Có một hiện tượng thú vị đáng chú ý gần đây. Chỉ số Nasdaq mạnh, nhưng Bitcoin tiếp tục dao động quanh mức 89.000 đô la, tạo ra sự tương phản rõ rệt giữa hai chỉ số này. Có thực sự chỉ là biến động thị trường đằng sau điều này? Không nhất thiết.

Một cái nhìn cẩn thận về dòng tiền có thể tìm thấy manh mối. Thay vì đổ trực tiếp vào Bitcoin giao ngay, một lượng vốn đáng kể chảy vào các quỹ ETF Nasdaq. Nhưng điều đó không có nghĩa là những khoản tiền này không liên quan đến tài sản tiền điện tử – hoàn toàn ngược lại. Các công ty niêm yết như MicroStrategy, nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, đã trở thành kênh vô hình để các tổ chức tiếp xúc với tiền điện tử. Bằng cách mua ETF cổ phiếu của các công ty như vậy, các nhà đầu tư về cơ bản đang gián tiếp phân bổ tài sản Bitcoin.

Điều đáng chú ý hơn là xu hướng "on-chain của chứng khoán Mỹ". BlackRock, Coinbase và các tổ chức hàng đầu khác đang thúc đẩy sự đổi mới: mã hóa tài sản chứng khoán truyền thống. Khi người dùng có thể giao dịch trực tiếp các phiên bản token on-chain của Apple, Nvidia và Tesla trên nền tảng tiền tệ, điều này sẽ thay đổi logic tham gia thị trường. Tính thanh khoản trên chuỗi của các tài sản chất lượng cao thu hút các quỹ có thể tham gia vào các altcoin.

Vấn đề là luật chơi trên thị trường đã âm thầm thay đổi. Các tổ chức không cần trực tiếp tăng giá Bitcoin, họ đã hoàn thành việc phân bổ tài sản ở mức cao hơn thông qua các công cụ tài chính truyền thống, cấu trúc ETF và phân bổ tài sản trên chuỗi. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn đang chờ đợi cơ hội để bù đắp cho sự gia tăng bằng tư duy truyền thống, nhưng sự thống trị của thị trường đã chuyển sang những tổ chức biết cách hoạt động xuyên biên giới.