**ETH Bị Kẹt Giữa Sức Mạnh Kỹ Thuật và Yếu Tố Yếu của Tổ Chức—Tiếp Theo Là Gì?**

Ethereum đối mặt với bối cảnh thị trường phức tạp khi các tín hiệu mâu thuẫn xuất hiện từ cả các chỉ số tâm lý vĩ mô và các mẫu kỹ thuật. Trong khi xu hướng chung vẫn chịu áp lực kể từ đầu tuần, phân tích sâu hơn cho thấy một bức tranh tinh vi hơn có thể định hình bước đi lớn tiếp theo.

Mối quan tâm chính tập trung vào nhu cầu của các tổ chức trong thị trường Mỹ. Khoảng cách phí bảo hiểm Coinbase—đo lường chênh lệch giá giữa các nền tảng tổ chức tại Mỹ và các sàn giao dịch bán lẻ toàn cầu—đã giảm đáng kể. Ở mức -2.285 trên trung bình động 14 ngày, chỉ số này đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2025, báo hiệu sự tích lũy yếu từ các nhà chơi lớn. Khi khoảng cách này chuyển sang âm, điều đó cho thấy sự thiếu hụt trong nhu cầu mua của các tổ chức so với thị trường toàn cầu. Tình hình này trở nên rõ ràng hơn vào ngày 7 tháng 1, khi các ETF ETH giao ngay chứng kiến dòng chảy ròng đáng kể là 98,45 triệu đô la, đánh dấu dòng chảy ra đầu tiên của năm 2026 và có thể cho thấy sự do dự của các nhà đầu tư tổ chức.

Tuy nhiên, bức tranh kỹ thuật lại kể một câu chuyện khác. Sự phân kỳ tăng ẩn đã xuất hiện trên các khung thời gian chính, và các Dải Bollinger đang siết chặt lại—một thiết lập cổ điển thường báo hiệu sự bứt phá theo hướng. Các mẫu hình này cho thấy sự tích lũy có thể đang hình thành dưới bề mặt mặc dù có các tiêu đề về dòng chảy ra. Thách thức vẫn là liệu nền tảng kỹ thuật này có thể duy trì đà vượt qua mức kháng cự 3.300 đô la mà không có sự trở lại của nhu cầu từ các tổ chức hay không.

Điều kiện thị trường hiện tại đặt ETH ở mức 3.21K đô la với mức giảm hàng ngày là -3.00%. Để phe gấu duy trì kiểm soát, phí bảo hiểm Coinbase phải vẫn âm và dòng chảy của các tổ chức cần tiếp tục vắng mặt. Ngược lại, nếu phí bảo hiểm chuyển sang tích cực và nhu cầu thị trường giao ngay tại Mỹ tăng lên, thiết lập kỹ thuật có thể cuối cùng vượt qua mức kháng cự. Việc nộp đơn ETF ETH giao ngay gần đây của Morgan Stanley thêm một yếu tố kích hoạt tiềm năng khác, mặc dù thời điểm tác động vẫn còn chưa rõ ràng. Thị trường dường như đang trong trạng thái chờ—chờ đợi hoặc là sự tái tham gia của các tổ chức hoặc là một kích hoạt kỹ thuật để xác định bước đi tiếp theo.