được thành lập vào năm 2002 với $29 triệu đô la làm vốn khởi nghiệp. Ba lần phóng đầu tiên của công ty từ năm 2006-2008$100 đều thất bại. Lần thứ tư, vào ngày 28 tháng 9 năm 2008, được tài trợ bằng số tiền cuối cùng trong ví của công ty. Khi Falcon 1 thành công đạt quỹ đạo chín phút sau khi cất cánh, phòng điều khiển bùng nổ—SpaceX đã trở thành công ty tư nhân đầu tiên trên thế giới phóng thành công một tên lửa vào quỹ đạo.

Cùng ngày tháng đó, NASA trao cho SpaceX hợp đồng trị giá 1,6 tỷ đô la cho 12 chuyến vận chuyển hàng hóa tới Trạm Vũ trụ Quốc tế. Công ty đã vượt qua bờ vực tuyệt chủng.

Cuộc C cách Kỹ Thuật: Tên Lửa Tái Sử Dụng Thách Thức Vật Lý

Hầu hết các kỹ sư hàng không vũ trụ đều nghĩ Musk là điên khi ông khăng khăng tên lửa phải có khả năng tái sử dụng. Tại sao phải tái chế? Không ai tái chế cốc giấy, họ lập luận.

Lý luận của Musk dựa trên nguyên tắc cơ bản: nếu máy bay bị vứt bỏ sau mỗi chuyến bay, không ai có thể đủ khả năng để bay. Cùng logic đó áp dụng cho không gian. Nếu tên lửa không thể tái sử dụng, chuyến bay vào không gian vẫn là đặc quyền của giới giàu có.

Vào ngày 21 tháng 12 năm 2015, tầm nhìn này trở thành hiện thực. Bộ đẩy tầng một của Falcon 9 thực hiện một vụ hạ cánh thẳng đứng tại Cape Canaveral—khoảnh khắc các quy tắc cũ của ngành công nghiệp vũ trụ bị phá vỡ. Chuyến bay không gian giá cả phải chăng đã đến.

Khi Thép Không Gỉ Vượt Qua Carbon Fiber (Và Tại Sao Nhiệt Độ Tan Chảy Quan Trọng)

Phát triển Starship đã hé lộ một lớp khác trong phương pháp nguyên tắc cơ bản của Musk. Thống nhất ngành quy định sử dụng composite carbon fiber đắt tiền cho tên lửa Mars—nhẹ, bền, tiên tiến.

SpaceX đầu tư mạnh vào máy móc quấn carbon fiber. Sau đó Musk tính toán:

Carbon fiber có giá ( mỗi kilogram với quy trình xử lý khó khăn. Thép không gỉ—chất liệu dụng cụ nhà bếp—có giá ) mỗi kilogram.

Các kỹ sư phản đối: thép không gỉ quá nặng. Musk nhận ra biến số bị bỏ qua: nhiệt độ tan chảy. Carbon fiber phân hủy ở nhiệt độ cao, cần lớp chắn nhiệt đắt tiền và nặng. Nhiệt độ tan chảy của thép không gỉ đạt 1.400 độ Celsius và thực tế còn tăng cường ở nhiệt độ oxy lỏng.

Phép tính này đã chứng minh quyết định: tính cả trọng lượng lớp chắn nhiệt, một tên lửa thép không gỉ nặng xấp xỉ tên lửa carbon fiber—nhưng giá chỉ 1/40 so với nó.

Phân tích này giúp SpaceX thoát khỏi giới hạn sản xuất trong phòng sạch. Họ có thể hàn Starship ở vùng hoang dã Texas như các tháp nước, và nếu một chiếc nổ, thu dọn mảnh vỡ rồi xây chiếc khác vào ngày hôm sau.

Starlink: Động C lực Định Giá Thực Sự

Trong khi các vụ phóng tên lửa thu hút tiêu đề, Starlink đã biến đổi mô hình kinh doanh của SpaceX. Hệ thống vệ tinh quỹ đạo thấp này từ một màn trình diễn không gian trở thành hạ tầng thiết yếu.

Các con số kể câu chuyện:

• 7,65 triệu người dùng toàn cầu hoạt động tính đến tháng 11 năm 2025
• Hơn 24,5 triệu người dùng tiềm năng trong vùng phủ sóng
• Bắc Mỹ: 43% số thuê bao
• Thị trường mới nổi $135 Hàn Quốc, Đông Nam Á$3 : 40% người dùng mới

Doanh thu của SpaceX phản ánh sự chuyển đổi này:

• Dự kiến doanh thu 2025: ( tỷ đô la
• Dự kiến doanh thu 2026: 22-24 tỷ đô la
• Hơn 80% từ dịch vụ Starlink

SpaceX đã hoàn thành một cuộc chuyển đổi rực rỡ: từ nhà thầu không gian phụ thuộc vào hợp đồng chính phủ trở thành gã khổng lồ viễn thông toàn cầu với rào cản cạnh tranh như độc quyền.

IPO: Gây Quỹ Cho Ước Mơ Sao Hỏa của Nhân Loại

Định giá nghìn tỷ đô của Phố Wall không phải là sự phóng đại mang tính đầu cơ—đó là định giá hợp lý cho các dòng doanh thu từ Starlink lặp đi lặp lại. Khác với ngành hàng không vũ trụ truyền thống, SpaceX hiện vận hành một mô hình đăng ký dịch vụ với phạm vi toàn cầu ngày càng mở rộng.

Musk luôn khẳng định rằng việc tích lũy của cải chỉ nhằm một mục đích: biến nhân loại thành một “loài đa hành tinh.” Vốn huy động từ IPO sẽ không dành cho du thuyền hay biệt thự—nó sẽ chuyển thành nhiên liệu, thép, và oxy cho các chuyến bay tới sao Hỏa.

Lịch trình của ông khá tham vọng: thử nghiệm hạ cánh không người lái trên sao Hỏa trong vòng hai năm, để lại dấu chân con người trên sao Hỏa trong vòng bốn năm, và xây dựng thành phố tự duy trì trên sao Hỏa bằng 1.000 tàu Starship trong vòng hai thập kỷ.

Đợt IPO lớn nhất trong lịch sử cuối cùng sẽ mở ra một con đường dài tới thế giới khác.